פרספקטיבה של שוק המניות בשבוע הראשון של אוגוסט: מדד VN צפוי לבחון מחדש את אזור התמיכה של 1,465 נקודות

אם בוחרים להזרים הון חדש, משקיעים יכולים לשקול לבחור בקבוצות תעשייה מובילות שעדיין מושכות תזרים מזומנים כגון בנקאות, ניירות ערך ונדל"ן.

השוק סיים את שבוע המסחר במינוס. למרות שנעה סביב רף 1,500 הנקודות בבוקר, לחץ מכירה חזק אחר הצהריים גרם למדד לרעוד ולאבד את הסף הפסיכולוגי הזה. בסוף המסחר, המדד נעצר על 1,495 נקודות, ירידה של 7.31 נקודות (-0.49%).

הנזילות ירדה כאשר נפח המסחר המותאם ב-HoSE הגיע ל-1,378 מיליארד מניות, שווה ערך לשווי מסחר של כמעט 36,436 מיליארד דונג וייטנאמי, נמוך מהממוצע של 20 המסחר האחרונים.

מניות גדולות המשיכו להתבדל, ויצרו את ההשפעה העיקרית על המדד. מניות שהושפעו לרעה: VIC (-1.42%), BID (-1.72%), CTG (-3.49%); מניות תומכות חיוביות:FPT (+2.9%), PNJ (+7%), HDB (+2.1%). כמה מניות חמות היו תחת לחץ מימוש רווחים: GEX (-6.37%), SHS (-6.5%), VIX (-3.7%), VGC (-5.2%)

תזרים המזומנים מחפש הזדמנויות במניות שלא עלו יותר מדי, עם שווי בינוני וקטן: מניות שהגיעו לתקרה: ספנות: HAH, VOS, חשמל: PC1, GEG, בנקאות: NVB, בנייה: FCN, קמעונאות: PNJ

לפי חברת ניירות הערך של הו צ'י מין סיטי (HSC), מדד VN נמצא בשלב תיקון לאחר שהגיע לשיא היסטורי. אינדיקטורים כמותיים ממשיכים להראות תזרים מזומנים נחלש, קבוצות מובילות מאבדות מומנטום. סביר להניח שהמדד יבחן שוב את אזור התמיכה של 1,465 נקודות, ואת אזור התמיכה החזקה ב-1,400 נקודות.

בהתאם לכך, אסטרטגיות השקעה עם שיעור גבוה של מניות, במיוחד המשתמשות במרג'ין, צריכות להפחית את השיעור, במיוחד עם מניות המפרות את סף סטופ-לוס לטווח קצר. עם פוזיציית פירעון חדשה, יש צורך לעקוב אחר התגובה ברמת המחיר של אזור התמיכה, לנצל התאמות כדי לייעל את נקודת הקנייה ולהגביל את מרדף הרכישות במהלך תקופת ההתאמה הטכנית הנוכחית.

מר לה דוק הוי, ראש מחלקת אסטרטגיית שוק, חברת ניירות הערך Agribank (Agriseco), אמר כי הירידה הנ"ל בריאה באופן כללי למגמת השוק בטווח הבינוני, במיוחד לאחר שמדד ה-VN עלה ברציפות במשך יותר מ-3 חודשים. עם זאת, מנקודת מבט קצרת טווח יותר, השוק סגר את הבסיס השבועי ויצר זוג נרות דוביים, מה שמאותת כי התיקון עשוי להימשך בתקופה הקרובה. הנזילות הראתה סימני ירידה לקראת סוף השבוע, כאשר מדד ה-VN נסוג בהדרגה לאזור התמיכה של 20 יום בממוצע, דבר המצביע על כך שלחץ המכירה הפעיל על המניות המובילות בתקופה הקודמת נחלש זמנית, אך כוח הקנייה המשתתף לא הצליח להחזיר לעצמו את העליונה.

לכן, Agriseco צופה כי בשבוע הבא, השוק עדיין עשוי לחוות לחץ קנייה מוגבר באזור התמיכה של 20 יום (שווה ערך ל-1,475-1,485 נקודות), אך העלייה לא תהיה משמעותית מדי בהשוואה לאפשרות של חזרה של לחץ מכירה עקב מימוש רווחים, מדד VN ינוע בכיוון הצידה-מטה עם לחץ מכירה מוגבר כאשר יופיע אות התיקון הבא.

לאור תמונת השוק הנ"ל, אגריסקו מאמינה כי על המשקיעים לתעדף מסחר זהיר יותר בשלב הנוכחי. ראשית, יש צורך להפחית את יחס המרווחים ולהפחית את יחס המניות הספקולטיביות שעלו במהירות לאחרונה. בנוסף, עדיין ניתן להמשיך להחזיק במניות עם סיכויים עסקיים חיוביים וסיפורי השקעה בעתיד כדי ליצור מומנטום צמיחה למחירי המניות.

אם בוחרים להזרים הון חדש, משקיעים יכולים לשקול לבחור בקבוצות תעשייה מובילות שעדיין מושכות תזרים מזומנים כגון בנקאות, ניירות ערך ונדל"ן.

עבור קבוצת הבנקאות , קידום צמיחת אשראי יהיה הכוח המניע העיקרי והעקבי של מניות בקבוצה זו בתקופה הקרובה.

קבוצת ניירות הערך תהיה במוקד סיפור שדרוג השוק, שיתרחש ככל הנראה לאחר סקירת FTSE בספטמבר. במקביל, בהקשר של עלייה מתמדת בנקודות במדד VN, עלייה גם בנזילות וקובעת שיאים חדשים, קבוצת ניירות הערך תרוויח ממגמה זו.

עבור קבוצת הנדל"ן , ריביות נמוכות וצמיחת אשראי גבוהה בנדל"ן יהיו הכוח המניע שיתמוך בקבוצה זו במחצית השנייה של השנה. בנוסף, מניות עם סיכויים עסקיים חיוביים וחברות מובילות עם מרחב השקעה בחו"ל יכולות גם הן להיות יעדים למשיכת תזרים מזומנים בתקופה הקרובה.

בנוגע לתנועות תזרים המזומנים, לאחר ההתרגשות בקבוצות הבנקאות וניירות הערך, מניות פארקי התעשייה מושכות בהדרגה את תשומת ליבם של המשקיעים, כאשר מדיניות מס הסחר עם ארה"ב תיכנס לתוקף רשמית החל מה-1 באוגוסט.

מאז ה-1 באוגוסט 2025, הנשיא דונלד טראמפ פרסם החלטה בכתב בנוגע למכסים עם מדינות רבות. בפרט, שיעור המס עבור וייטנאם הוא 20%, ללא שינוי מההצהרה הקודמת של הנשיא טראמפ. זהו שיעור מס תחרותי למדי בהשוואה למדינות באזור, וגם למתחרים המושכים השקעות זרות ישירות כגון תאילנד (19%), מלזיה (19%), אינדונזיה (19%), הודו (25%). עם שיעור מס כזה, לווייטנאם עדיין יהיו יתרונות תחרותיים רבים בשימור ומשיכת זרימות הון זרות ישירות לווייטנאם.

לדברי מר הוי, ההכרזה הרשמית על שיעור המס תסייע בהקלה חלק מהלחץ הפסיכולוגי על תזרים המזומנים לקבוצת הנדל"ן של פארקי התעשייה. עם ירידת המחירים בחדות ועדיין לא התאוששות משמעותית, מניות נדל"ן רבות בפארקי תעשייה נמצאות כעת ברמת מחיר נמוכה למדי בהשוואה למדד VN וקבוצות מניות רבות עלו במהירות לאחרונה. לפיכך, קבוצה זו צפויה למשוך תזרים מזומנים כאשר החששות לגבי מכסים ישככו זמנית. עם זאת, עם שיעור המס הנוכחי, קבוצת היצוא או פארקי התעשייה עדיין יתמודדו עם קשיים כאשר מגמת הפרוטקציוניסטית מתרחשת ברחבי העולם.

מקור: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-dau-thang-8-vn-index-co-kha-nang-kiem-dinh-lai-vung-ho-tro-1465-diem-d347582.html