Ajouter des actions au marché : en attendant de nouveaux articles de qualité

Les informations concernant une société de valeurs mobilières se préparant à entrer en bourse avec une valorisation considérée comme « pas bon marché » attirent toujours une attention particulière de la part des investisseurs, témoignant d'une rare chaleur sur le marché boursier.

Négociation dans une société de valeurs mobilières à Hô-Chi-Minh-Ville - Photo : QUANG DINH

Les analystes affirment que cette attention ne vient pas seulement du potentiel propre des entreprises, mais reflète également la « soif » de nouvelles actions de qualité dans le contexte d'indices établissant continuellement de nouveaux sommets.

Le moment idéal pour entrer en bourse

La liquidité moyenne a atteint plus de 2,1 milliards USD par séance en juillet et s'est maintenue en août, atteignant même 3 milliards USD en une seule séance. L'abondance des flux de trésorerie a fait du Vietnam le marché le plus liquide de la région ASEAN.

M. Dang Tran Phuc, président du conseil d'administration de la société par actions AzFin VN, a déclaré qu'il s'agissait d'une période « dorée » pour les entreprises pour émettre des augmentations de capital, des introductions en bourse et des cotations, car la liquidité est abondante et les cours des actions sont soutenus à un niveau élevé, ce qui rend le processus de mobilisation de capitaux plus favorable.

Selon M. Phuc, l'un des principaux problèmes du marché ces dernières années est le manque de nouvelles offres. Par conséquent, toute offre d'achat présentée à ce moment-là peut devenir le centre de l'attention, voire même plus « attrayante » que la valeur intrinsèque réelle de l'entreprise.

M. Nguyen Anh Khoa, directeur de l'analyse et de la recherche chez Agribank Securities (Agriseco), a déclaré qu'avec les faibles taux d'intérêt, l'argent bon marché afflue fortement sur le marché boursier, provoquant une hausse des cours des actions.

Il s’agit d’une opportunité pour les entreprises d’entrer en bourse à une valorisation plus favorable et de lever en même temps un montant important de capitaux.

Les perspectives de mobilisation de capitaux par le biais du marché boursier s’amélioreront bientôt à nouveau lorsque l’ économie maintiendra un taux de croissance élevé, que de nombreuses politiques de soutien seront mises en œuvre et que la demande de production et d’expansion des entreprises augmentera.

« De nombreuses entreprises devront préparer des ressources financières pour accroître leurs capacités et accélérer leurs investissements, et dans ce contexte, le marché boursier continuera d'être un canal de capitaux clé », a déclaré M. Khoa.

M. Le Duc Khanh, directeur de l'analyse chez VPS Securities, a déclaré que le redéboursement de capitaux étrangers en juillet, après une longue période de ventes nettes, est un signal positif, renforçant les attentes selon lesquelles nous verrons de nombreuses introductions en bourse et capitalisations à grande échelle dans un avenir proche, créant davantage de « biens » de qualité pour le marché boursier.

« Il s'agit d'une étape cruciale d'un nouveau cycle. Avec le soutien d'un cadre juridique complet et l'accompagnement de cabinets de conseil, de nombreuses entreprises privées, de petite à grande taille, seront prêtes à entrer en bourse, ce qui permettra aux valeurs mobilières vietnamiennes de proposer des produits de meilleure qualité et de répondre aux divers besoins des investisseurs nationaux et internationaux », a déclaré M. Khanh.

Mais il manque encore quelque chose

Dans les temps à venir, le marché boursier vietnamien devrait accueillir une série de nouvelles actions sur HoSE, avec des noms notables du secteur bancaire tels que VAB (VietABank), VBB (Vietbank), BVB (BVBank) ou de l'immobilier industriel comme NTC (Nam Tan Uyen), répondant à la « faim » du marché pour les biens pendant la période actuelle de liquidité explosive.

Grâce aux plans mis en place par les entreprises, selon les experts, il n’y aura plus d’inquiétudes quant à la pénurie de marchandises à venir.

Cependant, la structure de capitalisation boursière montre la domination des groupes financiers et immobiliers, représentant près de 60%, sans compter les nombreuses grandes opérations d'introduction en bourse au cours des derniers mois de l'année provenant toujours du secteur financier.

Selon M. Dang Tran Phuc, sur les marchés développés, la situation de la capitalisation est très différente : les secteurs de la technologie, de l'industrie et de la consommation sont dominants, tandis que la finance et l'immobilier ne contribuent généralement qu'à hauteur de 10 à 20 %. Même dans la région ASEAN, la part de la finance et de l'immobilier dépasse rarement 30 à 40 %.

« Cependant, cette structure reflète également assez précisément les caractéristiques de l'économie vietnamienne, qui s'appuie encore fortement sur les secteurs traditionnels », a déclaré M. Phuc, ajoutant que les actions vietnamiennes manquent de la présence d'industries de tendance mondiale telles que les semi-conducteurs, l'intelligence artificielle (IA) ou d'autres industries de haute technologie.

M. Truong Hien Phuong, directeur principal de KIS VN Securities Company, a déclaré que pour compléter les produits de qualité destinés au marché boursier, il est nécessaire de mettre en œuvre simultanément de nombreuses solutions pour aider les entreprises à devenir véritablement « plus fortes » en termes de capacité de gestion et de compétitivité.

Selon M. Phuong, la possibilité d'une cotation en bourse d'une technologie « à succès » à court terme est très difficile, car même sur le marché OTC, il n'existe presque pas d'entreprises technologiques à grande échelle.

Cependant, M. Phuong a déclaré que le marché a encore beaucoup de marge pour augmenter la qualité des produits, grâce à des solutions telles que la promotion du processus de désinvestissement dans les entreprises publiques, ainsi que la création d'un mécanisme permettant aux entreprises d'IDE de s'inscrire en bourse.

Règles de gestion des indices boursiers technologiques

La Bourse de Ho Chi Minh-Ville (HoSE) vient de publier les règles de construction et de gestion de l'indice des valeurs industrielles et technologiques modernes - Vietnam Modern Industrials & Technology Index - (VNMITECH).

Selon le représentant de HoSE, l'indice des prix VNMITECH est calculé sur la base de la valeur de capitalisation boursière ajustée du ratio flottant (actions librement transférables), avec une limite de ratio de capitalisation et une limite de pondération de liquidité appliquées aux actions.

Selon les critères de l'ensemble des règles, selon le département d'analyse des clients privés de Yuanta VN Securities, il y aura 34 actions dans VNMITECH, dontFPT est la seule entreprise technologique participante.

Les actions restantes comprennent une série de noms tels que : HPG, GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR... Le groupe industriel a également enregistré de nombreux noms familiers tels que GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR...

Il est nécessaire de créer des salles de marché distinctes pour les startups et les entreprises technologiques.

Lors de la séance du 15 août, la capitalisation boursière de FPT s'élevait à 150 206 milliards de dôngs. Bien qu'en baisse par rapport à son pic, elle dépassait néanmoins la capitalisation boursière totale de l'ensemble du secteur technologique. Grâce à cela, FPT est devenue une valeur technologique influente sur les indices sectoriels.

Outre FPT, le groupe technologique coté à la Bourse de Hong Kong comprend également DGW (10 200 milliards de VND), CMG (8 800 milliards de VND), ELC (2 300 milliards de VND) et ICT (420 milliards de VND), tous dotés d'une capitalisation relativement modeste. Selon M. Nguyen The Minh, directeur de l'analyse des clients individuels chez Yuanta VN Securities, le marché boursier vietnamien manque de valeurs technologiques, notamment dans le secteur des semi-conducteurs.

C'est l'une des raisons pour lesquelles les capitaux étrangers se retireront du Vietnam à partir de 2024, se déversant sur des marchés axés sur les géants technologiques mondiaux. En réalité, la plupart des entreprises technologiques vietnamiennes sont encore des start-ups ou atteignent l'équilibre financier. Les grandes entreprises comme VNG accumulent encore des pertes et ne sont pas éligibles à la cotation à la Bourse de HoSE.

Par conséquent, selon M. Minh, le marché boursier technologique ne connaîtra guère de dynamisme dans les deux prochaines années. « Il est nécessaire de créer une plateforme de négociation distincte pour les startups et les entreprises technologiques, dotée d'un mécanisme juridique spécifique et impliquant la participation de fonds publics de capital-risque afin d'attirer les flux de capitaux privés et d'aider les startups à raccourcir le processus, de la création à la rentabilité et à la satisfaction des conditions de cotation », a proposé M. Minh.

De nombreux « grands noms » prévoient une introduction en bourse à partir de 2026

Selon les prévisions de Dragon Capital, la valeur totale des introductions en bourse au Vietnam pourrait atteindre 47,5 milliards de dollars sur la période 2026-2028. Le secteur de la consommation devrait à lui seul contribuer à hauteur d'environ 12,8 milliards de dollars, avec la participation de grands noms tels que Thaco Auto, Bach Hoa Xanh, Golden Gate ou Highlands Coffee.

En particulier, le transfert du parquet de l'UPCoM à HoSE par de nombreux acteurs majeurs entraînera également un flux de capitaux considérable, d'un montant total d'environ 20 milliards de dollars. Le 1er août, près de 312 millions d'actions TAL de Taseco Real Estate Investment Joint Stock Company (Taseco Land) ont également été transférées de l'UPCoM à HoSE.

Auparavant, plus de 3,1 milliards d'actions BSR de Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company étaient officiellement cotées sur HoSE, avec une capitalisation de plus de 66 000 milliards de VND (environ 2,6 milliards de dollars).

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BINH KHANH

Source : https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-cho-nhung-mat-hang-moi-chat-luong-20250821091357074.htm