स्टॉक अपग्रेडिंग: अरबों डॉलर के पूंजी प्रवाह को लेकर अंतर्राष्ट्रीय जनमत आशावादी

रेटिंग संगठन एफटीएसई रसेल द्वारा वियतनाम के शेयर बाजार को सीमांत बाजार से द्वितीयक उभरते बाजार में अपग्रेड करने की आधिकारिक घोषणा ने जनता और अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय विशेषज्ञों का विशेष ध्यान आकर्षित किया है।

बाओ वियत सिक्योरिटीज़ कंपनी के मुख्यालय में ग्राहक लेन-देन करते हुए। चित्र: ट्रान वियत/वीएनए

एक अभूतपूर्व कदम

ज़्यादातर प्रमुख समाचार एजेंसियों ने इसे वियतनाम की अर्थव्यवस्था और वित्तीय बाज़ारों के लिए एक ऐतिहासिक घटना बताया है। फ़ाइनेंशियल टाइम्स ने कहा कि यह पहली बार है जब किसी सूचकांक प्रदाता ने वियतनाम को द्वितीयक उभरते बाज़ार का दर्जा दिया है, जिससे "वियतनाम के शेयर बाज़ार में अरबों डॉलर का निवेश आ सकता है।" अख़बार ने चैथम हाउस में एशिया प्रोग्राम के फ़ेलो बिल हेटन के हवाले से कहा कि यह उन्नयन "वियतनाम के लिए बहुत महत्वपूर्ण" है और यह अंतरराष्ट्रीय मानकों और प्रथाओं के अनुसार चलने वाली अर्थव्यवस्था के रूप में पहचाने जाने की दिशा में एक और कदम है।

इसी तरह, निक्केई एशिया ने इस बात पर ज़ोर दिया कि इस बदलाव से शेयर बाज़ार में अरबों डॉलर आने की उम्मीद है क्योंकि अंतरराष्ट्रीय निवेशक वियतनाम को अपने पोर्टफोलियो में शामिल कर रहे हैं। लेख में एचएसबीसी वियतनाम में प्रतिभूति सेवाओं के प्रमुख श्री गैरी हैरॉन के हवाले से कहा गया है: "वियतनाम के लिए, 'फ्रंटियर' लेबल हटाने से निवेशकों के व्यवहार और आत्मविश्वास में गहरा बदलाव आ सकता है, दीर्घकालिक आर्थिक विकास की दिशा बदल सकती है और किसी एक व्यापारिक साझेदार पर निर्भरता कम हो सकती है।"

ब्लूमबर्ग के अनुसार, वियतनाम ने "लंबे समय से प्रतीक्षित उन्नयन हासिल कर लिया है," एक ऐसा बदलाव जो "उसके वित्तीय बाजारों के लिए अरबों डॉलर की नई पूंजी जुटा सकता है।" मेलबर्न स्थित वैंटेज मार्केट्स के रणनीतिकार हेबे चेन ने ब्लूमबर्ग को बताया, "एफटीएसई रसेल द्वारा वियतनाम को द्वितीयक उभरते बाजार का दर्जा देना दक्षिण पूर्व एशिया की सबसे तेज़ी से बढ़ती अर्थव्यवस्था और पूंजी बाजारों के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ है।"

सभी समाचार एजेंसियों ने जिस मुख्य बात का विश्लेषण करने पर ध्यान केंद्रित किया, वह थी विदेशी निवेश आकर्षित करने की क्षमता। अनुमान अलग-अलग थे, लेकिन सभी ने बहुत सकारात्मक दृष्टिकोण दिखाया।

फ़ाइनेंशियल टाइम्स ने ड्रैगन कैपिटल के निदेशक गुयेन थुय आन्ह के हवाले से कहा कि इस अपग्रेड से संभावित रूप से "दसियों अरब डॉलर का सक्रिय निवेश और लगभग 50 करोड़ डॉलर का निष्क्रिय पूँजी प्रवाह" आ सकता है। अख़बार ने पिछले साल विश्व बैंक की एक रिपोर्ट का भी हवाला दिया, जिसमें अनुमान लगाया गया था कि अगर मज़बूत सुधार जारी रहे और वैश्विक निवेश का माहौल स्वस्थ बना रहे, तो एमएससीआई और एफटीएसई रसेल, दोनों द्वारा अपग्रेड करने से 2030 तक 25 अरब डॉलर का शुद्ध पूँजी प्रवाह आ सकता है।

निक्केई एशिया और ब्लूमबर्ग, दोनों ने एचएसबीसी के अनुमानों का हवाला देते हुए कहा कि अंतरराष्ट्रीय सूचकांकों में शामिल होने से सक्रिय फंडों से 3.4 अरब डॉलर और निष्क्रिय फंडों से 10.4 अरब डॉलर की आमद हो सकती है। रॉयटर्स के अनुसार, विश्लेषकों ने 3.5 अरब डॉलर से 5 अरब डॉलर के बीच आमद का अनुमान लगाया है।

विशेषज्ञों का मानना ​​है कि इस पूंजी प्रवाह का बड़ा सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। ब्लूमबर्ग के अनुसार, एचएससी सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी में मार्केट स्ट्रैटेजी रिसर्च के वरिष्ठ निदेशक, श्री टायलर गुयेन मान्ह डंग ने कहा: "इतनी बड़ी पूंजी हाल के वर्षों में विदेशी निवेशकों की लंबे समय से चली आ रही शुद्ध बिकवाली की स्थिति को उलटने के लिए पर्याप्त होगी, जो बाजार के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ की पुष्टि करता है।" ब्लूमबर्ग और रॉयटर्स के लेखों में यह भी उल्लेख किया गया है कि विदेशी निवेशक हाल ही में शुद्ध बिकवाली कर रहे हैं, और यह सुधार इस प्रवृत्ति को उलट सकता है। रॉयटर्स के अनुसार, विदेशी निवेशकों ने अगस्त और सितंबर में 2.6 अरब डॉलर मूल्य के शेयर बेचे।

प्रयास और चुनौतियाँ

अंतर्राष्ट्रीय मीडिया ने सर्वसम्मति से वियतनामी सरकार और प्रबंधन एजेंसियों के निरंतर सुधार प्रयासों को स्वीकार किया है, जो उन्नयन के लिए पूर्वापेक्षाएं हैं।

अपग्रेड करने के अपने फ़ैसले में, FTSE रसेल ने वियतनाम की व्यापारिक निपटान प्रणाली में उल्लेखनीय प्रगति का ज़िक्र किया। अख़बार ने 2018 में FTSE रसेल की निगरानी सूची में शामिल होने के बाद से वियतनाम द्वारा किए गए कई सुधारों को सूचीबद्ध किया, जिनमें शामिल हैं: विदेशी निवेशकों के लिए व्यापार को आसान बनाने के लिए नियमों में व्यापक ढील, कुछ विदेशी स्वामित्व सीमाओं को हटाना, और व्यापार-पूर्व मार्जिन आवश्यकताओं को हटाना।

निक्केई एशिया बताता है कि वियतनाम ने पुनर्वर्गीकरण के अंतिम दो मानदंडों को पूरा कर लिया है: विदेशी निवेशकों को पहले जमा राशि जमा किए बिना शेयर खरीदने की अनुमति देना और विफल लेनदेन को संभालने के लिए एक प्रणाली बनाना। रॉयटर्स यह भी रेखांकित करता है कि वियतनाम द्वारा विदेशी निवेशकों के प्रतिभूति लेनदेन के लिए पूर्ण जमा राशि की आवश्यकता को हटाना FTSE के उन्नयन के लिए एक प्रमुख शर्त है।

इसके अलावा, फाइनेंशियल टाइम्स और ब्लूमबर्ग दोनों ने वियतनाम द्वारा कोरिया एक्सचेंज (केआरएक्स सिस्टम) से बाजार बुनियादी ढांचे को अपनाने का उल्लेख किया, जो एक तकनीकी उन्नयन है जिसे ब्लूमबर्ग ने "पारदर्शिता और बाजार बुनियादी ढांचे को बढ़ाने के लिए महत्वपूर्ण" माना।

एफटीएसई रसेल के वैश्विक नीति निदेशक डेविड सोल ने कहा, "वियतनाम का पुनर्वर्गीकरण बाजार के बुनियादी ढांचे में महत्वपूर्ण सुधारों के कार्यान्वयन को दर्शाता है।"

सकारात्मक समीक्षाओं के अलावा, अंतर्राष्ट्रीय प्रेस ने चुनौतियों की ओर भी ध्यान दिलाया तथा कुछ बिंदुओं पर ध्यान दिलाया जिनके प्रति वियतनाम को सतर्क रहने की आवश्यकता है।

ब्लूमबर्ग के अनुसार, इस उन्नयन के पीछे सभी कारक सकारात्मक नहीं हैं। सितंबर तक, एफटीएसई फ्रंटियर मार्केट्स इंडेक्स में वियतनाम का सबसे बड़ा भारांश (लगभग 32%) था, लेकिन द्वितीयक उभरते बाजार सूचकांक में जाने से उसे बड़े, अधिक स्थापित देशों के साथ प्रतिस्पर्धा करनी पड़ेगी। ब्लूमबर्ग पर, हेबे चेन ने शेयर बाजार में उच्च मूल्यांकन के बीच सावधानी बरतने की चेतावनी दी। ब्लूमबर्ग के आंकड़ों से पता चलता है कि वीएन-इंडेक्स 12.2 गुना फॉरवर्ड पी/ई पर कारोबार कर रहा है, जबकि तीन साल का औसत 10.1 गुना है (फॉरवर्ड पी/ई किसी शेयर के "महंगे" या "सस्ते" होने का एक माप है, जिसकी गणना पिछली कमाई के बजाय अनुमानित भविष्य की कमाई के आधार पर की जाती है)।

फाइनेंशियल टाइम्स ने विदेशों से वियतनाम में निवेश करने में लंबे समय से चली आ रही कठिनाइयों को भी उजागर किया। अखबार ने डाल्टन इन्वेस्टमेंट्स के पोर्टफोलियो मैनेजर श्री ओवेन्स हुआंग के हवाले से कहा कि "निवेशकों को बाज़ार के लिए आवश्यक पहचान संख्या प्राप्त करने में महीनों लग सकते हैं और गैर-वियतनामी निवेशकों के लिए स्वामित्व सीमा के कारण विदेशियों को कुछ कंपनियों के शेयरों के लिए ज़्यादा कीमत चुकानी पड़ती है।" अपने अपग्रेड की घोषणा में, FTSE ने "वियतनाम में व्यापार करने के लिए वैश्विक दलालों की सीमित पहुँच" का भी उल्लेख किया, एक ऐसा बिंदु जिसकी, रॉयटर्स और निक्केई एशिया के अनुसार, मार्च 2026 की समीक्षा में समीक्षा की जाएगी।

भविष्य की ओर देखते हुए, फाइनेंशियल टाइम्स और ब्लूमबर्ग ने कहा कि वियतनाम बड़े लक्ष्य निर्धारित कर रहा है: 2030 तक एमएससीआई द्वारा उभरते बाजार का दर्जा प्राप्त करना तथा उसी समय एफटीएसई द्वारा "उन्नत उभरते बाजार" का दर्जा प्राप्त करना।

यह कहा जा सकता है कि एफटीएसई रसेल द्वारा वियतनाम के शेयर बाजार के उन्नयन को अंतर्राष्ट्रीय जनमत द्वारा देश के आर्थिक और वित्तीय सुधार प्रयासों के लिए एक योग्य मान्यता माना जा रहा है। हालाँकि अभी भी चुनौतियाँ बाकी हैं, यह एक मज़बूत संकेत है, जो वियतनाम के पूंजी बाजार के लिए एक नया अध्याय खोलने का वादा करता है, जिससे अंतर्राष्ट्रीय समुदाय का ध्यान और अधिक मज़बूत निवेश प्रवाह आकर्षित होगा।

स्रोत: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nang-hang-chung-khoan-du-luan-quoc-te-lac-quan-ve-dong-von-ty-usd-20251008130838294.htm