האם השוק נכנס לשלב ה"תחתית"?

[מודעה_1]

שוק המניות חווה שבוע מסחר שלילי כאשר לחץ המכירה גבר, מה שגרם למדד VN לאבד יותר מ-100 נקודות. הצניחה בסוף המסחר הראשון של השבוע לבדה גרמה לירידה של 60 נקודות - הירידה החדה ביותר מזה כמעט שנתיים, מאז 12 במאי 2022. ירידה זו גרמה גם לשוק המניות הוייטנאמי לירידה החדה ביותר באסיה במסחר ב-15 באפריל.

רק במושב השלישי, השוק איבד פחות מנקודה אחת הודות ל"נשיאת" קבוצות הבנקאות והכימיקלים. עם זאת, לחץ המכירה הנרחב גרם למדד VN "לשבור" רשמית את רף 1,200 הנקודות.

בסוף השבוע, מדד VN ירד ב-101.75 נקודות, שווה ערך ל-7.97% ל-1,174.85 נקודות, מדד HNX ירד ב-20.54 נקודות, שווה ערך ל-8.51% ל-220.8 נקודות. שווי השוק הכולל גם הוא "התאדה" ב-480,000 מיליארד וונד בשבוע אחד לכ-6.28 מיליון מיליארד וונד.

מבחינת תרומה, BID, MSB ו-QCG היו המניות עם ההשפעה החיובית ביותר על השוק, ותרמו כמעט 0.5 נקודות למדד. לעומת זאת, VIC, CTG ו-FPT היו שלוש המניות עם ההשפעה השלילית ביותר, כאשר VIC לבדה גרעה יותר מ-2.1 נקודות מהשוק.

פיננסים - בנקאות - פרספקטיבה של שוק המניות 22 באפריל: האם השוק נכנס לשלב — ביצועי מדד VN בשבוע שעבר (מקור: TradingView).

בהערכת ביצועי המסחר בשוק בשבוע שעבר, אמר מר נגוין אן חואה - ראש מחלקת הניתוח של חברת ניירות הערך Agriseco, כי תקופת ההסתגלות הכרחית בתהליך העלייה של המדד, במיוחד כאשר מדד VN עלה בכמעט 15% מתחילת השנה ללא הנחה משמעותית.

בטווח הקצר, השוק מושפע גם ממידע הקשור למתיחות גיאופוליטית בינלאומית, תחזיות לפיהן הפד ידחה את לוח הזמנים של קיצוצי הריבית וכן לחץ על שער החליפין המקומי. במקרה ששער החליפין לא יירד, ייתכן שיהיה צורך להעלות את הריביות כדי לשלוט בשער החליפין, דבר שישפיע על תזרים המזומנים בשוק ועל תזרים המזומנים לאפיק המניות.

בעתיד הקרוב, אזור התמיכה של 1,120 - 1,130 נקודות יהיה נקודת התמיכה של המדד.

על פי נתונים של חברות ניירות ערך, יתרת חוב השוליים המשוערת הגיעה לכמעט 200,000 מיליארד דונג וייטנאמי עד סוף הרבעון הראשון של 2024, עלייה של 23,000 מיליארד דונג וייטנאמי בהשוואה לסוף 2023. ראוי לציין כי מדובר ברמה שיא אי פעם, העולה על יתרת חוב השוליים בתקופה המוקדמת של 2022, כאשר מדד VN היה בשיא של 1,500 נקודות.

לדברי מר חואה, אם השוק ימשיך לרדת, "קריאות ביטוח" (margin calls) בחברות ניירות ערך יתרחשו בקנה מידה גדול, ונראה כי הפחתה זו תפחית את חוב הביטוח הנוכחי.

לאחר שהגיעו מניות רבות לטווחי מחירים אטרקטיביים יותר לאחר התיקון העמוק של השוק, מר חואה ממליץ למשקיעים להשקיע בקרוב הון נוסף במניות VN30, ולהגדיל את ההשקעה בסבבי המסחר הקרובים כאשר לחץ המכירה מאוזן. להיפך, יש להפחית בהדרגה את היחס ולהגביל את ההפקדות החדשות למניות ספקולטיביות במהלך ההתאוששות ולפעול לפי כללי צמצום ההפסדים.

חברת ניירות הערך יואנטה וייטנאם צופה כי מגמת השוק לטווח קצר תישאר במגמת ירידה. לכן, חברת ניירות ערך זו ממליצה למשקיעים לטווח קצר להגביל את המכירות בשלב זה ולצפות בהתפתחויות בשוק. יחד עם זאת, אם משקיעים מקבלים סיכונים גבוהים ויש להם יחס מזומנים גבוה, עליהם לשקול לפרוע ביחס נמוך כדי לבחון את המגמה לטווח קצר.

השוק מראה כעת סימנים של כניסה לשלב צבירה בטווח הבינוני, כך שהוא עשוי להשתנות מעט בשבועות המסחר הקרובים. בנוסף, המגמה הכללית בטווח הבינוני של השוק ירדה לניטרלית. לכן, יואנטה ממליץ למשקיעים לטווח הבינוני להפסיק באופן זמני את הקנייה בשבועות המסחר הקרובים.

חברת Saigon- Hanoi Securities JSC (SHS), שחולקת את אותה דעה, מודאגת מכך שמדד VN ימשיך לרדת והסיכון לירידת המדד לרמות עמוקות יותר עולה. משקיעים לטווח קצר צריכים לנצל את ההתאוששות כדי להפחית את חלקם של תיק ההשקעות שלהם לרמה בטוחה.

השוק חוזר כעת לערוץ צבירה רחב של 1,150 נקודות - 1,250 נקודות, ותהליך זה עשוי להימשך זמן רב. לכן, משקיעים לטווח בינוני לא צריכים לפרוע השקעות בהקשר הנוכחי, אלא להמתין בסבלנות לשלב צבירה אמין יותר.

לפי SHS, בפרמטרים המאקרו, הנקודה הבולטת היא צמיחת אשראי חלשה, דבר המעיד על יכולת ספיגת הון נמוכה של המשק. שערי החליפין נותרו גבוהים, הקשיים בשוק הנדל"ן, ובמיוחד באג"ח קונצרניות, לא חלו שינויים מהותיים. המצב המאקרו המעורב, הטוב והרע, וחוסר היציבות העולמי הגובר הם חלק מהסיבות לכך שמניות נמצאות תחת לחץ להסתגל .

[מודעה_2]
מָקוֹר