वियतनामी शेयरों से विदेशी पूंजी आकर्षित करने का अवसर: मजबूत विकास संभावनाएं

सबसे आशावादी परिदृश्य में, FTSE के पुनर्वर्गीकरण से वियतनाम के शेयर बाजार में 10.4 बिलियन डॉलर तक का लाभ हो सकता है।

5 सितंबर को, वियतनामी शेयर बाजार ने एक बार फिर निवेशकों को चौंका दिया। शुरुआती ऑर्डर मैचिंग के 15 मिनट बाद ही, वीएन-इंडेक्स लगभग 13 अंक उछलकर आधिकारिक तौर पर 1,700 अंक के पार पहुँच गया, जो बाजार के 25 साल के इतिहास में एक अभूतपूर्व उपलब्धि है।

दृष्टिकोण सकारात्मक बना हुआ है

क्योंकि, कुछ महीने पहले, जब बाज़ार अभी भी 1,400-1,500 अंकों के दायरे में संघर्ष कर रहा था, बहुत कम लोगों ने सोचा था कि निकट भविष्य में एक दिन, वीएन-इंडेक्स इस सीमा तक पहुँच सकता है। हालाँकि, अप्रैल में भारी गिरावट के बाद से, मज़बूत रिकवरी की गति ने बाज़ार को लगातार ऊपर उठाया है, जिससे वियतनामी शेयरों के लिए सबसे रोमांचक दौर शुरू हो गया है।

सुबह के सत्र के अंत तक, उत्साह बरकरार रहा, लेकिन दोपहर 2 बजे के बाद, बिकवाली का दबाव अचानक बढ़ गया, जिससे वीएन-इंडेक्स में भारी गिरावट आई और यह लगभग 30 अंक गिर गया। सत्र के अंत में, सूचकांक 1,666.97 अंक तक गिर गया - जो पिछले 10 दिनों में सबसे बड़ी गिरावट थी। प्रतिभूति समूह में 4.2% से अधिक की गिरावट आई, बैंकों में 2.45% की गिरावट आई, जबकि रियल एस्टेट में केवल 1% से कम की गिरावट आई। विदेशी निवेशकों ने भी लगभग 1,400 अरब वीएनडी की शुद्ध बिक्री जारी रखी, जिसका ध्यान बैंकिंग और प्रतिभूति शेयरों एचसीएम, वीएनडी, वीसीआई, वीआईएक्स पर केंद्रित रहा।

बैंक शेयरों के शौकीन निवेशक श्री त्रान मिन्ह टैम (HCMC) ने बाज़ार में इतनी तेज़ी से उतार-चढ़ाव देखकर "रोलर कोस्टर पर सवार होने" जैसा एहसास साझा किया। श्री टैम ने कहा, "दोपहर की शुरुआत में, मैंने VND28,200 पर MBB के 4,000 शेयर खरीदे, लेकिन एक घंटे बाद ही कीमत VND27,400 पर गिर गई, जिससे मुझे 3% का नुकसान हुआ। यह वाकई आश्चर्यों से भरा एक कारोबारी सत्र था।"

हालांकि, कई प्रतिभूति कंपनियों और वित्तीय संस्थानों का मानना ​​है कि यह समायोजन केवल अल्पकालिक है और बाजार का दृष्टिकोण अभी भी काफी सकारात्मक है। विशेष रूप से, बाजार उन्नयन की उम्मीदें एक प्रमुख प्रेरक शक्ति बन रही हैं। एचएसबीसी वियतनाम इंटरनेशनल बैंक के वैश्विक निवेश अनुसंधान विभाग की नवीनतम रिपोर्ट में कहा गया है कि वैश्विक शेयर बाजार रेटिंग और रेटिंग संगठन, एफटीएसई, अक्टूबर 2025 की समीक्षा अवधि में वियतनाम को अग्रणी समूह से उभरते हुए समूह में अपग्रेड करने पर विचार करेगा। वर्तमान में, वियतनाम ने एफटीएसई द्वारा निर्धारित 7/9 मानदंडों को पूरा किया है, जिनमें से शेष 2 मानदंड, "भुगतान चक्र" और "विफल लेनदेन लागत", मई से संचालित नई केआरएक्स ट्रेडिंग प्रणाली की बदौलत बेहतर हो रहे हैं।

"अमेरिकी टैरिफ नीति के प्रभाव के बावजूद, वीएन-इंडेक्स में वर्ष की शुरुआत से लगभग 40% की वृद्धि हुई है और यह दुनिया में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले बाजारों में से एक है। अपग्रेड का मतलब है कि वियतनाम स्वचालित रूप से इंडेक्स सेट में शामिल हो जाएगा। यह अनुमान है कि अपग्रेड स्टॉक मार्केट में प्रवाह के लिए अतिरिक्त 3.4 बिलियन अमरीकी डालर को आकर्षित करने में मदद कर सकता है" - एचएसबीसी विशेषज्ञों ने कहा।

सक्रिय फंडों के लिए, एचएसबीसी का अनुमान है कि शेयर बाजार में पूंजी प्रवाह सूचकांक में वियतनाम के भारांक के आधार पर 1.9 अरब डॉलर से 7.4 अरब डॉलर के बीच रहेगा। सबसे आशावादी परिदृश्य में, एफटीएसई के पुनर्वर्गीकरण से वियतनामी शेयर बाजार में अधिकतम 10.4 अरब डॉलर आ सकते हैं, लेकिन यह आवंटन चरणों में किया जाएगा।

वियतनाम का शेयर बाज़ार इस समय इस क्षेत्र के सबसे तेज़ी से बढ़ते बाज़ारों में से एक है। फ़ोटो: होआंग ट्रियू

क्रेडिट प्रणाली के लिए "आग साझा करना"

विशेषज्ञों के अनुसार, वियतनाम के शेयर बाजार का उन्नयन न केवल एक तकनीकी प्रगति है, बल्कि विदेशी पूंजी, विशेष रूप से संस्थागत निवेशकों से, आकर्षित करने के अवसर भी खोलता है। जब यह पूंजी बाजार में अधिक मजबूती से प्रवाहित होगी, तो प्रतिभूतियाँ एक महत्वपूर्ण पूंजी जुटाने का माध्यम बन जाएँगी, जो बैंकिंग ऋण प्रणाली के लिए "आग साझा करने" में योगदान देंगी और साथ ही सतत विकास को भी बढ़ावा देंगी।

हो ची मिन्ह सिटी (यूईएच) के अर्थशास्त्र विश्वविद्यालय में व्याख्याता और एसोसिएट प्रोफेसर डॉ. गुयेन हू हुआन ने विश्लेषण किया कि प्रतिभूतियों को वास्तव में एक प्रभावी पूंजी जुटाने का माध्यम बनाने के लिए, वियतनाम को और अधिक संस्थागत निवेशकों, विशेष रूप से विदेशी निवेशकों की आवश्यकता है। साथ ही, बाजार को गुणवत्तापूर्ण वस्तुओं का पूरक होना चाहिए, जिसका अर्थ है कि विदेशी पूंजी प्रवाह को आकर्षित करने के लिए उत्पादन और व्यापार क्षेत्रों के कई बड़े उद्यमों को स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होना आवश्यक है।

उन्होंने निवेश कोष की भूमिका पर भी जोर देते हुए कहा कि इस स्वरूप को और विकसित करने की आवश्यकता है, ताकि व्यक्तिगत निवेशकों को सीधे खरीद-बिक्री के बजाय भरोसा करने के लिए प्रोत्साहित किया जा सके।

"विकसित देशों में, व्यक्तिगत निवेशकों की ट्रेडिंग दर का हिस्सा बहुत कम होता है, जबकि वियतनाम में यह आँकड़ा 85%-90% तक है। अगर हम चाहते हैं कि बाज़ार स्थिर और कम अस्थिर रहे, तो हमें फ़ंड के ज़रिए व्यावसायिकता को बढ़ावा देना होगा," श्री हुआन ने कहा।

इस विशेषज्ञ ने यह भी सुझाव दिया कि बाजार में सूचीबद्ध वस्तुओं की मात्रा और गुणवत्ता बढ़ाने, वित्तीय पारदर्शिता सुनिश्चित करने, तथा विविधता पैदा करने और अधिक संस्थागत निवेशकों को आकर्षित करने के लिए अधिक व्युत्पन्न उत्पाद विकसित करने की आवश्यकता है।

हो ची मिन्ह सिटी बैंकिंग विश्वविद्यालय के वित्त एवं बैंकिंग संकाय के प्रमुख डॉ. गुयेन आन्ह वु ने कहा कि वियतनामी शेयर बाजार में तरलता में स्पष्ट रूप से सुधार हुआ है। अप्रैल की शुरुआत में 1,200 से अधिक अंकों के निचले स्तर से लेकर वीएन-इंडेक्स के 1,700 अंक तक पहुँचने तक, सूचकांक में लगभग 35% की वृद्धि हुई है, जो इतिहास में एक प्रभावशाली संख्या है। विशेष रूप से, रिकॉर्ड व्यापारिक सत्र हुए, जिसमें तरलता 3 बिलियन अमेरिकी डॉलर (80,000 बिलियन वीएनडी के बराबर) से अधिक रही, जिससे वियतनामी शेयर बाजार इस क्षेत्र के सबसे तेज़ी से बढ़ते बाजारों में से एक बन गया।

श्री वू के अनुसार, ये सकारात्मक परिणाम कई आंतरिक कारकों से आते हैं: सरकार प्रशासनिक सुधार को बढ़ावा देती है, तंत्र को सुव्यवस्थित करती है, और साथ ही निजी आर्थिक विकास और बड़े पैमाने पर परिवहन अवसंरचना परियोजनाओं को बढ़ावा देती है।

इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि रियल एस्टेट में प्रक्रियात्मक और कानूनी अड़चनें धीरे-धीरे दूर हो गई हैं, जबकि मौद्रिक नीति को ढीला कर दिया गया है, जिससे बाजार में पूंजी प्रवाह के लिए अनुकूल परिस्थितियाँ बनी हैं। ये वियतनाम के लिए अपनी प्रतिभूतियों के उन्नयन की दिशा में आगे बढ़ने के लिए मूलभूत प्रेरक शक्तियाँ भी हैं।

विदेशी पूंजी केवल उन्नयन के बाद ही भाग लेती है

श्री वू ने आगे कहा कि मौजूदा हालात में, बाज़ार में ईटीएफ फंड्स के आने की पूरी संभावना है, जो अक्सर बाज़ार के सीमांत से उभरते हुए बाज़ार में अपग्रेड होने की प्रत्याशा में निवेश करते हैं। इसका मतलब है कि लार्ज-कैप स्टॉक, खासकर वीएन30 बास्केट में, ज़्यादा ध्यान आकर्षित करेंगे। हालाँकि, उन्होंने निवेशकों को सतर्क रहने की भी चेतावनी दी।

"आम तौर पर, बाज़ार अपग्रेड की उम्मीद से पहले ही बढ़ जाता है क्योंकि डर रहता है कि आधिकारिक नतीजे आने पर यह मौका हाथ से निकल जाएगा। लेकिन हकीकत में, विदेशी पूंजी तभी ज़ोरदार तरीके से भाग लेती है जब अपग्रेड का फैसला घोषित होता है। इसलिए, बाज़ार का मध्यम अवधि का रुझान अभी भी सकारात्मक है, लेकिन महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक पड़ावों पर पहुँचने पर इसमें समायोजन होगा, और यह पूरी तरह से सामान्य है। बाज़ार को स्वस्थ और टिकाऊ विकास के लिए ऐसे समायोजनों की ज़रूरत है," श्री वु ने टिप्पणी की।

उन्होंने इस बात पर भी ज़ोर दिया कि अपग्रेड की प्रकृति सभी उद्यमों के व्यावसायिक परिणामों को तुरंत नहीं बदलती। विशेषज्ञ ने कहा, "वीएन-इंडेक्स में तेज़ी से वृद्धि हो सकती है, लेकिन शेयर की कीमतें समान रूप से नहीं बढ़तीं। कुछ कोड अपरिवर्तित रहते हैं, जबकि अन्य बहुत तेज़ी से बढ़ते हैं, जिससे पी/ई मूल्यांकन बढ़ जाता है। इसलिए, निवेशकों को अल्पकालिक उतार-चढ़ाव का पीछा करने के बजाय, लंबी अवधि के लिए मज़बूत व्यावसायिक आधार वाले उद्यमों को चुनने में सावधानी बरतने की ज़रूरत है।"

स्रोत: https://nld.com.vn/co-hoi-hut-von-ngoai-tu-chung-khoan-196250905220019246.htm