ऋण और बांड का रियल एस्टेट में प्रवाह: अवसर या संभावित जोखिम?

(सीएलओ) रियल एस्टेट क्षेत्र में ऋण और बॉन्ड पूंजी प्रवाह वापस लौट रहा है। हालाँकि, इस सुधार में अभी भी संभावित जोखिम हैं, खासकर तब जब व्यवसायों का एक वर्ग अभी भी वित्तीय गतिविधियों के लिए ऋण और बॉन्ड जारी करने पर बहुत अधिक निर्भर है।

स्टेट बैंक ऑफ़ वियतनाम के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, 31 अगस्त तक, बकाया रियल एस्टेट ऋण लगभग 4.1 मिलियन बिलियन VND तक पहुँच गया, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 19% अधिक है। इसमें से, रियल एस्टेट व्यावसायिक गतिविधियों के लिए बकाया ऋण 1.823 मिलियन बिलियन VND तक पहुँच गया।

विशेष रूप से, शहरी निर्माण और आवास विकास निवेश परियोजनाओं के लिए, ऋण शेष 614,737 बिलियन VND है; कार्यालय पट्टे परियोजनाओं के लिए 61,946 बिलियन VND का शेष है; औद्योगिक पार्क और निर्यात प्रसंस्करण क्षेत्र निर्माण परियोजनाओं के लिए 114,274 बिलियन VND का शेष है।

ऋण और बांड का प्रवाह रियल एस्टेट में हो रहा है। (चित्रण फोटो/डीपी)

इसके अतिरिक्त, पारिस्थितिकी पर्यटन और रिसॉर्ट परियोजनाओं के लिए बकाया ऋण शेष 62,487 बिलियन VND है; रेस्तरां और होटल परियोजनाओं के लिए 64,560 बिलियन VND है; बिक्री या किराये के लिए घरों के निर्माण, मरम्मत और खरीद के लिए बकाया ऋण 130,642 बिलियन VND है।

इसके अतिरिक्त, भूमि उपयोग अधिकार खरीदने वाले ग्राहकों के लिए बकाया ऋण 190,113 बिलियन VND है; अन्य रियल एस्टेट निवेश और व्यावसायिक गतिविधियों के लिए बकाया ऋण 584,553 बिलियन VND तक पहुंच गया है।

इस मुद्दे के बारे में, निर्माण मंत्रालय ने कहा: डेटा से पता चलता है कि रियल एस्टेट बाजार को वर्तमान में 2024 के अंत की तुलना में अधिक ऋण सहायता मिल रही है। हालांकि, सतत विकास सुनिश्चित करने के लिए, बाजार की स्थिरता बनाए रखने के लिए संभावित जोखिमों पर नियंत्रण को मजबूत करना जारी रखना अभी भी आवश्यक है।

इस बीच, पिछले 9 महीनों में, जारी किए गए कॉर्पोरेट बॉन्ड का कुल मूल्य लगभग 398,000 अरब वियतनामी डोंग (VND) तक पहुँच गया, जो 2024 की इसी अवधि की तुलना में 44% अधिक है, जिससे पता चलता है कि बॉन्ड के माध्यम से पूंजी जुटाने का माध्यम सकारात्मक रूप से उबर रहा है। इसमें, रियल एस्टेट उद्योग दूसरे स्थान पर रहा, जिसका कुल जारी मूल्य (VND70,000 अरब वियतनामी डोंग से अधिक) में लगभग 18% योगदान रहा, जो पिछले वर्ष की तुलना में 35% अधिक है।

नए निर्गमों के अलावा, रियल एस्टेट व्यवसायों ने भी बांड बायबैक में तेजी लाई, वर्ष के पहले 8 महीनों में VND43,000 बिलियन की खरीद की गई, जो इसी अवधि की तुलना में 47% अधिक है, जो डिक्री 08/2023/ND-CP के अनुसार विस्तार अवधि के बाद वित्तीय दायित्वों को पूरा करने और पुनर्गठन के प्रयासों को दर्शाता है।

निर्माण मंत्रालय ने स्वीकार किया कि रियल एस्टेट बांड बाजार में सुधार के संकेत मिले हैं, लेकिन जोखिम अभी भी बने हुए हैं, विशेषकर तब जब कुछ जारीकरण और पुनर्खरीद लेनदेन जारीकर्ता उद्यम से संबंधित संगठनों के माध्यम से किए जाते हैं, जिससे बाजार की सुरक्षा और स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए अधिक पर्यवेक्षण और पारदर्शिता की आवश्यकता होती है।

आंकड़े यह भी दर्शाते हैं कि कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार में, खासकर रियल एस्टेट क्षेत्र में, हर महीने काफी उतार-चढ़ाव होता रहता है। जुलाई 2025 में, कॉर्पोरेट बॉन्ड का कुल निर्गम 30,203 अरब वियतनामी डोंग तक पहुँच गया, जिसमें से अकेले रियल एस्टेट का हिस्सा 2,245 अरब वियतनामी डोंग (कुल निर्गम मूल्य का लगभग 7.43%) था, जो एक निम्न स्तर पर था।

अगस्त 2025 में, कुल निर्गम बढ़कर 45,688 बिलियन VND हो गया, जिसमें से रियल एस्टेट 17,640 बिलियन VND (38.6% के लिए लेखांकन) तक पहुँच गया, जो तिमाही में सबसे अधिक था। सितंबर 2025 में, कुल निर्गम घटकर 23,703 बिलियन VND हो गया, जिसमें रियल एस्टेट केवल 3,910 बिलियन VND (16.5% के लिए लेखांकन) था, जो पिछले महीने की तुलना में भारी कमी थी।

उपरोक्त घटनाक्रम दर्शाते हैं कि ऋण और बॉन्ड पूंजी प्रवाह रियल एस्टेट क्षेत्र में लौट रहा है, जिससे तरलता को बढ़ावा मिल रहा है और अधूरी परियोजनाओं को सहारा मिल रहा है। हालाँकि, इस सुधार में अभी भी संभावित जोखिम हैं, खासकर तब जब व्यवसायों का एक वर्ग अभी भी वित्तीय गतिविधियों के लिए ऋणों और बॉन्ड जारी करने पर बहुत अधिक निर्भर है।

इस स्थिति का सामना करते हुए, निर्माण मंत्रालय ने सिफारिश की है कि स्टेट बैंक सक्रिय रूप से और प्रभावी ढंग से मौद्रिक नीति का प्रबंधन करे, तथा प्राथमिकता वाले क्षेत्रों, विशेष रूप से सामाजिक आवास परियोजनाओं, श्रमिक आवास, पुराने अपार्टमेंट भवनों के नवीकरण और पुनर्निर्माण, तथा लोगों की पहुंच के अनुकूल कीमतों पर वाणिज्यिक आवास के लिए ऋण निर्देशित करे।

साथ ही, निर्माण मंत्रालय ने यह भी सिफारिश की कि वित्त मंत्रालय व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांड जारी करने के प्रबंधन, निरीक्षण और सख्त नियंत्रण को मजबूत करे; निवेशकों के वैध अधिकारों को सुनिश्चित करने के लिए परिपक्वता पर बांड के भुगतान का सक्रिय रूप से आग्रह और पर्यवेक्षण करे।

इसके अतिरिक्त, निर्माण मंत्रालय ने सिफारिश की है कि वित्त मंत्रालय को पूंजी बाजार और कॉर्पोरेट बांड बाजार को टिकाऊ, स्थिर, सुरक्षित और स्वस्थ दिशा में विकसित करने के लिए समकालिक और प्रभावी ढंग से समाधान लागू करने की आवश्यकता है, जिससे अर्थव्यवस्था की मध्यम और दीर्घकालिक पूंजीगत आवश्यकताओं को पूरा करने में योगदान मिल सके।

स्रोत: https://congluan.vn/trust-and-bonds-about-real-estate-risks-10316249.html