L'investissement privé dans les lignes ferroviaires à grande vitesse nécessite un soutien financier de l'État.

L'élaboration du rapport d'étude de préfaisabilité du projet de ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud révèle que les investisseurs qui financent l'intégralité du projet ne pourront pas récupérer leur capital. Pour favoriser la participation du secteur privé, un soutien financier de l'État est nécessaire afin d'accroître la viabilité du projet.

Actuellement, de nombreux investisseurs proposent que l'État finance 80 % de l'investissement total à taux zéro pour la construction de la ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud. - Illustration photo : IA

Cela figure parmi les éléments du projet de résolution de l'Assemblée nationale relatif à un certain nombre de mécanismes et de politiques spécifiques, particulièrement applicables au projet de ligne ferroviaire à grande vitesse sur l'axe Nord-Sud, récemment soumis au gouvernement par le ministre de la Construction .

Conformément aux directives du Premier ministre et du vice-Premier ministre Tran Hong Ha, le ministère de la Construction a constitué une équipe chargée de rédiger une résolution de l'Assemblée nationale relative à plusieurs mécanismes et politiques spécifiques, notamment applicables au projet de ligne ferroviaire à grande vitesse sur l'axe Nord-Sud. Cette équipe est composée de 22 membres issus des ministères et des administrations, et est placée sous la direction du ministre de la Construction.

La politique du budget de l'État, qui limite les prêts à 80 % maximum de l'investissement total du projet de ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud si celui-ci est mis en œuvre sous forme d'investissement commercial, a suscité de nombreuses réactions au sein de l'équipe de rédaction.

Plus précisément, l'expérience internationale montre qu'à ce jour, aucun cas d'investissement privé d'envergure comparable à celui de la ligne à grande vitesse Nord-Sud, ayant permis de rentabiliser le capital investi et de générer des profits sans soutien ni incitations de l'État, n'a été recensé. Pour que le secteur privé puisse investir dans les lignes ferroviaires à grande vitesse, un soutien financier de l'État est indispensable afin d'accroître la viabilité du projet.

Le processus d'élaboration du rapport d'étude de préfaisabilité du projet de ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud montre également que : si l'investisseur investit dans l'intégralité du projet, il est impossible de récupérer le capital investi ; si l'investisseur investit dans les locomotives, les wagons et les équipements d'exploitation, compte tenu des prévisions de la demande de transport figurant dans le rapport d'étude de préfaisabilité, la période de récupération prévue est d'environ 34 ans ; si les recettes diminuent de 5 % par rapport aux prévisions, la période de récupération est d'environ 41,18 ans.

Suite à la publication de la résolution n° 68-NQ/TW par le Politburo , le gouvernement et le ministère de la Construction ont reçu des propositions d'investissement pour le projet de ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud, sous forme d'investissements commerciaux, émanant de plusieurs investisseurs privés nationaux. Afin d'en accroître la faisabilité, ces derniers ont proposé des prêts sur le budget de l'État, plafonnés à 80 % de l'investissement total (hors frais de déblaiement), à taux zéro sur 30 ans ; les 20 % restants du capital seraient mobilisés par les investisseurs eux-mêmes.

Dans le cadre du financement par l'État du projet de ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud, le ministère de la Construction estime qu'une fois le remboursement de la dette effectué, la ligne deviendra la propriété de l'investisseur. Pendant la durée du remboursement (estimée à 30 ans), les actifs constitués suite à l'investissement seront des actifs de l'investisseur mis en gage auprès de l'État.

Selon le ministère des Finances, la proposition du gouvernement d'accorder des prêts aux promoteurs de projets à un taux d'intérêt de 0 % pendant 30 ans revient à ce que l'État prenne en charge les intérêts de ces prêts. Ceci augmentera la charge de paiement direct des intérêts pour l'État, rapportée aux recettes budgétaires totales, risquant de dépasser le plafond autorisé et d'affecter négativement la notation de crédit nationale. Par ailleurs, ce taux d'intérêt nul fragilise la capacité de remboursement du capital et réduit la motivation des entreprises à rembourser leurs dettes.

Le ministère de la Construction a compilé les propositions de plusieurs investisseurs pour le projet de ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud et a effectué des calculs préliminaires en supposant que l'État prêtera selon la structure prévue : 15 % de l'investissement total la première année (7,362 milliards USD) ; de la deuxième à la quatrième année, chaque année, 20 % de l'investissement total (9,816 milliards USD/an) ; et à partir de la cinquième année, 25 % de l'investissement total (12,27 milliards USD).

Les résultats montrent que : avec un taux d'intérêt préférentiel de 1 %, à la 30e année, la valeur totale du prêt, intérêts compris, est d'environ 64 milliards de dollars américains ; avec un taux d'intérêt préférentiel de 5 %, la valeur totale du prêt, intérêts compris, est d'environ 182 milliards de dollars américains, mais après 30 ans, l'État ne perçoit qu'environ 49 milliards de dollars américains.

L'indice susmentionné ne tient pas compte des risques affectant la capacité de remboursement de la dette du projet (augmentation de l'investissement total), et aucune donnée ne permet d'évaluer l'impact de cette politique sur le plan socio-économique et sur le budget de l'État (obligations de remboursement d'intérêts directs de l'État/recettes budgétaires totales, plafond de la dette publique, etc.). Par conséquent, le ministère de la Construction estime que cette politique doit être examinée avec la plus grande attention et prudence.

TUAN PHUNG

Source : https://tuoitre.vn/tu-nhan-dau-tu-duong-sat-toc-do-cao-can-co-su-ho-tro-tai-chinh-cua-nha-nuoc-20251118172811182.htm