שוק המניות במחצית השנייה של 2025: הזדמנויות רבות לפריצות דרך

שוק המניות חווה זה עתה תקופה חיובית כאשר מדד VN הגיע ליותר מ-1,370 נקודות, שיא חדש של 2025, גם הוא הרמה הגבוהה ביותר מזה יותר מ-3 שנים.

מומחים צופים כי מעתה ועד סוף 2025, השוק יעמוד בפני הזדמנויות רבות לפרוץ ועשוי להגיע לרף של 1,500 נקודות.

מדד VN הגיע לרמתו הגבוהה ביותר בשלוש השנים האחרונות.

מדד VN מגיע לשיא חדש

לאחר זעזוע המס ההדדי בתחילת אפריל 2025, מדד VN ירד בחדות, מ-1,340 נקודות ל-1,070 נקודות לעיתים, אך גם השוק התאושש באופן מרשים. בסוף יום המסחר ב-30 במאי, מדד VN עבר את רף 1,330 הנקודות, ונסגר על 1,332.6 נקודות, עלייה של יותר מ-100 נקודות (8.7%) בהשוואה לסוף אפריל.

התפתחות זו מראה כי הסנטימנט החיובי חזר הודות להתקדמות חדשה במשא ומתן על המכסים של ארה"ב עם מספר מדינות ואיתותים מקרו-כלכליים תומכים. למרות שהנזילות ירדה במידה מסוימת, זרימות ההון של משקיעים זרים ממשיכות להיות נקודת אור עם חזרת פעילות הקנייה נטו.

ביוני, חווה השוק ירידה משמעותית עקב השפעת המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון, אך התאושש במהרה. נכון ל-27 ביוני, מדד VN עלה בכמעט 40 נקודות, שווה ערך ל-2.9% בהשוואה לסוף מאי, והגיע לשיא חדש בשנת 2025 ב-1,371.44 נקודות.

לאחר ירידה חדה בעקבות ההכרזה על מס משקף אמריקאי, שוק המניות המקומי חווה כעת עלייה חזקה בצורת "V". מניות רבות שירדו בחדות חזרו לשיאים הקודמים שלהן, ורבות אף עברו את שיאיהן.

המומנטום העולה של מדד VN נובע מקבוצת המניות הגדולות, ובמיוחד מקבוצת המניות השייכות לתאגיד Vingroup, המכונה גם מניות "משפחת Vin", כאשר VHM (Vinhomes) השיגה רווחים טובים יחד עם חברות נדל"ן רבות אחרות שפתחו פרויקטים חדשים והרוויחו תזרים מזומנים, פעילות עסקית גדלה בהשוואה לתקופה הקודמת. חלק ממניות הבנקים, כמו Techcombank, רשמו צמיחה עסקית טובה, בעוד ש- Sacombank הצליחה לגבות חובות אבודים מהתקופה הקודמת...

נגוין מין ג'יאנג, מומחה ניירות ערך וראש מחלקת ניהול נכסים (Mirae Asset Securities Joint Stock Company), אמר כי מגמת העלייה האחרונה בשוק המניות משכה תזרים מזומנים לקבוצות מניות רבות. בנוסף לקבוצות הבנקאות והנדל"ן, גם תעשיות אחרות חוו התאוששות חיובית, כגון דשנים, כימיקלים, נמלי ים וקמעונאות.

במושבים האחרונים, כאשר דחיית המס ההדדית של 90 יום עומדת להסתיים, והמידע על המשא ומתן עם וייטנאם חיובי, בתעשיות המושפעות ממסים הדדיים כמו פירות ים וטקסטיל, החלו מניות טובות לפרוץ, עם עלייה חזקה לשיא הקודם לפני שארה"ב הכריזה על המס. תזרים המזומנים לשוק טוב, כאשר מושבים רבים הציגו נזילות גבוהה.

גורמים רבים תומכים בשוק

מעתה ועד סוף 2025, על פי מומחים, שוק המניות ישמור על צמיחה חיובית בטווח הבינוני. ההערכה הנ"ל נעשתה משום שיש מידע חיובי רב המשפיע על השוק. זוהי הציפייה שמדד FTSE יכניס את שוק המניות הוייטנאמי לרשימת השדרוג בתקופת ההערכה של ספטמבר 2025.

בצד המאקרו, לאחר 90 יום של דחיית מס הדדית, מה-4 ביולי עד ה-9 ביולי 2025, ארה"ב תודיע על שיעור המס ההדדי והמשקיעים מצפים לתרחיש טוב. למעשה, המשקיעים מודאגים מהנושא הזה ובאותו הזמן, הטלת המס תהיה ברורה.

יחד עם זאת, מעתה ועד סוף השנה, המתח בשערי החליפין יפחת בהדרגה עקב הכרזה על המס המתאים, והביקוש לייצוא יתייצב שוב.

"בעבר, עסקים לא ידעו את שיעור המס ההדדי הספציפי, ולכן הם הגבירו את היצוא. לכן, הדולר הפך לנדיר ועלה בערכו. כאשר ארה"ב תודיע על שיעור המס ההדדי, עסקי היצוא יתייצבו שוב, הביקוש לדולר יקטן והמתח בשער החליפין יתקרר. יתר על כן, הפדרל ריזרב האמריקאי צפוי להוריד את הריבית פעמיים, וזה יסייע להקל על המתח בשער החליפין", ניתח המומחה נגוין מין ג'יאנג.

מבחינה מקומית, הונפקו פוליסות רבות שיסייעו לשוק בטווח הבינוני והארוך להשיג קצב צמיחה טוב ותזרים מזומנים טוב יותר.

מומחים אחרים סבורים כי התפתחויות השוק תלויות במידה רבה בשיעורי המכסים שיוכרזו על ידי ארה"ב. אם וייטנאם תהיה כפופה למכסים השווים או נמוכים יותר ממדינות אחרות באזור, לווייטנאם יהיה יתרון תחרותי. מכאן, לשוק יהיה מקום לצמיחה בתקופה הקרובה, ומדד VN עשוי לעלות מעל רף 1,400 הנקודות.

בתרחיש שלילי, המכסים הגבוהים שווייטנאם צריכה לשאת בהשוואה למדינות אחרות ישפיעו על הצמיחה הכלכלית וכן על שוק המניות, אך ההשפעה לא תהיה חזקה כמו באפריל האחרון. השוק אולי יירד, אך הירידה תהיה קטנה. לאחר מכן, השוק יחזור למומנטום במהירות אך לא יעלה בחדות, כלומר השוק לא יירד עמוק מדי ולא יעלה חזק מדי. מדד VN נע סביב 1,300 נקודות.

בדו"ח שפורסם לאחרונה, חברת Shinhan Securities Vietnam Co., Ltd. דיווחה כי שוק המניות הוייטנאמי עדיין עומד בפני הזדמנויות גדולות רבות. הסיכוי לשדרוג למעמד של שווק מתעורר על ידי מדד FTSE בספטמבר 2025 הוא כוח מניע חשוב עבור השוק. בנוסף, שוק המניות יונע על ידי החוזק הטבוע של הכלכלה, כאשר צמיחת הרווחים המשוערת של חברות רשומות תגיע לכמעט 15% בשנת 2025. בתרחיש חיובי, מומחים מחברה זו צופים כי מדד VN יגיע לשיאו הקודם, שעמד על 1,500 נקודות.

מר נגוין דה מין, מנהל המחקר והניתוח של יואנטה ניירות ערך:
מניות גדולות מובילות את העלייה

בתקופה האחרונה, מניות גדולות מילאו תפקיד חשוב בהובלת צמיחת השוק, כגון נדל"ן ובנקאות. גם כאשר השוק הושפע ממתחים גיאופוליטיים, גם קבוצת הנפט והגז היוותה תמיכה לשוק.

השוק נתמך גם על ידי גורמים מקומיים. החלטות והחלטות לתיקון והשלמת מדיניות הממשלה הן אחד הכוחות המניעים החשובים לקידום השוק.

ראוי לציין כי הממשלה שמרה על ריביות נמוכות מתחילת השנה. הודות לכך, זרימת המזומנים לשוק סייעה למנוע לחץ עמוק כלפי מטה. לאחר זעזוע המכסים באפריל, השוק חזר במהירות למומנטום כלפי מעלה.

במהלך השבוע האחרון, משקיעים זרים היו מוכרים נטו. עם זאת, כאשר השוק התאים את עצמו עקב השפעת המתיחות במזרח התיכון, קבוצה זו קנתה נטו, והפכה לתמיכה לשוק, וסייעה לשוק לא לרדת יותר מדי. למרות שמשקיעים זרים לא חזרו לקנייה נטו, הם תמכו פחות או יותר בשוק במהלך ההתאמה.

מר דין קוואנג הין, ראש מחלקת אסטרטגיית מאקרו ושוק, חברת VNDirect:
מגמת השוק חיובית.

מעכשיו ועד סוף השנה, מגמת השוק חיובית, מכיוון שישנם כמה גורמים תומכים כמו יישום מדיניות הממשלה לקראת מתן עדיפות לצמיחה כלכלית, ניתן לשדרג את השוק השנה, והרווח הכולל של השוק צפוי לגדול בכ-14-15% בשנת 2025...

למרות שהגורמים החיוביים עולים על גורמי הסיכון, בלתי אפשרי לחזות את המשתנים הקשורים למדיניותו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ או לסכסוכים גיאופוליטיים. לכן, על המשקיעים לשים לב שהחסמים לשוק המניות מתחילת השנה עדיין יתקיימו גם בתקופה הקרובה.

לכן, על משקיעים לעקוב מקרוב אחר המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב האמריקאי (FED), המצב הגיאופוליטי וההתפתחויות הקשורות למשא ומתן על מכסים, על מנת שיוכלו להגיב בגמישות ולנהל באופן יזום את סיכוני התיק, ובכך להימנע מזמנים שבהם השוק עלול להשתנות בחדות ולהוות סיכונים לתיק.

מר נגו מאן האנג, דירת אקו גרין סיטי, רובע תאן שואן:
מקווה ששוק המניות יצמח יפה

היה לי קצת מזומן פנוי לאחרונה. כשהשוק ירד בחדות בתחילת אפריל עקב המידע על המס ההדדי, קניתי כמה מניות, כולל מניות בנקאיות, ועד כה עשיתי רווח.

בהקשר של ריביות נמוכות על חיסכון ומחירי זהב גבוהים, מניות הן ערוץ הנבחר על ידי אנשים רבים. עם זאת, שוק המניות רגיש במיוחד למידע חיובי ושלילי. לכן, משקיעים צריכים להיות בעלי ידע מסוים ולעקוב אחר השוק מדי יום.

אני מקווה שהשוק ישודרג בקרוב, ובכך ימשוך יותר משקיעים זרים להשתתף, וייצור מומנטום להתפתחות חזקה יותר של השוק. במקביל, יש לטפל בצורה חזקה יותר בהפרות בשוק המניות כדי ליצור אמון משקיעים ולאפשר לשוק להתפתח באופן בר-קיימא. עם גורמים תומכים, אני מקווה שמעכשיו ועד סוף השנה, שוק המניות יצמח היטב כדי שהמשקיעים יוכלו ליהנות משנת השקעה יעילה.

טאנה הואנג הקליט

מקור: https://hanoimoi.vn/thi-truong-chung-khoan-nua-cuoi-nam-2025-nhieu-co-hoi-but-pha-707324.html