केवल ब्याज दरें कम करने से ऋण ब्याज दरें कम नहीं हो सकतीं, स्टेट बैंक को मुद्रा आपूर्ति बढ़ाने की आवश्यकता है

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व्यवसायों का समर्थन - ब्याज दरों को कम करने का लक्ष्य

हाल के महीनों में स्टेट बैंक द्वारा परिचालन ब्याज दरों को कम करने के कदम पर टिप्पणी करते हुए, वियतनाम इंस्टीट्यूट फॉर इकोनॉमिक एंड पॉलिसी रिसर्च (वीईपीआर) के उप निदेशक डॉ. गुयेन क्वोक वियत ने कहा कि स्टेट बैंक की मौद्रिक नीतियां और परिचालन कदम काफी लचीले और गहन हैं, ताकि ऋण तक पहुंचने और उसे बढ़ाने में आने वाली बाधाओं और कठिनाइयों को दूर किया जा सके।

श्री वियत के अनुसार, वर्ष की शुरुआत से स्टेट बैंक द्वारा परिचालन ब्याज दरों में 3 बार कटौती के बाद, लोगों और व्यवसायों की मोबिलाइजेशन ब्याज दरों और जमा ब्याज दरों को कम करने के पहलू पर आंशिक प्रभाव पड़ा है।

तदनुसार, अनेक लोगों और व्यवसायों ने देखा है कि यदि वे उत्पादन और व्यावसायिक गतिविधियों में निवेश करते हैं, तो वाणिज्यिक बैंकिंग प्रणाली में धन जमा करने या वित्तीय संस्थानों में धन "जमा" करने की तुलना में लाभ अधिक होने की संभावना है।

वित्त - बैंकिंग - केवल ब्याज दरें कम करने से ऋण ब्याज दरें कम नहीं हो सकतीं, स्टेट बैंक को मुद्रा आपूर्ति बढ़ाने की ज़रूरत है — डॉ. गुयेन क्वोक वियत - वियतनाम इंस्टीट्यूट फॉर इकोनॉमिक एंड पॉलिसी रिसर्च (वीईपीआर) के उप निदेशक।

"यह भी एक ऐसा कारक है जो उत्पादन और व्यवसाय को पटरी पर लाता है। प्रमाण यह है कि अप्रैल और मई 2023 में, बाज़ार से हटने वाले व्यवसायों की दर कम हो गई है और बाज़ार में लौटने वाले व्यवसायों की संख्या बढ़ने लगी है," श्री वियत ने विश्लेषण किया।

वित्त अकादमी के वरिष्ठ व्याख्याता और एसोसिएट प्रोफेसर डॉ. दिन्ह ट्रोंग थिन्ह के अनुसार, परिचालन ब्याज दरों में कमी, व्यवसायों को सुधार और विकास की प्रक्रिया में सहयोग देने के पिछले लक्ष्यों से परे नहीं है। परिचालन ब्याज दरों में कटौती के हालिया कदम का मूल लक्ष्य यही है।

उन्होंने कहा, "इसके अलावा, इसका उद्देश्य व्यवसायों का समर्थन और विकास करना, व्यवसायों को उबरने में मदद करना और इस प्रकार अर्थव्यवस्था को बेहतर ढंग से विकसित करने में मदद करना है। उम्मीद है कि अब से लेकर साल के अंत तक, ब्याज दरों में कमी आने पर अर्थव्यवस्था बेहतर विकास कर सकेगी।"

ब्याज दरों को कम करने के लिए मुद्रा आपूर्ति बढ़ाने की आवश्यकता

हालांकि, विशेषज्ञों के अनुसार, ऋण ब्याज दरों को कम करने के लिए कई कारकों पर ध्यान देने की आवश्यकता है।

श्री वियत ने वीईपीआर संस्थान की एक हालिया रिपोर्ट का हवाला देते हुए कहा कि वियतनाम में ब्याज दरों में कमी वास्तविक स्थिति की तुलना में थोड़ी धीमी रही है। अगर हमने 2022 के अंत में ऐसा पहले ही कर लिया होता, तो वास्तविक ऋण ब्याज दरें तेज़ी से कम हो जातीं।

वीईपीआर के उप निदेशक ने पुष्टि करते हुए कहा, "फिलहाल, हमें यह सुनिश्चित करने के लिए और समय चाहिए कि ऋण ब्याज दर का स्तर कम होगा। क्योंकि परिचालन ब्याज दरों में कमी से लेकर वाणिज्यिक बैंकों की ऋण ब्याज दरों तक के प्रसार में कुछ देरी होनी चाहिए।"

ऋण ब्याज दरों को कम करना बैंक के अपने मानकों पर भी निर्भर करता है, जैसे कि ऋण देने वाले विषयों को उचित ऋण नीतियों और ब्याज दरों के लिए वर्गीकृत करना।

इसलिए, डॉ. वियत का मानना है कि बैंकों को - स्वायत्त रूप से व्यवसाय करने की अपनी क्षमता के साथ - यह निर्णय लेना चाहिए कि ऋण ब्याज दरों में कब कमी करना उचित है और प्रत्येक ऋणदाता विषय के लिए कटौती का स्तर क्या होना चाहिए।

परिचालन ब्याज दर कम करने से बाज़ार में पर्याप्त मात्रा में धन नहीं आ सकता क्योंकि वर्तमान मुद्रा आपूर्ति वृद्धि बहुत सीमित है, मुद्रा कारोबार केवल 0.64 गुना/वर्ष है। स्टेट बैंक को अर्थव्यवस्था में धन डालने के लिए मुद्रा आपूर्ति बढ़ानी चाहिए (अधिक मुद्रा छापनी चाहिए) ताकि ऋण ब्याज दरें कम की जा सकें।

ब्याज दरें कम करना पर्याप्त शर्त नहीं है।

डॉ. गुयेन क्वोक वियत ने यह भी कहा कि परिचालन ब्याज दरों को कम करने के निर्णय को राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों के साथ समकालिक और सुचारू रूप से समन्वित किया जाना चाहिए।

"क्योंकि अगर राजकोषीय नीति सार्वजनिक निवेश की समस्या का समाधान न कर पाने के कारण अटकी रहती है, तो विकास को बहाल करने के लिए अर्थव्यवस्था में वितरित और निवेशित की जाने वाली धनराशि अटक जाएगी और उसका उपयोग नहीं किया जा सकेगा। यह भी उन कारकों में से एक है जो स्टेट बैंक की मौद्रिक नीतियों की प्रभावशीलता में बाधा डालते हैं," उन्होंने विश्लेषण किया।

श्री वियत के अनुसार, वर्तमान में, कई राय यह कहती हैं कि दुनिया में सस्ते पैसे का दौर समाप्त हो गया है और वियतनाम में, सस्ते पैसे (कम ब्याज दरों वाले पैसे) को आसानी से नहीं जुटाया जा सकता है, विशेष रूप से कई चर के संदर्भ में, मैक्रो परिप्रेक्ष्य से अज्ञात जोखिमों से लेकर वित्तीय और क्रेडिट संस्थानों से संबंधित जोखिमों और बांड क्षेत्र जैसे खराब ऋण के उच्च जोखिम वाले ऋणों तक।

"और अंत में, हमें लोगों और व्यवसायों दोनों के मनोविज्ञान और बाजार विश्वास को स्थिर करने की आवश्यकता है ताकि घरेलू उत्पादन और उपभोग गतिविधियाँ सामान्य हो सकें। या हम बाधाओं को तोड़ सकते हैं और निर्यात मांग के लिए नए अवसर खोल सकते हैं, फिर अर्थव्यवस्था स्वचालित रूप से सामान्य हो जाएगी, मांग और ऋण वृद्धि बढ़ेगी," श्री वियत ने सुझाव दिया।

वित्त - बैंकिंग - ऋण ब्याज दरों को केवल ब्याज दरों को कम करके कम नहीं किया जा सकता है, स्टेट बैंक को धन की आपूर्ति बढ़ाने की आवश्यकता है (चित्र 2)। — परिचालन ब्याज दरों को कम करने के निर्णय को राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों के साथ प्रभावी ढंग से समन्वित किया जाना चाहिए।

एसीबी सिक्योरिटीज कंपनी (एसीबीएस) का मानना है कि वियतनाम के आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए स्टेट बैंक द्वारा ब्याज दर में कमी केवल एक आवश्यक शर्त है, पर्याप्त शर्त नहीं।

विशेष रूप से, उत्पादन और उपभोग वियतनामी अर्थव्यवस्था के दो महत्वपूर्ण क्षेत्र हैं, और दोनों ही क्षेत्रों में वर्तमान में गतिविधियों में गिरावट देखी जा रही है। इसलिए, लोगों को अधिक खर्च करने के लिए उधार लेने की आवश्यकता नहीं होगी और व्यवसाय उत्पादन गतिविधियों का विस्तार करने के लिए उधार लेने का इरादा नहीं रखेंगे।

इसलिए, अगर उत्पादन और उपभोग की मांग में वृद्धि नहीं होती है, तो ब्याज दरों में कमी का ज़्यादा असर नहीं हो सकता है। हमारा विनिर्माण उद्योग मुख्य रूप से अमेरिका, यूरोपीय संघ, जापान और दक्षिण कोरिया जैसे प्रमुख व्यापारिक साझेदारों पर निर्भर है।

"तदनुसार, हमें उन प्रमुख व्यापारिक साझेदारों से उपभोक्ता मांग में सुधार का इंतज़ार करना पड़ सकता है। इसके अलावा, जब विनिर्माण उद्योग में सुधार होगा, तो वियतनाम की घरेलू खपत मांग में भी सुधार होगा। ये प्रभाव 2023 में वियतनाम के विकास को बढ़ावा देने के लिए पर्याप्त परिस्थितियाँ हैं," एसीबीएस ने टिप्पणी की ।

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