सट्टेबाजी की पूंजी सोने के बाजार से निकल जाएगी।
19 मार्च को इन्वेस्टर मैगज़ीन द्वारा आयोजित "नए संदर्भ में निवेश के अवसर" सम्मेलन में प्रस्तुत एक शोध पत्र में, एसोसिएट प्रोफेसर डॉ. ट्रान वियत डुंग और इंस्टीट्यूट ऑफ बैंकिंग साइंस रिसर्च (बैंकिंग अकादमी) के मैक्रोइकॉनॉमिक रिसर्च ग्रुप ने 2025 में सोने के बाजार के रुझानों पर चर्चा करते हुए इस बात पर जोर दिया कि सोना एक विशेष वस्तु है, जो हमेशा सभी सामाजिक वर्गों के लिए एक मजबूत आकर्षण रखती है।
इसलिए, 2025 में भी सोने की कीमतों पर घरेलू और अंतरराष्ट्रीय दोनों कारकों का प्रभाव जारी रहेगा।
विशेषज्ञ समूह ने बताया कि आयात गतिविधियों के माध्यम से अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमतें घरेलू सोने की कीमतों को प्रभावित करती रहती हैं। विश्व स्वर्ण परिषद के पूर्वानुमान के अनुसार, 2025 में विश्व सोने की कीमतों में वृद्धि जारी रहने की संभावना है, लेकिन 2024 की तुलना में इसकी गति धीमी रहेगी।
इसके अलावा, अमेरिकी डॉलर अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमतों और सोने के आयात लागत के माध्यम से घरेलू सोने की कीमतों को काफी हद तक प्रभावित करता है। वैश्विक अर्थव्यवस्था में धीमी रिकवरी और इस पूर्वानुमान को देखते हुए कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) 2025 में ब्याज दरों में कटौती जारी रखेगा, अमेरिकी डॉलर कमजोर हो सकता है। इससे अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमतों पर दबाव बढ़ेगा।
इसके विपरीत, अमेरिकी डॉलर के कमजोर होने से USD/VND विनिमय दर नीचे गिर जाती है, जिससे सोने के आयात की लागत कम हो जाती है और घरेलू सोने की कीमतों पर भी इसका नकारात्मक प्रभाव पड़ता है।
हालांकि, विशेषज्ञों के समूह ने बताया कि वियतनाम के स्टेट बैंक की विनिमय दर प्रबंधन नीति विनिमय दर में उतार-चढ़ाव को नियंत्रित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है, जिससे सोने की कीमतों को नियंत्रित किया जा सकता है।
वियतनाम की मौद्रिक नीति, जिसमें ब्याज दरें और मुद्रा आपूर्ति शामिल हैं, घरेलू स्तर पर सोने में निवेश की संभावनाओं को भी प्रभावित करती है। विशेष रूप से, कम ब्याज दरें लोगों को अपनी बचत पूंजी को सोने और अचल संपत्ति जैसी परिसंपत्तियों में स्थानांतरित करने के लिए प्रोत्साहित कर सकती हैं।
हालांकि, 2025 में, आर्थिक सुधार और कई वर्षों में ब्याज दरों के सबसे निचले स्तर पर होने के कारण, जमा ब्याज दरों में मामूली वृद्धि होने का अनुमान है ताकि जनता से पूंजी आकर्षित की जा सके और उधार देने में वृद्धि का आधार बन सके। ब्याज दरों में वृद्धि होने से सोने के बाजार से सट्टेबाजी की पूंजी को दूर करने में मदद मिलेगी।
साथ ही, आयात नियंत्रण को सख्त करने और घरेलू और अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमतों के बीच मूल्य अंतर को प्रबंधित करने जैसी सोने के बाजार प्रबंधन नीतियों ने भी सट्टेबाजी को कम किया है और घरेलू सोने के बाजार को स्थिर किया है।
इसके अलावा, कई पूर्वानुमानों से संकेत मिलता है कि बाजार में सुधार की उम्मीदों के चलते 2025 में वियतनामी शेयर बाजार में तेजी आएगी (वीपीबैंकएस रिसर्च, 2024)। नए कानूनी ढांचे और खरीदारों के बेहतर रुझान के चलते रियल एस्टेट बाजार भी विकास के एक नए चक्र में प्रवेश कर रहा है। इन कारकों का सोने की कीमतों पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा और उनमें गिरावट आ सकती है।
क्या सोने की कीमत गिरकर 72-80 मिलियन वीएनडी प्रति औंस हो जाएगी?
2025 में सोने की कीमतों के संबंध में, एसोसिएट प्रोफेसर डॉ. ट्रान वियत डुंग और बैंकिंग साइंस रिसर्च इंस्टीट्यूट की मैक्रोइकॉनॉमिक रिसर्च टीम ने तीन परिदृश्य प्रस्तुत किए हैं।
सबसे सामान्य परिदृश्य में, सोने की कीमत 81-87 मिलियन वीएनडी प्रति ताएल के बीच उतार-चढ़ाव करेगी।
तीव्र वृद्धि की संभावना को देखते हुए, शोध दल का अनुमान है कि घरेलू सोने की कीमतें 2025 के अंत तक और चरम अवधि के दौरान 88-92 मिलियन वीएनडी/औंस तक बढ़ सकती हैं।
हालांकि, वास्तविकता में, हाल के दिनों में घरेलू सोने की कीमतें विश्व कीमतों के अनुरूप ही तेजी से घट-बढ़ रही हैं। 19 मार्च की दोपहर तक, एसजेसी सोने की छड़ें 100 मिलियन वीएनडी/औंस के करीब पहुंच गईं, और साधारण सोने की अंगूठियों की कीमत 100.4 मिलियन वीएनडी/औंस के नए शिखर पर पहुंच गई, जिससे पिछले सभी रिकॉर्ड टूट गए।
इस स्तर पर, सोने की कीमत शोध दल द्वारा ऊपर बताए गए आधार परिदृश्य और तेजी के परिदृश्य में किए गए पूर्वानुमानों से कहीं अधिक है।
गौरतलब है कि दो सकारात्मक परिदृश्यों के अलावा, एसोसिएट प्रोफेसर ट्रान वियत डुंग और उनकी शोध टीम ने कई ऐसे कारकों की ओर भी इशारा किया है जो घरेलू सोने की कीमतों में गिरावट का कारण बन सकते हैं।
विशेष रूप से, प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं की तीव्र रिकवरी और केंद्रीय बैंकों द्वारा सख्त मौद्रिक नीतियों को प्राथमिकता देने, अमेरिकी डॉलर के मजबूत सुदृढ़ीकरण और घरेलू ब्याज दरों में अपेक्षा से अधिक वृद्धि के कारण सोने की वैश्विक कीमतें गिरकर 2,500-2,600 डॉलर प्रति औंस तक हो सकती हैं। यह वृद्धि बैंकों की बचत में पैसा वापस ला रही है और सोने में निवेश की मांग को कम कर रही है।
इसलिए, इस परिदृश्य में, घरेलू सोने की कीमतें 72-80 मिलियन वीएनडी/औंस तक गिर सकती हैं; और घरेलू स्तर पर जमाखोरी और निवेश की मांग में तेजी से गिरावट आने के कारण ये कीमतें और भी गिर सकती हैं।
मध्यम और दीर्घ अवधि में, एसोसिएट प्रोफेसर ट्रान वियत डुंग का मानना है कि सोने की कीमतों में वृद्धि की संभावना को उदार मौद्रिक नीति और वैश्विक स्तर पर बढ़ती भू-राजनीतिक अस्थिरता से बल मिलता रहेगा। इसके अलावा, हाल के वर्षों में दुनिया भर के प्रमुख केंद्रीय बैंकों से सोने की मांग में लगातार वृद्धि भी सोने की कीमतों के लिए एक सकारात्मक कारक है।
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