एशिया को चिंता है कि "पर्दे के पीछे क्या छिपा है"?

अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा 18 सितंबर को ब्याज दर में की गई "कठोर" कटौती से यह अटकलें लगाई जा रही हैं कि एजेंसी के पास अमेरिकी अर्थव्यवस्था के बारे में महत्वपूर्ण जानकारी है, लेकिन वह इसका खुलासा नहीं कर रही है।

फ़ेडरल रिज़र्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल को फेड द्वारा चार साल से ज़्यादा समय में पहली बार की गई आक्रामक ब्याज दर कटौती पर वैश्विक निवेशकों की प्रतिक्रिया से राहत मिली होगी—मार्च 2020 के बाद पहली बार, जब बाज़ारों ने कोविड-19 महामारी के कारण हुए आर्थिक बंद का जवाब दिया था। बाज़ार ने उम्मीद से ज़्यादा 50 आधार अंकों की गिरावट को बहुत शांति से स्वीकार किया।

मार्च 2022 से, जब मुद्रास्फीति 40 से ज़्यादा वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर पहुँच गई, फेड ने सख्ती का रास्ता अपनाया। इस दौरान, केंद्रीय बैंक ने लगातार चार बार ब्याज दरों में 75 आधार अंकों की वृद्धि की, और आखिरी वृद्धि जुलाई 2023 में हुई।

फेड द्वारा संघीय निधि दर को घटाकर 4.75%-5% करने के निर्णय से न केवल बैंकों की अल्पकालिक उधारी लागत प्रभावित होगी, बल्कि इससे बंधक, ऑटो ऋण और क्रेडिट कार्ड जैसी कई अन्य उपभोक्ता लागतें भी प्रभावित होंगी।

फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल। (स्रोत: एएफपी)

आखिरकार, आर्थिक मंदी या संकट के संदर्भ में फेड द्वारा ब्याज दरों को 4.75%-5% तक कम करना सामान्य माना जाता है।

लोकलुभावन मौद्रिक नीति की ओर कदम?

ग्लोबल स्ट्रैटेजी के संस्थापक और अर्थशास्त्री डेविड रोश ने कहा, "यह भारी कटौती एक लोकलुभावन फेड नीति की ओर एक कदम है। बाज़ार इसे चाहता है, मीडिया इसे चाहता है। लेकिन अमेरिकी अर्थव्यवस्था, जो पहले से ही पुनर्संतुलित हो रही है, को इसकी ज़रूरत नहीं है।"

विशेषज्ञ डेविड रोश ने सवाल उठाया कि क्या फेड के मुद्रास्फीति लक्ष्य के बजाय रोज़गार लक्ष्य पर ज़्यादा ध्यान केंद्रित करने का फ़ैसला समझदारी भरा था। इससे यह भी संदेह पैदा होता है कि फेड श्रम बाज़ार के बारे में क्या जानता है जो दूसरे नहीं जानते। इससे यह भी पता चलता है कि फेड संतुलन ब्याज दर उस स्तर से बहुत कम तय कर रहा है जिस पर अमेरिकी अर्थव्यवस्था के इंजन काम कर रहे हैं।

मूडीज़ एनालिटिक्स के मुख्य अर्थशास्त्री मार्क ज़ांडी ने कहा कि बुधवार की कटौती "बहुत आक्रामक लगती है, जब तक कि आपको यह पता न हो कि अर्थव्यवस्था काफ़ी कमज़ोर होने वाली है।" ऑक्सफ़ोर्ड इकोनॉमिक्स के अर्थशास्त्री रयान स्वीट ने आश्चर्य जताया कि क्या फेड यह मान रहा है कि उसे पहले ही कटौती करनी चाहिए थी।

उनके अनुसार, फेड वास्तव में "नीतिगत गलतियों को स्वीकार करने से कतराता है" और हाल ही में ब्याज दरों में कटौती एक "पूर्व-आक्रमण था, ताकि इस संभावना को बढ़ाया जा सके कि केंद्रीय बैंक अमेरिकी अर्थव्यवस्था को नरम स्थिति में लाने में मदद कर सकता है।"

जापान ने ब्याज दरें अपरिवर्तित रखीं

एशिया में अर्थशास्त्री चिंतित हैं: फेड अधिकारियों को ऐसी क्या जानकारी है जो वैश्विक बाजारों को नहीं है?

सबकी निगाहें टोक्यो पर टिकी हैं। बैंक ऑफ जापान (BOJ) गुरुवार को दो दिवसीय नीतिगत बैठक शुरू कर रहा है, जिसने जुलाई के अंत में ब्याज दरों को 2008 के बाद से अपने उच्चतम स्तर, 0.25% तक बढ़ा दिया था। इस हफ़्ते, BOJ अपने रुख पर अड़ा रहा, क्योंकि आर्थिक आँकड़े आगे सुस्त विकास दर की ओर इशारा कर रहे थे।

बैठक के बाद बीओजे ने एक बयान में कहा, "जापान की अर्थव्यवस्था में मामूली सुधार हुआ है, हालांकि कुछ कमजोरी भी दिखाई दे रही है।"

अर्थशास्त्रियों के लिए, बैंक ऑफ जापान के कदमों का अब विश्लेषण किया जा रहा है ताकि यह देखा जा सके कि क्या वह इस साल के अंत में मौद्रिक नीति को और सख्त कर सकता है। सख्ती का ज़रा सा भी संकेत येन को आसमान छूने पर मजबूर कर सकता है।

31 जुलाई से येन में लगभग 6% की वृद्धि हुई है, जिससे एशियाई बाजारों में अटकलों का बाजार गर्म हो गया है। इस बात के संकेत कि बैंक ऑफ जापान के गवर्नर काज़ुओ उएदा इस साल फिर से ब्याज दरें बढ़ा सकते हैं, "संतुलित येन कैरी ट्रेड" को बिगाड़ सकते हैं।

इस हफ़्ते, बैंक ऑफ़ जापान ने ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने का अपना रुख़ बरकरार रखा है क्योंकि आर्थिक आँकड़े भविष्य में आर्थिक विकास में सुस्ती की ओर इशारा कर रहे हैं। (स्रोत: गेटी)

पच्चीस सालों से शून्य ब्याज दरों ने जापान को दुनिया का अग्रणी ऋणदाता बना दिया है। दशकों से, हेज फंड दुनिया भर में उच्च-उपज वाली संपत्तियों पर दांव लगाने के लिए येन में सस्ते में उधार लेते रहे हैं। इसलिए येन में अचानक बदलाव दुनिया भर के बाजारों में हलचल मचा सकता है।

चीन ने चौंकाया

चीन ने भी बाजारों को तब आश्चर्यचकित कर दिया जब 20 सितम्बर को विश्व की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था ने बंधक दरों को अपरिवर्तित रखा, जबकि संकटग्रस्त संपत्ति बाजार को पुनर्जीवित करने और राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए बढ़ती मांग के बावजूद।

पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (पीबीओसी) के अनुसार, पांच-वर्षीय ऋण प्राइम रेट (एलपीआर), जिसका व्यापक रूप से चीनी बैंकों द्वारा बंधक दरों के संदर्भ के रूप में उपयोग किया जाता है, 3.85 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रहा।

रॉयटर्स के एक सर्वेक्षण में पहले ही एलपीआर में कटौती की भविष्यवाणी की गई थी, खासकर फेड की "आक्रामक" ब्याज दरों में कटौती के बाद। पिनपॉइंट एसेट मैनेजमेंट के अध्यक्ष और मुख्य अर्थशास्त्री झांग झिवेई ने कहा, "मुझे आश्चर्य हुआ क्योंकि मुझे उम्मीद थी कि पीबीओसी फेड का अनुसरण करते हुए लोन प्राइम रेट में 10 आधार अंकों की कटौती करेगा।"

अर्थशास्त्रियों का कहना है कि फेड की ब्याज दर में कटौती से चीन को अधिक मौद्रिक लचीलापन मिलेगा, जिससे वह उपभोक्ताओं और व्यवसायों पर ऋण का बोझ कम करने पर ध्यान केंद्रित कर सकेगा, क्योंकि वह निवेश और खर्च को बढ़ावा देना चाहता है।

चीन ने इससे पहले जुलाई में अल्पकालिक और दीर्घकालिक ऋण दरों में बड़े अंतर से कटौती करके बाजारों को आश्चर्यचकित कर दिया था, जिसका उद्देश्य दीर्घकालिक संपत्ति संकट और कमजोर उपभोक्ता एवं व्यावसायिक भावना से जूझ रही अर्थव्यवस्था में विकास को बढ़ावा देना था।

रॉयटर्स के एक सर्वेक्षण के अनुसार, अगस्त में चीन की खुदरा बिक्री, औद्योगिक उत्पादन और शहरी निवेश, सभी की वृद्धि दर अपेक्षा से कम रही, जो अर्थशास्त्रियों की अपेक्षाओं से कम रही। शहरी बेरोज़गारी छह महीने के उच्चतम स्तर पर पहुँच गई, जबकि घरों की कीमतें नौ वर्षों में सबसे तेज़ वार्षिक दर से गिरीं।

20 सितंबर को सीएनबीसी के स्ट्रीट साइन्स एशिया कार्यक्रम में विशेषज्ञों ने कहा, "निराशाजनक आर्थिक आंकड़ों ने अर्थव्यवस्था की धीमी गति को उजागर किया है और सरकार से और अधिक राजकोषीय और मौद्रिक प्रोत्साहन लागू करने का आह्वान किया है। हालाँकि, मौद्रिक ढील और ब्याज दरों में कटौती चीन की आर्थिक मंदी को दूर करने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकती है।"

क्रेनशेयर्स के मुख्य निवेश अधिकारी ब्रेंडन अहर्न ने उपभोक्ता विश्वास बढ़ाने और संपत्ति की कीमतों में तेज़ी लाने के लिए और अधिक राजकोषीय सहायता की आवश्यकता पर ज़ोर दिया। उन्होंने यह भी कहा कि घरों की कीमतों में गिरावट रुकने के बाद बीजिंग में आर्थिक सुधार और भी प्रभावी होगा।

कई प्रमुख बैंकों ने चीन की पूरे साल की जीडीपी वृद्धि के अपने पूर्वानुमानों को घटाकर सरकार के आधिकारिक लक्ष्य 5% से नीचे कर दिया है। बैंक ऑफ अमेरिका ने चीन के लिए 2024 के जीडीपी विकास के अपने अनुमान को घटाकर 4.8% कर दिया है और सिटीग्रुप ने भी अपने अनुमान को घटाकर 4.7% कर दिया है।

फेड का निर्देश?

एशिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था, चीन की अर्थव्यवस्था में मंदी के बीच फेड की नीतिगत दिशा भी एक महत्वपूर्ण कारक है। फेड मुख्यालय में स्पष्ट मतभेद को देखते हुए यह और भी सच है।

डलास फेड के पूर्व अध्यक्ष रॉबर्ट कापलान ने एनबीसी न्यूज़ को बताया, "मुझे लगता है कि एक विभाजन है।" उन्होंने कहा कि जोखिम यह है कि वर्तमान फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल विवेकपूर्ण आर्थिक नीति-निर्माण से ऊपर छवि को प्राथमिकता दे रहे हैं।

प्रिंसिपल एसेट मैनेजमेंट की मुख्य वैश्विक रणनीतिकार सीमा शाह ने कहा, "फेड के लिए यह तय करना ज़रूरी है कि कौन सा जोखिम ज़्यादा गंभीर है: अगर वे 50 आधार अंकों की कटौती करते हैं तो मुद्रास्फीति के दबाव का फिर से बढ़ना, या अगर वे सिर्फ़ 25 आधार अंकों की कटौती करते हैं तो मंदी का ख़तरा।" उन्होंने आगे कहा, "मुद्रास्फीति संकट पर बहुत धीमी प्रतिक्रिया देने के लिए आलोचना झेलने के बाद, फेड मंदी के जोखिम के प्रति सक्रिय होने के बजाय प्रतिक्रियात्मक होने से सावधान हो सकता है।"

एक बार फिर, एशियाई नीति निर्माता इस बात पर आश्चर्य कर रहे हैं कि जेरोम पॉवेल ऐसा क्या देख रहे हैं जो वे नहीं देख पा रहे हैं।

अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट के मुख्य अर्थशास्त्री टॉर्स्टन स्लोक ने कहा, "हालांकि सर्वेक्षणों में नरम लैंडिंग के लिए आम सहमति और उम्मीदें दिखाई दे रही हैं, लेकिन ब्याज दर बाजार पूर्ण मंदी का अनुमान लगा रहा है।"

स्रोत: https://baoquocte.vn/dang-sau-quyet-dinh-ha-lai-suat-cua-fed-chau-a-ban-khoan-lo-lang-dieu-gi-an-giau-sau-tam-man-287183.html