וייטנאם ממשיכה להיות "הארץ המובטחת" של השקעות זרות ישירות

הון זר זורם מסינגפור, יפן, סין...

על פי נתוני סוכנות ההשקעות הזרות (FIA, משרד התכנון וההשקעות), בשמונת החודשים הראשונים של 2024, משכה המדינה יותר מ-20.52 מיליארד דולר בהשקעות זרות ישירות, עלייה של 7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. ראוי לציין כי מספר פרויקטי ההשקעה החדשים ומספר הפרויקטים שנרשמו להרחבת השקעות גדלו בחדות לעומת התקופה המקבילה אשתקד. מתוכם, מספר פרויקטי ה-FDI החדשים שהוענקו עם אישורי רישום השקעה גדל ב-8.5% וב-27% בהון.

פרופסור חבר, ד"ר נגוין ת'ונג לאנג, מהאוניברסיטה הלאומית לכלכלה , שיתף כי לפני 4 חודשים, כאשר פרויקטים של השקעות זרות ישירות הרחיבו את ההשקעות ופחתו במידה מסוימת, דעות רבות הביעו חשש מכך שהאטרקטיביות של משיכת השקעות זרות ישירות נראתה מואטת. עם זאת, בדרך כלל לאחר הרבעון הראשון של השנה, העלייה בהרחבת ההשקעות לא יושמה משום שהמחזור הפיננסי של משקיעים זרים זה עתה הסתיים. המציאות עד כה מראה כי הן משיכת פרויקטים חדשים והן מורחבים של השקעות זרות ישירות עלתה לטובה.

מר לאנג הדגיש: "זוהי הוכחה לכך שווייטנאם עדיין מהווה שוק אטרקטיבי להשקעות זרות ישירות באופן כללי. העלייה הגבוהה בהון הרשום החדש מראה שמשקיעים רוצים להשקיע לטווח ארוך בווייטנאם והרווחים מהשקעות חדשות גבוהים מאלה מתרומות הון ורכישות מניות. זהו גם איתות לכך שווייטנאם עדיין מהווה יעד השקעה אטרקטיבי, כפי שנקבע בהחלטה 50 של הפוליטביורו . "העלייה המהירה בהון הרשום והמורחב החדש מראה על פוטנציאל שוק וסיכויי השקעה חיוביים. זה ממשיך לאשר שווייטנאם היא 'ארץ מובטחת' עבור תאגידים זרים לקידום התרחבות וכן למשיכת פרויקטים חדשים", ניתח פרופסור חבר, ד"ר נגוין ת'ונג לאנג.

הון זרי העולם הזמין לווייטנאם בשנים האחרונות הופיע בפרויקטים רבים של טכנולוגיה עילית.

נתונים מסוכנות ההשקעות הזרות מראים גם כי הון ההשקעות הזרות הישירות הגדול ביותר בשמונה החודשים האחרונים הגיע משותפותיה המסורתיות של וייטנאם, בעיקר מאסיה. 5 המדינות והטריטוריות המובילות, סינגפור, הונג קונג, יפן, סין ודרום קוריאה, היוו 74% מפרויקטי ההשקעות החדשים ויותר מ-77% מסך הון ההשקעות הרשום של המדינה. ראוי לציין כי סינגפור המשיכה להיות המובילה בשמונה החודשים האחרונים. באופן ספציפי, הון ההשקעות הזרות הישירות ממדינת אי זו הגיע לכמעט 6.8 מיליארד דולר, עלייה של יותר מ-7% באותה תקופה, המהווה יותר מ-33% מסך הון ההשקעות הזרות של המדינה. אחריה נמצאת הונג קונג עם 2.4 מיליארד דולר, המהווים כמעט 12%...

פרופסור חבר, ד"ר נגוין ת'ונג לאנג, ניתח כי סינגפור בחרה בווייטנאם כיעד ההשקעה המוביל במשך שנים רבות ברציפות, למרות המצב הכלכלי העולמי הקשה והמאתגר. עם משקיעים מובילים כמו סינגפור, הונג קונג וסין שרק לאחרונה האיצו את הצמיחה, הבסיס למשיכת פרויקטים של השקעה משלושת השווקים הללו הוא נדל"ן של פארקי תעשייה (IP). דוגמה אופיינית לכך היא פארק התעשייה וייטנאם-סינגפור (VSIP), שהחל כמיזם משותף בין Sembcorp Industries מסינגפור לקבוצת Becamex מווייטנאם. לאחר כמעט 30 שנות השקעה בווייטנאם, מודל VSIP התפשט ברחבי וייטנאם עם 14 IPs.

בפרט, יישובים מפותחים מבחינה תעשייתית כמו בין דונג, בק נין, האי פונג, תאי בין, האי דונג, נגה אן, קוואנג נגאי, בין דין... כולם כוללים פארקי תעשייה גדולים מסוג VSIP. לכן, זהו יתרון גדול עבור משקיעים סינגפוריים לבחור בקלות את וייטנאם מבלי לבזבז זמן במציאת מיקום השקעה. "סינגפור היא שותפה המתמחה בהשקעות בנדל"ן בפארקי תעשייה. וייטנאם היא מעוז ומרכז ייצור עולמי, ולכן נדל"ן בפארקי תעשייה ממשיך למשוך השקעות זרות ישירות. ניתן לומר שסינגפור ממלאת תפקיד מוביל בהשקעות זרות ישירות בנדל"ן בפארקי התעשייה של וייטנאם בקנה מידה הולך וגדל. זהו גורם המגרה את שוק הנדל"ן בפארקי התעשייה ומאשר את הסיכויים ארוכי הטווח כמו גם את היתרונות הגדולים בהשקעה בפלח זה", העריך פרופסור חבר, ד"ר נגוין ת'ונג לאנג.

ה"מרוץ" לחזרה בין בק נין לקואנג נין...

בשמונת החודשים הראשונים של 2024, הון זרם ישיר (FDI) זרם ל-54 מחוזות וערים ברחבי המדינה. מתוכם, בק נין הובילה עם הון רשום כולל של כמעט 3.47 מיליארד דולר, המהווים 16.9% מסך הון ההשקעות הארצי ופי 2.94 יותר מאשר בתקופה המקבילה אשתקד. קוואנג נין דורגה במקום השני עם כמעט 1.78 מיליארד דולר, המהווים 8.7% מסך הון ההשקעות הרשום ופי 2.3 יותר מאשר בתקופה המקבילה. הו צ'י מין סיטי דורגה במקום השלישי עם הון כולל של יותר מ-1.76 מיליארד דולר...

משיכת הון זרי DDI עדיין נחשבת ל"מרוץ" בין מחוזות וערים. אם לפני מגפת הקורונה, שמות מוכרים הוזכרו לעתים קרובות כמו האנוי, הו צ'י מין סיטי, בין דונג, דונג נאי... אז לאחרונה יישובים אחרים חוו פריצות דרך מרהיבות. בנוסף לכך שהו צ'י מין סיטי עדיין שומרת על מעמדה המוביל, בק נין וקואנג נין עשו פריצות דרך חזקות. בפרט, קואנג נין עלתה לשלושת הראשונים בשנים 2022-2023; בק נין עלתה למקום הרביעי במשיכת הון זר. עם זאת, העובדה שבק נין עלתה למקום הראשון ב-8 חודשים של 2024 במשיכת הון זר עדיין מפתיעה אנשים רבים. שם נוסף, בה ריה-וונג טאו, מושך גם הוא תשומת לב כשהוא מדורג במקום הרביעי, אפילו ב-5 החודשים הראשונים של השנה, בה ריה-וונג טאו קפצה למקום המוביל, בעוד שב-2022, יישוב זה עדיין מדורג במקום העשירי...

הכלכלן ד"ר בוי טרין אמר כי אין זה מפתיע שמחוזות וערים רבות כמו בק נין, קוואנג נין והאי פונג עלו לאחרונה לפסגת התחום במשיכת הון זרי עולמי. בשנים האחרונות הושקעו רבות בתשתיות התחבורה באזור הצפוני. כבישים מהירים מפרובינציות וערים סביב האנוי המחברים לנמלי האי פונג וקואנג נין קיצרו משמעותית את זרימת הסחורות. בתמורה, יישובים אלה יכולים להתחבר בקלות ובמהירות לבירה האנוי - המרכז המנהלי והתרבותי של המדינה. המיקום הגיאוגרפי בשילוב עם תשתית תחבורה נוחה הוא היתרון הגדול ביותר במשיכת השקעות זרי עולמיות של היישובים הנ"ל.

בנוסף, מחוזות וערים אלו מראות גם נחישות לפתח תעשייה ולמשוך הון זרי עולמי. לדוגמה, לבק נין יש את המספר הגדול ביותר של פארקי תעשייה במדינה והיא משכה הון השקעות מרוב התאגידים בעולם כמו סמסונג, קנון, פוקסקון, נוקיה, מיקרוסופט... אחרי ענקיות אלו מגיעות מפעלי לוויין ותעשיות תומכות.

באופן דומה, האי פונג התגלתה לאחרונה כיעד למשיכת הון זרי עולמי בזכות יתרונותיה הגיאוגרפיים ותחבורה נוחה בחיבור לנמלי ים ושדות תעופה בינלאומיים. בשנת 2023, חברת LG Innotek הגדילה את הון ההשקעות שלה במיליארד דולר בהאי פונג ובנתה מפעל שלישי, והיא כיום המשקיעה הגדולה ביותר בהאי פונג. קבוצת SK הדרום קוריאנית בנתה גם היא בפעם הראשונה מפעל לחומרים מתכלים מתקדמים בשם Ecovance, לפי ההיגיון של "לקנות עם חברים, למכור עם שותפים". תאגידים זרים רבים עשויים לתעדף בחירת מיקומי השקעה כאשר ישנם "בני ארצם" שכבר פעלו בעבר ביציבות...

ד"ר בוי טרין הדגיש: קידום משיכת הון זרי עולמי לפרובינציות ולערים הוא מגמה הכרחית. איננו צריכים לעודד הון השקעות בהאנוי משום שזוהי הבירה, המרכז המנהלי והתרבותי, ולא לקדם ייצור. הו צ'י מין סיטי צריכה למשוך השקעות זרות במגזרי השירותים והמסחר במקום לבנות מפעלים. אז, בהתחשב בהון בלבד, הוא לא יהיה גבוה כמו פרויקטים של ייצור תעשייתי, כך שאין צורך להתחרות בקבוצה המובילה.

הון זר עדיין זורם למגזרים המסורתיים

מבחינת מבנה, הון זרם ישיר עדיין זורם לתעשיית הייצור והעיבוד, ומהווה 69% מכלל הון הזרם הזרימי החדש שנרשם. על פי מומחים כלכליים, זרימת הון זרם ישיר לווייטנאם בשנים האחרונות הפכתי בהדרגה לסלקטיבית, כאשר פרויקטים רבים הופיעו במגזר ההיי-טק, בעלי אופי נרחב. לדוגמה, בנוסף למפעלים הקיימים מזה שנים רבות של אינטל, סמסונג, קנון, פוקסקון, LG..., ניתן לאחרונה להזכיר את מפעל המוליכים למחצה הגדול בעולם של קבוצת אמקור עם הון השקעה של 1.6 מיליארד דולר בבק נין; חברת האנה מיקרון וינה (קוריאה) עם מפעל מוליכים למחצה בבק ג'יאנג; קוואנטה (טייוואן) חתמה גם היא על הסכם עם נאם דין לפיתוח פרויקט ייצור ועיבוד מחשבים... עם זאת, זרימת הון למגזר ההיי-טק והמוליכים למחצה עדיין מהווה חלק נמוך מכלל הון הזרם הזרימי לווייטנאם.

המומחה בוי טרין ניתח כי, בהתבוננות בנתונים הכוללים, לא חל שינוי רב במבנה ההשקעות של משקיעים זרים. זרימת ההון לפעילויות מקצועיות, מדע וטכנולוגיה נמוכה יותר מאשר תעשיית הסיטונאות והקמעונאות, ומאחורי ענף הנדל"ן. אחת הסיבות לכך היא שגם מדינות רבות מתחרות על משיכת זרימת הון זו. מצד שני, וייטנאם עדיין לא פיתחה טכנולוגיה בסיסית. לדוגמה, בכל הנוגע למחצה או בינה מלאכותית (AI), לווייטנאם אין טכנולוגיות יוצאות דופן באמת שהיא המציאה או שלטה בהן, כך שבעתיד היא עדיין עשויה "להסתמך" על השקעות זרות ישירות כדי לפתח תחום זה.

"ההגדלת השקעותיהן של תאגידים זרים בווייטנאם מראה שהן עדיין מעריכות מאוד את פוטנציאל הפיתוח של וייטנאם, במיוחד כאשר המגמה של בחירת מדינות אחרות מלבד סין להשקעה עדיין נמשכת. הדבר החשוב ביותר הוא לשמר משקיעים זרים לטווח ארוך לאחר משיכת הון זרי. הגורם הראשון הוא יציבות המדיניות בווייטנאם, כך שמשקיעים לא ייכנסו לפאניקה או לדאגה", הוסיף מר בוי טרין.

פרופ' ד"ר נגוין מאי, יו"ר איגוד המפעלים בעלי השקעות זרות, אמר כי אתגר גדול הוא שווייטנאם מעבירה את סדרי העדיפויות שלה למשיכת השקעות זרות ישירות בתעשיות הטכנולוגיה, החדשנות והאנרגיה הנקייה העתידיות, אך אין מדיניות ומנגנונים תואמים; מספר מדיניות תמריצי השקעה פורסמו אך לא עמדו בדרישות המשקיעים. בינתיים, קיים מחסור בכוח אדם מיומן, אספקת החשמל אינה מובטחת באיכותה, וקיים מחסור בחומרי גלם מקומיים בכמה תעשיות ויישובים. לכן, כדי להסתגל לרה-ארגון של שרשרת האספקה, וייטנאם צריכה לשפר גורמים רבים כדי לשפר את התחרותיות והאטרקטיביות שלה עבור משקיעים זרים, כאשר תשתית וקישוריות שרשרת האספקה ​​חשובות במיוחד; לשפר את איכות משאבי האנוש ויכולת החדשנות כדי לשפר את שרשרת הערך, להשתתף בצורה יעילה ועמוקה יותר בשרשרת האספקה ​​העולמית.

אין מנגנון ברור למשיכת השקעות באנרגיית רוח.

לאחרונה, לאחר אורסטד (דנמרק), אישרה גם חברת Equinor, משקיעה הנורווגית בתחום אנרגיית הרוח, את ביטול תוכנית ההשקעה שלה באנרגיית רוח ימית בווייטנאם. לדברי מומחי אנרגיה ממועצת המדע - איגוד האנרגיה של וייטנאם, ישנן מספר בעיות מתמשכות ביישום פרויקטים של אנרגיית רוח ימית, כגון סמכות לא ברורה להקצות אזורי ים, המאפשרת לארגונים להשתמש באזורי ים לביצוע פעילויות מדידה, ניטור, חקירה, חיפוש וסקר לשרת את הקמת פרויקטים של אנרגיית רוח ימית. יש להוסיף סדרה של תקנות לחוק החשמל, לחוק משאבי הטבע וסביבת הימים והאיים... העובדה שווייטנאם טרם מצאה במשך זמן רב מדיניות ומנגנון ברורים ומאוחדים, במיוחד מנגנון בחירת משקיעים, מנגנון התמחור ורכישה ומכירת חשמל... מרתיעה במידה מסוימת משקיעי אנרגיית רוח ידועים בעולם.

משיכת השקעות זרות ישירות מתמקדת ביתרונות מקומיים

כדי להמשיך ולמשוך השקעות זרות ישירות בתקופה הקרובה, הגורם המיוחד עליו יש להתמקד הוא תכנון פארקי תעשייה ירוקים, פליטות נטו נמוכות, איזון אנרגטי, בחירת משקיעים מתקדמים ואנרגיה ירוקה. בפרט, הפניית השקעות לתחומים נבחרים עם מנגנוני הגנה ותמריצים יעילים. לדוגמה, לאזורים הדרומיים או המרכזיים יש את היתרון הגדול ביותר באנרגיה מתחדשת. מדיניות משיכת השקעות זרות ישירות באזורים אלה חייבת להראות למשקיעים את היתרונות המיידיים שלהם הקשורים לשימוש באנרגיה מתחדשת. בנוסף, גורמים של שקיפות, הפחתת עלויות לא פורמליות, הגברת הידידותיות ושכלול הרגולציות בנושא טרנספורמציה ירוקה, טרנספורמציה דיגיטלית, כלכלה מעגלית, אפס נטו במשיכת השקעות זרות ישירות צריכים להיות ממוקדים גם הם בכל פארק תעשייה ויישוב על סמך מסגרת המדיניות הקיימת, שהיא החלטת האוריינטציה של הפוליטביורו, תוכנית כוח 8 וכו'.

פרופסור חבר, ד"ר Nguyen Thuong Lang