बाजार में सबसे महंगा स्टॉक समूह: कीमत 100,000 VND से अधिक है, क्या यह वास्तव में अधिक है?

पिछले 4 व्यावसायिक तिमाहियों पर आधारित आंकड़े दर्शाते हैं कि पी/ई अनुपात (एक सूचकांक जो किसी शेयर के बाजार मूल्य और प्रति शेयर आय के बीच संबंध का मूल्यांकन करता है) महंगे शेयर मूल्य वाले व्यवसायों के समूह के बीच बड़ा अंतर रखता है।

F88 के शेयरों का कारोबार 8 अगस्त, 2025 से UPCoM पर किया जाएगा। फोटो: डुक थान

एक और नई भर्ती को "बहुत बड़ी" कीमत पर सूचीबद्ध किया गया है

हनोई स्टॉक एक्सचेंज (HNX) ने हाल ही में F88 इन्वेस्टमेंट ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के शेयर ट्रेडिंग के पंजीकरण को मंज़ूरी दे दी है। तदनुसार, 8 अगस्त को UPCoM बाज़ार में पहले कारोबारी सत्र का संदर्भ मूल्य VND634,900/शेयर पर, एक आश्चर्यजनक मूल्य होगा। अगस्त 2025 की शुरुआत तक, पूरे बाज़ार में 41 शेयरों का कारोबार VND100,000/शेयर से अधिक के मूल्य पर दर्ज किया गया था। F88 के आगमन के साथ, "तीन-अंकीय" शेयर मूल्य वाले उद्यमों का "क्लब" एक नए सदस्य का स्वागत करेगा।

वियतनामी शेयर बाजार कई उतार-चढ़ावों से गुजरा है। जनवरी 2022 की शुरुआत में, जब VN-इंडेक्स अपने उच्चतम बिंदु (1,534 अंक) पर पहुँचा, तो VND100,000 से अधिक मूल्य वाले शेयरों की संख्या लगभग 40 थी। 2022 के अंत में जब बाजार में बॉन्ड का झटका लगा, तो यह सूची 25 से ज़्यादा शेयरों तक सिमट गई और हाल के दिनों में ही इसमें फिर से विस्तार हुआ, जब VN-इंडेक्स 1,500 अंक के क्षेत्र में पहुँच गया और अंकों के मामले में नए रिकॉर्ड स्थापित किए।

व्यापारिक इतिहास में दस लाख से ज़्यादा VND की कीमत वाले शेयर दर्ज हैं, जैसे VNZ - VNG कॉर्पोरेशन का एक शेयर। हालाँकि, लिस्टिंग के समय, F88 अभी भी पहले कारोबारी दिन घोषित उच्चतम संदर्भ मूल्य वाला शेयर है। हालाँकि लिस्टिंग मूल्य सममूल्य के 63 गुना से भी ज़्यादा है, लेकिन चार्टर पूंजी केवल 82.6 अरब VND है, जिससे F88 का वास्तविक बाज़ार पूंजीकरण केवल 5,200 अरब VND से थोड़ा ज़्यादा है। स्टॉक एक्सचेंज में, दो गैर-बैंकिंग ऋण संस्थानों, जैसे इलेक्ट्रिसिटी फ़ाइनेंस जॉइंट स्टॉक कंपनी (EVN फ़ाइनेंस, EVF) और वियतक्रेडिट (TIN) का पूंजीकरण क्रमशः 10,700 अरब VND और 4,700 अरब VND है।

2024 में, F88 ने VND 351.3 बिलियन का शुद्ध लाभ दर्ज किया, जो 2023 में VND 545 बिलियन से अधिक के नुकसान के विपरीत है। इस सकारात्मक लाभ के आंकड़े के साथ, F88 की प्रति शेयर शुद्ध आय (EPS) VND 40,750 तक पहुंच गई, जो 15.6 गुना के P/E के अनुरूप है।

महंगे स्टॉक, क्या कीमतें सचमुच ऊंची हैं?

केवल स्टॉक मूल्य के आधार पर ही नहीं, बल्कि स्टॉक मूल्य और लाभप्रदता या बही मूल्य के बीच तुलना भी मूल्यांकन में सहसंबंध दर्शा सकती है। "3-अंकीय" स्टॉक समूह के लिए, पिछली 4 व्यावसायिक तिमाहियों पर आधारित आँकड़े दर्शाते हैं कि P/E में बड़ा अंतर है।

वीएनजेड के शेयरों का मामला बेहद खास है, जब पिछली चार तिमाहियों में हुए मुनाफे में भी घाटा दर्ज किया जा रहा है। वीएनजी कंपनी ने लगातार तीन तिमाहियों में घाटे के बाद, 2025 की दूसरी तिमाही में फिर से मुनाफा दर्ज किया है। हालाँकि ईपीएस नकारात्मक है, फिर भी स्टॉक एक्सचेंज में वीएनजेड का बाजार मूल्य 400,000 वीएनडी/शेयर के आसपास उतार-चढ़ाव कर रहा है। वीएनजी उन चुनिंदा टेक्नोलॉजी कंपनियों में से एक है जो स्टॉक एक्सचेंज में शेयरों का कारोबार करती हैं। इस बीच, हाल के वर्षों में, टेक्नोलॉजी क्षेत्र ने अपनी विकास क्षमता के कारण लगातार वैश्विक निवेश आकर्षित किया है।

अगस्त 2025 की शुरुआत तक, पूरे बाज़ार में 41 शेयरों का कारोबार लगभग VND100,000/शेयर पर दर्ज किया गया था। F88 के आगमन के साथ, "तीन अंकों" वाले शेयर मूल्यों वाले व्यवसायों का "क्लब" एक नए सदस्य का स्वागत करेगा।

हालाँकि, VNZ के शेयरों की तरलता बहुत कम है। अगस्त के पहले कारोबारी सत्र में, VNZ ने केवल 200 शेयरों का ही मिलान किया। यह कहानी सिर्फ़ VNZ तक सीमित नहीं है। 1 अगस्त, 2025 को, पूरे बाज़ार में केवल 15 शेयर थे जिनका व्यापारिक मूल्य 1 अरब VND से ज़्यादा था, जो "3-अंकीय क्लब" के 40% से भी कम शेयरों के बराबर है।

दरअसल, वीएनजी के लगभग 2,300 शेयरधारक हैं, लेकिन वीएनजेड शेयरों की कमी के कारण लेन-देन बहुत कम होते हैं। यह "एकाग्रता" की स्थिति केवल वीएनजी के साथ ही नहीं होती, बल्कि उच्च बाजार मूल्य और कम तरलता वाले कई शेयरों में भी आम है। उच्च और स्थिर ईपीएस, आकर्षक लाभांश नीतियों के साथ, कई व्यवसाय दीर्घकालिक शेयरधारकों को भी बनाए रखते हैं।

यह ध्यान देने योग्य है कि, "3-अंकीय" स्टॉक के समूह में, कई कोडों की कीमत अभी भी बाजार औसत से कम रखी जा रही है, जब कई व्यवसायों का पी/ई वीएन-इंडेक्स के औसत से कम है (लगभग 13.5 गुना)।

साथ ही, कुछ ऐसे व्यवसाय भी हैं जो अपनी मज़बूत संचालन नींव, उच्च मुनाफ़े, स्थिर नकदी प्रवाह, नियमित लाभांश नीतियों और अपेक्षाकृत उच्च स्टॉक तरलता के कारण विशिष्ट स्थान रखते हैं। ये लाभ इन शेयरों की ओर पूंजी आकर्षित करते हैं, जिससे शेयरों की कीमतें बढ़ती हैं, खासकर हाल ही में घोषित दूसरी तिमाही के व्यावसायिक परिणामों में आई तेज़ी के कारण।

वियतजेट एयर (VJC) के शेयरों ने भी 22 जुलाई को 100,000 VND/शेयर का आंकड़ा पार कर लिया, जिसका श्रेय दूसरी तिमाही के कारोबारी नतीजों में ज़बरदस्त सुधार को जाता है। हालाँकि P/E अब लगभग 30 गुना है, फिर भी VJC के शेयर अभी भी नकदी प्रवाह को आकर्षित कर रहे हैं, इस उम्मीद के साथ कि वियतजेट का 2025 का मुनाफ़ा फिर से बढ़ेगा, जब ईंधन की कीमतें कम होंगी और घरेलू यात्रा की माँग में सुधार होगा।

इसी तरह, प्रतिभूति कंपनियों के कई विशेषज्ञ एफपीटी रिटेल की व्यावसायिक क्षमता की बहुत सराहना करते हैं, जिसका बाजार मूल्य लगभग 110,000 वियतनामी डोंग प्रति शेयर है, जो लगभग 40 गुना के पी/ई के अनुरूप है। एन बिन्ह सिक्योरिटीज कंपनी के विशेषज्ञों के अनुसार, एफपीटी रिटेल की लॉन्ग चाऊ श्रृंखला में अभी भी फार्मेसी और टीकाकरण केंद्र, दोनों क्षेत्रों में विस्तार की काफी गुंजाइश है। साथ ही, क्रेडोर फंड को पूंजी बेचने से वित्तीय संसाधन बढ़ाने और चिकित्सा पारिस्थितिकी तंत्र का विस्तार करने में मदद मिलेगी, जबकि एफपीटी शॉप श्रृंखला लागतों का अनुकूलन जारी रखेगी, जिससे साल के अंत में फसल के मौसम का लाभ मिलेगा... 2025 के लिए पूर्वानुमान लगाते हुए, इस विशेषज्ञ ने कहा कि एफपीटी रिटेल का वार्षिक लाभ पिछले वर्ष की तुलना में 2.1 गुना अधिक हो सकता है।

F88 के मामले में, इस उद्यम के शेयरधारकों की संख्या बहुत ज़्यादा नहीं है। 31 दिसंबर, 2024 तक अद्यतन की गई रिपोर्ट के अनुसार, F88 के 334 शेयरधारक हैं, जिनमें 6 विदेशी शेयरधारक शामिल हैं, जिनके पास 57.52% चार्टर पूंजी है। शेयरधारकों की संख्या बहुत ज़्यादा नहीं है और आपूर्ति की कमी की स्थिति पहले कारोबारी दिन F88 के शेयर लेनदेन को काफ़ी हद तक सहारा दे सकती है।

स्रोत: https://baodautu.vn/nhom-co-phieu-dat-do-nhat-thi-truong-gia-vuot-100000-dong-co-that-su-cao-d350032.html