शेयर बाजार में 20 हफ्तों में सबसे ज्यादा गिरावट, बाजार में फैल रहे 'डर' का विश्लेषण

पिछले हफ़्ते वीएन-इंडेक्स में 34 अंकों की गिरावट आई। टुओई ट्रे ऑनलाइन से बात करते हुए, विशेषज्ञों ने उन मुख्य चिंताओं का विश्लेषण किया जिनके कारण पिछले 20 हफ़्तों में शेयरों में सबसे तेज़ गिरावट आई।

विदेशी निवेशकों ने कई बड़े शेयरों की जमकर बिक्री की - फोटो: क्वांग दीन्ह

क्या शेयर बाजार 1,200 अंक के स्तर पर वापस आएगा?

* श्री दो बाओ न्गोक - किएन थियेट सिक्योरिटीज के उप महानिदेशक:

- पिछले हफ़्ते सूचकांक तेज़ी से गिरकर 1,218 अंक पर आ गया था। संभावना है कि सुधार के बाद सूचकांक फिर से 1,200 अंक पर आ जाएगा।

बाजार में गिरावट के ज़्यादातर कारणों में सुधार नहीं हुआ है। इसके समर्थन में जानकारी का भी अभाव है। इस बीच, विदेशी निवेशक काफ़ी आक्रामक तरीके से शुद्ध बिकवाली कर रहे हैं। साल की शुरुआत से अब तक उन्होंने लगभग 3-4 अरब अमेरिकी डॉलर की शुद्ध बिकवाली की है, जो अब तक का रिकॉर्ड है।

घरेलू नकदी प्रवाह में वीएन-इंडेक्स की तुलना में अधिक रिटर्न वाले कई निवेश चैनलों द्वारा प्रतिस्पर्धा की जा रही है, जबकि विदेशी निवेशक अमेरिका या अन्य अधिक आकर्षक बाजारों की ओर रुख कर रहे हैं।

श्री दो बाओ न्गोक

इसके अलावा, निवेशक विनिमय दर पर अचानक बढ़ते दबाव को लेकर भी चिंतित हैं। श्री ट्रम्प के दोबारा चुने जाने के बाद, अमेरिकी मुद्रास्फीति सूचकांक भी उम्मीद से ज़्यादा रहा, जिससे कई लोगों को चिंता हुई कि फेड अपनी ब्याज दरों में कटौती की योजना में ज़्यादा सतर्कता बरतेगा। दरअसल, अमेरिकी डॉलर सूचकांक में तेज़ी से वृद्धि हुई है, जिससे VND-USD विनिमय दर पर काफ़ी दबाव पड़ा है।

इस हफ़्ते, हमें अमेरिकी डॉलर सूचकांक (DXY) के विकास पर नज़र रखनी होगी। अगर गिरावट का रुख़ दिखाई देता है, तो विनिमय दर कम तनावपूर्ण होगी और शेयर बाज़ार पर भी दबाव कम होगा।

इसके अलावा, जब स्कोर 1,200 तक पहुँचता है, तो यह अल्पावधि में निचले स्तर को छूने के लिए नकदी प्रवाह को प्रोत्साहित कर सकता है। लेकिन क्या यह दीर्घकालिक निचला स्तर है? इसके लिए बड़े समर्थन की ज़रूरत है, न कि केवल वर्तमान मूल्यांकन की।

जब बेहतर आर्थिक विकास, कॉर्पोरेट मुनाफे में स्पष्ट सुधार, तथा विदेशी निवेशकों द्वारा शुद्ध खरीदारी पर लौटने का विश्वास होगा, तो निवेशक अधिक धन लगाएंगे...

विनिमय दरें शांत हो जाएंगी

* श्री ट्रान ट्रुओंग मान्ह हियू - रणनीति विश्लेषण विभाग के प्रमुख, केआईएस वियतनाम सिक्योरिटीज:

- दरअसल, श्री ट्रम्प के अमेरिकी राष्ट्रपति चुने जाने के बाद पिछले हफ़्ते निवेशकों का रुझान निराशावादी हो गया है। अपेक्षित व्यापार नीतियों के तहत, अमेरिका में आयातित वस्तुओं पर 10% की दर से कर लग सकता है।

इससे वियतनाम के निर्यात में संभावित गिरावट की चिंताएँ बढ़ गई हैं। चूँकि वियतनाम की अर्थव्यवस्था निर्यात पर बहुत अधिक निर्भर है, इसलिए आर्थिक विकास धीमा पड़ने का खतरा है, जिससे निवेशकों की धारणा पर नकारात्मक असर पड़ेगा और हाल के कारोबारी सत्रों में बिकवाली का दबाव बना रहेगा।

अल्पावधि में गिरावट का रुझान फिर से बन गया है, खासकर तब जब वीएन-इंडेक्स सितंबर 2024 के निचले स्तर से भी नीचे एक नया निचला स्तर स्थापित करने की प्रक्रिया में है।

श्री त्रान त्रुओंग मान्ह हियू

वर्तमान में विनिमय दर को प्रभावित करने वाले कई कारक हैं, जिनमें वियतनाम और अमेरिका के बीच वास्तविक ब्याज दर का अंतर एक उल्लेखनीय कारक है। उच्च ब्याज दरों का लाभ उठाने के लिए पूँजी प्रवाह अमेरिका की ओर स्थानांतरित हो रहा है, जिससे वर्ष की शुरुआत से ही VND/USD विनिमय दर पर दबाव बना हुआ है।

हालाँकि, यह दबाव उतना अधिक नहीं होगा जितना निवेशकों को आशंका है।

पहला, फेड और दुनिया भर के प्रमुख केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में कटौती कर रहे हैं, तथा मौद्रिक सहजता की नीतियों की ओर बढ़ रहे हैं।

दूसरा, साल के अंत में, व्यवसायों की अमेरिकी डॉलर की माँग अब ज़्यादा नहीं रहती, क्योंकि साल के अंत की छुट्टियों के बड़े ऑर्डर पूरे हो चुके होते हैं। साथ ही, इन ऑर्डरों से विदेशी मुद्रा प्रवाह वापस आ जाएगा, जिससे विनिमय दर का दबाव कम करने में मदद मिलेगी।

तीसरा, वर्ष के उत्तरार्ध में धन प्रेषण में वृद्धि होने की उम्मीद है, खासकर 2025 के चंद्र नव वर्ष के जल्दी आने के कारण। ये कारक विनिमय दर पर दबाव कम करने में मदद करेंगे।

विदेशी शुद्ध बिकवाली की गति ब्लूचिप शेयरों पर केंद्रित

* श्री दिन्ह क्वांग हिन्ह - मैक्रो और मार्केट स्ट्रैटेजी विभाग के प्रमुख - वीएनडायरेक्ट सिक्योरिटीज एनालिसिस डिवीजन:

श्री दीन्ह क्वांग हिन्ह

- डीएक्सवाई और अमेरिकी सरकारी बांड प्रतिफल में वृद्धि ने वीएनडी विनिमय दर पर दबाव डाला है और स्टेट बैंक की मौद्रिक नीति की गुंजाइश को काफी हद तक सीमित कर दिया है।

तथ्य यह है कि पिछले सप्ताह में केंद्रीय विनिमय दर को लगातार ऊपर की ओर समायोजित किया गया है और अंतरबैंक विनिमय दर लगभग अपने मध्य-वर्ष के शिखर पर लौट आई है, तथा अंतरबैंक ब्याज दर फिर से 5% से अधिक हो गई है, जिससे निवेशकों की भावनाओं के साथ-साथ बैंकिंग, प्रतिभूतियों और इस्पात शेयरों के प्रदर्शन पर भी नकारात्मक प्रभाव पड़ा है, जो विनिमय दरों और ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव के प्रति अत्यधिक संवेदनशील हैं।

ब्लूचिप शेयरों में केंद्रित विदेशी शुद्ध बिकवाली ने भी शेयर सूचकांकों पर दबाव बढ़ा दिया।

पर्याप्त समर्थनकारी सूचना के अभाव तथा अंतरबैंक ब्याज दरों और विनिमय दरों में निरंतर गिरावट के कोई संकेत न मिलने के परिप्रेक्ष्य में, मेरा मानना ​​है कि निवेशकों को इस समय पोर्टफोलियो जोखिम प्रबंधन को प्राथमिकता देनी चाहिए।

स्रोत: https://tuoitre.vn/chung-khoan-giam-manh-nhat-20-tuan-phan-tich-noi-so-lan-tren-thi-truong-20241118090636559.htm