बॉन्ड की परिपक्वता अभी भी रियल एस्टेट व्यवसायों पर भारी दबाव डालती है

रियल एस्टेट व्यवसायों की बॉन्ड चुकाने की क्षमता अभी भी बहुत कमज़ोर है। फोटो: हाई गुयेन

वीआईएस रेटिंग की कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट रिपोर्ट के अनुसार, अप्रैल 2024 के अंत तक, पूरे बाजार में अतिदेय बॉन्ड की दर 15% थी, जो मार्च 2024 से अपरिवर्तित है। अतिदेय मूलधन या ब्याज भुगतान वाले आधे से अधिक बॉन्ड आवासीय रियल एस्टेट क्षेत्र से आए, इस क्षेत्र में अतिदेय मूलधन या ब्याज भुगतान की दर 30% थी।

उदाहरण के लिए, खाई होआन लैंड ग्रुप ने हाल ही में 2023 में 1 वर्ष तक अवधि बढ़ाने के बाद बांड की अवधि को 1 वर्ष तक बढ़ा दिया है। तदनुसार, खाई होआन लैंड ने ब्याज दर को 12%/वर्ष तक समायोजित करते हुए बांड कोड KHGH2123001 की अवधि को 5 अप्रैल, 2025 तक बढ़ाने को मंजूरी दे दी है।

ज्ञातव्य है कि 31 दिसंबर, 2023 तक, खाई होआन लैंड पर कुल अल्पकालिक और दीर्घकालिक ऋण 1,005 बिलियन VND है, जो कुल पूंजी का 15.7% है। इसमें से अल्पकालिक ऋण 765 बिलियन VND और दीर्घकालिक ऋण 240 बिलियन VND है। खाई होआन लैंड ने बताया कि 31 दिसंबर, 2023 तक, कंपनी के पास तीन बकाया बॉन्ड हैं, जिनमें बॉन्ड कोड KHGH2123001 जिसका अंकित मूल्य 300 बिलियन VND है, बॉन्ड कोड KHGH2123002 जिसका अंकित मूल्य 300 बिलियन VND है, और बॉन्ड कोड KHGH2328001 जिसका अंकित मूल्य 240 बिलियन VND है।

या यूनिटी रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट कंपनी लिमिटेड के मामले की तरह, जिसने व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड की पेशकश और व्यापार संबंधी नियमों के अनुसार अपनी आवधिक वित्तीय स्थिति की घोषणा की है। तदनुसार, 31 दिसंबर, 2023 तक, यूनिटी रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट कंपनी लिमिटेड की इक्विटी 2,916.1 बिलियन वियतनामी डोंग तक पहुँच गई, जो 2022 के 3,089.6 बिलियन वियतनामी डोंग की तुलना में थोड़ी कम है।

ऋण/इक्विटी अनुपात 2022 में 1.4 गुना से थोड़ा कम होकर 2023 में 1.37 गुना हो जाएगा, जो कि देनदारियों के 3,995 बिलियन VND से अधिक तक पहुंचने के अनुरूप होगा।

बॉन्ड ऋण-से-इक्विटी अनुपात 2022 में 0.32 गुना से बढ़कर 2023 में 0.38 गुना हो गया, जो बॉन्ड ऋण में 1,108.1 बिलियन VND के बराबर है। यूनिटी रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट कंपनी लिमिटेड ने अपनी घाटे की लकीर को तब और बढ़ा दिया जब 2023 में इसने 173.5 बिलियन VND का कर-पश्चात नकारात्मक लाभ दर्ज किया। 2022 में, कंपनी का कर-पश्चात घाटा 124.2 बिलियन VND था।

वीआईएस रेटिंग के आंकड़ों के अनुसार, मई 2024 में, 24 जारीकर्ताओं के 15,000 अरब वीएनडी मूल्य के 28 बॉन्ड कोड परिपक्व हो जाएँगे। वीआईएस रेटिंग का अनुमान है कि इनमें से लगभग 4,700 अरब वीएनडी, जो 30% के बराबर है, मई 2024 में देय ऋण के देर से भुगतान के जोखिम में हैं।

तीन कंपनियों द्वारा जारी किए गए लगभग 4,700 अरब VND मूल्य के उच्च-जोखिम वाले बॉन्ड में से, 2023 में कूपन भुगतान में देरी हुई है। VIS रेटिंग ने आकलन किया है कि कमज़ोर नकदी प्रवाह और घटते नकदी संसाधनों के कारण इन जारीकर्ताओं द्वारा मूलधन भुगतान में देरी की प्रबल संभावना है। शेष 700 अरब VND मूल्य के बॉन्ड, जिनमें पहले भुगतान में देरी का उच्च जोखिम है, ज़्यादातर आवासीय रियल एस्टेट क्षेत्र के जारीकर्ताओं द्वारा जारी किए गए हैं।

वीआईएस रेटिंग की रिपोर्ट में ज़ोर देकर कहा गया है, "हमने पाया है कि इन जारीकर्ताओं का औसत EBITDA मार्जिन पिछले तीन वर्षों में 10% से भी कम या यहाँ तक कि ऋणात्मक रहा है और परिपक्व ऋण चुकाने के लिए उनके नकद संसाधन समाप्त हो गए हैं।" इसके अलावा, अगले 12 महीनों में, कुल 221,000 अरब वियतनामी डोंग मूल्य के लगभग 19% बकाया बॉन्ड परिपक्व हो जाएँगे। अनुमान है कि इनमें से 10% बॉन्ड पहली बार डिफ़ॉल्ट होने के उच्च जोखिम में हैं, जो मुख्य रूप से आवासीय रियल एस्टेट क्षेत्र में केंद्रित हैं।

स्रोत: https://laodong.vn/tien-te-dau-tu/dao-han-trai-phieu-van-gay-ap-luc-lon-cho-doanh-nghiep-bat-dong-san-1342890.ldo