Ajouter des stocks au marché : en attente de nouveaux produits de qualité

L'information selon laquelle une société de valeurs mobilières s'apprête à entrer en bourse à une valorisation considérée comme « non bon marché » attire toujours une attention particulière de la part des investisseurs, témoignant d'une rare effervescence sur le marché boursier.

Opérations boursières à Hô Chi Minh-Ville - Photo : QUANG DINH

Les analystes affirment que cet intérêt ne provient pas seulement du potentiel intrinsèque des entreprises, mais reflète également la « soif » de nouvelles actions de qualité dans un contexte d'indices qui atteignent sans cesse de nouveaux sommets.

Le moment idéal pour entrer en public

La liquidité moyenne a dépassé 2,1 milliards de dollars par séance en juillet et s'est maintenue en août, atteignant même 3 milliards de dollars lors d'une séance. Cette abondance de liquidités a fait du Vietnam le marché le plus liquide de la région ASEAN.

M. Dang Tran Phuc, président du conseil d'administration de la société par actions AzFin VN, a déclaré que la période actuelle est « idéale » pour les entreprises souhaitant procéder à des augmentations de capital, des introductions en bourse et des cotations, car la liquidité est abondante et les cours des actions sont soutenus à un niveau élevé, ce qui rend le processus de mobilisation des capitaux plus favorable.

D'après M. Phuc, le manque de nouvelles entreprises constitue un problème majeur du marché ces dernières années. Par conséquent, toute opération d'introduction en bourse qui se présente actuellement peut susciter un intérêt considérable, voire supérieur à la valeur intrinsèque réelle de l'entreprise.

M. Nguyen Anh Khoa, directeur de l'analyse et de la recherche chez Agribank Securities (Agriseco), a fait remarquer qu'avec des taux d'intérêt bas, l'argent facile afflue fortement sur le marché boursier, ce qui entraîne une hausse des cours des actions.

C’est une opportunité pour les entreprises de s’introduire en bourse à une valorisation plus favorable et, simultanément, de lever d’importants capitaux.

Les perspectives de mobilisation de capitaux par le biais du marché boursier devraient bientôt s'améliorer à nouveau lorsque l' économie maintiendra un taux de croissance élevé, que de nombreuses politiques de soutien seront mises en œuvre et que le besoin d'accroître la production et les activités commerciales augmentera.

« De nombreuses entreprises devront mobiliser des ressources financières pour accroître leurs capacités et accélérer leurs investissements, et dans ce contexte, le marché boursier restera un canal de financement essentiel », a déclaré M. Khoa.

M. Le Duc Khanh, directeur de l'analyse chez VPS Securities, a déclaré que le retour des capitaux étrangers en juillet, après une longue période de ventes nettes, est un signal positif, renforçant les attentes de nombreuses introductions en bourse et de conversions en actions à grande échelle dans un avenir proche, créant ainsi davantage de « biens » de qualité pour le marché boursier.

« Il s'agit d'une étape cruciale d'un nouveau cycle. Si elle bénéficie d'un cadre juridique complet et de l'accompagnement d'organismes de conseil, de nombreuses entreprises privées, des plus petites aux plus grandes, seront prêtes pour une introduction en bourse, contribuant ainsi à offrir des produits de meilleure qualité sur le marché des valeurs mobilières vietnamien, répondant aux divers besoins des investisseurs nationaux et internationaux », a déclaré M. Khanh.

Mais il manque encore quelque chose.

Dans les prochains mois, la Bourse vietnamienne devrait accueillir une série de nouvelles actions, avec des noms notables du secteur bancaire tels que VAB (VietABank), VBB (Vietbank), BVB (BVBank) ou de l'immobilier de parcs industriels comme NTC (Nam Tan Uyen), répondant ainsi à la « soif » du marché pour les biens dans cette période de liquidités explosives.

Selon les experts, grâce aux plans mis en place par les entreprises, il n'y aura pas lieu de trop s'inquiéter de la pénurie de marchandises à venir.

Toutefois, la structure de la capitalisation boursière montre la domination des groupes financiers et immobiliers, qui représentent près de 60 %, sans parler des nombreuses introductions en bourse importantes réalisées au cours des derniers mois de l'année, toujours en provenance du secteur financier.

Selon M. Dang Tran Phuc, sur les marchés développés, la répartition des capitaux est très différente : la technologie, l’industrie et la consommation sont les secteurs dominants, tandis que la finance et l’immobilier ne représentent généralement que 10 à 20 %. Même dans la région de l’ASEAN, la part de la finance et de l’immobilier dépasse rarement 30 à 40 %.

« Toutefois, cette structure reflète aussi assez fidèlement les caractéristiques de l'économie vietnamienne, qui repose encore fortement sur les secteurs traditionnels », a déclaré M. Phuc, ajoutant que les actions vietnamiennes ne bénéficient pas de la présence d'industries en vogue à l'échelle mondiale telles que les semi-conducteurs, l'intelligence artificielle (IA) ou d'autres industries de haute technologie.

M. Truong Hien Phuong, directeur principal de KIS VN Securities Company, a déclaré que pour compléter l'offre de produits de qualité sur le marché boursier, il est nécessaire de mettre en œuvre simultanément de nombreuses solutions pour aider les entreprises à devenir véritablement « plus fortes » tant en termes de capacité de gestion que de compétitivité.

Selon M. Phuong, la possibilité d'une introduction en bourse « phénoménale » du secteur technologique à court terme est très difficile, car même sur le marché OTC, il n'existe pratiquement aucune entreprise technologique suffisamment importante.

Cependant, M. Phuong a déclaré que le marché disposait encore d'une marge de progression importante en matière de qualité des produits, grâce à des solutions telles que la promotion du processus de désinvestissement des entreprises publiques et la création d'un mécanisme permettant aux entreprises à investissement étranger direct de s'introduire en bourse.

Règles de gestion des indices boursiers technologiques

La Bourse d'Hô Chi Minh-Ville (HoSE) vient de publier les règles de construction et de gestion de l'indice des actions industrielles et technologiques modernes - Vietnam Modern Industrials & Technology Index - (VNMITECH).

Selon un représentant de la Bourse de HoSE, l'indice de prix VNMITECH est calculé sur la base de la valeur de la capitalisation boursière ajustée en fonction du ratio de flottant (actions librement transférables), avec application d'une limite de ratio de capitalisation et d'une limite de pondération de liquidité.

Selon le département d'analyse des clients privés de Yuanta VN Securities, et conformément aux critères définis dans le règlement, VNMITECH comprendra 34 actions, dontFPT sera la seule entreprise technologique participante.

Les actions restantes comprennent des noms tels que : HPG, GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR… Le groupe industriel a également enregistré de nombreux noms connus tels que GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR…

Il faut créer des salles de marché distinctes pour les start-ups et les entreprises technologiques.

À la séance du 15 août, la capitalisation boursière de FPT s'élevait à 150 206 milliards de VND. Bien qu'en baisse par rapport à son pic, elle restait supérieure à la capitalisation totale de l'ensemble du secteur technologique en bourse. De ce fait, FPT est devenue une valeur technologique exerçant une influence significative sur les indices sectoriels.

Outre FPT, le secteur technologique coté à la Bourse d'Hawaï (HoSE) comprend également DGW (10,2 milliards de VND), CMG (8,8 milliards de VND), ELC (2,3 milliards de VND) et ICT (420 milliards de VND), toutes affichant une capitalisation relativement modeste. Selon M. Nguyen The Minh, directeur de l'analyse de la clientèle individuelle chez Yuanta VN Securities, le marché boursier vietnamien manque de valeurs technologiques, notamment dans le secteur des semi-conducteurs.

C’est l’une des raisons pour lesquelles les capitaux étrangers se retireront du Vietnam à partir de 2024, affluant vers les marchés axés sur les géants technologiques mondiaux. En effet, la plupart des entreprises technologiques vietnamiennes sont encore des start-ups ou atteignent le seuil de rentabilité. Les grandes entreprises comme VNG accumulent encore des pertes et ne remplissent pas encore les conditions requises pour être cotées à la Bourse d’HoS.

Par conséquent, d'après M. Minh, le marché boursier des entreprises technologiques devrait connaître une période difficile dans les 1 à 2 prochaines années. « Il est nécessaire de créer une plateforme de négociation distincte pour les startups et les entreprises technologiques, dotée d'un cadre juridique spécifique et bénéficiant de la participation de fonds publics de capital-risque afin d'attirer des capitaux privés. Ceci permettra aux startups d'accélérer leur développement, de la création à la rentabilité, et de faciliter leur introduction en bourse », a proposé M. Minh.

De nombreuses « grandes entreprises » prévoient une introduction en bourse à partir de 2026.

D’après les prévisions de Dragon Capital, la valeur totale des introductions en bourse au Vietnam entre 2026 et 2028 pourrait atteindre 47,5 milliards de dollars américains. Le secteur de la consommation devrait à lui seul y contribuer à hauteur d’environ 12,8 milliards de dollars, avec la participation de grands noms tels que Thaco Auto, Bach Hoa Xanh, Golden Gate et Highlands Coffee.

En particulier, le transfert des salles de marché de l'UPCoM à la HoSE par de nombreux acteurs majeurs va générer un important flux de capitaux, d'un montant total d'environ 20 milliards de dollars. Le 1er août, près de 312 millions d'actions TAL de la société par actions Taseco Real Estate Investment (Taseco Land) ont également été transférées de l'UPCoM à la HoSE.

Auparavant, plus de 3,1 milliards d'actions BSR de la Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company étaient officiellement cotées à la Bourse d'HoS, avec une capitalisation de plus de 66 000 milliards de VND (environ 2,6 milliards de dollars US).

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BINH KHANH

Source : https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-cho-nhung-mat-hang-moi-chat-luong-20250821091357074.htm