L'entreprise maintient un flux de trésorerie stable lui permettant de verser régulièrement des dividendes, tout en mettant en œuvre des initiatives visant à restructurer sa distribution, à innover en matière de produits et à conquérir les marchés internationaux. Cette combinaison est considérée comme le fondement de la position stable que MCH occupe dans les portefeuilles à moyen et long terme de nombreux investisseurs.
Plateforme défensive : flux de trésorerie important, versements de dividendes en espèces d’environ 1,2 milliard de dollars
De 2018 au premier semestre 2025, Masan Consumer (membre du groupe Masan [Symbole : MSN]) a versé près de 1,2 milliard de dollars de dividendes. Ce montant témoigne de sa capacité à générer et à maintenir un flux de trésorerie d'exploitation stable, un critère essentiel pour les investisseurs privilégiant les valeurs refuges. Le versement continu de dividendes, malgré la fluctuation des coûts des matières premières et des frais de vente, démontre la grande stabilité de son modèle opérationnel.
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| Masan Consumer maintient un taux de croissance stable et une rentabilité élevée |
Depuis de nombreuses années, Masan Consumer affiche une croissance stable et une rentabilité élevée. Entre 2017 et 2024, son chiffre d'affaires a enregistré un taux de croissance annuel composé (TCAC) d'environ 13 %, sa marge d'EBITDA d'environ 26 % et son ROIC supérieur à 200 %, des performances remarquables parmi les entreprises de biens de consommation courante de la région Asie- Pacifique . Ces indicateurs témoignent d'un modèle économique performant et démontrent la capacité de l'entreprise à convertir ses bénéfices comptables en flux de trésorerie réels, lui permettant ainsi de maintenir le versement de dividendes sans impacter sa liquidité.
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| Un portefeuille de marques important contribue à un flux de trésorerie stable. |
Un portefeuille de marques important contribue à la stabilité des flux de trésorerie. Des marques comme CHIN-SU, Nam Ngu, Omachi, Kokomi et Wake-Up 247 génèrent toutes plus de 100 millions de dollars de chiffre d'affaires annuel, bénéficient d'une forte notoriété et d'une fréquence de consommation stable. Pour les entreprises de biens de consommation courante, la force d'une marque est un facteur déterminant de la performance des flux de trésorerie à long terme.
Facteurs de croissance : distribution directe, R&D et internationalisation
Outre les mesures de protection de la trésorerie, MCH continue de déployer de nouveaux leviers de croissance. Dès 2024, l'entreprise accélérera le déploiement du modèle « Retail Supreme » (distribution directe) afin de réduire sa dépendance aux circuits de distribution traditionnels, d'améliorer la rotation des stocks et de maîtriser efficacement ses stocks. Au troisième trimestre 2025, le réseau de distribution directe atteindra environ 345 000 points de vente, soit une augmentation de 40 % par rapport à la même période. Cette stratégie contribue à stabiliser la chaîne d'approvisionnement des entreprises, dans un contexte de nombreuses mutations fiscales affectant les circuits de distribution traditionnels.
Les résultats financiers du troisième trimestre 2025 ont enregistré une nette amélioration : le chiffre d’affaires a atteint environ 7 500 milliards de VND, en hausse de 20 % par rapport au trimestre précédent ; les recettes à l’exportation ont progressé de 14,8 % et celles issues des circuits de distribution modernes de 13 % sur la même période. Ces chiffres témoignent des premiers effets positifs du nouveau modèle de distribution.
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| Le Centre d'innovation pour les consommateurs (CIC) génère plus de 100 innovations par an. |
En matière d'innovation produit, MCH investit chaque année environ 3 % de son chiffre d'affaires dans la recherche et le développement. Le Centre d'innovation pour les consommateurs (CIC) génère plus de 100 initiatives annuelles, allant de l'amélioration des produits existants au développement de nouvelles gammes. Cela permet aux entreprises de s'adapter plus rapidement aux tendances de consommation et de conserver un avantage concurrentiel.
Sur le marché international, MCH a étendu sa présence à plus de 26 pays. Entre 2022 et 2024, son chiffre d'affaires net à l'exportation est passé de 38 millions USD à 51 millions USD, soit un TCAC d'environ 16 %, avec une marge d'EBIT d'environ 30 %. D'ici 2025, le chiffre d'affaires international représentera environ 5 % du chiffre d'affaires total, et l'entreprise ambitionne d'atteindre 10 à 20 % dans les années à venir. Ce potentiel de croissance permettra de consolider le marché national, qui affiche déjà un taux de pénétration élevé.
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| Des marques telles que CHIN-SU, Nam Ngu, Omachi, Kokomi et Wake-Up 247 réalisent toutes un chiffre d'affaires de plus de 100 millions de dollars par an. |
La combinaison de facteurs tels que la distribution directe, l'innovation produit et l'expansion internationale démontre que MCH maintient à la fois une trésorerie solide et une dynamique de croissance soutenue, contribuant ainsi à l'amélioration de ses résultats. Avec la reprise attendue de la consommation intérieure, le groupe de biens de consommation courante devrait continuer d'attirer l'attention, notamment les entreprises dotées de solides fondations opérationnelles. C'est grâce à sa stratégie à long terme et à son efficacité opérationnelle que Masan Consumer a pu maintenir une croissance stable à travers de nombreux cycles économiques , ce qui lui vaut d'être considérée par de nombreux investisseurs comme l'une des valeurs phares du secteur vietnamien des biens de consommation courante.
L'entreprise accélère également son processus d'introduction en bourse à la Bourse de Hong Kong (HOSE), réaffirmant ainsi son engagement en faveur de la transparence et de l'élargissement de son accès aux investisseurs internationaux. Selon Michael Hung Nguyen, directeur général adjoint du groupe Masan : « Le profil de MCH est quasiment finalisé. L'entreprise attend les résultats financiers du quatrième trimestre 2025 – premier trimestre 2026 pour décider de la date de son introduction en bourse à la HOSE. » Avec une capitalisation boursière actuelle d'environ 220 milliards de VND, MCH devrait être cotée prochainement à la HOSE et devenir, en 2026, un représentant emblématique du secteur de la consommation au Vietnam.
Source : https://thoibaonganhang.vn/tu-mo-hinh-van-hanh-den-tiem-nang-cua-mot-co-phieu-quoc-dan-nganh-fmcg-174308.html
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