Circonspect
Lors du récent Forum sur l'investissement au Vietnam 2025, Mme Thieu Thi Nhat Le, directrice générale de UOB Asset Management (Vietnam), a indiqué que le Fonds privilégiait actuellement une stratégie défensive. Cette stratégie s'explique par la persistance de nombreuses incertitudes, ce qui conduit le Fonds à privilégier les investissements dans les secteurs à fort potentiel national au sein du marché vietnamien, tout en limitant les investissements dans les domaines directement impactés par les exportations.
Toutefois, lorsqu'un marché subit une forte correction, comme la chute brutale observée début avril suite à l'annonce par les États-Unis de mesures de rétorsion tarifaires, cela est perçu comme une opportunité d'investir dans des entreprises aux fondamentaux solides et aux perspectives de croissance prometteuses. Ceci est d'autant plus vrai dans le contexte de la politique gouvernementale en faveur de l'investissement public et des réformes institutionnelles, visant une croissance du PIB de 8 % cette année.
« La stratégie d'investissement du Fonds est axée sur les entreprises opérant principalement au niveau national, en particulier celles qui bénéficient des orientations et priorités stratégiques du gouvernement, telles que les investissements publics », a déclaré Mme Thieu Thi Nhat Le.
Selon Mme Le, quatre secteurs attirent particulièrement l'attention des investisseurs : la banque, la construction et les matériaux de construction, le commerce de détail et la consommation intérieure, et l'immobilier.
Par conséquent, le secteur bancaire devrait bénéficier directement de l'objectif de croissance du crédit de 16 % en 2025 et de la forte accélération des décaissements d'investissements publics. Le secteur de la construction et des matériaux de construction devrait croître grâce à une série de projets d'infrastructures clés actuellement en cours. Parallèlement, le secteur du commerce de détail et de la consommation intérieure devrait rester dynamique, malgré les incertitudes qui pèsent sur la conjoncture économique mondiale. Enfin, l'immobilier sera un secteur prometteur dans les prochains mois, le gouvernement s'efforçant de lever les obstacles juridiques à plus de 2 000 projets, ce qui dynamisera considérablement ce marché.
Par ailleurs, il existe des entreprises des secteurs de la technologie et de la logistique, des industries capables de s'adapter avec souplesse à un environnement changeant.
Pour les entreprises bénéficiant d'investissements directs étrangers (IDE), qui représentent actuellement environ 70 % du chiffre d'affaires total à l'exportation, UOB Vietnam prévoit un ajustement de leur stratégie suite aux résultats des négociations commerciales entre le Vietnam et les États-Unis. Dans les prochains mois, une fois les mesures fiscales spécifiques annoncées, elles réévalueront et pourront réorienter leurs portefeuilles, en privilégiant les activités d'exportation qui conservent un avantage concurrentiel.
On constate que, lorsque le marché réagit fortement aux politiques internationales, les investisseurs restent calmes et procèdent à une analyse détaillée de chaque secteur.
Mme Duong Kim Anh, directrice des investissements de Vietcombank Fund Management Company (VCBF), a déclaré que le Fonds s'en tient à sa stratégie d'investissement fondamentale, privilégiant les entreprises solides et hautement compétitives. VCBF sélectionne chaque entreprise selon ses critères d'investissement, plutôt que de répartir les ressources selon les proportions sectorielles. Au sein d'un même secteur, l'impact des différentes entreprises peut varier considérablement. Par exemple, dans les secteurs du textile ou des produits de la mer, certaines entreprises fortement dépendantes du marché américain rencontreront des difficultés à court terme. À l'inverse, celles qui ont diversifié leurs marchés dès le départ ou qui possèdent des capacités de production spécialisées peuvent maintenir leurs commandes malgré les fluctuations. Malgré des droits de douane élevés, certaines entreprises restent compétitives en termes de prix et de qualité.
Les entreprises du secteur de l'immobilier industriel sont également indirectement touchées, car les flux d'IDE sont généralement plus sensibles à l'impact des politiques fiscales. Cependant, les perspectives à long terme restent positives, notamment pour les parcs industriels situés sur des terrains non pollués et respectant les critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance).
« Ces entreprises seront les premières à bénéficier d'une reprise sélective des investissements directs étrangers, liée aux transferts de technologie et aux chaînes de valeur à forte valeur ajoutée. Pour elles, non seulement la part des investissements ne diminuera pas, mais elle pourrait même augmenter », a souligné Mme Kim Anh.
Les capitaux étrangers sont imprévisibles.
Plus tôt, en avril, lors du Forum de promotion des investissements aux États-Unis, des organisations internationales, des banques d'investissement, des sociétés financières et des fonds d'investissement tels que Warburg Pincus, Citibank, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC, Deutsche Bank, BNY Mellon, Standard Chartered, etc., ont exprimé leur intérêt pour les opportunités d'investissement au Vietnam dans un avenir proche.
En effet, après quatre mois consécutifs de ventes nettes, les investisseurs étrangers ont inversé la tendance et sont devenus acheteurs nets en mai. M. Le Hoai Anh, PDG d'Affinity Equity Partners, estime qu'il est difficile de prévoir les flux de capitaux étrangers vers le marché vietnamien au cours des 6 à 12 prochains mois, notamment en raison du coût élevé du capital à l'échelle mondiale. Avec des taux d'intérêt de référence se maintenant autour de 4,5 à 5 % par an dans de nombreuses grandes économies, les investisseurs étrangers exigeront des rendements de l'ordre de 15 à 20 % au Vietnam pour compenser adéquatement les risques, en particulier le risque de change. Si l'économie vietnamienne présente de nombreux atouts, les opportunités offertes par d'autres marchés sont également très attractives.
Selon Mme Thieu Thi Nhat Le, les flux de capitaux provenant des grandes organisations sont généralement répartis par région et dépendent fortement des performances d'investissement de chaque marché.
Actuellement, les organisations internationales revoient à la baisse leurs prévisions de croissance économique mondiale. Le Vietnam, du fait de son économie relativement ouverte, ne fait pas exception à cette tendance. Les politiques tarifaires affectent tous les pays entretenant des relations commerciales avec les États-Unis.
Parallèlement, les valorisations au Vietnam sont devenues plus attractives après la forte correction d'avril. Cependant, il est encore trop tôt pour évaluer définitivement les tendances des flux de capitaux étrangers. Les investisseurs institutionnels suivent de près les négociations entre les États-Unis et le Vietnam, qui portent non seulement sur le commerce, mais aussi sur les facteurs géopolitiques.
Source : https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html
Comment (0)