סימנים של התעוררות השוק

שוק המיזוגים והרכישות (M&A) בווייטנאם מראה סימני התאוששות בחודשים האחרונים של השנה, כאשר חברות רבות מכריזות על השלמת עסקאות.

שוק המיזוגים והרכישות (M&A) שוב סואן בחודשים האחרונים של השנה. בתמונה: הונג וונג פלאזה לאחר מיזוגים ורכישות תחת שליטת KIDO (צילום: לה טואן)

לְהִתְרוֹצֵץ

לאחרונה, חברות גדולות בשוק צצו לאור הזרקורים עם עסקאות בולטות. אחת ההתפתחויות החדשות היא שקבוצת KIDO מגדילה באופן מתמיד את אחזקותיה בקבוצת Hung Vuong, מה שמוביל לשליטה ב-Hung Vuong Plaza.

עד סוף אוגוסט 2024, KIDO השלימה את העסקה, והגדילה את אחזקתה ב-Hung Vuong Corporation ל-75.39%. מהלך זה הפך את Hung Vuong Corporation לחברת בת של KIDO, כאשר Hung Vuong Plaza נמצאת כעת בבעלות KIDO.

גם KIDO הצטרפה לרשימת עסקאות המיזוגים והרכישות בתעשיית המזון והמשקאות, כאשר 51% ממניות חברת Kido Foods נמכרו ל-Nutifood. Kido Foods היא אחת מחברות הגלידה הגדולות ביותר בווייטנאם, המחזיקה בשני מותגים מפורסמים, המוכרים למיליוני צרכנים וייטנאמים: Celano ו-Merino.

חברת Kido Foods, שנכנסה לשוק הגלידה הווייטנאמי בשנת 2003, לאחר יותר מ-20 שנות פיתוח, הפכה לחברה בעלת נתח השוק מספר אחת בתחום ייצור וסחר הגלידה בווייטנאם, והחזיקה ב"כס המלוכה" ברציפות במשך שנים רבות.

סטטיסטיקות יורומוניטור מראות כי מכירות קידו פודס צמחו באופן מרשים משנה לשנה, והחזיקו ביותר מ-40% מנתח השוק משנת 2019 ועד היום, למרות תחרות עזה מצד "ענקים" מקומיים וזרות רבים. נתוני יורומוניטור מראים גם כי בשנת 2023, קידו פודס תמשיך להוביל את כל תעשיית הגלידה עם נתח שוק של 46.7%. מתוכם, מרינו וצ'לנו לבדן מהוות 25.9% ו-19.6% מנתח השוק, בהתאמה, גבוה מהנתונים של היחידות המדורגות במקום השני והשלישי.

נכון לעכשיו, קידו פודס מחזיקה בשני מפעלי עיבוד מודרניים עם טכנולוגיה מתקדמת, ומכונות המיובאות כולו מאירופה ויפן כדי לענות על ביקוש הגלידה של כלל השוק. מלבד גלידה, מפעל זה מותיר את חותמו גם עם יוגורטים טעימים, איכותיים, מזינים ובריאים.

לדברי מר טראן באו מין, סגן יו"ר מועצת המנהלים של נוטיפוד, השקעה ב-Kido Foods מאפשרת לנוטיפוד להתרחב לתחום התזונה הבריאה באמצעות מוצרים המשרתים את צרכי ההנאה. עסקה זו מאפשרת גם לנוטיפוד לשלוט במערכת הפצת מזון קפוא עם מאות אלפי ארונות גלידה המכסים מגוון רחב, החל מנקודות קמעונאיות מסורתיות, קמעונאות מודרנית ועד מסעדות, בתי מלון ומקומות בילוי ברחבי הארץ. זהו גם בסיס הכרחי שיעזור לנוטיפוד להתרחב לתעשיית המזון הקפוא במהירות וביעילות רבה ביותר.

הצטרפותה של חברת Kido Foods החדשה, עם שני מותגים מספר 1 בתעשיית הגלידה בווייטנאם, Celano ו-Merino, מבטיחה לסייע ל-Nutifood להרחיב את המערכת האקולוגית של מוצריה, ולענות טוב יותר על הצרכים המגוונים ההולכים וגדלים של הצרכנים, במיוחד במגזר הצעירים והמבוגרים.

עסקה חשובה נוספת שמשכה תשומת לב רבה היא ההודעה האחרונה כי מיטסואי ושות' הפכה רשמית לבעלת מניות אסטרטגית בחברת Tasco Auto, חברת בת של Tasco. למרות שהשווי המדויק לא נחשף, העסקה צפויה להביא דחיפה משמעותית למגזרי ה-IT והתחבורה.

בתחום הלוגיסטיקה, Viconship השלימה לאחרונה את רכישת נמל Nam Hai Dinh Vu, עם השקעה של כמעט 399.99 מיליארד דונג וייטנאמי (16 מיליון דולר) מתוך הון הצ'רטר הכולל של 400 מיליארד דונג וייטנאמי של Nam Hai Dinh Vu Port JSC, השווה ערך ל-99.99% מהמניות.

במחצית הראשונה של 2024, התרחשה סדרה של עסקאות חשובות בתחום הנדל"ן. בפרט, חברת הרכבות Nishi-Nippon (יפן) רכשה 25% ממניות פרויקט Paragon Dai Phuoc ו-Tripod Technology Corporation רכשה מגרש תעשייתי בשטח של 18 דונם מחברת המניות המשותפת Sonadezi Chau Duc.

עסקאות מיזוגים ורכישות בהן מעורבים שחקנים מרכזיים בתעשייה יעודדו את השוק בחודשים האחרונים של השנה.

בתחילת ספטמבר, קבוצת מסאן הודיעה על תוכניות להשקיע 200 מיליון דולר כדי לרכוש 7.1% ממניות WinCommerce מקבוצת SK. WinCommerce מפעילה רשת קמעונאית הכוללת יותר מ-130 סופרמרקטים של WinMart ויותר מ-3,600 מיני-סופרמרקטים של WinMart+/WIN.

באופן דומה, סאבקו הודיעה על כוונתה להקצות מעל 800 מיליארד דונג וייטנאמי לרכישת חברת המניות המשותפת של בירה סייגון בין טיי (קבוצת סאבקו). עסקה מוצלחת תגדיל את חלקה של סאבקו בסאבקו ל-59.6%, שווה ערך לכמעט 52.2 מיליון מניות, מה שיהפוך את סאבקו לחברת האם של סאבקו.

לאחר רכישת נמל נאם האי דין וו, Viconship מבקשת גם למכור את השקעותיה מ-Dinh Vu Petroleum Services Port JSC. החברה שואפת למכור את כל 8.82 מיליון המניות של Dinh Vu Petroleum JSC במחיר העברה מינימלי של 88.2 מיליארד דונג וייטנאמי.

מספר עסקאות הוכרזו גם בשבוע הראשון של ספטמבר, כולל הבעת כוונתה של ASKA Pharmaceutical Co., Ltd. (יפן) לרכוש 35% ממניות Ha Tay Pharmaceutical JSC.

לדברי גב' טראנג בוי, מנכ"לית Cushman & Wakefield Vietnam, נדל"ן תעשייתי הוא מוקד משקיעים זרים במיזוגים ורכישות, לאחר ש-Mapletree Logistics Trust מסינגפור השקיעה לאחרונה יותר מ-50 מיליון דולר ברכישת שני מחסנים מסוג A במחוזות Binh Duong ו-Hung Yen. בנוסף, CapitaLand Investment מתכננת להזרים עוד 70-110 מיליון דולר לווייטנאם בשנתיים הקרובות לפיתוח או רכישת פארקים תעשייתיים.

זרימת הון חסומה, רודף אחר מיזוגים ורכישות

מכירת השקעות ומיזוגים ורכישות ממלאים תפקיד חשוב כפתרונות עבור עסקים רבים במהלך התקופה הארוכה של זרימת הון חסומה.

שמות שניתן להזכיר כוללים את Construction Investment Development JSC, Vinaconex, Phat Dat Real Estate Development JSC, Hoa Binh Construction Group JSC, Nam Long Investment JSC ו-VRC Real Estate Investment JSC, יחד עם שמות רבים אחרים המממשים אסטרטגית את פעילותם מחברות בנות, חברות קשורות ומממשים נכסים כדי לייצב את תזרים המזומנים.

באופן ספציפי, חברת הבנייה Hoa Binh מכרה בהצלחה את כל המניות בחברת הבת שלה, Hoa Binh Construction Design Consulting Company Limited. החברה מכרה גם את כל המניות שהחזיקה בחברות הבת שלה, Anh Viet Mechanical and Aluminum Glass Joint Stock Company ו-Jesco Hoa Binh Joint Stock Company.

חברת Nam Long Investment השלימה את העברת 25% ממניות פרויקט Nam Long Dai Phuoc (שטח של 45 דונם) לשותפה Nishi Nippon ביוני 2024, והרוויחה כמעט 200 מיליארד דונג וייטנאמי (9.4 מיליון דולר) ברווח לאחר מס.

באופן דומה, VRC Real Estate העבירה בהצלחה גם חלק מאזור המגורים ADC ברובע פו מיי, הו צ'י מין סיטי.

חברת Phat Dat Real Estate מסרה כי מכירת כל 49% ממניות חברת BIDICI Real Estate Investment Joint Stock Company כמעט הושלמה, מה שפותח לחברה הזדמנות לצבור יותר מ-1,400 מיליארד דונג וייטנאמי כדי לייצב את זרימת ההון.

וינאקונקס השלימה את מכירת הון בנמל הבינלאומי ואן נין, בשווי של כמעט 199 מיליארד וונד. חברת המניות המשותפת Hai An Transport and Stevedoring מתכננת למכור הון בחברת המניות המשותפת Luu Nguyen Cai Mep Port Services Joint Stock Company (51.54% מהמניות, שווה ערך ל-124 מיליארד וונד).

חברות אחרות כמו קבוצת טרונג נאם, סם הולדינגס ו-וייטנאם איירליינס גם הן מוכרות השקעות מחברות בנות.

SGI Capital הדגישה כי אסטרטגיית מכירת נכסים היא המפתח עבור ארגונים גדולים להתמקד בתחומי עסקיים מרכזיים ולשמור על צמיחת רווחים. בחודשים האחרונים, ענף הנדל"ן והבנייה חווה סדרה של עסקאות מיזוגים ורכישות.

בתחום הנדל"ן, מיזוגים ורכישות חשובים לחברות המתמודדות עם מחסור במזומנים. העסקאות מתמקדות בפרויקטים בעלי מעמד משפטי ברור ופוטנציאל צמיחה, אשר צפויים לעלות בחדות עד סוף השנה. נדל"ן תעשייתי צפוי למשוך השקעות זרות ישירות (FDI) מעסקאות מיזוגים ורכישות.

למרות ששיא אתגרי הנזילות חלף, לחצי השוק המתמשכים ימנעו מעסקים לנצל את הריביות הנמוכות. ראוי לציין כי סוף השנה הוא הזמן בו חברות צריכות לארגן מחדש חובות, לנווט בסיכוני נזילות ולשקול הגדלת מכירת השקעות ומיזוגים ורכישות כדי לשמור על מחירי המניות ולשמר בעלי מניות גדולים.

בנוסף, מומחים מדגישים כי מיזוגים ורכישות בתחום הנדל"ן אינם רק עניין של צבירת נכסים, אלא הפכו לצעד אסטרטגי לשיפור התחרותיות של עסקים בשוק. המיקוד עובר מתחרות ועימות להשקעה ושיתוף פעולה, במטרה ליצור ערך משותף לפיתוח מתקדם.

מומחים צופים כי תהיה עלייה בפעילויות מיזוגים ורכישות בתחום הנדל"ן בהמשך השנה. העסקאות יונעו על ידי חברות מקומיות וזרות כאחד.

למעשה, עסקים וייטנאמיים רבים עדיין רואים במיזוגים ורכישות דרך לצמוח במהירות, במיוחד בהקשר הנוכחי. עסקים יכולים לרכוש פרויקטים, עם פלטפורמות זמינות, כוח אדם זמין ונתוני משתמשים ממתחרים במחיר סביר יותר מבעבר, כדי להשיג יתרון ולהיות תחרותיים יותר.

זוהי אסטרטגיה טובה, שהופכת פופולרית יותר ויותר בווייטנאם. גם סטארט-אפים הולכים בעקבות המגמה הזו כדי לחסוך זמן. יתר על כן, ישנם גם סטארט-אפים רבים שמתקשים ורוצים למכור את החברות שלהם.

גב' לה הואנג אויאן וי, יו"ר סוכנות ההון הפרטי של וייטנאם (VPCA) ומנכ"לית Do Ventures, מאמינה כי זרימות חזקות של השקעות זרות ישירות, הנתמכות על ידי הסכמי סחר חופשי (FTA) מהדור החדש, ייצרו סביבה נוחה יותר לפעילויות הנפקות ראשוניות (IPO) ומיזוגים ורכישות (M&A) בווייטנאם בעתיד. גורמים אלה מסייעים להגביר את האטרקטיביות של השוק, להגדיל את הגישה להון ולקדם חדשנות ושיתוף פעולה אסטרטגי, ובכך להביא צמיחה בת קיימא לשוק ההנפקות והמיזוגים והרכישות.

מקור: https://baodautu.vn/dau-hieu-hoi-sinh-thi-truong-mua-ban—sap-nhap-tai-viet-nam-d227913.html