OECD: כלכלת וייטנאם ממשיכה לשמור על תנופת התאוששות בתקופה 2026-2027

הארגון לשיתוף פעולה ופיתוח כלכלי (OECD) פרסם ב-2 בדצמבר דו"ח תחזית כלכלית עולמית, שבו התעדכן את תחזית צמיחת התמ"ג של וייטנאם ל-6.2% לשנת 2026 ול-5.8% לשנת 2027.

כלי רכב מעמיסים ופורקים סחורות בנמל וונג אנג. צילום: Huu Quyet/VNA

זהו איתות חיובי המראה כי כלכלת וייטנאם ממשיכה לשמור על בסיס מקרו-כלכלי איתן, גם כאשר הקשר הסחר הבינלאומי אינו ברור.

ה-OECD העריך כי בשנת 2025 תיראה "התאוששות" חזקה של הכלכלה הווייטנאמית, כאשר התמ"ג ברבעון השלישי של 2025 יעלה ב-8.2% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. המניעים העיקריים ממשיכים להגיע מצריכה סופית, צבירת נכסים קבועים ויצוא סחורות ושירותים. שוק העבודה נותר חיובי עם שיעור אבטלה של 2.2% בלבד מהרבעון השלישי של 2024 - הרמה הנמוכה ביותר שנרשמה אי פעם - בעוד ששיעור ההשתתפות בכוח העבודה ממשיך לעלות, דבר המשקף סביבת תעסוקה יציבה ומתרחבת.

עם זאת, ה-OECD ציין גם כי הביקוש החיצוני צפוי להיחלש בשנת 2026, מה שיפעיל לחץ על היצוא - אחד מעמודי התווך של הצמיחה של וייטנאם. ככלכלה פתוחה מאוד, וייטנאם נותרה פגיעה לתנודות במדיניות העולמית.

מצד שני, הצריכה הפרטית צפויה לשמור על כוח קנייה יציב הודות לשכר הריאלי ולעלייה בתעסוקה. עם זאת, ההתאמה המתוכננת של מס ערך מוסף (מע"מ) בשנת 2027 עלולה לגרום להאטה בצריכה בטווח הקצר. האינפלציה צפויה גם לעלות עקב ביקוש מקומי מוצק והשפעה חד פעמית של התאמת המע"מ.

בתמורה, ה-OECD מאמין כי השקעות ציבוריות - במיוחד לאחר התקופה הקודמת של תשלומים איטיים - ימשיכו להיות נקודת משען חשובה התומכת בביקוש המצרפי ומקדמת צמיחה. הארגון העלה את תחזית הצמיחה שלו לשנת 2026 ב-0.2 נקודות אחוז בהשוואה לדו"ח שפורסם ביוני 2025.

יצוא והשקעות זרות ישירות ממשיכים להיות עמודי תווך

למרות סביבת הסחר העולמית התנודתית, יצוא הסחורות והשירותים של וייטנאם שמר על קצב צמיחה משמעותי. בתשעת החודשים הראשונים של 2025, מחזור היצוא גדל ב-15.5%, גבוה מ-14.2% במחצית הראשונה של השנה. היצוא לארה"ב - שוק המהווה כ-30% מהמחזור הכולל - גדל בחדות ב-27.7%, על רקע הסיכון הממשמש ובא של מכסי יבוא מארה"ב.

השקעות זרות ישירות (FDI) שמרו על צמיחה יציבה מאז אמצע 2023, מה שמחזק עוד יותר את תפקידן כמנוע צמיחה חשוב. זרימת הון זו לא רק משלימה את משאבי ההשקעה אלא גם מקדמת העברת טכנולוגיה ומשפרת את הפרודוקטיביות של הכלכלה.

בנוגע למדיניות פיסקלית, ה-OECD סבור כי בתקופה הקרובה, הגברת ההשקעות הציבוריות תמשיך ליצור תמיכה, ותסייע לכלכלה להתקרב ליעד הצמיחה של 8% לשנת 2025. עם זאת, הארגון ממליץ כי המדיניות הפיסקלית תחזור בהדרגה למצב ניטרלי בטווח הבינוני, במיוחד כאשר לחצי האינפלציה יגדלו.

מדיניות ההעדפה של הפחתת המע"מ מ-10% ל-8% צפויה להסתיים בסוף 2026, בעוד שהאינפלציה מושפעת מהעלאות פנסיה, התאמות שכר מינימום והתאמות מחירי שירותים ציבוריים.

בנוגע למדיניות מוניטרית, עמדתה של ממשלת וייטנאם נותרה תומכת לאחר קיצוצי הריבית מיוני 2023. עם זאת, ה-OECD הדגיש כי על בנק המדינה לעקוב מקרוב אחר התפתחויות האינפלציה ולהיות מוכן לבצע התאמות גמישות אם לחצי המחירים יעלו בצורה חזקה מהצפוי.

צצים אתגרים

פעילויות ייצור בסדנה לייצור עמודי בטון צנטריפוגליים של מיזם השקעות זרות ישירות (FDI) בפארק התעשייה הייעודי Phu My 3. צילום: Hong Dat/VNA

ה-OECD סבור כי סיכויי הצמיחה של וייטנאם עדיין ניצבים בפני מספר סיכונים, ובראשם הסיכון להחלשת הסחר העולמי החל משנת 2026. הצריכה הפרטית, למרות חשיבותה, עשויה להיות מושפעת זמנית מהתאמת המע"מ בשנת 2027.

בנוסף, סיכונים חיצוניים - כגון שינויים במדיניות הסחר של מדינות מרכזיות, האפשרות של מכסי מעבר אמריקאיים וסביבת השקעות בינלאומית מחמירה - עלולים להשפיע לרעה על היצוא וההשקעות הזרות הזרות.

כדי לשמור על תנופת צמיחה ארוכת טווח, ה-OECD ממליץ שווייטנאם תחזק את הרפורמות המוסדיות, במיוחד בתחומים הקשורים לפריון ואיכות הצמיחה. כמה מההמלצות החשובות כוללות: השלמת מסגרת המדיניות המוניטרית בכיוון מבוסס שוק, סיוע בשיפור הקצאת ההון והגברת חוסנה של המערכת הפיננסית; המשך פתיחת שוק השירותים, צמצום חסמי כניסה למשקיעים זרים; הגברת התחרות בין מפעלים פרטיים למפעלים בבעלות המדינה באמצעות שיפור סביבת העסקים והבטחת תנאי משחק שווים; יצירת תמריצים להפחתת גודל כוח העבודה הבלתי פורמלי - המהווה כיום כשני שלישים מכוח העבודה - כדי להרחיב את כיסוי הביטוח הלאומי ולהגדיל את הפריון הכולל של הכלכלה; קידום השתתפות עמוקה יותר של מפעלים בסולם הערך הגבוה של שרשרת האספקה ​​העולמית.

למרות ההאטה הצפויה בצמיחה בשנתיים הקרובות, ה-OECD עדיין מדרג את וייטנאם בין הכלכלות הצומחות ביותר באסיה. נתון זה עולה בקנה אחד עם תחזיות אחרונות של ארגונים בינלאומיים גדולים רבים. HSBC העלתה את תחזית הצמיחה שלה לווייטנאם ב-2025 וב-2026 ל-7.9% ו-6.7%, בהתאמה, הגבוהה ביותר באיגוד מדינות דרום מזרח אסיה (ASEAN). בנק UOB צופה צמיחה של 7.7% לשנת 2025, בעוד ש-Standard Chartered צופה 7.5% לשנת 2025 ו-7.2% לשנת 2026.

מקור: https://baotintuc.vn/kinh-te/oecd-kinh-te-viet-nam-tiep-tuc-giu-vung-da-phuc-hoi-trong-giai-doan-20262027-20251203111251847.htm