2025 में बकाया प्रतिभूति मार्जिन ऋण में और वृद्धि होगी

एसएसआई का अनुमान है कि 2025 में, विदेशी निवेशकों या बाजार में लौटने वाले घरेलू व्यक्तिगत निवेशकों के भुगतान का समर्थन करने के लिए नए समाधानों के आधार पर बकाया मार्जिन ऋण में वृद्धि जारी रह सकती है।

एसएसआई का अनुमान है कि 2025 में, विदेशी निवेशकों या बाजार में लौटने वाले घरेलू व्यक्तिगत निवेशकों के भुगतान का समर्थन करने के लिए नए समाधानों के आधार पर बकाया मार्जिन ऋण में वृद्धि जारी रह सकती है।

2025 तक राजस्व सीमित रहेगा, लेकिन प्रतिभूति कंपनी का मुनाफा बेहतर हो सकता है

2024 पर नज़र डालें तो, प्रतिभूति उद्योग समूह ने 2024 की पहली तिमाही में बाज़ार की तुलना में उत्कृष्ट विकास परिणाम प्राप्त किए, फिर विनिमय दरों पर दबाव के कारण मोबिलाइज़ेशन ब्याज दरों में वृद्धि शुरू होने के संदर्भ में प्रदर्शन में धीरे-धीरे गिरावट आई। इसके अलावा, वर्ष के दौरान विदेशी निवेशकों के शुद्ध विक्रय लेनदेन मज़बूत रहे, जिससे प्रतिभूति समूह के प्रदर्शन में 2024 में मूल्य में 0.8% की कमी आई।  

जिन शेयरों ने सकारात्मक मूल्य वृद्धि दर्ज की, वे कंपनियां थीं जिन्होंने 2024 की शुरुआत में पूंजी बढ़ाई, जिनमें एमबीएस (51%), बीवीएस (48.5%), एफटीएस (33.4%), और एचसीएम (29.2%) शामिल हैं और इसके विपरीत, जिन शेयरों की कीमत में कमी आई, वे कंपनियां थीं जो कॉर्पोरेट प्रशासन में कई कठिनाइयों का सामना कर रही थीं, जिनमें एपीजी (-45.1%) और वीएनडी (-33.3%) शामिल हैं।

व्यावसायिक परिणामों के संबंध में, 2024 के पहले 9 महीनों में परिचालन राजस्व मुख्य रूप से मार्जिन उधार गतिविधियों (राजस्व में 36% का योगदान, इसी अवधि में मार्जिन उधार शेष में 33% की वृद्धि के कारण) और मालिकाना व्यापारिक गतिविधियों से राजस्व (26% का योगदान, मुख्य रूप से जमा प्रमाणपत्रों/मूल्यवान पत्रों से आय के कारण) से आया।  

वर्ष की दूसरी छमाही में शुल्क प्रतिस्पर्धा और कम समग्र बाजार व्यापार मात्रा के कारण ब्रोकरेज आय में तिमाही-दर-तिमाही गिरावट आने की उम्मीद है। 2024 में प्रमुख आईपीओ और विलय एवं अधिग्रहण सौदों की कमी के कारण निवेश बैंकिंग राजस्व कम रहने की उम्मीद है।

रूढ़िवादी दृष्टिकोण के आधार पर, सामान्य बाजार धारणा अप्रत्याशित बाहरी कारकों के कारण 2025 की पहली छमाही में कई कठिनाइयों के साथ लेनदेन मूल्य (3%) में मामूली वृद्धि का अनुमान लगाती है और उम्मीद है कि उन्नयन और बेहतर व्यापक आर्थिक स्थितियों के बारे में जानकारी के कारण 2025 की दूसरी छमाही से तरलता ठीक हो जाएगी, एसएसआई सिक्योरिटीज कंपनी का अनुमान है कि प्रतिभूति कंपनियों की राजस्व वृद्धि 2025 में कुछ हद तक सीमित होगी लेकिन परिचालन लागत में कटौती के कारण लाभ वृद्धि में सुधार हो सकता है।

प्रतिभूति कंपनियां सक्रिय रूप से पूंजी जुटाएंगी, मार्जिन उधार में वृद्धि जारी रहेगी

एसएसआई का मानना ​​है कि लेनदेन मूल्य में मामूली वृद्धि के संदर्भ में, प्रतिभूति ब्रोकरेज खंड की अनुमानित शुल्क/कमीशन आय 2025 में लगभग अपरिवर्तित रहेगी, जो प्रतिभूति कंपनियों के बीच भयंकर प्रतिस्पर्धा के कारण लेनदेन शुल्क में गिरावट की प्रवृत्ति को आंशिक रूप से संतुलित कर सकती है। 2024 और 2025 की योजना में उल्लेखनीय पूंजी वृद्धि मार्जिन उधार राजस्व को समर्थन देती रहेगी, हालाँकि अस्थिर बाजार स्थितियों के संदर्भ में वृद्धि में कोई उल्लेखनीय वृद्धि होने की संभावना नहीं है।  

इसके अलावा, प्रतिस्पर्धा और बढ़ती ब्याज दरों के कारण एनआईएम में गिरावट आ सकती है। अनुमान है कि कुछ आईपीओ के लागू होने से निवेश बैंकिंग क्षेत्र में धीरे-धीरे सुधार होगा और कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार में सुधार होने पर बॉन्ड अंडरराइटिंग क्षेत्र में वृद्धि हो सकती है। मालिकाना व्यापार क्षेत्र के लिए, जमा प्रमाणपत्रों/मूल्यवान पत्रों से प्राप्त राजस्व का एक बड़ा हिस्सा बने रहने की उम्मीद है।

प्रतिस्पर्धा के बढ़ते स्तर और बैंकों के अंतर्गत प्रतिभूति कंपनियों की मजबूत भागीदारी के साथ, प्रतिभूति कंपनियों ने व्यवसाय संचालन के लिए पूंजी तैयार करने और विदेशी संस्थागत ग्राहकों के लिए भुगतान सहायता समाधान (गैर-प्रीफंडिंग समाधान) को लागू करने के लिए पूंजी वृद्धि या बांड जारी करने में तेजी लाई है।  

एसएसआई का अनुमान है कि 2024 और 2025 के लिए बड़ी प्रतिभूति कंपनियों द्वारा पूंजी वृद्धि और बांड जारी करने का मूल्य VND77,800 बिलियन है, जो 2024 की तीसरी तिमाही के बकाया मार्जिन ऋणों के 55% के बराबर है, जिसमें से लगभग VND37,000 बिलियन का भुगतान पूरा हो चुका है।  

प्रमुख प्रतिभूति कंपनियों के पूंजी जुटाने के सौदे। स्रोत: एसएसआई रिसर्च

इसके अलावा, 2024 की तीसरी तिमाही तक बकाया मार्जिन ऋण शेष 224,000 बिलियन VND तक पहुँच गया। निरपेक्ष रूप से यह एक रिकॉर्ड उच्च स्तर है, जबकि सापेक्ष रूप से बकाया मार्जिन ऋण इक्विटी का 81% है और यह अनुपात 2023 से अपेक्षाकृत स्थिर बना हुआ है और 2021 के 120% के शिखर से काफ़ी कम है।

मार्जिन उधार शेष में वृद्धि बाजार की तरलता के अनुरूप नहीं है, जिससे संकेत मिलता है कि यह वृद्धि व्यक्तिगत निवेशक उत्तोलन से नहीं, बल्कि समझौतों के तहत मार्जिन उधार से आ सकती है। एसएसआई का अनुमान है कि 2025 में, बाजार में लौटने वाले विदेशी निवेशकों या घरेलू व्यक्तिगत निवेशकों के भुगतान में सहायता के लिए नए समाधानों के आधार पर मार्जिन उधार शेष में वृद्धि जारी रह सकती है।

स्रोत: https://baodautu.vn/du-no-cho-vay-margin-chung-khoan-se-con-tang-trong-nam-2025-d240485.html