निवेशक सबसे अधिक पैसा प्रतिभूति कंपनियों में लगाते हैं

प्रतिभूति कंपनियों (CTCK) की वित्तीय रिपोर्टों के आंकड़ों से पता चलता है कि 2023 के अंत तक ग्राहक जमा का कुल संतुलन VND83,000 बिलियन (लगभग USD3.3 बिलियन के बराबर) तक पहुंच गया।

प्रतिभूति कंपनियों में जमा राशि लगातार तीसरी तिमाही में बढ़ी, जो लगभग दो वर्षों में उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, जो 2022 के अंत की तुलना में लगभग VND20,000 बिलियन अधिक है।

अतीत में, बड़ी प्रतिभूति कंपनियों में उपलब्ध धनराशि (बाज़ार के आकार की तुलना में) अक्सर शेयर बाज़ार में सकारात्मक संकेत लाती थी। हालाँकि, वास्तव में, प्रतिभूति कंपनियों में जमा राशि बहुत अधिक होती है, लेकिन शेयर बाज़ार में लेन-देन अभी भी काफी शांत है और शेयर की कीमतें धीरे-धीरे बढ़ती हैं।

सवाल यह है कि प्रतिभूति कंपनियों में जमा धनराशि इतनी तेज़ी से क्यों बढ़ी है? जमाकर्ता कौन हैं और आने वाले समय में इस नकदी प्रवाह का शेयर बाज़ार पर क्या असर पड़ने की उम्मीद है?

वित्तीय रिपोर्टों के अनुसार, यह देखा जा सकता है कि जमा मुख्य रूप से कई प्रतिभूति कंपनियों जैसे वीपीएस सिक्योरिटीज, वीएनडायरेक्ट, टेककॉमबैंक सिक्योरिटीज (टीसीबीएस), एसएसआई सिक्योरिटीज, बीएससी, वीसीबीएस में केंद्रित हैं...

वीपीएस में, ग्राहकों की जमा राशि 2023 के अंत तक 16,555 बिलियन VND तक पहुँच गई। इस बीच, वीएनडायरेक्ट (VND) में 6,400 बिलियन VND और TCBS में 5,800 बिलियन VND दर्ज किए गए। एसएसआई सिक्योरिटीज़ में भी ग्राहकों की जमा राशि लगभग 5,300 बिलियन VND तक पहुँच गई।

अधिकांश प्रतिभूति कम्पनियों के पास कई हजार बिलियन VND का जमा शेष है जैसे: BSC, SHS, VCBS...

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शेयरों में भारी नकदी प्रवाह की प्रतीक्षा है। (फोटो: एचएच)

यह देखा जा सकता है कि प्रतिभूति कंपनियों में जमा राशि बहुत बड़ी है। वीपीएस सिक्योरिटीज में जमा राशि साइगॉन बैंक फॉर इंडस्ट्री एंड ट्रेड - साइगॉनबैंक (एसजीबी) जैसे छोटे बैंक द्वारा जुटाई गई पूंजी के 70% के बराबर है। 2023 की चौथी तिमाही के अंत तक, साइगॉनबैंक के पास ग्राहकों की जमा राशि 23.5 ट्रिलियन वियतनामी डोंग से थोड़ी अधिक थी।

किसी निवेश चैनल में इतने बड़े नकदी प्रवाह का आना आंशिक रूप से वित्तीय बाजार में उतार-चढ़ाव के साथ-साथ अर्थव्यवस्था की स्थिति और संभावनाओं को भी प्रतिबिंबित कर सकता है।

शेयर बाज़ार में नकदी प्रवाह के कई कारण माने जाते हैं। यह बैंक जमा ब्याज दरों में भारी गिरावट के संदर्भ में होता है, जबकि बैंकिंग प्रणाली अर्थव्यवस्था में पूंजी निवेश बढ़ा रही है। रियल एस्टेट बाज़ार अभी तक उबर नहीं पाया है, जबकि यह एक ऐसा माध्यम है जो अर्थव्यवस्था में भारी मात्रा में धन आकर्षित करता है।

अरबों डॉलर स्टॉक खातों में: पैसा कहां से आता है?

नहाट वियत सिक्योरिटीज जेएससी के ब्रोकरेज निदेशक श्री ले क्वांग ट्राई ने कहा कि निवेशकों द्वारा अपने प्रतिभूति खातों में रखी जाने वाली धनराशि में तेजी से वृद्धि हुई है, संभवतः इसलिए क्योंकि वे शेयर बाजार में अवसर देख रहे हैं और इस निवेश चैनल पर लौटने की तैयारी कर रहे हैं।

हालांकि, श्री ट्राई के अनुसार, कई निवेशकों ने अभी तक संवितरण में वृद्धि नहीं की है, क्योंकि उन्हें उम्मीद है कि बाजार अधिक उचित कीमतों के अनुरूप समायोजित हो जाएगा।

कई संगठनों ने टेट के बाद शेयर बाजार के लिए सकारात्मक पूर्वानुमान भी दिए, जब व्यवसायों ने एक साथ अपने चौथी तिमाही 2023 के व्यावसायिक परिणामों की घोषणा की और मार्च से अप्रैल 2024 तक होने वाले शेयरधारकों की आम बैठक के मौसम के लिए योजना तैयार की।

शेयर बाजार को समर्थन देने वाले कई कारक हैं, जैसे ठोस वृहद आधार, कम ब्याज दरें, तथा ऋण वृद्धि को बढ़ावा देने और सार्वजनिक निवेश को बढ़ावा देने के लिए सरकार के प्रयास।

कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार अपने सबसे बुरे दौर से बाहर आ गया है। संशोधित भूमि कानून पारित होने के बाद रियल एस्टेट बाज़ार में धीरे-धीरे सुधार की उम्मीद है।

ऋण संस्थाओं पर कानून (संशोधित) से बैंकिंग प्रणाली को अधिक स्थिर बनाने, क्रॉस-ओनरशिप, बैकयार्ड ऋण, कुछ हित समूहों पर केंद्रित ऋण ऋण को कम करने में भी मदद मिलने की उम्मीद है...

वैश्विक आर्थिक स्थिति भी सकारात्मक रूप से विकसित हो रही है। एचएसबीसी के अनुसार, एशियाई आर्थिक क्षेत्र और मज़बूती से बढ़ेगा। अमेरिकी अर्थव्यवस्था में नरमी आएगी। अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) जून 2024 में ब्याज दरों में कटौती करेगा। कॉर्पोरेट आय में सुधार होगा।

नए साल 2024 के पहले तीन हफ़्तों में शेयर बाज़ार में तेज़ी नहीं आई है, बल्कि तेज़ी आई है। तरलता ज़्यादा नहीं है, लेकिन यह तेज़ी से बढ़ सकती है। गौरतलब है कि शेयर बाज़ार के लिए ज़्यादातर पूर्वानुमान सकारात्मक हैं। हालाँकि निवेश के अन्य रास्ते अभी भी अस्पष्ट हैं, लेकिन यह स्पष्ट है कि शेयर बाज़ार ही रुचि का केंद्र है।

दरअसल, बैंकों में जमा राशि पर ब्याज दरें इस समय बहुत कम हैं। अल्पकालिक जमा पर ब्याज दर 3-5% प्रति वर्ष है, और 12 महीने या उससे अधिक अवधि की जमा पर ब्याज दर आमतौर पर 5-6% प्रति वर्ष है।

यह देखा जा सकता है कि 2022 की दूसरी छमाही में चरम अवधि की तुलना में बचत ब्याज दरें केवल 40-50% हैं।

मौजूदा कम ब्याज दरों के साथ, सिर्फ़ तीन सत्रों के भीतर सही शेयर खरीदकर कई गुना ज़्यादा मुनाफ़ा कमाया जा सकता है। शेयर बाज़ार का आकर्षण बचत चैनल और रियल एस्टेट चैनल की सुस्ती से साफ़ तौर पर कहीं ज़्यादा है।

इसके अलावा, कई प्रतिभूति कंपनियों ने हाल ही में निवेशकों से जमा राशि जुटाने के लिए कानून को दरकिनार कर दिया है।

आम तौर पर, प्रतिभूति कंपनियों में जमा राशि दो भागों में होती है। एक वह राशि होती है जो शेयर खरीदने के लिए वितरित होने के अवसर की प्रतीक्षा में होती है, जब प्रतिभूति कंपनियों के खाते में होती है, तो उन्हें लगभग 0.3%/वर्ष से भी कम की कम ब्याज दर मिलती है। दूसरी राशि मोबिलाइज्ड डिपॉजिट उत्पादों के लिए होती है, जिस पर प्रतिभूति कंपनियां बहुत अधिक ब्याज दर देती हैं, 3-5%/वर्ष से लेकर 8%/वर्ष तक।

हाल ही में, राज्य प्रतिभूति आयोग ने एक आधिकारिक प्रेषण जारी किया है, जिसमें प्रतिभूति कंपनियों से अनुरोध किया गया है कि वे ऐसी गतिविधियां न करें, जिससे ग्राहकों/निवेशकों को यह समझ में आए कि प्रतिभूति कंपनियों का कार्य ऋण संस्थानों की तरह जमा प्राप्त करना है।

हालाँकि, कुछ प्रतिभूति कंपनियों ने इस सेवा को बंद नहीं किया है। पहले, निवेशक कुछ कंपनियों में इस प्रकार की सेवा देख सकते थे, जैसे TCBS की ISave, या VPS की मनी मार्केट (MM) सेवा; SSI की S-Savings सेवा...

प्रतिभूति खातों में मजबूत नकदी प्रवाह एक अच्छा संकेत है, जो यह साबित करता है कि शेयर बाजार में निवेशकों का ध्यान आकर्षित करने की क्षमता है।

लेकिन, दूसरे नज़रिए से, यह अन्य निवेश माध्यमों के आकर्षण की कमी और अर्थव्यवस्था में पूंजी के कम अवशोषण को भी दर्शाता है। किसी भी निवेश माध्यम के साथ-साथ समग्र अर्थव्यवस्था में नकदी प्रवाह का धीमा कारोबार अच्छा नहीं है।

हज़ारों अरबों डॉलर की नकदी उस दिन का इंतज़ार कर रही है जब शेयर बाज़ार में तेज़ी आएगी । अरबों डॉलर का नकद प्रवाह - जो दो सालों में रिकॉर्ड ऊँचाई पर है - शेयर निवेशकों के खातों में इंतज़ार कर रहा है, वे बाज़ार से खरीदारी के संकेत का इंतज़ार कर रहे हैं, बजाय इसके कि वे पैसे निकालकर दूसरे निवेश माध्यमों में डाल दें। क्या जल्द ही तरलता में उछाल आएगा?