Circonspect
Présente au récent Forum d'investissement au Vietnam 2025, Mme Thieu Thi Nhat Le, directrice générale d'UOB Asset Management (Vietnam) JSC, a expliqué que le Fonds optait actuellement pour une stratégie défensive. Conscient de la persistance de nombreux facteurs d'instabilité, le Fonds privilégie les investissements dans les secteurs à forte présence interne sur le marché vietnamien, tout en limitant les investissements dans les secteurs directement touchés par les exportations.
Toutefois, lorsque le marché subit une correction profonde, comme la baisse survenue début avril après l'annonce par les États-Unis de leur politique fiscale réciproque, cela est perçu comme une opportunité de débloquer des capitaux vers des entreprises disposant de bases solides et de perspectives de croissance. Surtout dans le contexte où le gouvernement encourage l'investissement public et la réforme institutionnelle, visant un objectif de croissance du PIB de 8 % cette année.
« La stratégie d’investissement du Fonds se concentre sur les entreprises opérant principalement au niveau national, en particulier celles qui bénéficient de l’orientation stratégique et des priorités du gouvernement telles que l’investissement public », a déclaré Mme Thieu Thi Nhat Le.
Selon Mme Le, quatre groupes industriels font l’objet d’une attention particulière de la part des investisseurs, notamment : la banque et la construction, les matériaux de construction, la vente au détail et la consommation intérieure, et l’immobilier.
En conséquence, le secteur bancaire devrait bénéficier directement de l'objectif de croissance du crédit de 16 % en 2025 et les progrès en matière de décaissement des investissements publics sont fortement encouragés. Le secteur de la construction et des matériaux de construction devrait croître grâce à une série de projets d'infrastructures clés en cours de mise en œuvre. Quant aux secteurs de la vente au détail et de la consommation intérieure, le pouvoir d'achat des ménages reste positif, malgré les incertitudes liées à la conjoncture économique mondiale. Enfin, l'immobilier sera un secteur potentiel dans les années à venir, le gouvernement s'efforçant de supprimer les obstacles juridiques pour plus de 2 000 projets, créant ainsi un élan significatif pour ce marché.
Il existe également des entreprises dans les secteurs de la technologie et de la logistique, des industries qui ont la capacité de s’adapter avec souplesse dans un environnement en constante évolution.
Concernant les entreprises d'investissement direct étranger (IDE), qui contribuent actuellement à environ 70 % du chiffre d'affaires total à l'exportation, UOB Vietnam prévoit un ajustement stratégique de ce groupe après les résultats des négociations commerciales entre le Vietnam et les États-Unis. Dans les prochains mois, lorsque des politiques fiscales spécifiques seront annoncées, le portefeuille sera réévalué et pourrait être réaffecté afin de privilégier les entreprises exportatrices conservant un avantage concurrentiel.
On constate que lorsque le marché réagit fortement aux politiques internationales, les investisseurs restent calmes et effectuent des analyses spécifiques pour chaque secteur.
Mme Duong Kim Anh, directrice des investissements de Vietcombank Fund Management Company (VCBF), a expliqué que le Fonds adhère toujours à sa stratégie d'investissement de base, en choisissant des entreprises pérennes et hautement compétitives. VCBF sélectionne chaque entreprise répondant aux critères d'investissement plutôt que de répartir les investissements en fonction de la proportion sectorielle. Au sein d'un même secteur, le niveau d'influence des entreprises peut varier considérablement. Par exemple, dans le textile ou les produits de la mer, certaines entreprises dépendent fortement du marché américain et seront confrontées à des difficultés à court terme. À l'inverse, certaines ont diversifié leurs marchés très tôt ou disposent de capacités de production spécifiques, et parviennent à maintenir leurs commandes malgré les fluctuations. Malgré des impôts élevés, certaines entreprises restent compétitives en termes de prix et de qualité.
Les entreprises du secteur immobilier des parcs industriels sont également indirectement touchées, car les flux de capitaux d'IDE tendent à mieux refléter l'impact des politiques fiscales. Toutefois, les perspectives à long terme restent positives, en particulier pour les parcs industriels dotés de fonds fonciers propres respectant les normes ESG (environnementales, sociales et de gouvernance d'entreprise).
« Ce sera le premier groupe d'entreprises à bénéficier d'un retour sélectif des capitaux IDE, lié au transfert de technologie et aux chaînes à forte valeur ajoutée. Pour ces entreprises, non seulement la proportion ne devrait pas être réduite, mais il faudrait même envisager de l'augmenter », a souligné Mme Kim Anh.
Les capitaux étrangers sont imprévisibles
Auparavant, en avril, lors du Forum de promotion des investissements aux États-Unis, des organisations internationales, des banques d'investissement, des groupes financiers et des fonds d'investissement tels que Warburg Pincus, Citibank, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC, Deutsche Bank, BNY Mellon, Standard Chartered, etc. ont exprimé leur intérêt pour les opportunités d'investissement au Vietnam dans les temps à venir.
Français En fait, après 4 mois consécutifs de ventes nettes, en mai, les investisseurs étrangers se sont tournés vers les achats nets. M. Le Hoai Anh, PDG d'Affinity Equity Partners Fund, a commenté que les entrées de capitaux étrangers sur le marché vietnamien au cours des 6 à 12 prochains mois sont très difficiles à prévoir, en particulier dans le contexte de coûts mondiaux du capital qui restent élevés. Le taux d'intérêt de base dans de nombreuses grandes économies restant autour de 4,5-5 %/an, les investisseurs étrangers exigeront un rendement allant jusqu'à 15-20 % au Vietnam pour être suffisant pour compenser les risques, en particulier les risques de change. Bien que l'économie vietnamienne présente de nombreux points positifs, les opportunités sur d'autres marchés sont également très attrayantes.
Selon Mme Thieu Thi Nhat Le, les flux de capitaux des grandes organisations sont souvent répartis par région et dépendent fortement des performances d’investissement de chaque marché.
Actuellement, les organisations internationales abaissent leurs perspectives de croissance économique mondiale. Le Vietnam ne fait pas exception à cette tendance, car notre économie est très ouverte. Les politiques douanières affectent tous les pays qui entretiennent des relations commerciales avec les États-Unis.
Parallèlement, le niveau de valorisation du Vietnam est devenu plus attractif après la forte correction d'avril. Il est toutefois encore trop tôt pour tirer une évaluation définitive de l'évolution des flux de capitaux étrangers. Les investisseurs institutionnels suivent toujours de près les négociations entre les États-Unis et le Vietnam, non seulement sur le plan commercial, mais aussi sur le plan géopolitique.
Source : https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html
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