एचएसबीसी: पहली तिमाही में USD/VND विनिमय दर बढ़ने का दबाव

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एचएसबीसी वियतनाम के विशेषज्ञों का अनुमान है कि विनिमय दर पर पहली तिमाही में दबाव बढ़ेगा लेकिन 2024 की दूसरी छमाही में इसमें सुधार होगा।

महीने की शुरुआत से ही वाणिज्यिक बैंकों में अमेरिकी डॉलर का विक्रय मूल्य 130 से बढ़कर 170 वीएनडी हो गया है। सामान्य सांख्यिकी कार्यालय के अनुसार, जनवरी में अमेरिकी डॉलर का मूल्य सूचकांक दिसंबर 2023 की तुलना में 0.52% और पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 3.69% बढ़ा है।

मुक्त बाजार में, पिछले सप्ताह की शुरुआत में (22 जनवरी), अमेरिकी डॉलर की कीमत अक्टूबर 2022 के बाद पहली बार 25,000 वीएनडी से ऊपर पहुंच गई और अभी भी इस सीमा से ऊपर बिक रही है।

एचएसबीसी वियतनाम में विदेशी मुद्रा, पूंजी बाजार और प्रतिभूति सेवाओं के निदेशक श्री न्गो डांग खोआ के अनुसार, जनवरी 2024 में डॉलर के मजबूत होने के दो कारण हैं।

सबसे पहले, अमेरिकी श्रम बाजार और अर्थव्यवस्था से मिले हालिया सकारात्मक संकेतों के साथ-साथ अमेरिकी संघीय खुली बाजार समिति (एफओएमसी) के सदस्यों के इस बयान ने कि वे वास्तविक आंकड़ों के आधार पर कार्रवाई करना जारी रखेंगे, बाजार में इस उम्मीद को धीरे-धीरे कम कर दिया है कि एफओएमसी जल्द ही परिचालन ब्याज दर को कम करेगा।

इस घटनाक्रम के चलते अमेरिकी सरकारी बॉन्डों की यील्ड में मामूली वृद्धि हुई है, जिससे अंतरराष्ट्रीय बाजार में अमेरिकी डॉलर को मजबूती मिली है। डॉलर इंडेक्स (DXY) - जो अन्य मुद्राओं के मुकाबले अमेरिकी डॉलर की मजबूती को मापता है - वर्तमान में 103 से ऊपर है। यह उन प्रमुख कारणों में से एक है जिनकी वजह से वियतनाम सहित एशिया की स्थानीय मुद्राएं अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कमजोर हुई हैं।

14 नवंबर, 2022 की सुबह एक वाणिज्यिक बैंक में अमेरिकी डॉलर गिनते हुए। फोटो: थान तुंग — 14 नवंबर, 2022 की सुबह एक वाणिज्यिक बैंक में अमेरिकी डॉलर गिनते हुए। फोटो: *थान तुंग*

इसके अलावा, टेट से पहले की अवधि में भी अपेक्षाकृत अधिक वीएनडी तरलता के संदर्भ में ब्याज दर का अंतर अधिक बना हुआ है, जिसके कारण 2024 के पहले हफ्तों में विनिमय दर में तेजी से वृद्धि हुई। श्री खोआ का अनुमान है कि चार कारणों से इस तिमाही में यूएसडी/वीएनडी विनिमय दर पर दबाव बढ़ता रहेगा।

सबसे पहले, फेडरल रिजर्व और स्टेट बैंक के बीच मौद्रिक नीति में व्यापक अंतर बने रहने की संभावना है। वियतनाम की नीतिगत प्राथमिकताएं वर्तमान में विकास को समर्थन देने पर केंद्रित हैं, इसके विपरीत अमेरिका में फेडरल रिजर्व द्वारा मौद्रिक सख्ती बनाए रखने की संभावना है क्योंकि अर्थव्यवस्था अपेक्षा से अधिक तेजी से बढ़ रही है और मूल मुद्रास्फीति धीरे-धीरे कम हो रही है।

दूसरा, ऋण वृद्धि और सार्वजनिक निवेश वितरण की गति में महत्वपूर्ण बदलाव न होने के कारण, कम से कम पहली तिमाही में अंतरबैंक बाजार में वीएनडी की तरलता अच्छे स्तर पर बनी रहने की संभावना है।

तीसरा, हालांकि वियतनाम का व्यापार अधिशेष और प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) उच्च बना रह सकता है, लेकिन कुछ वैश्विक और क्षेत्रीय भू-राजनीतिक उतार-चढ़ाव का वीएनडी पर अपेक्षाकृत नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है। अंत में, आम तौर पर यह उम्मीद की जाती है कि साल के पहले कुछ महीनों में डॉलर अपनी मजबूती बनाए रखेगा, जबकि चीन की धीमी आर्थिक रिकवरी के कारण युआन कमजोर होता रहेगा।

इससे पहले, 2023 में, स्टेट बैंक ने विदेशी मुद्रा बाजार के प्रबंधन में कुछ सफलताएँ हासिल की थीं, जब USD/VND ने लगभग 3.1% की मूल्यह्रास दर बनाए रखी थी - वाणिज्यिक बैंकों की बिक्री दर के अनुसार गणना की गई थी, हालांकि कुछ अवधियाँ ऐसी भी थीं जब विनिमय दर 24,800 VND के निशान के करीब पहुँच गई थी।

एचएसबीसी का अनुमान है कि इस वर्ष 2024 की दूसरी छमाही में विनिमय दर में सुधार होगा, खासकर जब अमेरिकी डॉलर अपने उच्चतम स्तर पर पहुंचेगा और घरेलू अर्थव्यवस्था और ऋण धीरे-धीरे पटरी पर लौटेंगे। श्री खोआ ने कहा, "हमारा वर्तमान अनुमान है कि अमेरिकी डॉलर/वीएनडी विनिमय दर वर्ष के अंत तक 24,400 के आसपास रहेगी।"

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