איפוק סחר: ה"נס" הבלתי צפוי שעוזר לכלכלה העולמית להימנע ממיתון
בדוח התחזית הכלכלית העולמית האחרון שלה, קרן המטבע הבינלאומית (IMF) הפתיעה את כולם בכך שהעלתה קלות את תחזיות הצמיחה העולמיות שלה. האופטימיות נובעת לא רק מהתאוששות טובה מהצפוי בכלכלת ארה"ב, אלא גם מגורם מדיניות חוץ שפחות זכה לתשומת לב: ריסון מכסי תגמול בקרב שותפות סחר עיקריות.
מנכ"לית קרן המטבע הבינלאומית, קריסטלינה ג'ורג'יבה, שיבחה בפומבי את הכלכלות הגדולות על כך שלא נקטו צעדי נגד חזקים למכסים הראשוניים של ארה"ב. "העובדה שמדינות נמנעו מתגובות מכסים בקנה מידה גדול תרמה באופן חיובי לשמירה על זרימת הסחר העולמי, למניעת שיבושים חמורים בשרשרת האספקה ומשבר אמון", אמרה גב' ג'ורג'יבה.
על פי קרן המטבע הבינלאומית, "מתינות סחר" זו סייעה לעסקים ולשווקים לספוג זעזועים במכסים ביתר קלות, לשמור על יציבות יחסית ולתמוך בצמיחה עולמית. ממצא זה מוכיח שלמרות מתחים גיאופוליטיים ומסחריים מתמשכים, הבחירה של מדינות גדולות - ובמיוחד סין - שלא להגיב צמצמה את הנזק הכלכלי. הימנעות מספירלה של "מידה תחת מידה" של מכסים שמרה על גמישות שרשראות האספקה, מנעה עליות מחירים נרחבות ובכך ריסן את הלחצים האינפלציוניים העולמיים.
ההתאוששות החזקה של הכלכלה האמריקאית לאחר המגפה, בשילוב עם מגמה מתונה במדיניות הסחר, יצרה "חיץ" חשוב עבור כלכלות מתפתחות ומתפתחות. ביקוש צרכני יציב בארה"ב ממשיך להיות המניע העיקרי של היצוא העולמי, מה שמחזק את הציפיות לצמיחה בת קיימא יותר. הודות לגורמים אלה, קרן המטבע הבינלאומית - למרות שעדיין זהירה - עדכנה את תחזיתה כלפי מעלה, מה שהביא קרן של תקווה בהקשר של אי-ודאויות רבות בעולם.
קריסטלינה גאורגייבה מקרן המטבע הבינלאומית אמרה כי האיפוק של שותפות הסחר, ובמיוחד סין, בתגובה למכסים האמריקאיים היה גורם בלתי צפוי המסייע להתאוששות הכלכלה העולמית והעלה את תחזיות הצמיחה.
למרות נקודות האור בתחזית של קרן המטבע הבינלאומית, הכלכלה העולמית עדיין ניצבת בפני שני סיכונים עיקריים שעלולים לערער את האיזון העדין הזה.
"הפסקת המידע" צצה כאשר השבתת ממשלת ארה"ב עקב הקיפאון התקציבי אילצה שורה של סוכנויות סטטיסטיות להפסיק את פעילותן. הדבר שיבש את פרסום נתונים כלכליים מרכזיים - החל ממדד המחירים לצרכן (CPI), שוק העבודה ועד נתוני דיור - והותיר את המשקיעים והבנקים המרכזיים בוואקום נתונים.
ללא מידע עדכני, החלטות מדיניות מוניטרית נאלצות להסתמך על נתונים מיושנים או אינדיקטורים לא רשמיים, מה שמגדיל את הסיכון להטיה. יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, הדגיש כי כל תנועת ריבית חייבת להתבסס על "ההתפתחות בפועל של התחזית הכלכלית" - אך "חוסר הנתונים האור" הותיר את הפד במצב של "הפלגה בערפל".
כפי שמציין הכלכלן הראשי של ג'יי.פי מורגן צ'ייס בארה"ב, מייקל פרולי: "היעדר נתוני אינפלציה חדשים מקשה על הפד לקבוע בדיוק כמה נדרשת מדיניות ריסון מחירים." חוסר שקיפות נתונים זה אינו רק דאגה מקומית, אלא גם משפיע על כלכלות התלויות במידה רבה בביקוש לייצוא לארה"ב.
מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין
האופטימיות מדו"ח קרן המטבע הבינלאומית עדיין מאפילה על ידי חשש למלחמת סחר חדשה בין ארה"ב לסין. בהקשר של הסלמה פוליטית, הסיכון שוושינגטון תטיל מכסים של עד 100% על סחורות סיניות גורם למשקיעים לחשוש שגל חדש של פעולות תגמול עלול לערער את האיזון שקרן המטבע הבינלאומית רשמה זה עתה.
אם תרחיש זה יתממש - ובייג'ינג תבחר להגיב בהתאם - ההשלכות עלולות להיות חמורות בהרבה מאשר בסבבים קודמים. מכסים חדשים יעלו את מחירי מוצרי הצריכה וחומרי הגלם, יוסיפו ללחצים האינפלציוניים ויאלצו את הבנקים המרכזיים להדק את המדיניות המוניטרית, מה שיגביר את הסיכון למיתון ולשיבוש שרשראות האספקה העולמיות.
קרן המטבע הבינלאומית הזהירה כי "אי הוודאות לגבי מדיניות הסחר" נותרה סיכון משמעותי לצמיחה. למרות העדכון הקל כלפי מעלה של התחזית, התחזית העולמית נותרה נמוכה בסטנדרטים היסטוריים ופגיעה מאוד לזעזועים פוליטיים. במילים אחרות, הכלכלה העולמית מהלכת כעת על חבל דק בין התאוששות טכנית וריסון סחר מצד אחד לבין הסיכונים הפוטנציאליים הנובעים מחוסר נתונים ומתחים גיאופוליטיים גוברים מצד שני.
מקור: https://vtv.vn/tong-giam-doc-imf-viec-khong-tra-dua-thue-quan-se-ho-tro-tang-truong-toan-cau-100251015142158644.htm
תגובה (0)