Perspectives pour l'action MSN

(Journal Dan Tri) - Alors que l'indice VN fluctue autour de la barre des 1 300 points, les actions de consommation et de vente au détail comme Masan Group (MSN) sont apparues comme des options attrayantes grâce à des résultats commerciaux stables, un modèle intégré solide et une stratégie de développement bien structurée.

Dans sa dernière mise à jour, Bao Viet Securities (BVSC) a présenté des perspectives optimistes sur les perspectives commerciales du groupe Masan en 2025. En utilisant la méthode d'évaluation par la somme des parties (SoTP), BVSC valorise les actions MSN du groupe Masan à 89 200 VND par action.

Dans un contexte de forte volatilité des marchés et de prudence des investisseurs sur la bourse vietnamienne, les valeurs de consommation et de distribution continuent de se distinguer grâce à des résultats stables et un fort potentiel de croissance à long terme. Parmi elles, MSN mérite une attention particulière, non seulement pour ses excellents résultats du premier trimestre 2025, mais aussi pour sa stratégie de développement claire, sa grande capacité d'adaptation et sa valorisation attractive actuelle.

MCH - Le « champion du profit » de l'écosystème Masan

MCH, la principale filiale de biens de consommation du groupe Masan, a enregistré des résultats commerciaux stables malgré de nombreux défis de marché.

Au premier trimestre, MCH a réalisé un chiffre d'affaires de 7 489 milliards de VND, soit une hausse de 14 % par rapport à la même période de l'année précédente. Le bénéfice avant impôt a légèrement diminué en raison d'une baisse des revenus financiers, mais les activités principales ont conservé une santé financière solide, avec une marge brute maintenue à 46,7 %, parmi les plus élevées du secteur des biens de consommation courante au Vietnam.

En 2025, MCH prévoit de renforcer sa stratégie de montée en gamme dans le secteur des plats préparés avec le lancement de la nouvelle gamme de produits Omachi, « Asian Restaurants » (cuisine de rue asiatique). Cette initiative cible le marché des repas à 1 $ (environ 1 €), en s’appuyant sur des technologies de pointe déjà utilisées dans des produits comme les fondues et le riz autocuisants, afin de proposer des repas pratiques et de qualité à des prix abordables et de séduire un vaste marché potentiel.

« Asian Restaurants » est un produit phare de la stratégie de montée en gamme de MCH pour le secteur des plats préparés.

Un autre point fort stratégique annoncé lors de l'assemblée générale annuelle de MCH était le modèle de lancement de produits rapide et efficace (APLM), qui permet à l'entreprise de tester ses produits dans les magasins WinMart avant leur déploiement national. Le processus débute par des tests rigoureux au Centre d'innovation consommateur (CIC) de MCH, suivis du lancement du produit dans les magasins WinCommerce, où les retours directs permettent d'optimiser le produit.

Plusieurs marques de renom, telles que Wake-Up 247, Bupnon Tea365 et Chanté, illustrent parfaitement l'efficacité de ce modèle, contribuant à raccourcir les délais de lancement et à accroître les chances de succès commercial. MCH accélère également sa stratégie d'internationalisation, avec un chiffre d'affaires en hausse de 22 % sur les marchés étrangers en 2024, qui devrait demeurer un moteur de croissance à moyen terme.

Le transfert de la cotation à la Bourse de HoSE, prévu pour la fin de cette année en fonction des conditions du marché, devrait également apporter un important coup de pouce à la liquidité et susciter l'intérêt des investisseurs institutionnels nationaux et internationaux.

Le modèle APLM de MCH permet à l'entreprise de lancer ses produits dans les chaînes WinMart avant de les étendre à l'échelle nationale.

MSN – Un changement stratégique et l’espoir d’une forte reprise.

Si MCH est la « machine à générer des profits » au sein de l'écosystème Masan, alors MSN est le tremplin de toute la chaîne de valeur.

Au premier trimestre, le groupe Masan a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de près de 18 900 milliards de VND, en légère hausse par rapport à la même période l'an dernier. Plus particulièrement, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère a quasiment quadruplé, atteignant 394 milliards de VND. Ce redressement est dû à la performance de tous les pôles d'activité : Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) et Phuc Long Heritage (PLH). WCM, le système de distribution phare, a renoué avec les bénéfices après sa restructuration.

Un point fort majeur réside dans la volonté de Masan d'adopter un modèle de distribution moderne grâce au développement rapide de ses systèmes WinMart et WinMart+, avec pour objectif l'ouverture de plus de 1 900 nouveaux magasins en zones rurales d'ici 2025. Parallèlement, l'entreprise poursuit une stratégie de transformation numérique complète, de ses opérations à sa chaîne d'approvisionnement en passant par l'interaction client, afin de bâtir un écosystème de consommation intelligent, d'optimiser ses coûts et d'améliorer l'expérience d'achat. La synergie entre ses marques fortes et sa plateforme de distribution permet à MCH, MML et aux autres sociétés membres de tirer pleinement parti de la couverture et de la robustesse de leurs réseaux de distribution.

La stratégie « Go Digital » de Masan devrait l'aider à construire un écosystème de consommateurs intelligent et à optimiser ses coûts.

Sur le plan financier, BVSC prévoit que Masan réalisera un chiffre d'affaires annuel d'environ 87 000 milliards de VND en 2025 et un bénéfice net de 2 802 milliards de VND, soit une hausse de plus de 40 % par rapport à 2024. Selon la méthode d'évaluation par la valeur totale des actifs (SoTP), la juste valeur de MSN est estimée à 89 200 VND par action, soit 43,9 % de plus que le cours actuel de 62 000 VND. Ceci indique un potentiel de croissance important si les stratégies clés continuent d'être mises en œuvre efficacement, notamment dans un contexte de forte reprise de la confiance des consommateurs vietnamiens.

Outre une solide assise commerciale, MSN se restructure activement afin d'optimiser ses actifs, de réduire sa dette et d'améliorer sa rentabilité. L'introduction en bourse de MCH à la Bourse d'Honolulu, ainsi que la possibilité que le Vietnam soit prochainement classé comme marché émergent, devraient stimuler les entrées de capitaux dans les actions MSN.

Source : https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm