מניות נמצאות תחת לחץ כאשר משקיעים פרטיים מושכים כסף.

תזרים המזומנים ממשקיעים פרטיים משחק תפקיד מאזן מול לחץ מכירה חזק מצד משקיעים זרים. צילום: לה טואן

השוק חווה מגמה שלילית למדי בשבוע האחרון של יוני, כאשר מדד ה-VN חווה מספר מפגשים של ירידה עמוקה עם פחות נזילות פעילה. סטטיסטיקות על רצפת המסחר של HOSE בשבוע שעבר הראו כי מדד ה-VN חווה 2 מפגשים של עלייה ו-3 מפגשים של ירידה.

בסוף שבוע המסחר, מדד VN ירד ב-36.7 נקודות (-2.86%) ל-1,245.32 נקודות. הנזילות ברצפת HOSE ירדה השבוע בהשוואה לשבוע הקודם, אז נפח המכירה המותאם ירד ב-8.8%, הערך הכולל ירד ב-5.6%, שווה ערך ל-110,203 מיליארד דונג וייט.

ראוי לציין כי ב-28 ביוני, VN-Index קיים את יום המסחר האחרון שלו ברבעון השני של 2024 עם ביצועים שליליים. לחץ מכירה חזק בסוף יום המסחר גרם ל-VN-Index לא לשמור על אזור התמיכה הפסיכולוגית החשוב סביב 1,250 נקודות. דבר זה גרם למגמת השוק לטווח קצר לעבור למצב פחות חיובי.

משקיעים זרים לא הראו סימני התקררות, כשהם המשיכו למכור נטו כמעט 4,500 מיליארד דונג וייט בשבוע האחרון של יוני. בשבוע המסחר שבין 24 ל-28 ביוני, משקיעים זרים מכרו נטו 118.78 מיליון יחידות, עם שווי מכירה נקי כולל של יותר מ-4.4 טריליון דונג וייט. בסך הכל, משקיעים זרים מכרו נטו 436.69 מיליון יחידות ביוני, עם שווי מכירה נקי כולל של כמעט 16.8 טריליון דונג וייט, קצת מתחת לשיא שנרשם במאי, אז מכרו נטו יותר מ-19 טריליון דונג וייט.

משקיעים זרים מהווים בדרך כלל כ-10% משווי המסחר בשוק המניות הוייטנאמי, כך שלמכירות נטו שיא של משקיעים זרים תהיה בהחלט השפעה מסוימת על השוק. יחס הבעלות הזרה בשוק המניות עומד כעת על 17.5%, ירידה של כ-0.75% בהשוואה לסוף 2023.

עם זאת, בתקופה האחרונה, הודות לזרימת הון שופעת של משקיעים פרטיים מקומיים, כל המכירות מחו"ל נספגו. לכן, דעות רבות סבורות שאם סביבת הריבית הנמוכה תימשך, זה יהיה גורם חשוב שיעזור למשקיעים פרטיים להמשיך להזרים כסף לשוק המניות בתקופה הקרובה, ולספוג את המכירות נטו של משקיעים זרים אם פעילויות משיכת ההון יימשכו.

ד"ר נגוין דוי פואנג, מנהל השקעות ב-DG Capital, צופה כי הלחץ של משיכת הון זר יפחת במחצית השנייה של 2024 ו-2025, כאשר שער החליפין יתקרר, בהתאם למפת הדרכים של הפד להפחתת הריבית. באופן חיובי יותר, הון זר יחזור בקרוב אם יהיו צעדים ברורים יותר בתהליך ההשתדרגות של וייטנאם לשוק מתעורר.

בהתייחסם לשוק המניות במחצית השנייה של 2024, פרסמו מומחי TPS Research דו"ח ניתוח, בו קבעו כי יהיו גורמים רבים שיתמכו בתזרים המזומנים בתקופה הקרובה. צפוי שסכום הלוואות המרג'ין במחצית השנייה של 2024 יגדל משמעותית כאשר סדרה של חברות ניירות ערך תאשר תוכנית הגדלת הון חזקה בשנת 2024, דבר המראה כי מרחב הלוואות המרג'ין בתקופה הקרובה עדיין גדול מאוד ותומך בצמיחת שוק המניות.

מומחי TPS Research מאמינים כי המחצית השנייה של 2024 תהיה הבסיס למגמת עלייה של השוק מסיפור השדרוג הבהיר יותר, כאשר דו"ח ההערכה של MSCI מיוני 2024 הראה כי וייטנאם שיפרה את קריטריוני ההעברה, מערכת KRX נמצאת בהשלמה דחופה, וצפוי להיפרס החל מספטמבר 2024, מה שיחזק את האפשרות לשדרוג. בפרט, חוקים חשובים כמו חוק המקרקעין, עסקי הנדל"ן,... שייכנסו לתוקף החל מהרבעון השלישי של 2024 ייצרו מומנטום לשוק המניות להעלאת נקודות.

מקור: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-chiu-nhieu-ap-luc-khi-dong-tien-nha-dau-tu-ca-nhan-rut-lui-1359594.ldo