למרות אזהרות על בועת בינה מלאכותית, Nvidia מזעזעת עם הכנסות של 57 מיליארד דולר

(דן טרי) - אנבידיה ממשיכה להוכיח את מעמדה כ"מלך השבבים" כאשר פרסמה את דו"ח הרבעון השלישי שלה שעלה על כל התחזיות. ההכנסות זינקו, הרווחים גדלו ב-65%, מה שהפיג את הספקות לגבי הביקוש לקירור הבינה המלאכותית.

משקיעי וול סטריט עברו לילה ללא שינה בהמתנה ל"דו"ח" של אנבידיה. ענקית המוליכים למחצה זו, שלא אכזבה את הציפיות, שוב עשתה גלים בשוק כאשר הכריזה על תוצאותיה העסקיות לרבעון השלישי של שנת הכספים 2025.

למרות חששות לגבי הערכות שווי גבוהות ובועת בינה מלאכותית מתקרבת, הכנסותיה של Nvidia, העומדות על 57 מיליארד דולר, שולחות מסר חזק: עידן הבינה המלאכותית רק מתחיל.

מכונת הדפסת כסף בשם "מרכז נתונים"

אנבידיה הכריזה על מספרים שדיברו בעד עצמה בסוף הרבעון השלישי של שנת הכספים 2025, וניפצה את חששותיהם של אפילו האנליסטים הזהירים ביותר. באופן ספציפי, ההכנסות הגיעו ל-57.01 מיליארד דולר, הרבה מעבר לתחזית של 55.2 מיליארד דולר על ידי מומחים ועולה בהרבה על הנתון של 35.1 מיליארד דולר מאותה תקופה אשתקד.

ראוי לציין כי הרווח הנקי של החברה זינק ב-65% ל-31.9 מיליארד דולר. כדי לשים את הקנה מידה הזה בפרספקטיבה, מבין ענקיות הטכנולוגיה הגדולות, רק אלפבית (החברה האם של גוגל) הרוויחה יותר כסף מ-Nvidia באותה תקופה.

ג'נסן הואנג, מנכ"ל אנבידיה, הימר על שבבים לבינה מלאכותית, והפך את החברה שלו ל"ענקית" בעמק הסיליקון (צילום: הניו יורק טיימס).

המנוע העיקרי למנוע הצמיחה הזה הוא עדיין מגזר מרכזי הנתונים, שהכניס 51.2 מיליארד דולר, מעל התחזית שעמדה על 49.3 מיליארד דולר. נתון זה מאשרר את מעמדה הייחודי של אנבידיה, המחזיקה בכ-90% משוק שבבי הבינה המלאכותית העולמי - שם חברות טכנולוגיה משקיעות טריליוני דולרים בבניית תשתיות.

המנכ"ל ג'נסן הואנג, המכונה "הסנדק של הבינה המלאכותית", לא יכול היה להסתיר את ביטחונו: "מכירות בלקוול עולות על הציפיות ומעבדי הגרפי בענן אזלו. אנחנו נכנסים למחזור חיובי של בינה מלאכותית".

מיד לאחר הידיעה הזו, מניות Nvidia עלו ביותר מ-5% במסחר לאחר שעות הסגירה, מה שהוביל לעלייה חדה בכל מערכת האקולוגית של מוליכים למחצה כמו AMD, Micron ושותפים מרכזיים כמו TSMC.

הנקודה הבהירה ביותר בדוח היא לא רק המספרים מהעבר, אלא גם הסיכויים העתידיים עם הדור החדש של שבבים: Blackwell.

קולט קרס, סמנכ"לית הכספים של Nvidia, אמרה כי Blackwell Ultra היא כעת ארכיטקטורת הדגל והביקוש לקו מוצרים זה "עצום". אפילו הזמנות שבבים לפלטפורמות ענן "אזלו" מוקדם. זה עזר ל-Nvidia לחזות באומץ הכנסות של כ-65 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, גבוה מ-62 מיליארד הדולר שציפו מומחי וול סטריט.

פרט מעניין אחד שמעניין את המשקיעים הוא השוק הסיני. למרות מחסומי סחר ומגבלות יצוא, גב' קרס אישרה כי ההכנסות משבבי H20 (קו שבבים שתוכנן במיוחד עבור סין) מהוות כיום חלק "זניח". זה מראה ש-Nvidia צמצמה את תלותה בשוק יחיד ומצאה פוטנציאל צמיחה עצום באזורים אחרים.

בועת בינה מלאכותית או שינוי בלתי נמנע?

למרות המאזן החלומי שלה ושווי השוק שלה שהגיע ל-5 טריליון דולר בחודש שעבר, אנבידיה עדיין מתמודדת עם מבטים ספקניים מצד משקיעים ותיקים.

מייקל בארי, המשקיע האגדי הידוע בעיקר בזכות ניבוי המשבר הפיננסי של 2008, הזהיר לאחרונה כי חלק מחברות הטכנולוגיה "מנפחות" רווחים על ידי הערכת חסר של פחת על ציוד. הוא אמר שתשתית בינה מלאכותית עשויה לא להיות בת קיימא כפי שהיא נראית.

גולדמן זאקס הטילה ספק גם במודל "תזרים המזומנים המעגלי". אנבידיה משקיעה בסטארט-אפים בתחום הבינה המלאכותית (כמו ההתחייבות של 100 מיליארד דולר ל-OpenAI או ההתחייבות של 10 מיליארד דולר לאנתרופיק), וחברות אלו משתמשות בכסף הזה כדי לקנות שבבי אנבידיה. הערכה היא ש-15% מהכנסות אנבידיה בשנה הבאה עשויות להגיע מעסקאות מסוג זה.

למרות האזהרות, הספינה של אנבידיה עדיין מפליגה במהירות מסחררת. ג'נסן הואנג מאמין שהכנסות החברה עשויות להגיע ל-500 מיליארד דולר עד סוף השנה הבאה. הוא מבטל את הרעיון של "בועת בינה מלאכותית" וטוען שהעולם נמצא בתחילתם של שלושה מעברים עיקריים: פוסט-חוק מור, בינה מלאכותית גנרטיבית ובינה מלאכותית פיזית.

בתגובה לדיווח זה, אמר אנליסט בכיר מוול סטריט:

"אנווידיה לא רק מוכרת שבבים, היא מוכרת כרטיסים למהפכה התעשייתית הבאה. בעוד שהערכות השווי עשויות להיות קצת חמות בטווח הקצר והסיכונים הגיאופוליטיים נותרו, כל עוד שחקניות גדולות כמו מטה, מיקרוסופט וגוגל ימשיכו להתחרות במרוץ החימוש של הבינה המלאכותית, אנווידיה תהיה המנצחת האולטימטיבית. הסכום של 57 מיליארד דולר של היום עשוי להיות הרף הרצוי לרבעונים הקרובים."

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bat-chap-canh-bao-bong-bong-ai-nvidia-gay-soc-voi-doanh-thu-57-ty-usd-20251120110652995.htm