कॉर्पोरेट बॉन्ड परिपक्वता दबाव Q3/2025 में चरम पर होगा

परिपक्वता दबाव धीरे-धीरे बढ़ेगा और 2025 की तीसरी तिमाही में चरम पर होगा, जिससे वर्ष की दूसरी छमाही में कॉर्पोरेट बांड बाजार पर कुछ हद तक असर पड़ेगा।

परिपक्वता दबाव धीरे-धीरे बढ़ेगा और 2025 की तीसरी तिमाही में चरम पर होगा, जिससे वर्ष की दूसरी छमाही में कॉर्पोरेट बांड बाजार पर कुछ हद तक असर पड़ेगा।

2024 की चौथी तिमाही में कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार के आंकड़ों के अनुसार, फु हंग सिक्योरिटीज कंपनी (पीएचएस) ने कहा कि हालांकि पिछली अवधि की तुलना में तीसरी तिमाही में कुल जारी करने की मात्रा की तुलना में मंदी थी, लेकिन पिछली 3 तिमाहियों में कॉर्पोरेट बॉन्ड की जारी करने की मात्रा में एक सफलता दिखाई दी है।

विशेष रूप से, HNX के आंकड़ों के अनुसार, 31 दिसंबर तक, चौथी तिमाही में 138 निजी कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी किए गए, जिनका मूल्य VND130,420 बिलियन था, जो पिछली तिमाही की तुलना में 12.1% कम है और पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में इसमें ज़्यादा उतार-चढ़ाव नहीं आया। 2024 के पूरे वर्ष के लिए, नए जारी किए गए बॉन्ड का कुल मूल्य VND447,000 बिलियन से अधिक हो गया, जो 2023 की तुलना में लगभग 32% अधिक है।

पीएचएस का मानना है कि विश्वास संकट की अवधि के बाद, जिसके कारण 2022 में जारीकरण पैमाने में तीव्र गिरावट आई और 2023 में मामूली सुधार हुआ, 2024 में अधिक मजबूत सुधार हुआ है।

वार्षिक जारी मूल्य (बिलियन VND), पोस्टिंग तिथि 31 दिसंबर, 2024 तक। स्रोत: PHS संश्लेषण

2024 की अंतिम तिमाही में, विन परिवार ने 18,000 अरब VND जारी करना जारी रखा। इनमें से, विनफास्ट ने 10,000 अरब VND के साथ सबसे बड़ा नया बॉन्ड जारी किया, जिसकी औसत ब्याज दर 13.5%/वर्ष और औसत अवधि 4 वर्ष थी। यह बॉन्ड हाई फोंग शहर के दीन्ह वु-कैट हाई आर्थिक क्षेत्र में एक ऑटोमोबाइल निर्माण परियोजना के कार्यान्वयन के लिए जारी किया गया था। अकेले 2024 में, विन परिवार ने कुल 38,500 अरब VND जारी किए। विन परिवार द्वारा जारी किए गए अधिकांश बॉन्ड की ब्याज दरें 12-13.5% के बीच हैं, जो बाजार की तुलना में भी अधिक है।

2024 में सबसे ज़्यादा निर्गम मूल्य वाले शीर्ष 10 उद्यमों की बात करें तो, 10 में से 9 जारीकर्ता बैंकिंग समूह से संबंधित हैं। यह वह समूह भी है जो 2024 में कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार की रिकवरी में सबसे ज़्यादा योगदान देगा। उम्मीद है कि अगले साल पूँजी सुरक्षा और ऋण वृद्धि सुनिश्चित करने के लिए पूँजी की ज़रूरत को देखते हुए, बैंकिंग समूह का निर्गम रुझान 2025 में भी बॉन्ड बाज़ार का नेतृत्व करता रहेगा।

31 दिसंबर तक, चौथी तिमाही में कॉर्पोरेट बॉन्ड पुनर्खरीद VND55,850 बिलियन तक पहुँच गई, जो तीसरी तिमाही की तुलना में 20.6% और पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 17.6% कम है। दिसंबर में पुनर्खरीद में तेज़ी से वृद्धि हुई, जो चौथी तिमाही में पुनर्खरीद किए गए कुल बॉन्ड का लगभग 50% था। पूरे वर्ष के लिए संचित, 2024 में पुनर्खरीद किए गए बॉन्ड की कुल राशि लगभग VND203,700 बिलियन तक पहुँच गई, जो 2023 की तुलना में 18% कम है।

बैंकिंग समूह अभी भी परिपक्वता से पहले बांड वापस खरीदने में अग्रणी समूह है, जब नए जारी किए गए बांड की ब्याज दर कम रहती है, जो वापस खरीदे गए कुल बांड की मात्रा का लगभग 75% है और 2023 की तुलना में 19.7% बढ़ रहा है। इस बीच, रियल एस्टेट उद्यमों द्वारा वापस खरीदे गए कॉर्पोरेट बांड की मात्रा केवल 10% है और 2023 की तुलना में 56.9% कम है।

इस बीच, 2024 की दूसरी छमाही में मूलधन और ब्याज भुगतान में देरी वाले बॉन्ड की स्थिति भी 2023 की तुलना में काफी कम है। इस रुझान के अगले साल भी बाजार को सहारा देने की उम्मीद है, खासकर जब परिपक्व होने वाले बॉन्ड की संख्या भी पिछले वर्षों की तुलना में कम होगी, जिससे निवेशकों में बाजार में वापसी का विश्वास पैदा होगा। दिसंबर 2024 में पारित संशोधित प्रतिभूति कानून भी बॉन्ड बाजार को और अधिक स्थायी रूप से विकसित करने के लिए कानूनी ढांचे को बेहतर बनाने में मदद करता है।

हालांकि, पीएचएस ने कहा कि बांड विस्तार को अधिकतम 2 वर्षों तक सीमित करने वाले विनियमन से 2025 की दूसरी तिमाही से परिपक्व होने वाले बांडों की बड़ी मात्रा हो जाएगी। तदनुसार, परिपक्वता दबाव धीरे-धीरे बढ़ेगा और 2025 की तीसरी तिमाही में चरम पर होगा, जिससे वर्ष की दूसरी छमाही में कॉर्पोरेट बांड बाजार कुछ हद तक प्रभावित होगा।

2025 की ओर देखते हुए, PHS का मानना है कि कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार का सबसे जोखिम भरा दौर बीत चुका है, खासकर जब नए कानूनी नियम लागू हो रहे हैं, जिससे बाज़ार ज़्यादा पारदर्शी और टिकाऊ हो रहा है। 4-5.0% की स्थिर बचत ब्याज दर भी निवेशकों से नकदी प्रवाह को उच्च प्रतिफल वाले निवेश चैनलों की ओर स्थानांतरित करने को बढ़ावा देती है।

इसके अतिरिक्त, बेहतर आर्थिक विकास से कॉर्पोरेट व्यवसाय संचालन में सुधार की उम्मीद भी बढ़ती है, जिससे कॉर्पोरेट की परिसंपत्ति गुणवत्ता में सुधार होता है और निवेशकों को कॉर्पोरेट बांड बाजार में अपना विश्वास बढ़ाने का आधार मिलता है।

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स्रोत: https://baodautu.vn/ap-luc-dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-dat-dinh-vao-quy-iii2025-d240091.html