सट्टा धन सोने के बाजार से बाहर चला जाएगा
19 मार्च को आयोजित इन्वेस्टर पत्रिका की कार्यशाला "नए संदर्भ में निवेश के अवसर" में प्रस्तुत एक पेपर में, 2025 में सोने के बाजार के विकास पर चर्चा करते हुए, एसोसिएट प्रोफेसर, डॉ. ट्रान वियत डुंग और बैंकिंग विज्ञान अनुसंधान संस्थान (बैंकिंग अकादमी) की मैक्रो रिसर्च टीम ने इस बात पर जोर दिया कि सोना एक विशेष वस्तु है, जो हमेशा सभी सामाजिक वर्गों के लिए एक मजबूत आकर्षण रही है।
तदनुसार, 2025 में भी सोने की कीमतें घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय कारकों से प्रभावित होती रहेंगी।
विशेषज्ञों के समूह ने बताया कि आयात गतिविधियों के माध्यम से अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमतें घरेलू सोने की कीमतों को प्रभावित करती रहती हैं। विश्व स्वर्ण परिषद के पूर्वानुमान के अनुसार, 2025 में वैश्विक सोने की कीमतें अपनी ऊपर की गति बनाए रखने की संभावना है, लेकिन 2024 की तुलना में धीमी गति से।
इसके अलावा, अमेरिकी डॉलर अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमतों और सोने के आयात की लागत के ज़रिए घरेलू सोने की कीमतों को भी काफ़ी प्रभावित करता है। धीमी वैश्विक आर्थिक सुधार और अमेरिकी फेडरल रिज़र्व (फेड) द्वारा 2025 में ब्याज दरों में कटौती जारी रखने के पूर्वानुमान के संदर्भ में, अमेरिकी डॉलर कमज़ोर हो सकता है। इससे अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सोने की बढ़ती कीमतों पर दबाव पड़ेगा।
इसके विपरीत, अमेरिकी डॉलर के अवमूल्यन से अमेरिकी डॉलर/वीएनडी विनिमय दर नीचे आ जाती है, जिससे सोने के आयात की लागत कम हो जाती है और घरेलू सोने की कीमत नीचे की ओर प्रभावित होती है।
हालांकि, विशेषज्ञों के समूह ने बताया कि वियतनाम स्टेट बैंक की विनिमय दर प्रबंधन नीति विनिमय दर में उतार-चढ़ाव को नियंत्रित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है, जिससे सोने की कीमतों पर नियंत्रण होता है।
वियतनाम की मौद्रिक नीति, जिसमें ब्याज दरें और मुद्रा आपूर्ति शामिल हैं, घरेलू स्तर पर सोने में निवेश की क्षमता को भी प्रभावित करती है। विशेष रूप से, कम ब्याज दरें लोगों को बचत से पूंजी प्रवाह को सोने और अचल संपत्ति जैसी परिसंपत्तियों में स्थानांतरित करने के लिए प्रोत्साहित कर सकती हैं।
हालाँकि, 2025 में, जब आर्थिक सुधार होगा और ब्याज दरें कई वर्षों के निम्नतम स्तर पर होंगी, तो यह अनुमान लगाया जा रहा है कि लोगों से पूँजी आकर्षित करने के लिए जमा ब्याज दरों में थोड़ी वृद्धि होगी, जिससे ऋण पूँजी बढ़ाने का आधार तैयार होगा। जब ब्याज दरें बढ़ेंगी, तो यह सोने के बाजार से सट्टा पूँजी को बाहर निकालने में योगदान देगा।
साथ ही, आयात पर सख्ती, घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय सोने की कीमतों के बीच अंतर को नियंत्रित करने जैसी स्वर्ण बाजार प्रबंधन नीतियां भी सट्टेबाजी को कम करती हैं और घरेलू स्वर्ण बाजार को स्थिर करती हैं।
यह तो कहना ही होगा कि कई पूर्वानुमान बताते हैं कि 2025 में, बाज़ार में सुधार की उम्मीदों के चलते वियतनामी शेयर बाज़ार में तेज़ी आएगी (वीपीबैंकएस रिसर्च, 2024)। रियल एस्टेट बाज़ार भी नए विकास चक्र में प्रवेश कर रहा है, जिसे नए क़ानूनी गलियारों और घर ख़रीदारों की बेहतर धारणा का समर्थन प्राप्त है। ये कारक सोने की कीमतों में गिरावट को प्रभावित करेंगे।
क्या सोने की कीमत 72-80 मिलियन VND/tael तक गिर जाएगी?
2025 में सोने की कीमत के संबंध में, एसोसिएट प्रोफेसर, डॉ. ट्रान वियत डुंग और बैंकिंग विज्ञान अनुसंधान संस्थान की मैक्रो रिसर्च टीम ने 3 परिदृश्य प्रस्तावित किए।
आधार परिदृश्य में, सोने की कीमत 81-87 मिलियन VND/tael के बीच उतार-चढ़ाव करेगी।
मजबूत वृद्धि परिदृश्य के साथ, अनुसंधान दल का अनुमान है कि घरेलू सोने की कीमतें 2025 के अंत तक और चरम अवसरों तक VND88-92 मिलियन/tael तक बढ़ सकती हैं।
हालाँकि, हकीकत में, हाल के दिनों में, घरेलू सोने की कीमतें वैश्विक कीमतों के अनुरूप तेज़ी से उतार-चढ़ाव कर रही हैं। 19 मार्च की दोपहर तक, एसजेसी सोने की छड़ें 100 मिलियन वीएनडी/ताएल की दहलीज के करीब पहुँच रही थीं, जबकि सादे सोने की अंगूठियाँ पिछले रिकॉर्ड तोड़ते हुए 100.4 मिलियन वीएनडी/ताएल के नए शिखर पर पहुँच गईं।
इस सीमा पर, सोने की कीमतें आधार परिदृश्य में पूर्वानुमानित स्तरों और अनुसंधान टीम के ऊपर मजबूत तेजी परिदृश्य से भी कहीं अधिक हो गईं।
उल्लेखनीय रूप से, दो बढ़ते परिदृश्यों के अलावा, एसोसिएट प्रोफेसर डॉ. ट्रान वियत डुंग और शोध दल ने कई ऐसे कारकों की ओर भी इशारा किया है, जिनके कारण घरेलू सोने की कीमतों में कमी आ सकती है।
विशेष रूप से, प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के तेजी से सुधार और केंद्रीय बैंकों द्वारा सख्त मौद्रिक नीतियों को प्राथमिकता दिए जाने के कारण विश्व में सोने की कीमत 2,500-2,600 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस तक गिर सकती है; अमेरिकी डॉलर में जोरदार वृद्धि होगी; घरेलू ब्याज दरें अपेक्षा से अधिक बढ़ेंगी, जिससे नकदी प्रवाह बैंक बचत चैनलों में वापस आ जाएगा और सोने में निवेश की मांग कम हो जाएगी।
तदनुसार, इस परिदृश्य में, घरेलू सोने की कीमतें 72-80 मिलियन VND/tael तक गिर सकती हैं; भंडारण और निवेश की घरेलू मांग में तेजी से कमी आने पर इसमें और गिरावट आने की संभावना है।
एसोसिएट प्रोफ़ेसर डॉ. ट्रान वियत डुंग का मानना है कि मध्यम और दीर्घावधि में, ढीली मौद्रिक नीति और वैश्विक स्तर पर बढ़ती भू-राजनीतिक अस्थिरता सोने की कीमतों में वृद्धि की गुंजाइश को बनाए रखेगी। इसके अलावा, हाल के वर्षों में दुनिया के प्रमुख केंद्रीय बैंकों की ओर से सोने की मांग में निरंतर वृद्धि भी सोने की कीमतों के लिए एक सकारात्मक कारक है।
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