ייתכן שבשנת היבול 2026-2027 יהיה עודף של 7-10 מיליון שקיות, הקפה עומד בפני לחץ חדש

הציפיות שממשלת ארה"ב תחזור לעבודתה לאחר השבתה ארוכה יצרו אופטימיות בשוק חומרי הגלם העולמי בשבוע שעבר (10-14 בנובמבר). דבר זה בא לידי ביטוי ישירות במחירי האנרגיה העולמיים, כאשר מחירי הנפט רשמו התאוששות קלה. בסיום שבוע המסחר, מדד MXV עלה בכמעט 1% בהשוואה לשבוע הקודם, והגיע ל-2,349 נקודות.

מחירי הקפה ירדו בחדות

בסוף שבוע המסחר, מחירי קפה הרובוסטה ירדו ביותר מ-9% ל-4,223 דולר לטון, בעוד שמחירי קפה ערביקה ירדו גם הם בכמעט 2% ל-8,814 דולר לטון.

לחץ האספקה חזר כאשר Rabobank צופה עודף של 7-10 מיליון שקיות ביבול הקפה של 2026-2027, בעוד StoneX מעריכה כי התפוקה של ברזיל עשויה להגיע לשיא של 70.7 מיליון שקיות. בנוסף, מזג האוויר באזורי גידול הקפה העיקריים של ברזיל ראה שיפור ניכר הודות לגשמים עונתיים, שתמכו בפריחה ובצמיחה של עצי קפה.

עם זאת, בניגוד למגמת הירידה בשוק הנגזרים, השוק הפיזי רשם מתח חסר תקדים. מלאי קפה ערביקה מוסמך בבורסת ICE בניו יורק ירד בשבוע שעבר ל-403,430 שקיות, הרמה הנמוכה ביותר מאז מרץ 2024. ראוי לציין, שמתוכם, רק 16% היו קפה מברזיל, הונדורס וקולומביה, בעוד שבאותה תקופה בשנת 2024, נתון זה עמד על 88% מכלל 880,000 השקיות. המלאי בשווקים צרכניים מרכזיים כמו צפון אמריקה ואירופה צפוי גם הוא להספיק ל-7-8 השבועות הקרובים. הירידה החדה במלאי נובעת בעיקר מהשיבוש ביצוא הקפה הברזילאי. בארבעת החודשים הראשונים של שנת היבול (יולי-אוקטובר 2025) בלבד, יצוא הקפה של המדינה ירד בחדות ב-20%.

תנאי מזג האוויר המשופרים בברזיל עוררו חששות לגבי עודף היצע, מה שמפעיל לחץ על מחירי הקפה בעולם, אשר נמצאים בסיכון לרדת בחדות. תמונה להמחשה.

בחזרה לשוק המקומי, מחיר פולי הקפה הירוקים באזורי ההיילנדס המרכזיים ירד בחדות בעקבות מחיר קפה הרובוסטה בעולם. מחיר הרכישה מ-118,000-119,000 דונג וייט לק"ג ב-12 בנובמבר ירד ל-108,000-109,000 דונג וייט לק"ג בסוף השבוע של ה-16 בנובמבר. הירידה הפתאומית גרמה לקיפאון בסנטימנט השוק, העסקאות כמעט ולא קפאו על שמריהן כאשר חקלאים וסוכנים הפסיקו למכור בהמתנה להתאוששות המחירים. בנוגע לעונת היבולים, מזג האוויר חזר לתנאים שטופי שמש ויבשים, אנשים קוצרים באופן פעיל אך בעיקר מייבשים ושומרים את הסחורה במקום למכור קפה טרי במחיר של 22,500-23,000 דונג וייט לק"ג.

מחירי הנפט מתאוששים על רקע לחץ עודף מתמשך

לפי MXV, הצבע הירוק כיסה את שוק האנרגיה בשבוע המסחר האחרון, כאשר כל 5 הסחורות בקבוצה עלו במחירן. בפרט, שתי סחורות נפט גולמי משכו את תשומת ליבם של המשקיעים כאשר המחירים חוו תנודות הפוכות באופן רציף תחת השפעה משולבת של גורמים מקרו ומצב ההיצע-ביקוש ברחבי העולם.

בתחילת השבוע, הסנטימנט בשוק הסחורות השתפר משמעותית הודות לידיעה שהקונגרס האמריקאי קרוב להסכם לפתיחה מחדש של הממשלה. ב-10 בנובמבר, מחירי נפט WTI עלו ב-0.64% ל-60.13 דולר לחבית, גם נפט ברנט רשם עלייה של כמעט 0.5% ל-63.94 דולר לחבית, הודות לציפיות להתאוששות הביקוש לדלק כאשר הפעילות הכלכלית בארה"ב תחזור לשגרה, ובמיוחד תעשיית התעופה שתשוקם לאחר תקופה בה אלפי טיסות בוטלו עקב מחסור באנשי בקרת תנועה אווירית.

עם זאת, עד אמצע השבוע, העליות נמחקו כאשר דיווחים של מוסדות פיננסיים גדולים הזהירו בו זמנית מפני עודף היצע עולמי של נפט בשנת 2026. הדו"ח החודשי של אופ"ק חזה כי ההיצע יעמוד בפני עודף קל עקב העלייה המתמשכת בתפוקה ממדינות אופ"ק+ וממדינות שאינן חברות באופ"ק בתקופה האחרונה. דו"ח תחזית האנרגיה לטווח קצר של מינהל מידע האנרגיה של ארה"ב (EIA) העלה גם את התחזית כי ייצור הנפט הגולמי בארה"ב בשנת 2025 יגיע לשיא ממוצע של 13.59 מיליון חביות ליום, תוך אזהרה כי מלאי הנפט העולמי עלול להמשיך ולעלות בחדות עד 2026. מצב זה הפעיל לחץ רב על מחירי הנפט.

בנוסף, חששות לגבי עודף היצע התבלטו יותר כאשר הדו"ח האחרון של הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה (IEA) שפורסם ב-14 בנובמבר הראה כי השוק עשוי לחוות עודף של עד 4.09 מיליון חביות ליום בשנת 2026, שווה ערך לכמעט 4% מהביקוש העולמי - גבוה בהרבה מהתחזית הקודמת. מידע זה גרם מיד לירידה חדה במחירי הנפט במושב ה-13-14 בנובמבר, כאשר מחירי ברנט ירדו לעיתים לשפל של שלושה שבועות של 62.5 דולר לחבית.

בנוסף, נתוני מלאי הנפט בארה"ב גם הם הפעילו לחץ כאשר המכון האמריקאי לנפט (API) דיווח כי המלאי גדל ב-1.3 מיליון חביות בשבוע שהסתיים ב-7 בנובמבר, בעוד ש-EIA רשם עלייה של 6.4 מיליון חביות - פי שלושה מתחזיות השוק. עם זאת, מלאי הבנזין והתזקיק רשם ירידה, בניגוד לתחזיות כאשר השוק החל את עונת השפל. מלאי הבנזין ירד ב-945,000 חביות, הנמוך ביותר מאז 2014; בעוד שמלאי התזקיק ירד ב-637,000 חביות. המומחה ג'וש יאנג ציין כי קשה להסביר את ההתפתחות הזו כאשר כושר זיקוק הנפט נותרה ברמה גבוהה. עם זאת, הדבר גם סייע לתמוך במידה מסוימת במחירי הנפט הודות לביקוש הדלק בארה"ב שנותר יציב למדי. במסחר ב-15 בנובמבר, מחיר ברנט עלה בכמעט 2% ל-64.25 דולר לחבית, בעוד ש-WTI עלה ביותר מ-2% ל-59.94 דולר לחבית.

בסוף שבוע המסחר, מחירי הנפט התאוששו משמעותית הודות להשפעת גורמים גיאופוליטיים , אם כי עדיין היה לחץ עודף היצע. נפט ברנט סגר את השבוע בעלייה של 1.19% ל-64.39 דולר לחבית, בעוד שנפט WTI עלה ב-0.57% ל-60.09 דולר לחבית.

מחירון של כמה מוצרים נוספים