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| Le sommet des BRICS 2023 se tiendra en Afrique du Sud du 22 au 24 août. (Source : GCIS) |
Nouvelle monnaie de réserve
L'importance de la dédollarisation ne saurait être surestimée dans le contexte d'une éventuelle monnaie de réserve émise par les BRICS et utilisée par leurs membres dans les échanges commerciaux transfrontaliers. Si les pays BRICS disposent des ressources financières nécessaires pour établir une telle monnaie ou unité de compte, ils manquent de la structure institutionnelle et de l'envergure nécessaires pour atteindre cet objectif de manière durable.
Même en supposant que les membres soient totalement alignés sur le plan géopolitique et aient tendance à coopérer plutôt qu’à se concurrencer, l’adoption d’une monnaie commune crée un certain nombre de défis.
Par exemple, lors de la création de l’euro, aujourd’hui la deuxième monnaie de réserve mondiale, les obstacles comprenaient : la réalisation d’une convergence macroéconomique ; l’accord sur un régime de taux de change ; l’établissement d’un système multilatéral efficace de compensation et de règlement ; et la création de marchés financiers réglementés, stables et liquides.
Les États-Unis ont pu imposer l'utilisation du dollar au cours du siècle dernier grâce à leur position dominante après la fin de la Seconde Guerre mondiale. Cette économie a été soutenue pendant des décennies par la taille du marché des obligations du Trésor, souvent considéré comme le principal actif de réserve mondial .
Pour offrir une alternative compétitive, les BRICS devront s’entendre sur un marché obligataire moderne, suffisamment grand pour absorber l’épargne mondiale et fournir du crédit à des projets à faible risque, où les fonds excédentaires pourront être stockés lorsqu’ils ne sont pas utilisés à des fins commerciales.
Réfléchissant à ces défis, M. Sooklal a réitéré en juillet que la monnaie des BRICS ne serait pas à l’ordre du jour du sommet de 2023, même si le bloc développerait les échanges et les paiements en monnaies locales.
Outre l'atténuation des risques liés à la volatilité mondiale et aux risques géopolitiques, les pays BRICS ont largement bénéficié de l'utilisation de leurs monnaies locales dans les transactions transfrontalières. Cela a contribué à maintenir et à promouvoir les échanges commerciaux entre leurs membres, même dans un environnement opérationnel difficile et caractérisé par des risques géopolitiques accrus. Cela a également allégé les contraintes de balance des paiements liées au financement en dollars américains, tout en renforçant les économies nationales.
Bien que la Chine et l'Inde aient des intérêts de sécurité différents, chaque pays aurait intérêt à utiliser davantage sa propre monnaie. Les pays BRICS ont déjà utilisé leurs propres monnaies dans leurs accords commerciaux bilatéraux, et l'Arabie saoudite envisage de signer un accord avec la Chine pour régler ses transactions pétrolières en renminbi.
Parallèlement, l'Inde étend l'utilisation des monnaies locales pour les règlements commerciaux bilatéraux au-delà du groupe BRICS, en invitant plus de 20 pays à ouvrir des comptes bancaires spéciaux pour les règlements commerciaux en roupies. Dans un geste historique, New Delhi a effectué son premier paiement pétrolier aux Émirats arabes unis en roupies à la mi-août.
Créer une nouvelle architecture financière
La bonne nouvelle est que le groupe BRICS dispose déjà des institutions nécessaires à la création d'un système de paiement intégré et efficace pour les transactions transfrontalières. Le Mécanisme de coopération interbancaire des BRICS facilite les paiements transfrontaliers entre les banques du bloc en monnaies locales.
BRICS Pay, un système de paiement international numérique multidevises pour les transactions entre les pays membres, fonctionne également bien, réduisant considérablement les coûts.
Par ailleurs, la Nouvelle Banque de Développement (NDB), institution financière à l'origine de la création de la monnaie commune des BRICS, prévoit d'augmenter le financement en monnaie locale à au moins 30 % de son portefeuille d'ici 2026, contre 22 % actuellement. La NDB jouera également un rôle clé dans l'effort global visant à réduire la part du dollar dans les échanges et investissements transfrontaliers entre les pays BRICS. À l'approche du sommet, la banque a émis sa première obligation en rand sud-africain début août.
Par ailleurs, les banques centrales s'efforcent également d'ajuster leurs stratégies de développement des monnaies numériques, dans le but de promouvoir l'interopérabilité des monnaies et d'approfondir l'intégration économique et financière. Cela marque une transition ordonnée vers un monde de monnaies de réserve multipolaire dans cette première ère numérique.
L'élargissement du nombre de membres, qui devrait être l'un des principaux résultats du 15e Sommet des BRICS, augmenterait le risque de divergence d'intérêts et poserait davantage de défis – mais il implique également la possibilité d'accroître considérablement le pouvoir d'achat du groupe, avec des implications économiques et géopolitiques non négligeables.
Cette expansion créerait des économies d'échelle et faciliterait la transition d'une compensation bilatérale à une compensation multilatérale, et à terme vers une monnaie commune aux BRICS. Elle répondrait ainsi à l'un des principaux défis liés à l'utilisation des monnaies nationales dans les règlements commerciaux bilatéraux : la difficulté de déployer ces monnaies en cas de déséquilibre.
De tels défis ont récemment conduit à la suspension d’un accord commercial bilatéral qui permettait à l’Inde de payer les importations de pétrole russe en roupies, tandis que Moscou accumulait des milliards de roupies.
Parallèlement, l'élargissement du nombre de membres affaiblirait encore davantage l'efficacité des sanctions économiques et accélérerait la multipolarisation de l'ordre monétaire mondial. Le groupe élargi inclurait à terme la plupart des membres de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP). Cela renforcerait l'intérêt commun pour l'utilisation des monnaies locales pour les transactions transfrontalières et réduirait encore le volume des échanges mondiaux en dollars.
Certes, la rigueur de leurs dispositifs institutionnels, conjuguée à l'ampleur et à la profondeur des marchés financiers américains, suggère que la domination du dollar américain restera pendant un certain temps la caractéristique dominante de l'architecture financière mondiale. Mais avec l'élargissement de leur adhésion, les BRICS pourraient bientôt devenir une alliance géopolitique particulièrement puissante, qui accélérera le processus de dédollarisation et la transition vers un monde multipolaire.
Le 15e sommet des BRICS est l'un des événements les plus marquants de l'histoire du bloc, voire de l'économie mondiale. Parallèlement à cet événement, la carte géopolitique mondiale est en train d'être redessinée.
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