एआई: बुलबुला फटने वाला है या परिपक्वता की ओर बढ़ रहा है?

GPU की कीमतें गिरती हैं, ROI जांच के दायरे में है, स्टॉक में उतार-चढ़ाव होता है, निवेश पूंजी सिंक से बाहर है... क्या AI बुखार फीका पड़ रहा है?

एआई का क्रेज शायद अपने चरम से गुजर चुका है।

कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) को "नई औद्योगिक क्रांति" माना जा रहा है और इससे एक ट्रिलियन डॉलर का उछाल आने की उम्मीद है। हालाँकि, सट्टा उछाल और रिकॉर्ड राजस्व रिपोर्टों के दौर के बाद, बाजार में मंदी के स्पष्ट संकेत मिल रहे हैं।

प्रमुख प्रौद्योगिकी शेयरों में गिरावट से लेकर, GPU लागत में गिरावट, तथा अध्ययनों की एक श्रृंखला से पता चलता है कि 95% AI परियोजनाओं से अभी तक वित्तीय लाभ नहीं हुआ है, ये सभी पर्यवेक्षकों को यह प्रश्न पूछने पर मजबूर कर रहे हैं: क्या AI ने "बबल पीक" को पार कर लिया है?

एआई: "नई औद्योगिक क्रांति" की आशा से कठोर वास्तविकता तक

केवल दो वर्षों में, एआई को "नई औद्योगिक क्रांति" के स्तर तक बढ़ा दिया गया है, जिससे प्रौद्योगिकी निगमों, उद्यम पूंजी कोषों और यहां तक ​​कि सरकारों से भारी निवेश आकर्षित हुआ है।

एनवीडिया एआई चिप्स की बढ़ती मांग के कारण लगातार रिकॉर्ड राजस्व अर्जित कर रहा है, माइक्रोसॉफ्ट और गूगल डेटा सेंटरों के विस्तार के लिए अरबों डॉलर खर्च कर रहे हैं, जबकि मेटा एक प्रमुख विकास इंजन के रूप में एआई पर अपना भविष्य दांव पर लगा रहा है।

हालाँकि, इस उत्साह का एक नकारात्मक पहलू भी सामने आ रहा है। शेयर बाज़ार तब भी नकारात्मक प्रतिक्रिया देता है जब कंपनियाँ "उम्मीदों से बेहतर" प्रदर्शन करती हैं, जिससे पता चलता है कि निवेशकों की उम्मीदें बहुत ज़्यादा बढ़ गई हैं।

एनवीडिया इसका प्रमुख उदाहरण है: राजस्व में वृद्धि हुई, लेकिन आय के बाद शेयरों में गिरावट आई, क्योंकि बाजार को लगा कि भविष्य बहुत अच्छा नहीं है।

एएमडी और सुपर माइक्रो जैसे "एआई-आधारित" शेयरों में भी तेजी से समायोजन हुआ, जब मुनाफा पर्याप्त आकर्षक नहीं था, जिससे संकेत मिलता है कि निवेशक अधिक सतर्क हो रहे हैं।

भारी बुनियादी ढांचे में निवेश और वास्तविक दक्षता का प्रश्न

इस आशावाद के पीछे अभी भी भारी-भरकम खर्च के आंकड़े छिपे हैं। माइक्रोसॉफ्ट की योजना वित्तीय वर्ष 2025 में एआई इंफ्रास्ट्रक्चर पर 80 अरब डॉलर से ज़्यादा खर्च करने की है, जो कई देशों के रक्षा खर्च के बराबर है।

गूगल और मेटा भी पीछे नहीं हैं, और लगातार नई पीढ़ी के डेटा सेंटर बनाने की योजनाओं की घोषणा कर रहे हैं। इससे यह साबित होता है कि एआई में दीर्घकालिक विश्वास कम नहीं हुआ है, लेकिन एक मुश्किल सवाल भी उठता है: क्या इतने बड़े धन स्रोत से उचित मुनाफ़ा होगा?

दरअसल, एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर के संचालन और निर्माण की लागत "बड़ी कंपनियों" के मुनाफ़े पर लगातार भारी पड़ रही है। यही वजह है कि कई तकनीकी कंपनियाँ निवेश लागत की भरपाई के लिए एक साथ कर्मचारियों की संख्या में कटौती और पुनर्गठन कर रही हैं।

एक विरोधाभास मौजूद है: एआई को व्यवसायों के लिए लागत-अनुकूलन उपकरण के रूप में देखा जाता है, लेकिन एआई का विकास ही निगमों को पहले से कहीं अधिक खर्च करने के लिए प्रेरित कर रहा है।

बाजार में एआई धीरे-धीरे "ठंडा" हो रहा है

GPU की लागत अच्छी है, आपूर्ति पर दबाव कम है

एआई के धीमे पड़ते उछाल का एक सबसे स्पष्ट संकेत एआई चिप्स की कीमतों में गिरावट है। एक साल पहले, क्लाउड में एक एनवीडिया एच100 चिप किराए पर लेने की कीमत 8 डॉलर प्रति घंटा तक थी, जिससे कई स्टार्टअप्स के लिए अपने प्रायोगिक मॉडल को बनाए रखना मुश्किल हो गया था। अब, यह कीमत घटकर लगभग 2.80 से 3.50 डॉलर प्रति घंटा रह गई है।

इसका कारण यह है कि हार्डवेयर आपूर्ति स्थिर होने लगी है, आपूर्तिकर्ताओं के बीच प्रतिस्पर्धा बढ़ गई है और व्यवसाय पहले की तरह "खर्च" करने के बजाय GPU के उपयोग को अनुकूलित करने के लिए मजबूर हैं। यह बाजार की परिपक्वता के लिए एक सकारात्मक संकेत है और इस बात का भी प्रतीक है कि "मांग" अब 2023-2024 की चरम अवधि जितनी तीव्र नहीं है।

GenAI की 95% परियोजनाएँ विफल हो जाती हैं और निवेश विरोधाभास

एमआईटी के एक अध्ययन ने लोगों को चौंका दिया जब उसने दिखाया कि 95% पायलट जनरेटिव एआई परियोजनाओं से कोई स्पष्ट वित्तीय लाभ नहीं हुआ। कई व्यवसाय विशिष्ट KPI के बिना AI का उपयोग करते हैं, जिसके परिणामस्वरूप ऐसे परिणाम प्राप्त होते हैं जिन्हें मापा नहीं जा सकता या उत्पादन - व्यावसायिक प्रक्रियाओं में एकीकृत नहीं किया जा सकता। इसका मतलब यह नहीं है कि AI बेकार है, बल्कि यह अपेक्षाओं और वास्तविकता के बीच एक बड़ा अंतर उजागर करता है।

साथ ही, पूंजी बाजार में भी एक खतरनाक असंतुलन देखने को मिल रहा है। अकेले 2025 की पहली तिमाही में, एआई क्षेत्र ने 104 अरब अमेरिकी डॉलर की उद्यम पूंजी आकर्षित की, लेकिन केवल 36 अरब अमेरिकी डॉलर का विनिवेश हुआ। इसका मतलब है कि नकदी प्रवाह अभी भी "झरने की तरह" बह रहा है, जबकि निकासी (आईपीओ, विलय और अधिग्रहण) स्पष्ट नहीं है। यह स्थिति पिछले तकनीकी बुलबुले जैसी ही है, जहाँ निवेश पूंजी अल्पावधि में सृजित मूल्य से कहीं अधिक थी।

एआई बाजार संतृप्त है

जहाँ अमेरिका और यूरोप तकनीकी प्रतिस्पर्धा पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, वहीं चीन को "अपनी ज़रूरत से ज़्यादा निर्माण" करने का जोखिम है। नीतिगत निर्देशों के अनुसार, विशिष्ट किरायेदारों के बिना भी, एआई डेटा केंद्रों की एक श्रृंखला स्थापित की जा रही है।

अलीबाबा ने चेतावनी दी है कि आपूर्ति मांग से ज़्यादा होने पर "बुनियादी ढाँचे का बुलबुला" पैदा हो सकता है। यह "नियोजित" विकास मॉडल चीन को तकनीकी क्षेत्र में तेज़ी से आगे बढ़ने में मदद करता है, लेकिन अगर वास्तविक माँग तेज़ी से नहीं बढ़ती है, तो यह महँगी अति-क्षमता भी पैदा कर सकता है।

ये सभी संकेत एआई के प्रचार में आई कमी की ओर इशारा करते हैं। लेकिन यह कोई डॉटकॉम बुलबुला नहीं है जो फटने वाला है, जैसा कि 2000 में हुआ था। बड़ा अंतर यह है कि एआई की वास्तविक आवश्यकता है, वैश्विक डिजिटल बुनियादी ढाँचे को उन्नत करने की आवश्यकता है, और व्यवसाय अभी भी उत्पादकता बढ़ाने के लिए इस तकनीक का उपयोग करने के तरीके खोज रहे हैं।

यह सब गति और दक्षता पर निर्भर करता है। बाज़ार एक "फ़िल्टरिंग" चरण में प्रवेश कर रहा है, जहाँ केवल टिकाऊ व्यावसायिक मॉडल और स्पष्ट ROI वाली कंपनियाँ ही टिक पाएँगी। बिना नींव वाले "चमकदार" स्टार्टअप धीरे-धीरे गायब हो जाएँगे, जबकि AI का विकास जारी रहेगा, लेकिन अधिक यथार्थवादी गति से।

एआई अब कोई ऐसा "बुखार" नहीं रहा जो सबको चुनौती दे, बल्कि धीरे-धीरे एक परिपक्व उद्योग बनता जा रहा है जहाँ हर खर्च की बारीकी से जाँच की जाती है। निवेशक, व्यवसाय और सरकारें स्वप्निल चरण से आगे बढ़कर एक ज़्यादा कठिन समस्या में प्रवेश कर चुके हैं: इस तकनीक को वास्तविक मूल्य में कैसे बदला जाए।

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फान हाई डांग

स्रोत: https://tuoitre.vn/ai-bong-bong-sap-vo-hay-buoc-vao-giai-doan-truong-thanh-20250903103854784.htm