निर्माण उद्योग के लिए अपनी क्रेडिट प्रोफ़ाइल सुधारने में दो प्रमुख बाधाएँ

डीएनवीएन - वीआईएस रेटिंग का अनुमान है कि सार्वजनिक निवेश वितरण योजनाओं में तेज़ी आने और रियल एस्टेट बाज़ार में सुधार के संकेत मिलने के कारण वर्ष की दूसरी छमाही में निर्माण गतिविधियों में तेज़ी आएगी। हालाँकि, उच्च इनपुट लागत और कड़ी प्रतिस्पर्धा उद्योग की अपनी क्रेडिट प्रोफ़ाइल सुधारने की क्षमता में मुख्य बाधाएँ बनी रहेंगी।

वियतनाम इन्वेस्टमेंट क्रेडिट रेटिंग जेएससी (वीआईएस रेटिंग) की एक नई जारी रिपोर्ट के अनुसार, निर्माण उद्योग की क्रेडिट प्रोफ़ाइल में साल के पहले तीन महीनों में थोड़ा सुधार हुआ है, जिसका मुख्य कारण सार्वजनिक निवेश परियोजनाओं और कानूनी प्रक्रियाओं को हटाकर रियल एस्टेट परियोजनाओं से निर्माण मांग में तेज़ वृद्धि है। उल्लेखनीय है कि डिक्री 175/2024/ND-CP और सरकार के हालिया निर्देश नए निर्माण परमिटों की मंज़ूरी और जारी करने के समय को कम करने में योगदान दे रहे हैं, जिससे परियोजना कार्यान्वयन में आसानी हो रही है।

विशेष रूप से, सामाजिक आवास को बढ़ावा देने के उन्मुखीकरण ने उद्योग में बड़े उद्यमों जैसे कि कोटेकन्स कंस्ट्रक्शन ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (CTD), होआ बिन्ह कंस्ट्रक्शन ग्रुप ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (HBC) और न्यूटेकन्स कंस्ट्रक्शन इन्वेस्टमेंट ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के लिए बड़े अवसर खोले हैं।

वीआईएस रेटिंग के अनुसार, कई बड़े ठेकेदारों के अधूरे अनुबंधों का मूल्य तेज़ी से बढ़ता रहा। सीटीडी का अनुमान है कि यह 37,000 अरब वियतनामी डोंग (पिछली तिमाही की तुलना में 6% अधिक) तक पहुँच गया, जबकि वीसीजी (वियतनाम निर्माण और आयात-निर्यात निगम) का अनुमान है कि यह लगभग 30,000 अरब वियतनामी डोंग (7% अधिक) होगा।

निर्माण उद्योग को नीति से बढ़ावा मिला, लेकिन लाभ मार्जिन अभी भी कम हुआ।

हालाँकि, आज उद्योग के सामने सबसे बड़ी चुनौती बढ़ती इनपुट लागत है। साल के पहले पाँच महीनों में, निर्माण रेत की कीमतों में 30%, सीमेंट की कीमतों में 8% और स्टील की कीमतों में लगभग 2% की वृद्धि हुई है। इससे उद्योग का EBITDA मार्जिन 9.8% से घटकर 9% हो गया है, जिसका सीधा असर लाभप्रदता और ऋण चुकौती पर पड़ रहा है।

एक और अच्छी बात यह है कि पूँजी तक पहुँच में उल्लेखनीय सुधार हो रहा है। अप्रैल 2025 तक उद्योग-व्यापी ऋण में 3.56% की वृद्धि हुई, जो पिछले वर्ष इसी अवधि की 0.7% की वृद्धि दर से कहीं अधिक है। अल्पकालिक ऋण में 7% की वृद्धि हुई, जो कुल ऋण का लगभग 70% है - जो निर्माण गतिविधियों में तेज़ी के साथ कार्यशील पूँजी की बढ़ती ज़रूरतों को दर्शाता है।

औसत ब्याज दर घटकर 5.8% प्रति वर्ष हो गई है, जिससे व्यवसायों के लिए अधिक तरलता उपलब्ध हुई है। हालाँकि, परिचालन से नकदी प्रवाह नकारात्मक बना हुआ है, जबकि प्रतिधारित आय बढ़ती पूंजीगत ज़रूरतों को पूरा करने के लिए पर्याप्त नहीं है।

रिपोर्ट के अनुसार, बड़ी निर्माण कंपनियाँ ऋण चुकौती और वसूली में स्पष्ट बढ़त बनाए रखती हैं। उनका ब्याज कवरेज अनुपात 3.5 गुना है - जो छोटे और मध्यम आकार के उद्यमों के 2.1 गुना से काफ़ी ज़्यादा है। इसके अलावा, बड़ी कंपनियों का प्राप्य कारोबार तेज़ होता है, जिससे उन्हें उच्च लागत और अत्यधिक प्रतिस्पर्धी माहौल में तरलता बनाए रखने में मदद मिलती है।

हालांकि इस वर्ष उद्योग के कुल राजस्व में 15% की वृद्धि की उम्मीद है, लेकिन घटते लाभ मार्जिन के कारण नियोजित लाभ में 4% की कमी आएगी। वित्तीय उत्तोलन अनुपात (ऋण/EBITDA) 4.9 गुना पर बना हुआ है - जो उत्पादन बाजार में उतार-चढ़ाव की स्थिति में संभावित जोखिमों को दर्शाता है।

वीआईएस रेटिंग का अनुमान है कि सार्वजनिक निवेश वितरण योजनाओं में तेज़ी आने और रियल एस्टेट बाज़ार में सुधार के संकेत मिलने के कारण वर्ष की दूसरी छमाही में निर्माण गतिविधियों में तेज़ी आएगी। हालाँकि, उच्च इनपुट लागत और कड़ी प्रतिस्पर्धा उद्योग की क्रेडिट प्रोफ़ाइल में सुधार की राह में मुख्य बाधाएँ बनी रहेंगी।

व्यवसायों को सलाह दी जाती है कि वे नकदी प्रवाह प्रबंधन क्षमता में सुधार, लागतों पर नियंत्रण तथा उतार-चढ़ाव के प्रति लचीलापन बढ़ाने के लिए पूंजी जुटाने के चैनलों का विस्तार करने पर ध्यान केंद्रित करें।

थू एन

स्रोत: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/bat-dong-san/hai-rao-can-lon-cua-nganh-xay-dung-trong-cai-thien-ho-so-tin-nhiem/20250701025738200