מה גורם לעלייה בתמ"ג?

צמיחת התמ"ג ברבעון השני של 2024 גבוהה למדי, ומוערכת ב-6.93%, אם כי בחודשים הראשונים של השנה, מצבם העסקי של מפעלים רבים עדיין קשה.

מפעלי טקסטיל וביגוד מקבלים הזמנות בהדרגה, לחלקן הזמנות יציבות עד סוף הרבעון השלישי - צילום: NGOC HIEN

בחודשים הראשונים של השנה, פעילויות ייצור ועסקים תנאי העסקים במגזרים רבים עדיין קשים, עסקי שירותים נאלצו לסגור סדרה של מבנים עקב ירידה בכוח הקנייה. עם זאת, צמיחת התמ"ג ברבעון השני של 2024 גבוהה למדי, ומוערכת ב-6.93%. מדוע?

עם עלייה של 6.93%, צמיחת התמ"ג ברבעון השני של 2024 נמוכה רק מקצב הצמיחה של 7.99% ברבעון השני של 2022 אם מתייחסים ל-10 השנים האחרונות.

בשיחה עם טואי טרה, בעוד מומחים רבים אמרו שהם "הופתעו" כאשר הנתונים פורסמו, מומחים אחרים אמרו כי לעלייה זו יש בסיס, במיוחד הודות להשקעה ציבורית ולהתאוששות החזקה של מגזר הייצור והעיבוד.

פעילויות עסקיות שירות עדיין מתמודדות עם קשיים רבים, מצב של החזרת נכסים נפוץ בהו צ'י מין סיטי - צילום: NGOC HIEN

התמ"ג גדל ב"הפתעה"

לפי נתונים שפרסם זה עתה הגנרל הלשכה הכללית לסטטיסטיקה כפי שהוכרז, קצב הצמיחה של התוצר המקומי הגולמי ברבעון השני של 2024 הגיע ל-6.93%, ובמחצית הראשונה של השנה גדל התוצר המקומי הגולמי של המדינה ב-6.42% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

מתוכם, הו צ'י מין סיטי (המהווה 15.75% מהתמ"ג של המדינה) ודונג נאי (המהווה 4.23% מהתמ"ג של המדינה) הן שתי יישובים באזור. מפתח כלכלי הדרום תרם תרומה משמעותית לצמיחה הכוללת של המדינה עם עליות של 6.5% ו-6.8% בהתאמה באותה תקופה.

מר לה הואי אן - CFA, מייסד חברת המניות המשותפת לפתרונות פיננסיים משולבים - אמר כי הצמיחה הכלכלית ברבעון השני הפתיעה את רוב ארגוני החיזוי.

בעבר, תחזיות רבות אמרו שלמרות שהצמיחה הכלכלית ברבעון זה תתאושש, יהיה קשה לעלות על 6%.

"ישנם ארגונים שאף צופים שהצמיחה הכלכלית ברבעון השני עשויה להיות נמוכה יותר מאשר ברבעון הראשון", אמר מר אן.

למעשה, לדברי מר אן, הביקוש הצרכני לסחורות עדיין חלש למדי כאשר הצמיחה הנומינלית הגיעה רק ל-8.8% ברבעון השני ול-8.6% במחצית הראשונה של השנה, נמוך מ-11% באותה תקופה בשנת 2023 ונמוך בהרבה מאשר לפני הקורונה (12-14%).

ד"ר לה קוק פואנג, סגן מנהל לשעבר של מרכז המידע לתעשייה ומסחר ( משרד התעשייה והמסחר ), הביע גם הוא "הפתעה" מקצב צמיחת התמ"ג ברבעון השני, משום שהאשראי - מדד נוסף למדידת התאוששות העסקים - גדל בקצב נמוך מאוד, רק 4.45%, בעוד שווייטנאם היא עדיין מדינה שצמיחתה תלויה במידה רבה באשראי.

"כאשר צמיחת התמ"ג תמריא, אנשים רבים יבחנו את קצב צמיחת האשראי ויטילו ספק בכך", אמר מר פואנג. מר וו קוואנג וייט - ראש המחלקה לשעבר של חשבונות לאומיים, חטיבת הסטטיסטיקה של האו"ם - אמר גם כי "עלייה של כמעט 7% בזמן הנוכחי היא נדירה, אם מחושבת נכון".

מר לה הוו נגיה - יו"ר מועצת המנהלים של קבוצת לה טאן - אמר כי בהתבסס על מדד התמ"ג בשנת ששת החודשים הראשונים של השנה זה עתה הוכרז, ניתן לומר כי מגזרים כלכליים רבים התאוששו. אך במציאות, מגזרים רבים עדיין מתמודדים עם קשיים, במיוחד מגזר הקמעונאות. עקב קשיים כלכליים וירידה בכוח הקנייה, עסקים רבים נאלצו לצמצם את מערכות העסקים שלהם, ולעבור ממכירה בחנויות לעסקים מקוונים.

מערכת הקמעונאות של החברה גם הסבה ומצמצמת את מספר סופרמרקטים לקוסמטיקה במיקומים גדולים למסחר אלקטרוני כדי לייעל את העלויות. "מיקומים רבים צומצמו עד 30% בהשוואה לבעבר, אך הירידה החדה בכוח הקנייה גרמה לגל החוזרים של המיקומים לא להיפסק", אמר מר נגיה.

אבל עדיין יש הרבה נקודות אור.

למעשה, לדברי מר נגוין דאנג היי, סגן נשיא איגוד המזון והמוצרי מזון של הו צ'י מין סיטי, למרות שעסקים רבים עדיין מתמודדים עם קשיים רבים, עסקים רבים בעיר עדיין שומרים על צמיחה, כאשר חלק מהעסקים צומחים בקצב של 15-16%.

בפרט, מדיניות התמיכה של המדינה כגון הפחתת מע"מ של 2%, פטור משכר דירה ודחיית תשלומים לעסקים השפיעה לטובה על השוק.

למרות שהודה כי היה "די מופתע" מצמיחת התמ"ג במחצית הראשונה של השנה, אמר מר לה הואי אן כי כאשר הביקוש הצרכני עדיין חלש, הצמיחה הכלכלית מגיעה מפעילויות השקעה.

בפרט, השקעות פרטיות והשקעות זרות ישירות הן מניעי צמיחה עיקריים בהקשר של חוסר יכולת חלוקת השקעות ציבוריות להאיץ כצפוי.

מאחר שצמיחת ההשקעות הייתה חלשה מאוד ברבעון השני של השנה שעברה, העלייה החזקה בהשקעות השנה סייעה לתמוך במגמת ההתאוששות.

בנוסף, התאוששות ההשקעות הפרטיות עולה בקנה אחד עם מאמצי חלוקת האשראי של הבנקים. "צמיחת האשראי של יותר מ-4% נובעת בעיקר מהזרמת נזילות לעסקים, וסיוע להם להתגבר על קשיים", אמר מר אן.

עם זאת, מר אן הזהיר כי הגדלת ההשקעות הפרטיות, בעיקר עקב "נטל" אשראי, תהיה קשה לקיימה משום ש"המפתח לכלכלה הוא עדיין שיקום הצריכה".

ד"ר לה קוק פואנג אמר גם כי למרות שקצב צמיחת התמ"ג גרם ל"היסוס" עבור אנשים רבים, עדיין יש כמה בסיסים להסבר. בפרט, היצוא גדל בצורה חזקה יחסית, הון התשלומים של השקעות זרות ישירות הוא הגבוה ביותר בחמש השנים האחרונות, וגם הכנסות התיירות טובות...

ההתאוששות החזקה של מגזר הייצור תרמה גם היא לצמיחת התמ"ג. בנוסף, לדברי מר פואנג, הביקוש העולמי לסחורות התאושש בהדרגה עקב מגמת הירידה באינפלציה, וכמה בנקים מרכזיים הורידו את הריביות או תכננו להוריד אותן.

"כאשר האינפלציה יורדת, הריביות יורדות, ההשקעות והצריכה כאחד עולות, מדינות עם שיעורי יצוא גדולים כמו וייטנאם ייהנו", אמר מר פואנג.

בינתיים, מר נגוין פואוק הונג - סגן נשיא קבוע של איגוד העסקים של הו צ'י מין סיטי - הזהיר כי העלייה המשמעותית במוצרי צריכה זולים מסין מפעילה לחץ משמעותי על עסקים וייטנאמיים.

"מגזרי המסחר והקמעונאות רשמו ירידה משמעותית בכוח הקנייה, כאשר חלק מקווי המוצרים ירדו ב-50-60% והצפי הוא שימשיך לרדת ב-10% בחודשים הקרובים", אמר מר הונג.

מר נגוין קווק אן - מנהל חברת הגומי דוק מין בע"מ - אמר כי שווקי היצוא העיקריים טרם הראו סימנים של עלייה בהזמנות, חלק מהעסקים צמצמו מעט את מספר ההזמנות, אך עסקים צופים עלייה נוספת בהזמנות עד סוף השנה.

מָקוֹר