प्रतिभूतियों के ब्याज पर 20% कर वसूलने का प्रस्ताव: क्या इससे प्रतिभूतियों में निवेश हतोत्साहित होगा?

प्रतिभूतियों में निवेश पर केवल पूंजीगत लाभ पर कर लगाने से कोई तकनीकी बाधाएँ नहीं आतीं। हालाँकि, विशेषज्ञों का कहना है कि यह विचार करना ज़रूरी है कि क्या 20% कर दर पूंजी बाजार के विकास को गति देगी या नकारात्मक प्रतिक्रिया उत्पन्न करेगी।

कई विशेषज्ञों और निवेशकों का मानना ​​है कि कर नीतियों को लोगों को शेयरों में निवेश करने के लिए प्रोत्साहित करने और पूंजी बाजार के विकास को बढ़ावा देने में योगदान देना चाहिए। - फोटो: क्वांग दीन्ह

वित्त मंत्रालय द्वारा प्रतिभूति व्यापार गतिविधियों पर व्यक्तिगत आयकर सहित व्यक्तिगत आयकर (प्रतिस्थापन) पर कानून में संशोधन करने का प्रस्ताव जारी करने के बाद, कई लोगों ने कहा कि 20%/लाभ की कर दर काफी अधिक है, जो लोगों को शेयर बाजार में भाग लेने से हतोत्साहित करती है, जो व्यवसायों के लिए एक महत्वपूर्ण पूंजी चैनल है।

शेयर बाजार को प्रोत्साहित करने के लिए कर नीति की आवश्यकता

एक क्रेडिट रेटिंग कंपनी के महानिदेशक, तुओई ट्रे से बात करते हुए, ने कहा कि निवेश लाभ पर "लगाई" जाने वाली 20% कर दर कोई नई बात नहीं है। पहले, व्यक्तिगत आयकर कानून व्यक्तियों को दो विकल्पों में से चुनने की अनुमति देता था: हस्तांतरण मूल्य पर अस्थायी रूप से 0.1% का भुगतान करना, या आय पर 20% कर दर लागू करना।

विशेष रूप से, सुविधा और राजस्व हानि से बचने के लिए, हस्तांतरण मूल्य पर 0.1% की दर समान रूप से लागू की जाती है। इस व्यक्ति के अनुसार, तकनीकी रूप से, प्रतिभूति कंपनियों के पास प्रत्येक स्टॉक कोड के लिए लागत मूल्य और लाभ दर्ज करने की क्षमता होती है, इसलिए लाभ पर कर वसूलना अब कोई बाधा नहीं है। उन्होंने कहा, "समस्या यह है कि 20% कर की दर बहुत अधिक है, जो लोगों को शेयरों में निवेश करने से हतोत्साहित करती है।"

मसौदा सामग्री का हवाला देते हुए, "यदि खरीद मूल्य और लागत निर्धारित नहीं की जा सकती है, तो कर की गणना प्रत्येक हस्तांतरण के लिए बिक्री मूल्य के 0.1% पर की जाएगी...", हो ची मिन्ह सिटी यूनिवर्सिटी ऑफ लॉ के वाणिज्यिक कानून विभाग के उप प्रमुख श्री फान फुओंग नाम ने निवेशकों के लिए दोनों विकल्पों को चुनने के लिए बनाए रखने का प्रस्ताव रखा, साथ ही साथ निष्पक्षता बढ़ाने के लिए धीरे-धीरे शुद्ध लाभ पर कर लगाने के लिए एक रोडमैप तैयार किया।

श्री नाम के अनुसार, यदि केवल 20% कर दर लागू की जाती है, तो निवेशकों को व्यवसायों के समान घाटे को स्थानांतरित करने की अनुमति दी जानी चाहिए, क्योंकि कई लोग 4-5 साल के लिए निवेश करते हैं, लेकिन केवल 1 वर्ष के बाद ही लाभ कमाते हैं।

श्री नाम ने कहा, "इसके अतिरिक्त, अधिक उचित और निष्पक्ष कर नीति सुनिश्चित करने के लिए उन पेशेवर निवेशकों पर पारिवारिक कटौती लागू करने पर विचार करना आवश्यक है, जिनके पास प्रतिभूतियों के अलावा आय का कोई अन्य स्रोत नहीं है।"

इस बीच, वियतनाम एसोसिएशन ऑफ फाइनेंशियल इन्वेस्टर्स (वीएएफआई) के उपाध्यक्ष श्री गुयेन होआंग हाई ने कहा कि प्रतिभूति निवेश गतिविधियों के लिए ब्याज लागत को अलग करना और आवंटित करना सरल नहीं है।

"यदि कोई व्यक्ति कई शेयरों में निवेश करने के लिए 5 बिलियन वियतनामी डोंग उधार लेता है, लेकिन केवल एक ही बेचता है, तो कर प्राधिकरण द्वारा आवंटन को कैसे स्वीकार किया जाएगा? इसके अलावा, कई लोग शेयरों में निवेश करने के लिए पूंजी उधार लेने हेतु अचल संपत्ति या अन्य परिसंपत्तियों का उपयोग संपार्श्विक के रूप में करते हैं, जिससे खर्चों पर नज़र रखना अधिक जटिल हो जाता है," श्री हाई ने कहा।

आय के स्रोत को "पोषित" करना चाहिए

एक प्रतिभूति कंपनी के प्रमुख का मानना ​​है कि वियतनाम जैसे नए शेयर बाज़ार में, राजस्व स्रोतों का दोहन करने के बजाय उन्हें प्रोत्साहित और पोषित करना ज़रूरी है। उन्होंने सुझाव दिया, "कर अधिकारियों को भविष्य में बड़े राजस्व स्रोत पाने के लिए "राजस्व स्रोतों का पोषण" करना होगा क्योंकि इस बाज़ार में अभी भी विकास की बहुत गुंजाइश है।"

युआंता वियतनाम सिक्योरिटीज़ कंपनी के व्यक्तिगत ग्राहकों के विश्लेषण निदेशक, श्री गुयेन द मिन्ह के अनुसार, मुनाफ़े के आधार पर कर लगाना अंतरराष्ट्रीय प्रथा के अनुरूप है, जो निवेश गतिविधियों की वास्तविक प्रकृति को दर्शाता है। हालाँकि, श्री मिन्ह ने एक ऐसी कर दर प्रणाली लागू करने का प्रस्ताव रखा है जो धारण अवधि के साथ धीरे-धीरे कम होती जाए। विशेष रूप से, एक वर्ष से कम समय तक शेयर धारण करने वाले निवेशकों पर उच्च कर दर लागू हो सकती है।

इस बीच, दीर्घकालिक निवेश – उदाहरण के लिए, 10 वर्षों से अधिक – कर-मुक्त होने चाहिए। श्री मिन्ह ने कहा, "इस दृष्टिकोण से न केवल राज्य को अल्पकालिक सट्टा गतिविधियों से राजस्व प्राप्त करने में मदद मिलती है, बल्कि दीर्घकालिक निवेशकों को बाज़ार में बने रहने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए एक स्पष्ट प्रोत्साहन भी मिलता है, जिससे एक अधिक टिकाऊ और स्थिर वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र के निर्माण में योगदान मिलता है।"

कई निवेशकों ने शेयर लाभांश और बोनस शेयरों पर हस्तांतरण तक इंतजार करने के बजाय प्राप्ति के समय ही कर वसूलने के प्रस्ताव पर भी चिंता व्यक्त की।

वीसीसीआई के उप महासचिव श्री दाऊ आन्ह तुआन ने मसौदे पर टिप्पणी करते हुए कहा, "शेयरों में लाभांश भुगतान के समय कर लगाने का प्रस्ताव, जैसा कि मसौदे में है, इस विकल्प को कम आकर्षक बना देगा, तथा व्यवसायों के लिए उत्पादन और व्यावसायिक गतिविधियों में पुनः निवेश करने के लिए संसाधनों का एक प्रभावी साधन समाप्त कर देगा।"

कर प्राधिकरण के आंकड़ों के अनुसार, 2016-2024 की अवधि में, स्टॉक लाभांश से एकत्रित वास्तविक व्यक्तिगत आयकर लगभग 1,318 बिलियन VND तक पहुंच गया, जबकि यदि वितरण के तुरंत बाद एकत्र किया जाता, तो अनुमानित आंकड़ा लगभग 17,420 बिलियन VND हो सकता था।

वीसीसीआई प्रतिनिधि के अनुसार, यह डेटा दर्शाता है कि अधिकांश शेयरधारकों ने शेयरों को लंबी अवधि के लिए रखने का विकल्प चुना है।

उन्होंने चेतावनी देते हुए कहा, "इस प्रकार, यह "असंग्रहित" 10,000 अरब से अधिक VND वास्तव में उद्यमों में है, जो उत्पादन और व्यवसाय में पुनर्निवेश का काम करता है, रोज़गार पैदा करता है, अप्रत्यक्ष रूप से सकल घरेलू उत्पाद (GDP) की वृद्धि में योगदान देता है और दीर्घावधि में बजट के लिए एक स्थिर, टिकाऊ कर स्रोत है। यदि तुरंत संग्रह करने के लिए मजबूर किया जाता है, तो यह पूँजी प्रवाह वापस ले लिया जा सकता है, जिससे उद्यमों की पुनर्निवेश और विकास करने की क्षमता कम हो सकती है।"

दीर्घकालिक निवेश प्रोत्साहनों को कमजोर करना

वीसीसीआई के अनुसार, शेयर लाभांश, लाभांश प्राप्त करते समय शेयरधारकों के लिए वास्तविक आय का सृजन नहीं करते हैं। संक्षेप में, यह पूंजी संरचना में एक तकनीकी समायोजन मात्र है, जिससे बकाया शेयरों की संख्या तो बढ़ जाती है, लेकिन शेयरधारकों की परिसंपत्तियों के कुल मूल्य में कोई वृद्धि नहीं होती है।

इस प्रकार, शेयरों में लाभांश भुगतान के समय, शेयरधारकों को इसका कोई लाभ नहीं मिला है। यदि इस समय कर वसूला जाता है, तो इससे बड़े और छोटे निवेशकों सहित निवेशकों पर वित्तीय दबाव और तरलता संबंधी जोखिम पैदा होगा।

इसके अतिरिक्त, शेयरधारकों को बोनस शेयर प्राप्त होने के समय कर एकत्रित करने से दीर्घकालिक निवेश विधियों का आकर्षण कम हो जाता है, क्योंकि निवेशकों को वास्तव में लाभ प्राप्त करने से पहले कर का भुगतान करना पड़ता है।

नकदी प्रवाह को "स्थिर" होने देने के बजाय बाजार विकास को प्रोत्साहित करें

कई निवेशक नकदी प्रवाह को निर्देशित करने में कर नीति की भूमिका पर ज़ोर देते हैं। प्रोत्साहन के बिना, पूँजी तिजोरियों या बैंकों में "स्थिर" पड़ी रहेगी या अचल संपत्ति में प्रवाहित होती रहेगी...

निवेशक श्री वी. डुओंग (पूर्व में नाम दिन्ह ) ने कहा कि बाजार में उतार-चढ़ाव के कारण कई वर्षों के नुकसान के बाद, इस वर्ष थोड़े से लाभ के साथ, उनके सहित कई निवेशक चिंतित हैं कि उन्हें अतिरिक्त 20% व्यक्तिगत आयकर का भुगतान करना होगा।

श्री डुओंग ने कहा, "इससे कई लोग हतोत्साहित होते हैं और निवेश की प्रेरणा कम होती है।" उन्होंने आगे कहा कि कर नीति को लोगों को निवेश करने और परिसंपत्तियां एकत्रित करने के लिए प्रोत्साहित करना चाहिए, साथ ही व्यवसायों के लिए पूंजी प्रवाह का समर्थन करना चाहिए और आर्थिक विकास को बढ़ावा देना चाहिए।

सुश्री गुयेन न्गोक हा (हनोई) के अनुसार, वर्तमान कराधान पद्धति स्टॉक बाजार की चक्रीय प्रकृति और जोखिमों को उचित रूप से प्रतिबिंबित नहीं करती है।

"एक निवेशक ने पिछले साल अरबों डॉलर गंवाए होंगे, लेकिन इस साल उसने कुछ सौ मिलियन डॉलर का मुनाफा कमाया और उस पर तुरंत 20% कर लगा दिया गया। ऐसी व्यवस्था में, व्यक्तिगत निवेशकों के लिए अपनी पूंजी वापस पाना और दीर्घकालिक निवेश करना बहुत मुश्किल है," सुश्री हा ने कहा। उन्होंने आगे कहा कि शेयर बाजार स्वाभाविक रूप से अस्थिर है, इसलिए एक अधिक लचीली, निष्पक्ष और व्यावहारिक कर नीति की आवश्यकता है।

इसी विचार को साझा करते हुए, सुश्री गुयेन मियां (हनोई) ने ज़ोर देकर कहा कि कर केवल बाज़ार के विकास को सहारा देने का एक साधन होना चाहिए, न कि मनोवैज्ञानिक जोखिम बढ़ाने वाला कारक। हालाँकि मुनाफ़े पर कर लगाना सैद्धांतिक रूप से उचित है - यानी, केवल तभी वसूला जाए जब आय हो - फिर भी प्रस्तावित 20% की दर बहुत ज़्यादा है। सुश्री मियां ने ज़ोर देकर कहा, "यह कर दर न केवल तरलता को प्रभावित करती है, बल्कि निवेशकों का विश्वास भी कम करती है।"

निवेशकों के अनुसार, कर की दर को अंतरराष्ट्रीय प्रथा के अनुरूप समायोजित किया जाना चाहिए, और इसे शुद्ध लाभ के 3-5% तक सीमित रखा जाना चाहिए। साथ ही, होल्डिंग अवधि के आधार पर कर प्रोत्साहन प्रणाली लागू करना भी आवश्यक है, जैसा कि अमेरिका में होता है - जहाँ दीर्घकालिक निवेशकों को कम कर दरें या यहाँ तक कि छूट भी मिलती है।

विषय पर वापस जाएँ

बिन्ह खान

स्रोत: https://tuoitre.vn/de-xuat-thu-thue-20-lai-chung-khoan-khong-khuyen-khich-dau-tu-chung-khoan-20250724223720377.htm