4 עסקי נדל"ן דחו את תשלום האג"ח הראשון ביוני

על פי דו"ח סקירה כללית של שוק האג"ח הקונצרניות שפורסם לאחרונה על ידי VIS Rating, ההתפתחות הבולטת ביותר ביוני 2025 הייתה ששילמה מחלקת אכיפת פסקי דין אזרחיים של הו צ'י מין סיטי יותר מ-7,000 מיליארד וינד וינדי ליותר מ-43,000 מחזיקי אג"ח של חברות השייכות לקבוצת Van Thinh Phat.

"אנו מאמינים שזוהי התפתחות חיובית עבור מחזיקי האג"ח, שכן בית המשפט הבטיח את אכיפת זכויות המשקיעים, ויצר תקדים המסייע להגביר את האמון בשוק האג"ח הקונצרניות", הגיבו מומחי VIS Rating.

רוב יותר מ-7,000 מיליארד וונד שאוכפו הגיעו משתי ישויות משפטיות מרכזיות הקשורות לתיק ואן תין פאט: חברת המניות המשותפת של קבוצת ההשקעות דונג (ששולמה 5,829 מיליארד וונד) וחברת המניות המשותפת של סחר העיר הו צ'י מין (ששולמה 467 מיליארד וונד).

ביוני 2025, רשם השוק לראשונה 4 חברות נדל"ן שאיחרו בתשלומי אג"ח, הקשורות ל-4 קבוצות אג"ח בשווי כולל של 5,502 מיליארד וונד.

ביוני, השוק רשם גם מאמצי הסדר חובות יוצאי דופן מצד עסקים אחרים כמו קריסטל ביי (קבוצת תיירות ואתרי נופש), קיטה אינווסט (בנייה) וסאני וורלד (נדל"ן). ממצא זה מראה כי פעילויות של ארגון מחדש וביצוע חובות מתרחשות לא רק בקנה מידה של תיקים גדולים, אלא גם מתפשטות לעסקים רבים אחרים, ותורמות ל"קירור" המתח בשוק.

הודות ל"תמריצים" הללו, שיעור גביית חובות ראשוניים שעברו פירעון ברחבי השוק השתפר משמעותית, ועולה ל-34.1%. הדו"ח הצביע גם על עובדה חשובה: שיעור הגבייה של אג"ח מובטחות תמיד גבוה משמעותית מזה של אג"ח לא מובטחות.

לפי VIS Rating, למרות שמספר מקרי איחור בתשלום החדשים נוטה לרדת, הסטטיסטיקה מראה שב-12 החודשים הקרובים יגיעו לפירעון אג"ח בשווי של כ-222 טריליון וונד. מתוכם, עד 44% מונפקים על ידי ארגונים בעלי פרופיל אשראי "חלש" או נמוך יותר.

ראוי לציין כי השוק רשם לראשונה 4 חברות נדל"ן שאיחרו בתשלום אג"ח, הקשורות ל-4 קבוצות אג"ח בשווי כולל של 5,502 מיליארד וונד.

מתוכן, אקווה סיטי קופאני בע"מ וחברת המניות המשותפת Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Services איחרו בתשלום קרן האג"ח בשווי 502 מיליארד ו-1,500 מיליארד וייטנאמי, בהתאמה.

שני המקרים הנותרים של תשלום ריבית קופון באיחור הם R&H Group Corporation על אגרת החוב של 3,000 מיליארד וונד ו-Hoang Quan Mekong Real Estate עם אגרת החוב של 500 מיליארד וונד.

VIS Rating מסרה כי 22 מתוך 35 אג"ח שפגמן ביולי 2025 הן בעלות פרופילי אשראי חלשים. מתוכן, שמונה כבר נמצאות במצב של חדלות פירעון.

חמישי אן

מקור: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tai-chinh-ngan-hang/4-doanh-nghiep-bat-dong-san-cham-tra-trai-phieu-lan-dau-trong-thang-6/20250708092559952