Perspectives boursières de MSN

(Dan Tri) - Dans un contexte où l'indice VN peine à se situer autour de la barre des 1 300 points, les actions de consommation et de détail telles que Masan Group (code MSN) sont apparues comme des options intéressantes grâce à des résultats commerciaux stables, un modèle intégré solide et une stratégie de développement méthodique.

Dans le dernier rapport mis à jour, Bao Viet Securities (BVSC) a donné une évaluation optimiste des perspectives commerciales du groupe Masan en 2025. En utilisant la méthode de sommation partielle (SoTP), BVSC a évalué les actions MSN du groupe Masan à 89 200 VND/action.

Dans un contexte de volatilité du marché boursier vietnamien et de prudence des investissements, le groupe de distribution continue de s'imposer comme un acteur majeur grâce à la stabilité de ses résultats et à son potentiel de croissance à long terme. Parmi eux, MSN se distingue, non seulement grâce aux chiffres positifs du premier trimestre 2025, mais aussi grâce à sa stratégie de développement claire, sa flexibilité et sa valorisation actuelle attractive.

MCH - « Profit Champion » de l'écosystème Masan

MCH - filiale clé du groupe Masan dans le secteur des biens de consommation - a enregistré des résultats commerciaux stables malgré de nombreux défis du marché.

Au premier trimestre, MCH a réalisé un chiffre d'affaires de 7 489 milliards de VND, en hausse de 14 % par rapport à la même période de l'année précédente. Malgré une légère baisse du résultat avant impôts due à une baisse des revenus financiers, les activités principales ont affiché une santé financière durable, avec une marge bénéficiaire brute maintenue à 46,7 %, l'une des plus élevées du secteur des biens de consommation courante au Vietnam.

En 2025, MCH prévoit de poursuivre sa stratégie de premiumisation dans le secteur des plats préparés avec le lancement d'une nouvelle catégorie chez Omachi, « Asian Cafe » (street food asiatique). Cette initiative cible le marché des repas à un prix accessible de seulement 1 USD, grâce à une technologie de pointe appliquée à des produits tels que les hot pot et le riz autocuiseurs, offrant ainsi des repas pratiques et de qualité à un prix raisonnable et un large marché potentiel.

« Asian Cafe » est un produit phare de la stratégie de MCH visant à premiumiser le secteur des aliments de commodité.

Un autre point fort stratégique annoncé lors de l'assemblée générale annuelle de MCH concerne son modèle agile de lancement de produits (APLM), qui permet à l'entreprise de lancer des produits dans les chaînes WinMart avant de les déployer à l'échelle nationale. Le processus commence par des tests rigoureux au Centre d'innovation consommateur (CIC) de MCH, suivis de lancements dans les magasins WinCommerce, où les retours directs contribuent à optimiser le produit.

Certaines marques de renom telles que Wake-Up 247, Bupnon Tea365 et Chanté témoignent clairement de l'efficacité de ce modèle, contribuant à raccourcir les délais de lancement et à accroître les chances de succès commercial. MCH accélère également sa stratégie d'internationalisation de ses marques : son chiffre d'affaires à l'étranger a progressé de 22 % en 2024 et devrait continuer à constituer un moteur de croissance à moyen terme.

Le transfert de la cotation à HoSE, qui devrait avoir lieu plus tard cette année en fonction des conditions du marché, devrait également entraîner une forte augmentation de la liquidité et de l'intérêt des investisseurs institutionnels nationaux et internationaux.

Le modèle APLM de MCH permet à l'entreprise d'introduire des produits dans les chaînes WinMart avant de s'étendre à l'échelle nationale.

MSN - Changement stratégique et attentes d'une forte reprise

Si MCH est la « machine à profit » de l’écosystème Masan, MSN est la rampe de lancement de toute cette chaîne de valeur.

Au premier trimestre, le groupe Masan a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de près de 18 900 milliards de VND, en légère hausse par rapport à la même période. Le bénéfice après impôts des actionnaires de la société mère a notamment été multiplié par près de quatre, atteignant 394 milliards de VND. Cette reprise provient de tous les piliers de l'activité : Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) et Phuc Long Heritage (PLH), dont WCM, principal système de vente au détail, a dégagé des bénéfices positifs après sa restructuration.

Un point marquant est la promotion active du modèle de vente au détail moderne par Masan grâce au développement rapide des systèmes WinMart et WinMart+, avec pour objectif d'ouvrir plus de 1 900 nouveaux magasins en zones rurales d'ici 2025. Cette stratégie s'accompagne d'une digitalisation complète, des opérations à l'interaction client, en passant par la chaîne d'approvisionnement, afin de créer un écosystème consommateur intelligent, d'optimiser les coûts et d'améliorer l'expérience d'achat. L'interaction entre les marques fortes et les plateformes de vente au détail permet à MCH, MML et aux autres entreprises membres de bénéficier pleinement de la couverture et de la puissance des canaux de distribution.

La stratégie « Go Digital » devrait aider Masan à construire un écosystème de consommation intelligent et optimisé en termes de coûts.

Sur le plan financier, BVSC prévoit que Masan réalisera un chiffre d'affaires annuel d'environ 87 000 milliards de VND en 2025 et un bénéfice après impôts pouvant atteindre 2 802 milliards de VND, soit une augmentation de plus de 40 % par rapport à 2024. Selon la méthode d'évaluation des actifs totaux (SoTP), la juste valeur de MSN est calculée à 89 200 VND par action, soit 43,9 % de plus que le cours actuel de 62 000 VND. Cela montre qu'il existe encore une importante marge de croissance du cours du marché si les stratégies clés continuent d'être mises en œuvre efficacement, en particulier dans le contexte d'un fort regain de confiance des consommateurs nationaux.

MSN, qui dispose non seulement d'une base commerciale solide, mène également une restructuration active afin d'optimiser ses actifs, de réduire sa dette et d'améliorer sa rentabilité. L'introduction en bourse de MCH sur la Bourse de Hong Kong, ainsi que la possibilité que le Vietnam devienne prochainement un marché émergent, devraient stimuler les flux de trésorerie vers les actions MSN.

Source : https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm