वीएसडीसी के अध्यक्ष ने प्रस्ताव रखा कि प्रतिभूतियों का व्यापार बिना जमा राशि की आवश्यकता के किया जा सकता है।

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मुख्य समस्या यह है कि केआरएक्स को अभी तक लागू नहीं किया गया है।

वियतनाम सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी एंड क्लियरिंग कॉर्पोरेशन (वीएसडीसी) के अध्यक्ष डॉ. गुयेन सोन के अनुसार, लेन-देन से पहले मार्जिन जमा की आवश्यकता की समस्या का मूल और दीर्घकालिक समाधान सेंट्रल काउंटरपार्टी क्लियरिंग (सीसीपी) मॉडल पर आधारित प्रतिभूति समाशोधन और निपटान तंत्र को लागू करना है। इस मॉडल के तहत, निवेशकों को ट्रेडिंग से पहले मार्जिन जमा करने की आवश्यकता नहीं होगी। साथ ही, निवेशकों के लेन-देन के निपटान के लिए वीएसडीसी ही अंतिम रूप से जिम्मेदार संस्था होगी (सीसीपी तंत्र के साथ, निवेशकों द्वारा भुगतान करने में असमर्थ होने पर लेन-देन रद्द नहीं किया जाएगा)।

इसके अलावा, प्रतिभूति कानून और बैंकिंग कानून में कुछ विसंगतियां हैं जिन्हें दूर करने और संशोधित करने की आवश्यकता है, जैसे: प्रतिभूति अभिरक्षा सेवाएं प्रदान करने वाले वाणिज्यिक बैंकों और विदेशी बैंकों की शाखाओं को क्लियरिंग सदस्य बनने की अनुमति दी जानी चाहिए, ताकि वे निवेशकों के भुगतान दायित्वों के बारे में सूचनाएं प्राप्त करने के लिए वीएसडीसी की क्लियरिंग और निपटान प्रणाली से जुड़ सकें। उन्हें अपने निवेशक ग्राहकों के लिए लेनदेन निपटान की प्रक्रिया सीधे वीएसडीसी के साथ करनी चाहिए।

यदि किसी निवेशक के पास अपने लेनदेन को पूरा करने के लिए पर्याप्त धनराशि या प्रतिभूतियां नहीं हैं, तो प्रतिभूति लेनदेन को पूरा करने की जिम्मेदारी उस प्रतिभूति कंपनी को हस्तांतरित हो जाएगी जहां निवेशक ने ऑर्डर दिया था।

श्री सोन ने कहा, "वीएसडीसी, राज्य प्रतिभूति आयोग (एसएससी), वित्त मंत्रालय और वियतनाम के स्टेट बैंक के साथ मिलकर सरकार और राष्ट्रीय सभा को कानूनी दस्तावेजों (ऋण संस्थानों पर कानून, प्रतिभूतियों पर कानून और मार्गदर्शक आदेश) में संशोधन प्रस्तावित करने के लिए काम कर रहा है। हालांकि, इस काम में काफी समय लगेगा।"

आज आयोजित — डॉ. गुयेन सोन 10 अक्टूबर को आयोजित "शेयर बाजार का उन्नयन और सूचीबद्ध कंपनियों की सूचनाओं की पारदर्शिता" विषय पर आयोजित सेमिनार में उपस्थित थे। फोटो: ट्रुंग हियू

प्रतिभूति कंपनियां मार्जिन आवश्यकताओं के संबंध में अपने स्वयं के निर्णय ले सकती हैं।

तत्काल समाधान के रूप में और 2025 तक बाजार को उन्नत बनाने के लक्ष्य को सुनिश्चित करने के लिए, डॉ. गुयेन सोन ने कहा कि वीएसडीसी राज्य प्रतिभूति आयोग के साथ मिलकर वित्त मंत्रालय को परिपत्र 120 में संशोधन करने का प्रस्ताव और अनुशंसा कर रहा है, ताकि निवेशकों को प्रतिभूतियां खरीदने से पहले 100% राशि जमा करने की आवश्यकता वाले नियम को हटाया जा सके। इसके बजाय, प्रतिभूति कंपनियों को यह तय करने की स्वतंत्रता होगी कि उनके निवेशकों को राशि जमा करने की आवश्यकता है या नहीं।

प्रत्येक निवेशक के लिए मार्जिन आवश्यकता प्रतिभूति कंपनी द्वारा प्रत्येक निवेशक के क्रेडिट रेटिंग मूल्यांकन (केवाईसी मूल्यांकन) और प्रत्येक प्रतिभूति के जोखिम स्तर पर आधारित होती है। यदि निवेशक के पास लेन-देन निपटाने के लिए पर्याप्त धनराशि नहीं है, तो प्रतिभूति कंपनी को निवेशक को भुगतान करना होगा। यह तब भी लागू होता है जब निवेशक किसी कस्टोडियन बैंक में कस्टडी खाता खोलता है और केवल प्रतिभूति कंपनी के साथ ही ऑर्डर देता है (विदेशी वित्तीय संस्थानों के मामले में यह एक आम बात है)।

श्री सोन ने कहा कि इस व्यवस्था को लागू करते समय प्रतिभूति कंपनियों को जोखिमों को नियंत्रित करने में सक्षम बनाने के लिए, वीएसडीसी राज्य प्रतिभूति आयोग और संरक्षक बैंकों और प्रतिभूति कंपनियों के साथ मिलकर प्रतिभूति कंपनियों को जोखिमों को नियंत्रित करने में सहायता के लिए समाधान तलाश रहा है। वीएसडीसी के अध्यक्ष ने वित्त मंत्रालय को एक नियम जोड़ने का प्रस्ताव दिया: यदि निवेशकों के पास पर्याप्त धन नहीं है और प्रतिभूति कंपनियों को निवेशक के खरीद लेनदेन के लिए अपने स्वयं के धन का उपयोग करना पड़ता है, तो वे प्रतिभूतियां प्रतिभूति कंपनी के स्वामित्व वाले व्यापार खाते में स्थानांतरित कर दी जाएंगी, और प्रतिभूति कंपनी को ऋण की वसूली के लिए उपर्युक्त प्रतिभूतियों को बेचने का अधिकार होगा।

उन्होंने निवेशकों, प्रतिभूति कंपनियों और संरक्षक बैंकों को एक त्रिपक्षीय समझौते पर हस्ताक्षर करने की सलाह भी दी। इस समझौते में यह शर्त होनी चाहिए कि प्रतिभूति कंपनी को ऋण की वसूली के लिए प्रतिभूतियां बेचनी होंगी। यदि ऋण पूरी तरह से वसूल नहीं होता है, तो प्रतिभूति कंपनी को संरक्षक बैंक में रखी निवेशक की प्रतिभूतियों का एक हिस्सा बेचने की अनुमति होगी।

साथ ही, हम वित्त मंत्रालय से यह अनुशंसा करते हैं कि वह उन निवेशकों पर जुर्माना लगाए जो अपने भुगतान दायित्वों को पूरा करने में विफल रहते हैं, जैसे कि उन्हें व्यापार करने से प्रतिबंधित करना।

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