रियल एस्टेट और प्रतिभूतियां बैंकों से भारी पूंजी आकर्षित करती हैं, क्या यह चिंताजनक है?

विश्लेषकों के अनुसार, प्रतिभूति क्षेत्र में मज़बूत ऋण प्रवाह केवल एक अस्थायी कहानी है। लेकिन रियल एस्टेट क्षेत्र में मज़बूत ऋण प्रवाह एक ऐसी कहानी है जिस पर ध्यान देने की ज़रूरत है।

बैंकों ने रियल एस्टेट ऋण को बढ़ावा दिया

वियतनामनेट के 14 बैंकों के आंकड़ों के अनुसार, जिन्होंने 2025 के पहले 6 महीनों में प्रत्येक उद्योग के लिए बकाया ऋणों की विस्तृत विश्लेषण तालिकाएँ प्रकाशित कीं, 30 जून 2025 तक इन 14 बैंकों के कुल बकाया रियल एस्टेट ऋण लगभग 891 ट्रिलियन VND तक पहुँच गए।

एलपीबैंक और वीपीबैंक को छोड़कर, जिनमें कमी दर्ज की गई, शेष 12 बैंकों ने 2024 के अंत की तुलना में रियल एस्टेट ऋण में वृद्धि की। जिसमें से, पीवीसीओमबैंक ने शीर्ष स्थान पर कब्जा बनाए रखा, लगातार दो वर्षों तक टेककॉमबैंक को पीछे छोड़ते हुए सबसे बड़ा रियल एस्टेट ऋण देने वाला बैंक बन गया।

प्रतिभूति क्षेत्र के लिए, यह अनुमान लगाया गया है कि दूसरी तिमाही के अंत तक शीर्ष 40 प्रतिभूति कंपनियों के कुल बकाया प्रतिभूति ऋण VND285 ट्रिलियन के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गए।

पिछले जुलाई में नियमित सरकारी बैठक में, स्टेट बैंक ऑफ वियतनाम (एसबीवी) के गवर्नर गुयेन थी हांग ने कहा: वर्ष के पहले 7 महीनों में पूरे सिस्टम में ऋण 2024 के अंत की तुलना में लगभग 10% बढ़ गया - पिछले वर्ष की इसी अवधि में 6% की तुलना में काफी अधिक वृद्धि।

रियल एस्टेट और प्रतिभूतियों में ऋण के तीव्र प्रवाह से चिंतित, गवर्नर गुयेन थी होंग ने विश्लेषण किया: इन दोनों क्षेत्रों में ऋण वृद्धि दर वास्तव में औसत से अधिक है, लेकिन यह रियल एस्टेट बाजार की कठिनाइयों को दूर करने की दिशा के अनुरूप है। जब परियोजना कानूनी बाधाओं से मुक्त हो जाती है, तो कार्यान्वयन के लिए पूंजी की आवश्यकता अपरिहार्य हो जाती है।

प्रतिभूति क्षेत्र में, तेज़ वृद्धि के बावजूद, बकाया ऋण कुल बकाया ऋणों का केवल 1.5% है, जिससे पूरी प्रणाली के लिए कोई जोखिम नहीं है। वियतनाम स्टेट बैंक ने पुष्टि की है कि वह सुरक्षा संकेतकों पर कड़ी नज़र रखना जारी रखेगा।

वर्तमान में, मध्यम और दीर्घकालिक ऋणों के लिए उपयोग की जाने वाली अल्पकालिक पूंजी का अनुपात 30% से कम बना हुआ है। साथ ही, यह एजेंसी ऋण संस्थानों से लगातार यह अपेक्षा करती है कि वे पूरी प्रणाली की सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए पूंजी प्रवाह को अवधि के अनुसार संतुलित रखें।

चित्रण: नाम ख़ान

रियल एस्टेट ऋण के साथ सावधान रहें

अर्थशास्त्री , एसोसिएट प्रोफेसर, डॉ. दिन्ह ट्रोंग थिन्ह के अनुसार, वर्ष के पहले 7 महीनों में रियल एस्टेट और प्रतिभूतियों के लिए ऋण में वृद्धि चिंता का कारण नहीं है क्योंकि स्टेट बैंक प्रत्येक विशिष्ट उद्योग के लिए ऋण नीति को काफी अच्छी तरह से उन्मुख कर रहा है।

इसके अलावा, इस विशेषज्ञ ने कहा कि दो "संवेदनशील" क्षेत्रों, रियल एस्टेट और प्रतिभूति, दोनों के लिए ऋण में हाल के वर्षों में अच्छी वृद्धि हुई है।

"सिद्धांततः, बकाया ऋण घटते नहीं, बल्कि बढ़ते ही हैं, लेकिन यह वृद्धि बाज़ार के लिए अच्छी है, इसमें चिंता की कोई बात नहीं है। यहाँ तक कि अमेरिका और यूरोपीय संघ के देशों में भी बाज़ार में सामान्य वृद्धि दर्ज की गई है," एसोसिएट प्रोफ़ेसर डॉ. दिन्ह ट्रोंग थिन्ह ने विश्लेषण किया।

श्री थिन्ह के अनुसार, वर्तमान आर्थिक संदर्भ में, जब कानूनी गलियारा बन चुका है और बन रहा है, हमने अतीत से सबक सीखा है, इसलिए रियल एस्टेट या प्रतिभूतियों जैसे क्षेत्रों के लिए ऋण वृद्धि चिंताजनक नहीं है और अभी भी नियंत्रण में है।

वियतनामनेट से बात करते हुए, नेशनल इकोनॉमिक्स यूनिवर्सिटी के लेक्चरर एसोसिएट प्रोफेसर डॉ. फाम द अनह ने कहा कि रियल एस्टेट और प्रतिभूतियों के लिए ऋण के जोखिम के स्तर का सटीक आकलन करने के लिए, विशिष्ट ऋण डेटा की आवश्यकता होती है।

मूलतः, स्टेट बैंक विशिष्ट आंकड़े प्रकाशित नहीं करता है, बल्कि केवल सामान्य रूप से घोषणा करता है कि रियल एस्टेट और प्रतिभूति क्षेत्रों के लिए ऋण वृद्धि सामान्य वृद्धि दर से अधिक है।

हालाँकि, प्रतिभूति क्षेत्र में आ रहा ऋण चिंता का विषय नहीं है। श्री फाम द आन्ह ने कहा, "प्रतिभूतियों के मामले में, जो निवेशक ज़्यादा व्यापार करते हैं, वे ज़्यादा उधार लेते हैं, यह केवल अस्थायी है।"

"लेकिन रियल एस्टेट के मामले में, इस क्षेत्र में मज़बूत ऋण प्रवाह ज़्यादा जोखिम पैदा करता है, क्योंकि नकदी का प्रवाह मुख्यतः उत्पादन के बजाय परियोजनाओं में होता है। रियल एस्टेट पर अत्यधिक निर्भर अर्थव्यवस्था के संदर्भ में, इस क्षेत्र के लिए ऋण में वृद्धि से जोखिम और बढ़ जाता है," उन्होंने चेतावनी दी।

बिना किसी विशेष टिप्पणी के, इस आर्थिक विशेषज्ञ को चिंता है कि पुराने ऋण, जिनका भुगतान नहीं किया गया है, और नए ऋण बढ़ रहे हैं, रियल एस्टेट की कीमतों में वृद्धि करेंगे, जिससे अर्थव्यवस्था में अस्थिरता पैदा होगी। इसलिए, रियल एस्टेट क्षेत्र के लिए ऋण बढ़ाने में सावधानी बरतने की आवश्यकता है।

श्री फाम द आन्ह ने कहा, "रियल एस्टेट में ऋण, लेकिन परियोजनाओं के निर्माण और उन्हें पूरा करने के उद्देश्य से, उत्पादों को उचित मूल्य पर बाजार में लाने के लिए, जमाखोरी और रियल एस्टेट की कीमतें बढ़ाने से अलग है।"

जुलाई में हुई नियमित सरकारी बैठक में, गवर्नर गुयेन थी होंग ने पुष्टि की कि 2025 के पहले 7 महीनों में, एसबीवी ने वास्तविक घटनाक्रमों पर बारीकी से नज़र रखते हुए, सक्रिय और लचीले ढंग से मौद्रिक नीति का संचालन किया है। मौद्रिक विनियमन उपायों को विकास को बढ़ावा देने और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए एक साथ लागू किया गया था।

मौद्रिक संकेतकों में भी स्पष्ट वृद्धि दर्ज की गई। 2024 के अंत की तुलना में कुल भुगतान साधनों में 7.5% की वृद्धि हुई - जो पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में लगभग दोगुनी है।

दीर्घावधि में, गवर्नर ने अधिक प्रभावी मौद्रिक नीति के समर्थन हेतु समकालिक समाधानों की आवश्यकता पर बल दिया। इनमें से दो प्रस्ताव प्रमुख माने जा रहे हैं।

सबसे पहले , मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी की मांग को पूरा करने के लिए पूंजी बाजार का सुदृढ़ विकास किया जाए, जिससे बैंकिंग प्रणाली के अल्पकालिक पूंजी स्रोतों पर दबाव कम हो। नवीनतम प्रेषण में सरकार ने इसी दिशा में सहमति व्यक्त की है।

दूसरा , छोटे और मध्यम उद्यमों के लिए ऋण गारंटी कार्यक्रम का विस्तार करें। अगर इन उद्यमों को गारंटी तंत्र के माध्यम से पूंजी उधार लेने में सहायता मिलती है, तो इससे अर्थव्यवस्था के सभी क्षेत्रों में उत्पादन को बढ़ावा मिलेगा।

इसके अलावा, रियल एस्टेट और बुनियादी ढाँचे जैसे क्षेत्रों के लिए - जिनमें बड़ी मध्यम और दीर्घकालिक पूँजी की आवश्यकता होती है - कॉर्पोरेट बॉन्ड, स्थानीय बॉन्ड या अंतर्राष्ट्रीय ऋण जारी करके पूँजी जुटाई जानी चाहिए। गवर्नर गुयेन थी होंग ने ज़ोर देकर कहा, "केवल तभी जब पूँजी सही माध्यमों और सही प्रकृति के साथ जुटाई जाए, तभी विकास उच्च और टिकाऊ दोनों हो सकता है।"

स्रोत: https://vietnamnet.vn/bat-dong-san-chung-khoan-hut-von-khung-tu-ngan-hang-co-dang-lo-ngai-2430516.html