מחיר הדולר מזנק, המניות "ירדו" הכי הרבה ב-5 חודשים, איך יהיה השבוע החדש?

בסוף השבוע שעבר, מדד VN ירד ביותר מ-15 נקודות, השיא מאז תחילת אוגוסט, על רקע לחץ גובר על שער החליפין. אז איך ייראה השוק בתקופה הקרובה?

שוק המניות ממתין למומנטום של עליית מחירים - צילום: קוואנג דין

שוק המניות זקוק למומנטום כדי לפרוץ.

* מר טראן טאנג לונג, מנהל ניתוח, BIDV Securities (BSC):

- העלייה החדה במדד הדולר האמריקאי (DXY) הפעילה לחץ על שערי החליפין המקומיים. לצד סיכוני שער החליפין, משקיעים זרים ממשיכים למכור נטו, מה שמשפיע על סנטימנט השוק ועל מדד ה-VN.

התיקון החד במסחר האחרון של השבוע לא היה מפתיע במיוחד. כאשר השוק חסר מידע מאקרו תומך או שינויים ברורים יותר בהתאוששות העסקית, המגמה הכללית הייתה הצידה, וכאשר היו חדשות רעות, הן באו לידי ביטוי מיד בחוזקה. התפתחות זו הייתה סבירה לחלוטין והראתה את זהירותם של המשקיעים.

מר טראן טאנג לונג

עם זאת, לא ניתן לצפות את ביצועי שוק המניות משבוע לשבוע, אלא דורשים פרספקטיבה ארוכת טווח. העובדה שהמדד לא עבר את השיא לטווח קצר אינה יכולה לאשר מגמה שלילית.

עם זאת, 2025 עדיין תהיה שנה קשה עם הרבה נסיבות בלתי צפויות שייקח זמן לפתרונן. כמו סוגיית עליית שערי החליפין כאשר הדולר מגיע לשיא, יש לעקוב מקרוב אחר התפתחות זו. במקביל, יש צורך גם לעקוב אחר מדיניות הניהול ותגובות סוכנות הניהול המוניטרית בנושא זה.

כאשר סוחרים בזהירות וממתינים להסרת הגורמים הלא נודעים, השוק כמעט ולא יחווה פריצת דרך. הפריצה חייבת להיות בעלת מומנטום. בתקופה הקרובה, תוצאות העסקים לשנת 2024 כולה צפויות לחוות צמיחה משמעותית, יחד עם תהליך שדרוג השוק, אשר עדיין יהוו גורמים מעניינים עבור השוק.

מניות הבנקים תחת לחץ גדול

* מר דואן מין טואן - ראש מחלקת מחקר והשקעות, FIDT:

- במהלך השבוע האחרון, לחצים עולמיים הקשורים לריביות הדולר האמריקאי, כגון תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים ותשואת ה-DXY, היו מורכבים. שני אינדיקטורי הסיכון לטווח קצר הגיעו לרמות הגבוהות ביותר שלהם השנה.

הון השקעות גלובלי נוטה לכיוון הפחתת מינוף וזרימה לארה"ב עקב חששות לקראת השבעתו של הנשיא דונלד טראמפ. סנטימנט השוק העולמי מראה בבירור זהירות, שכן מדיניות מסוכנת רבות מצד הממשל החדש אינן ברורות.

מבחינה מקומית, שער החליפין ממשיך לעלות עד לתקרה, הבנק הממלכתי מכר מיליארדי דולרים תוך חודש אחד בלבד כדי להגן על שער החליפין התקרה של 25,500 דונג וייטנאמי. עם זאת, המכירה המהירה של הדולר מחלישה את יתרות המט"ח, דבר שעשוי להשפיע על יכולת הגידור בעתיד. זהו רק צעד זמני ולא בר קיימא.

מר דואן מין טואן

בהקשר של סיכוני שוק מוגברים עקב לחץ בשער החליפין ותנודות בזרימות הון להשקעות, משקיעים זרים חזרו למכירות נטו חזקות, תוך התמקדות בתעשיות תווך ובמניות מפתח כגון טכנולוגיית מידע (FPT ), בנקים (VCB, TCB, BID, EIB) וניירות ערך (VND, HCM, VIX).

מניות הבנקים היו תחת הלחץ הכבד ביותר, עם ערך מכירה נטו גבוה הן מצד משקיעים זרים והן מצד משקיעים שסוחרים באופן עצמאי.

זהו השבוע השלישי בארבעה שבועות רצופים שמשקיעים זרים פונים למכירה נטו. מגמה זו נחשבת לסיבה העיקרית לכך שמדד VN לא הצליח לצבור תוצאות באזור 1,270 - 1,280 נקודות, מה שאילץ את המדד לרדת במהירות כדי למצוא אזור איזון חדש.

הנהגים הצפויים בשנת 2025

* גב' נגוין טי מיי ליין - ראש מחלקת ניתוח, פו הונג ניירות ערך (PHS):

סיפור שדרוג השוק יהיה נקודת שיא בולטת עבור שוק המניות הוייטנאמי בשנת 2025, יחד עם הסיכוי לתוצאות עסקיות חיוביות. למרות שחוזר 68 נכנס לתוקף, זהו רק תנאי הכרחי.

הפעלתו הרשמית של מודל הצד הנגדי המרכזי (CCP) נחשבת לפתרון בר-קיימא לעמידה בקריטריונים לשדרוג של FTSE.

גב' נגוין טי מיי ליין

על פי תחזית PHS, מדד FTSE יפרסם את תוצאות השדרוג עבור שוק המניות הוייטנאמי בתקופת הסקירה הביניים במרץ 2025. השדרוג הרשמי צפוי להיות בתקופת הסקירה השנתית בספטמבר 2025.

מבחינת שווי, שוק המניות הווייטנאמי נסחר במכפיל מכפיל (P/E) נגרר של כ-13.3, נתון אטרקטיבי למדי בהשוואה לשווקים מתעוררים אחרים באסיאן ולכמה שווקים מפותחים אחרים בעולם.

עם תחזית מקרו-כלכלית חיובית, אנו צופים כי סך רווחי השוק עשויים לגדול ב-18% בשנת 2025 לאחר צמיחה של 16% בשנת 2024.

לכן, מדד הרווח העתידי לשנת 2025 צפוי להיות סביב פי 11.3 בתרחיש הבסיס, מה שנותן למשקיעים הזדמנות להתחיל להרוויח בשנת 2025.

מקור: https://tuoitre.vn/gia-usd-vot-len-chung-khoan-rot-manh-nhat-5-thang-tuan-moi-the-nao-20250106090416573.htm