La gouvernance d'entreprise – la clé pour accéder à des milliards de dollars de capitaux.

La gouvernance d'entreprise est essentielle à la réussite des entreprises, mais elle n'a pas bénéficié des investissements qu'elle mérite. Une bonne gouvernance permettra de valoriser l'image de l'entreprise auprès des investisseurs internationaux.

La clé du succès

Le 27 novembre après-midi, à la Bourse d' Hô Chi Minh -Ville (HOSE), l'Institut vietnamien des administrateurs (VIOD), accompagné de représentants de la HOSE et d'investisseurs institutionnels, a tenu une conférence de presse pour partager des points de vue sur le rôle de la gouvernance d'entreprise dans le contexte de l'entrée du marché boursier vietnamien dans une phase qui devrait connaître des percées, notamment à l'approche de la mise à niveau vers le statut de marché.

Mme Tran Anh Dao, directrice générale adjointe chargée du conseil d'administration de la Bourse de Hong Kong (HOSE), a souligné que 2025 représente une étape importante, une période où convergent de nombreuses conditions favorables, telles qu'une infrastructure technologique modernisée, un cadre juridique plus complet et la possibilité d'une intégration à l'indice FTSE Russell après un quart de siècle d'activité boursière.

Mme Tran Anh Dao, directrice générale adjointe chargée du conseil d'administration de HOSE.

Parallèlement, on s'attend à des entrées de capitaux étrangers à long terme, se chiffrant en milliards de dollars américains, en direction du Vietnam. Cependant, pour que ces capitaux s'installent durablement, les entreprises ne peuvent se reposer uniquement sur leur capitalisation boursière ou leur liquidité.

D’après Mme Dao, les investisseurs étrangers s’intéressent particulièrement à la manière dont les entreprises traitent leurs actionnaires, au fonctionnement de leur conseil d’administration, à la qualité de l’information communiquée et à la gestion des risques environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). Ce sont ces facteurs non financiers qui, en réalité, créent une compétitivité durable et accroissent la valeur de l’entreprise.

Mme Dao a fait valoir que les réformes juridiques telles que le décret 155 ou la suppression du mécanisme de préfinancement pour les investisseurs étrangers constituent des avancées importantes, mais que, quelle que soit la qualité du cadre juridique, si les entreprises n'améliorent pas leur gouvernance, les avantages peuvent facilement être manqués.

« Par conséquent, la HOSE considère qu'accompagner la VIOD dans la diffusion de l'esprit de gouvernance conforme aux normes internationales est une tâche essentielle, à commencer par un changement de mentalité et de pratiques au sein des entreprises vietnamiennes », a déclaré Mme Dao.

De même, Mme Ha Thu Thanh, présidente de VIOD et experte en gouvernance financière, estime que la gouvernance d'entreprise est la clé du succès. Elle définit la gouvernance d'entreprise moderne comme un système et une méthode permettant aux entreprises d'être orientées et contrôlées afin d'opérer conformément à leur stratégie, de manière efficace, durable et conforme à la réglementation.

On peut dire qu'il s'agit d'une forme de « compétitivité douce » sur le marché des capitaux, classée parmi les sources de capital non financières d'une entreprise, qui incluent les facteurs humains, la culture d'entreprise, la culture de gestion et la confiance établie avec les parties prenantes.

Mme Ha Thu Thanh a placé le conseil d'administration au cœur de toute transformation. Dans une entreprise, le plus haut responsable n'est pas le PDG, mais le conseil d'administration – qui représente les actionnaires et les investisseurs, et qui est chargé de définir la stratégie, de façonner la culture d'entreprise et de superviser la gestion des risques.

Mme Ha Thu Thanh - Présidente de VIOD, experte reconnue en finance et en gestion.

Par conséquent, selon Mme Thanh, l'amélioration des normes de gouvernance doit commencer par l'élévation des normes du conseil d'administration, la modernisation de la réflexion stratégique à long terme, le respect proactif des réglementations et une vision à long terme, au-delà du plan initial, afin de viser un développement durable.

Pour mieux comprendre la « tangibilité » de la gouvernance dans l'évaluation d'entreprise, Mme Nguyen Hoai Thu, PDG de la division des valeurs mobilières de VinaCapital Fund Management Company, a déclaré que pour les fonds comme VinaCapital, qui détiennent généralement des participations minoritaires, la gouvernance d'entreprise est presque une condition préalable à la prise de décisions d'investissement.

Le droit à un traitement équitable des actionnaires, notamment des actionnaires minoritaires, est une condition essentielle. En effet, lorsqu'un fonds ne détient qu'un faible pourcentage du capital, il doit privilégier les mécanismes de gouvernance et la protection des actionnaires plutôt que le simple pouvoir de vote.

Mme Thu a souligné que, sur les marchés développés, une bonne gouvernance se traduit directement en valeur financière. Deux entreprises peuvent avoir une taille, des bénéfices et une part de marché similaires, mais celle qui bénéficie d'une meilleure gouvernance affiche généralement des coûts d'investissement nettement inférieurs. Les investisseurs sont prêts à payer des ratios cours/bénéfice (C/B) et cours/valeur comptable (C/VC) plus élevés pour les entreprises transparentes et dotées d'une gestion des risques rigoureuse. De même, les banques et les obligataires sont disposés à accorder des prêts à des taux d'intérêt plus bas aux entreprises respectant des normes de gouvernance élevées.

« VinaCapital ne se contente pas d'examiner les résultats du prochain trimestre ou de l'année à venir, mais évalue la capacité à maintenir et à accroître la valeur sur un horizon de 5 à 10 ans. Cette approche est également caractéristique des flux de capitaux étrangers à long terme qui attendent des opportunités pour participer plus activement au marché vietnamien après la mise à niveau », a observé le PDG de la division Valeurs mobilières de VinaCapital Fund Management Company.

Mme Nguyen Hoai Thu, PDG de la division des valeurs mobilières de VinaCapital Fund Management Company.

Forum AF8 – Un jalon marquant 10 ans d'avancées majeures en matière de gouvernance d'entreprise au Vietnam.

Après sept éditions réussies, le 8e Forum annuel sur la gouvernance d'entreprise (AF8) en 2025 se poursuivra sur le thème : « Des conseils d'administration novateurs - Atteindre des sommets régionaux, établir la confiance et la réputation sur le marché des capitaux », organisé par VIOD en collaboration avec la Société financière internationale (IFC), le Département fédéral suisse de l'économie (SECO) et la Commission nationale des valeurs mobilières du Vietnam (SSC), avec le soutien de la Bourse du Vietnam (VNX), de HOSE et de HNX.

Cette année, AF8 se tient à un moment où le marché des capitaux vietnamien s'est officiellement engagé dans la « course » régionale et internationale, offrant ainsi l'occasion de revenir sur la remarquable transformation, au cours des dix dernières années, de l'écosystème de la gouvernance d'entreprise au Vietnam. Plus important encore, AF8 met l'accent sur le plus haut niveau de leadership : le Conseil d'administration – point de départ de toute transformation majeure.

Intervenants présents à la réunion l'après-midi du 27 novembre.

Selon les dirigeants de VIOD, pour accéder efficacement à de nouveaux capitaux et les attirer, les entreprises et leurs dirigeants doivent opérer un changement radical de mentalité, en identifiant clairement et pleinement les principes d'augmentation de la valeur commerciale à partir de deux facteurs non financiers essentiels : la « confiance » et la « réputation ».

AF8 devrait être le lieu où les chefs d'entreprise déclarent et s'engagent collectivement à moderniser leur « système d'exploitation de gouvernance d'entreprise », en rompant avec la pensée traditionnelle en matière de conformité pour participer aux marchés de capitaux régionaux et internationaux grâce à ces deux « atouts » uniques.

Le forum AF8 devrait réunir près de 400 dirigeants de haut niveau, dont des présidents, des membres du conseil d'administration, des PDG et des membres du conseil exécutif de plus de 250 sociétés cotées, sociétés publiques et grandes entreprises privées, ainsi que des représentants d'institutions financières, de consultants de marché (Big4, sociétés de valeurs mobilières) et de fonds d'investissement nationaux et internationaux.

Source : https://congthuong.vn/quan-tri-cong-ty-chia-khoa-mo-canh-cua-tiep-can-dong-von-ty-usd-432385.html