מניות ירדו הכי הרבה ב-20 שבועות, לפי ניתוח התפשטות "הפחד" בשוק.

מדד VN ירד ב-34 נקודות בשבוע שעבר. בראיון ל-Tuoi Tre Online, ניתחו מומחים את החששות העיקריים שגרמו למניות לחוות את הירידה החדה ביותר ב-20 השבועות האחרונים.

מניות גדולות רבות נמכרו באלימות על ידי משקיעים זרים - צילום: קוואנג דין

האם המניות יחזרו לאזור 1,200 הנקודות?

* מר דו באו נגוק - סגן מנכ"ל קין ת'יאט ניירות ערך:

- בשבוע שעבר, המדד ירד בחדות ל-1,218 נקודות. קיימת אפשרות לתיקון שיגרום למדד לרדת חזרה ל-1,200 נקודות.

רוב הסיבות לירידה בשוק לא השתפרו. גם מידע תומך חסר. בינתיים, משקיעים זרים מוכרים נטו בצורה אגרסיבית מאוד. מתחילת השנה הם מכרו נטו כ-3-4 מיליארד דולר, מספר שיא עד כה.

תזרים המזומנים המקומי מתחרה על ידי ערוצי השקעה רבים עם תשואות גבוהות יותר מאשר VN-Index, בעוד שמשקיעים זרים עוברים לארה"ב או לשווקים אטרקטיביים אחרים.

מר דו באו נגוק

בנוסף, משקיעים מודאגים מהלחץ על שער החליפין לעלות פתאומית. לאחר בחירתו מחדש של טראמפ, גם מדד האינפלציה בארה"ב היה גבוה מהצפוי, מה שגרם לרבים לחשוש שהפד יהיה זהיר יותר במפת הדרכים להורדת הריבית. למעשה, מדד הדולר האמריקאי עלה בחדות, מה שמפעיל לחץ רב על שער החליפין של ה-VND-USD.

השבוע, עלינו להמשיך לעקוב אחר התפתחות מדד הדולר האמריקאי (DXY). אם תופיע מגמת ירידה, שער החליפין יהיה פחות מתוח, וגם שוק המניות יהיה פחות לחוץ.

בנוסף, כאשר הציון מגיע ל-1,200, זה עשוי לעודד את תזרים המזומנים כדי להגיע לתחתית בטווח הקצר. אבל האם זו תחתית לטווח ארוך? היא זקוקה לתמיכה גדולה יותר, לא רק עניין של הערכה נוכחית.

משקיעים ישקיעו יותר כסף כאשר יהיה ביטחון בצמיחה כלכלית טובה יותר, התאוששות ברורה יותר של רווחי התאגידים, ומשקיעים זרים יחזרו לקנות נטו...

שערי החליפין יתקררו

* מר טראן טרונג מאן הייאו - ראש מחלקת ניתוח אסטרטגיה, KIS Vietnam Securities:

- ואכן, סנטימנט המשקיעים הפך פסימי בשבוע האחרון לאחר בחירתו של מר טראמפ לנשיא ארה"ב. עם מדיניות הסחר הצפויה, סחורות מיובאות לארה"ב עשויות להיות ממוסות בשיעור של 10%.

עובדה זו העלתה חששות לגבי ירידה אפשרית ביצוא של וייטנאם. מאחר שכלכלת וייטנאם תלויה במידה רבה ביצוא, הצמיחה הכלכלית נמצאת בסיכון להאט, מה שיפגע בסנטימנט המשקיעים וייצור לחץ מכירה לאורך כל מועדי המסחר האחרונים.

המגמה היורדת התחדשה בטווח הקצר, במיוחד כאשר מדד ה-VN נמצא בתהליך של ביסוס תחתית חדשה מתחתית ספטמבר 2024.

מר טראן טרונג מאן הייאו

כיום ישנם גורמים רבים המשפיעים על שער החליפין, כאשר הפרש הריבית הריאלית בין וייטנאם לארה"ב הוא גורם בולט. זרימות הון נוטות לעבור לארה"ב כדי לנצל את הריביות הגבוהות יותר, מה שיוצר לחץ על שער החליפין של וייטנאם/דולר מתחילת השנה.

עם זאת, ייתכן שהלחץ הזה לא יהיה גדול כפי שהמשקיעים חוששים.

ראשית, הפד והבנקים המרכזיים הגדולים ברחבי העולם מורידים את הריבית, ועוברים למדיניות מוניטרית מקלה.

שנית, בסוף השנה, הביקוש של עסקים לדולר אמריקאי כבר אינו גבוה, שכן הזמנות גדולות לחגי סוף השנה הושלמו. במקביל, זרימת המט"ח מהזמנות אלו תחזרו, מה שיתרום להפחתת הלחץ על שער החליפין.

שלישית, צפויה עלייה בהעברות כספים בחלקה האחרון של השנה, במיוחד ככל שראש השנה הירחי 2025 מתקרב מוקדם. גורמים אלה יסייעו בהפחתת הלחץ על שער החליפין.

מומנטום המכירות נטו בחו"ל התמקד במניות מובילות

* מר דין קוואנג הין - ראש מחלקת אסטרטגיית מאקרו ושוק - חטיבת ניתוח ניירות ערך של VNDirect:

מר דין קוואנג הין

- העלייה בתשואות ה-DXY והאג"ח הממשלתיות של ארה"ב הפעילה לחץ על שער החליפין של ה-VND וצמצמה משמעותית את מרחב המדיניות המוניטרית של בנק המדינה.

העובדה ששער החליפין המרכזי עודכן ברציפות כלפי מעלה בשבוע האחרון ושער החליפין הבין-בנקאי כמעט חזר לשיאו באמצע השנה, בשילוב עם ריבית הבין-בנקאית שעלתה שוב ליותר מ-5%, השפיעה לרעה על סנטימנט המשקיעים וכן על ביצועי מניות הבנקאות, ניירות הערך והפלדה, הרגישות מאוד לתנודות בשערי החליפין ובריביות.

המומנטום של מכירות נטו בחו"ל, שהתרכז במניות מובילות, הגביר גם הוא את הלחץ על מדדי המניות.

בהקשר של היעדר מידע תומך חזק מספיק והיעדר סימן להתקררות מתמשכת של ריביות הבין-בנקאיות ושערי חליפין, אני חושב שמשקיעים צריכים לתעדף ניהול סיכוני תיק כרגע.

מקור: https://tuoitre.vn/chung-khoan-giam-manh-nhat-20-tuan-phan-tich-noi-so-lan-tren-thi-truong-20241118090636559.htm