הפרדוקס של חברת חומרי מוליכים למחצה בעלת נתח שוק גבוה הופכת ל"פיתיון טעים" לרכישה

[מודעה_1]

גל של קונסולידציה תעשייתית נרחבת מאלץ יצרניות מוליכים למחצה יפניות, השולטות יחד ב-50% מהשוק העולמי, לנקוט עמדה זהירה.

חברות יפניות רבות תופסות חוליות חשובות בשרשרת אספקת השבבים, והופכות ל"טרף טעים" עבור חברות זרות. לנוכח הסכנה הנוכחית, חברת ההשקעות היפנית JIC (Japan Investment Corporation) שבבעלות המדינה מבקשת "לאחד" את הכל תחת קורת גג אחת כדי לקדם את שיקום תעשיית המוליכים למחצה הלאומית.

כדי להשיג יתרון בגל הקרוב ולהישאר תחרותית, JSR, יצרנית חומרי ייצור שבבים גדולה הנסחרת בבורסה בטוקיו, הודיעה ביוני כי תקבל הצעת רכישה (TOB) מ-JIC.

נתח שוק של חברות ייצור חומרי ניגוד גלובליות.

"מגזר ייצור השבבים ביפן אינו ריכוזי במיוחד, ולכן חברות אינן משיגות את יעילות ההשקעה שהן מצפות לה", אמר שוגו איקאוצ'י, מנכ"ל JIC Capital. בשל גודלן הקטן יחסית, יצרנים יפניים מוציאים פחות על מחקר ופיתוח (מו"פ) מאשר עמיתיהם בארה"ב ובאירופה.

ל-JSR יש כ-20% מהשוק העולמי לפוטורזיסטים, חומר המשמש לייצור שבבים היקפיים, אך נכון לסוף אוגוסט הוערך שוויה ב-850 מיליארד ין בלבד (5.75 מיליארד דולר), חמישית מדופונט, החברה האמריקאית המחזיקה ב-10% משוק האופטיקה העולמי . טוקיו אוקה קוגיו, יצרנית הספקטרומטרים הגדולה בעולם, מוערכת נמוך עוד יותר, עם 420 מיליארד ין.

באופן דומה, קאנטו דנקה קוגיו ורזונאק הולדינגס מהוות יחד יותר מ-50% מהשוק העולמי של גז איכול, המשמש לניקוי חומרים זרים מוופלי סיליקון. אך שווי השוק המשותף שלהן הוא רק חלק עשרים מזה של חברת מרק הגרמנית, השולטת בכ-20% מהשוק.

ליצרניות חומרי שבבים יפניות רבות יש יחס מחיר-ספר נמוך מ-1, כמו Sumitomo Chemical עם PBR של 0.6, Resonac ב-0.8 וקנטו דנקה ב-0.9 (נכון לסוף יוני), מה שהופך אותן ליעדים אטרקטיביים עבור משקיעים גדולים עם שאיפות רכישה.

משחק "טונות" של כסף

הסיבה לכך שיצרנים יפניים קטנים יכולים להחזיק בנתח שוק כה גדול היא המשמעת של לדבוק וליישם תוכניות מחקר ופיתוח (R&D) שלוקחות זמן רב עד לגילוי השילוב האופטימלי.

לחברות יפניות יש מעמד מפתח בשרשרת האספקה העולמית, הן בכלים והן בחומרי הגלם המשמשים לייצור מוליכים למחצה.

"חברות יפניות טובות מאוד באימוץ ובהיצמדות לתוכניות מחקר ופיתוח גוזלות זמן, ולכן שמרו על יתרון תחרותי על פני חברות זרות", אמר אקירה מינמיקווה מחברת המחקר הבריטית אומדיה.

בינתיים, הסיבה לכך שהתחרותיות של חברות "קטנות אך חזקות" נחלשת יותר ויותר היא היעדר יתרונות לגודל המבוססים על אופייה הגדול של תעשיית המוליכים למחצה, שהיא עתירת הון מאוד.

חברות יפניות כמו NEC והיטאצ'י שלטו בתעשיית המוליכים למחצה העולמית בשנות ה-80. יחד החזיקו ב-50% מנתח השוק העולמי בשיאן בשנת 1988, לפני שדרום קוריאה ויריבות אחרות עקפו אותן. בשנה שעברה, נתח השוק המשותף שלהן בשוק השבבים העולמי עמד על 9% בלבד, לפי אומדיה.

בינתיים, חומרי ייצור שבבים הופכים לחשובים יותר ויותר בהקשר של הסכסוך המתגבר בין ארה"ב לסין. על פי המרכז לביטחון וטכנולוגיה מתפתחת באוניברסיטת ג'ורג'טאון (ארה"ב), חברות יפניות מהוות 30% עד 60% מנתח השוק בשוק זה של חומרי ייצור. נתונים של Omdia מראים כי יפן מהווה 48%, אחריה טייוואן עם 17% ודרום קוריאה עם 13%.

ככל שהתחרות בשוק נעה לכיוון קונסולידציה, יצרניות חומרי שבבים יפניות חייבות לצאת מאזור הנוחות שלהן אם הן רוצות להישאר בתחרות, אומרים מומחים.

(לפי ניקיי אסיה)

[מודעה_2]
מָקוֹר