שוק האג"ח במטבע המקומי של וייטנאם מתאושש, צמח ב-7.7%

תשואות האג"ח במדינות המתפתחות במזרח אסיה עלו על רקע ציפיות גוברות שהריביות יישארו גבוהות לאורך זמן, כך עולה מדו"ח חדש של הבנק לפיתוח אסיה (ADB). שוק האג"ח במטבע המקומי של וייטנאם התאושש, וצמח ב-7.7% בהשוואה לרבעון הקודם.

אגרות חוב ממשלתיות ואגרות חוב ממשלתיות אחרות עלו ב-3.3% לעומת הרבעון הקודם כדי לתמוך בדרישות המימון של הממשלה. (מקור: VGP)

שוק האג"ח במטבע המקומי של וייטנאם התאושש עם צמיחה של 7.7% רבעון קודם, הודות לעלייה בהנפקת אג"ח ממשלתיות ולחידוש הנפקת שטרות של הבנק המרכזי על ידי הבנק המרכזי של וייטנאם במרץ, על פי ADB.

אגרות חוב ממשלתיות ואג"ח ממשלתיות אחרות עלו ב-3.3 אחוזים מהרבעון הקודם כדי לתמוך בדרישות המימון הממשלתיות. אגרות חוב קונצרניות ירדו ב-0.9 אחוזים עקב כמות גדולה של אג"ח שהגיעו לפירעון והנפקה נמוכה.

שוק האג"ח הבנות-קיימא בווייטנאם הגיע לגודל של 800 מיליון דולר עד סוף מרץ. שוק זה כולל אג"ח ירוקות ואג"ח בנות-קיימא שהונפקו על ידי חברות בודדות ובעיקר בעל מועדי פירעון קצרים.

תשואות אג"ח ממשלתיות עלו בממוצע של 56 נקודות בסיס בכל תקופת הפירעון, כאשר האינפלציה המקומית עלתה והפדרל ריזרב האמריקאי דחה את קיצוץ הריבית. אינפלציית המחירים לצרכן בווייטנאם, בהשוואה לשנה שעברה, עלתה ל-4.44% במאי, והתקרבה לתקרת הממשלה של 4.50%.

המהדורה האחרונה של מוניטור האג"ח האסיאני של ADB, שפורסמה לאחרונה, הראתה גם כי זרימת האג"ח היוצאת משווקים אזוריים הגיעה ל-20 מיליארד דולר בחודשים מרץ ואפריל. דפלציה איטית מהצפוי חיזקה את הטיעון לריביות גבוהות יותר לטווח ארוך והעלתה את תשואות האג"ח לטווח קצר וארוך הן בכלכלות מפותחות והן בשווקים אזוריים.

מטבעות אזוריים ירדו מול הדולר האמריקאי ומרווחי חוזי החלפה של אשראי חדלות פירעון התרחבו ברוב השווקים. רוב שוקי המניות האזוריים התאוששו על רקע התחזית הכלכלית, אך שוקי המניות באיגוד מדינות דרום מזרח אסיה (ASEAN) ראו זרימות יוצאות של 4.7 מיליארד דולר.

"התנאים הפיננסיים במדינות המתפתחות במזרח אסיה נותרו יציבים, אך מתחים גיאופוליטיים מתמשכים ואירועי מזג אוויר קשים מהווים סיכונים גבוהים יותר לאינפלציה, מה שמוסיף לאי הוודאות לגבי מסלול הדיסאינפלציה", אמר אלברט פארק, הכלכלן הראשי של ADB. "חלק מהרשויות המוניטריות האזוריות עשויות לשמור על ריביות גבוהות יותר למשך זמן רב יותר כדי להגן על המטבעות שלהן על רקע חוסר הוודאות לגבי העמדה המוניטרית העולמית ומגמות הרפלציה".

מדינות מזרח אסיה המתעוררות, הכוללות את הכלכלות החברות ב-ASEAN, סין, הונג קונג (סין) ודרום קוריאה, צפויות לראות את שוק האג"ח במטבע מקומי שלהן צומח בקצב איטי יותר של 1.4% ברבעון הראשון של 2024, ויגיעו ל-24.7 טריליון דולר.

על פי נתוני ADB, האטה בהנפקת אג"ח ממשלתיות בסין ובהונג קונג (סין) עיכבה את התרחבות השוק האזורי. אולם פלח אג"ח הקונצרניות באזור צמח, נתמך על ידי הנפקות חזקות בשתי הכלכלות, כאשר ממשלת סין נוקטת בצעדים להגברת הכלכלה המקומית.

ריביות גבוהות יותר לתקופות ארוכות יותר מטילות צל גם על שוקי האג"ח בני-קיימא באזור ASEAN, סין, יפן וקוריאה (ASEAN+3), מה שהוביל לירידה בהנפקת אג"ח בני-קיימא ברבעון הראשון של 2024, והגיעו ל-805.9 מיליארד דולר בסוף מרץ.

זהו נותר שוק האג"ח בר-קיימא השני בגודלו בעולם, המהווה 18.9% מנתח השוק העולמי, אחרי האיחוד האירופי (EU) עם 37.6%. עם זאת, אג"ח בר-קיימא מהוות רק 2.1% מכלל שוק האג"ח של ASEAN+3, בהשוואה ל-7.3% באיחוד האירופי.

מקור: https://baoquocte.vn/adb-thi-truong-trai-phieu-bang-dong-noi-te-cua-viet-nam-phuc-hoi-tang-truong-77-276149.html