Perspectives boursières de MSN

Dans le dernier rapport mis à jour, Bao Viet Securities (BVSC) a donné une évaluation optimiste des perspectives commerciales du groupe Masan en 2025. En utilisant la méthode de sommation partielle (SoTP), BVSC a évalué les actions MSN du groupe Masan à 89 200 VND/action.

Dans un contexte de marché boursier vietnamien confronté à des séances volatiles et à un sentiment d'investissement prudent, les actions de consommation et de détail continuent d'émerger comme un point positif grâce à des résultats commerciaux stables et à un potentiel de croissance à long terme. Parmi eux, MSN est un nom remarquable, non seulement en raison des chiffres positifs du premier trimestre 2025, mais aussi grâce à sa stratégie de développement claire, sa capacité d'adaptation flexible et sa valorisation attractive à l'heure actuelle.

MCH - « Profit Champion » de l'écosystème Masan

MCH - filiale clé du groupe Masan dans le secteur des biens de consommation - a enregistré des résultats commerciaux stables malgré de nombreux défis du marché.

Au premier trimestre, MCH a réalisé un chiffre d'affaires de 7 489 milliards de VND, en hausse de 14 % par rapport à la même période de l'année dernière. Bien que le bénéfice avant impôts ait légèrement diminué en raison d'une baisse des revenus financiers, les activités principales ont toujours affiché une santé financière durable avec une marge bénéficiaire brute maintenue à 46,7% - parmi les plus élevées du secteur des biens de grande consommation au Vietnam.

En 2025, MCH prévoit de continuer à promouvoir sa stratégie de premiumisation dans le secteur des aliments de commodité avec le lancement de la nouvelle catégorie d'Omachi appelée « Asian Cafe » (Asian Street Food). Cette initiative cible le marché des repas avec un prix accessible de seulement 1 USD, en appliquant une technologie de pointe déjà appliquée dans des produits tels que le hotpot auto-cuisant et le riz auto-cuisant, offrant des repas pratiques et de haute qualité à un coût raisonnable et un large marché potentiel.

« Asian Cafe » est un produit phare de la stratégie de MCH visant à premiumiser l'industrie des aliments de commodité.

Un autre point stratégique important annoncé lors de l'assemblée générale annuelle de MCH a été le modèle de lancement de produit rapide et efficace - APLM - qui permet à l'entreprise d'introduire des produits dans les chaînes WinMart avant de s'étendre à l'échelle nationale. Le processus commence par des tests rigoureux au Consumer Innovation Center (CIC) de MCH, suivis de lancements de produits dans les magasins WinCommerce où les commentaires directs aident à optimiser le produit.

Certaines marques de premier plan telles que Wake-Up 247, Bupnon Tea365, Chanté sont des preuves évidentes de l’efficacité de ce modèle, contribuant à raccourcir le temps de lancement et à augmenter la probabilité de succès commercial. MCH accélère également sa stratégie d'internationalisation de la marque, avec un chiffre d'affaires à l'étranger en croissance de 22 % d'ici 2024 et qui devrait continuer à être un moteur de croissance à moyen terme.

Le transfert de la cotation à HoSE, qui devrait avoir lieu plus tard cette année en fonction des conditions du marché, devrait également apporter une forte augmentation de la liquidité et de l'intérêt des investisseurs institutionnels nationaux et internationaux.

Le modèle APLM de MCH permet à l'entreprise d'introduire des produits dans les chaînes WinMart avant de s'étendre à l'échelle nationale.

MSN - Changement stratégique et fortes attentes de reprise

Si MCH est la « machine à profit » de l’écosystème Masan, MSN est la rampe de lancement de toute cette chaîne de valeur.

Au premier trimestre, le groupe Masan a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de près de 18 900 milliards de VND, soit une légère augmentation par rapport à la même période. Plus particulièrement, le bénéfice après impôts appartenant aux actionnaires de la société mère a presque quadruplé, atteignant 394 milliards de VND. Cette reprise est venue de tous les piliers commerciaux : Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) et Phuc Long Heritage (PLH), dans lesquels WCM - le principal système de vente au détail - a réalisé des bénéfices positifs après le processus de restructuration.

Un point marquant est que Masan promeut fortement le modèle de vente au détail moderne à travers l'expansion rapide des systèmes WinMart et WinMart+, avec pour objectif d'ouvrir plus de 1 900 nouveaux magasins dans les zones rurales d'ici 2025. Parallèlement à cela, la stratégie « Go Digital » - une numérisation complète des opérations, de la chaîne d'approvisionnement à l'interaction avec les clients, pour construire un écosystème de consommation intelligent, optimiser les coûts et améliorer l'expérience d'achat. La synergie entre les marques fortes et les plateformes de vente au détail aide MCH, MML et d’autres sociétés membres à bénéficier grandement de la couverture et de la force des canaux de distribution.

La stratégie « Go Digital » devrait aider Masan à construire un écosystème de consommation intelligent et optimisé en termes de coûts.

En termes financiers, BVSC prévoit que Masan réalisera un chiffre d'affaires annuel d'environ 87 000 milliards de VND en 2025 et un bénéfice après impôts pouvant atteindre 2 802 milliards de VND, en hausse de plus de 40 % par rapport à 2024. Sur la base de la méthode d'évaluation de l'actif total (SoTP), la juste valeur de MSN est calculée à 89 200 VND/action, soit 43,9 % de plus que le prix actuel du marché de 62 000 VND. Cela montre qu’il existe encore une grande marge de croissance des prix du marché si les stratégies clés continuent d’être mises en œuvre efficacement, en particulier dans le contexte d’une forte reprise de la confiance des consommateurs nationaux.

Non seulement MSN possède une base commerciale solide, mais elle se restructure également activement pour optimiser ses actifs, réduire sa dette et améliorer sa rentabilité. L'introduction en bourse de MCH sur HoSE, ainsi que la possibilité que le Vietnam soit promu au rang de marché émergent dans un avenir proche, devraient être des facteurs qui déclencheront des flux de trésorerie vers les actions MSN.

Source : https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm