2025 में कौन से कारक विनिमय दर के दबाव को बढ़ाएंगे?

मजबूत उतार-चढ़ाव

2024 मुद्रा बाजार सारांश रिपोर्ट में, ड्रैगन कैपिटल सिक्योरिटीज (वीडीएससी) ने कहा कि यूएसडी/वीएनडी विनिमय दर में एक वर्ष में महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव का अनुभव हुआ, जिसमें वीएनडी के मूल्यह्रास पर दबाव विशेष रूप से दूसरी और चौथी तिमाही में तेजी से बढ़ा।

वीडीएससी के अनुसार, इस वर्ष USD/VND विनिमय दर की गति अंतर्राष्ट्रीय बाजार में USD के रुझान से काफी प्रभावित होगी। 2024 में अमेरिकी डॉलर सूचकांक (DXY) और USD/VND विनिमय दर के बीच सहसंबंध गुणांक 0.67 दर्ज किया गया, जो पिछले वर्ष के 0.63 से अधिक है।

पिछले सप्ताह के अंत में, स्टेट बैंक द्वारा 27 दिसंबर को घोषित केंद्रीय विनिमय दर 24,322 VND/USD पर पहुँच गई। स्टेट बैंक के एक्सचेंज में संदर्भ विनिमय दर 23,400 - 25,450 VND/USD (खरीद-बिक्री) है। वाणिज्यिक बैंकों में, अमेरिकी डॉलर की विनिमय दर भी बढ़कर वियतकॉमबैंक में 25,238 - 25,538 VND/USD (खरीद-बिक्री) और BIDV में 25,218 - 25,538 VND/USD (खरीद-बिक्री) हो गई।

वीडीएससी के आंकड़ों से पता चलता है कि वर्ष की शुरुआत की तुलना में, केंद्रीय विनिमय दर में लगभग 1.9% की वृद्धि हुई है। आधिकारिक बाजार में, विनिमय दर लगभग 4.8% बढ़कर 25,430 VND/USD हो गई, जबकि मुक्त बाजार में, विनिमय दर 4.3% बढ़कर 25,840 VND/USD हो गई।

ब्लूमबर्ग और बीआईडीवी रिसर्च ग्रुप के अनुसार, नवंबर 2024 के अंत तक, वीएनडी में 4.25% की गिरावट आ चुकी थी। हालाँकि, 2024 के अंत तक, विनिमय दर अभी भी स्टेट बैंक द्वारा निर्धारित 5% की सीमा से नीचे बनी हुई थी।

वर्ष की शुरुआत से अब तक के घटनाक्रमों पर नज़र डालते हुए, बैंकिंग अकादमी के बैंकिंग संकाय के व्याख्याता डॉ. वु माई ची ने कहा कि वर्ष के पहले 8 महीनों में, अमेरिकी डॉलर में उतार-चढ़ाव और अंतर्राष्ट्रीय आर्थिक कारकों ने विनिमय दर को काफ़ी प्रभावित किया। हालाँकि, अगस्त से विनिमय दर धीरे-धीरे स्थिर हो गई है, हालाँकि अक्टूबर में इसमें थोड़ी वृद्धि हुई थी, लेकिन हाल के हफ़्तों में स्थिति फिर से स्थिर हो गई है।

"स्टेट बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करते हुए आर्थिक सुधार को समर्थन देने के लिए कम और स्थिर ब्याज दर नीति बनाए रखना जारी रखे हुए है। हालाँकि, चुनौतियाँ अभी भी मौजूद हैं, विशेष रूप से अंतर-बैंक बाजार में वीएनडी और यूएसडी के बीच ब्याज दर का अंतर, जो विदेशी मुद्रा की माँग को बढ़ाता है और विनिमय दर पर दबाव डालता है। इसके अलावा, आयात में तेज़ वृद्धि और विदेशी निवेशकों द्वारा अपने मुनाफे को देश में वापस स्थानांतरित करने की आवश्यकता ने भी विदेशी मुद्रा बाजार पर अतिरिक्त दबाव डाला है," डॉ. वु माई ची ने कहा।

अर्थशास्त्री डॉ. गुयेन त्रि हियू ने भी यही राय व्यक्त की है कि 2024 में VND/USD जोड़ी की विनिमय दर कई कारकों, विशेष रूप से अमेरिकी मौद्रिक नीति से प्रभावित होगी। वर्ष के पहले महीनों में, अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) ने ब्याज दरें ऊँची रखते हुए सख्त मौद्रिक नीति जारी रखी। हालाँकि, हाल ही में, फेड ने अपनी दिशा बदली है, ब्याज दरें कम की हैं और सख्त नीति से ढीली मौद्रिक नीति अपनाई है, जिससे अमेरिकी डॉलर के मूल्य में उतार-चढ़ाव आया है।

प्रभाव का आकलन करते हुए, डॉ. गुयेन त्रि हियू ने कहा कि अमेरिकी डॉलर सूचकांक (DXY) के 101 और 107 अंकों के बीच उतार-चढ़ाव ने USD/VND विनिमय दर को सीधे प्रभावित किया है। जब USD का मूल्य बढ़ता है, तो इसका मतलब है कि VND का मूल्य घटता है, जिससे विनिमय दर बढ़ती है। इससे आयात-निर्यात गतिविधियों और मुद्रास्फीति नियंत्रण के लिए लाभ और चुनौतियाँ दोनों आती हैं।

विशेष रूप से, विशेषज्ञ ने विश्लेषण किया कि निर्यात पक्ष पर, जब विनिमय दर बढ़ती है, तो निर्यात उद्यम विदेशी मुद्रा अर्जित करते हैं, जिसे वीएनडी में परिवर्तित करने के बाद, उन्हें अधिक धन प्राप्त होगा, जिससे निर्यात गतिविधियों को लाभ होगा। इसके विपरीत, आयात पक्ष पर, विनिमय दर में वृद्धि से विदेशी मुद्रा में आयातित वस्तुओं की कीमत बढ़ जाती है। इससे न केवल आयात लागत बढ़ती है, बल्कि घरेलू वस्तुओं की कीमतें भी बढ़ सकती हैं, जिससे मुद्रास्फीति बढ़ सकती है। इसलिए, 2024 में विनिमय दर में उतार-चढ़ाव न केवल आयात और निर्यात गतिविधियों को प्रभावित करेगा, बल्कि अर्थव्यवस्था की समग्र मुद्रास्फीति दर को भी प्रभावित करेगा।

2025 के लिए क्या चर होंगे?

2025 में प्रवेश करते हुए, VND/USD विनिमय दर पर कई दबावों का सामना करने का अनुमान है। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) की एक रिपोर्ट का हवाला देते हुए, डॉ. वु माई ची ने कहा कि वैश्विक विकास दर केवल 2.8% रहने का अनुमान है, जो पिछले वर्ष के 3% से कम है। ऐसा कई प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में उच्च मुद्रास्फीति और व्यापार तनाव, विशेष रूप से रूस-यूक्रेन संघर्ष और संरक्षणवादी नीतियों के कारण है। इसके अलावा, वैश्विक अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने वाला एक महत्वपूर्ण कारक मुद्रास्फीति नियंत्रित होने पर विकास को प्रोत्साहित करने के लिए फेड जैसे प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों में कटौती का रुझान है। इससे वैश्विक ब्याज दरों में कमी का रुझान बढ़ेगा, जिसका असर वियतनाम सहित विकसित और विकासशील, दोनों अर्थव्यवस्थाओं पर पड़ेगा।

"हालांकि, वियतनाम की अर्थव्यवस्था 2025 में एक मजबूत सुधार की गति बनाए रखेगी। औद्योगिक उत्पादन, निर्यात और प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) को आकर्षित करने जैसे सहायक कारकों की बदौलत सकल घरेलू उत्पाद में लगभग 6.8-7% की वृद्धि का अनुमान है। सरकार और स्टेट बैंक निवेश को बढ़ावा देने और व्यवसायों, विशेष रूप से छोटे और मध्यम उद्यमों को समर्थन देने के लिए नीतियों को लागू करना जारी रखेंगे," सुश्री ची ने कहा।

हालाँकि, डॉ. वु माई ची ने कहा कि वियतनाम को विनिमय दर में उतार-चढ़ाव और प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं की व्यापार रणनीतियों में बदलाव, खासकर नवनिर्वाचित राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के नेतृत्व में अमेरिका की संरक्षणवादी नीतियों, से भी जोखिम का सामना करना पड़ेगा। ट्रम्प प्रशासन की संरक्षणवादी नीतियाँ व्यापार बाधाओं को बढ़ा सकती हैं और वियतनाम में निर्यात और प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) प्रवाह को प्रभावित कर सकती हैं।

इसी विचार को साझा करते हुए, डॉ. गुयेन त्रि हियू ने भविष्यवाणी की है कि 2025 में, अमेरिकी राष्ट्रपति-चुनाव डोनाल्ड ट्रम्प की आर्थिक नीतियों का USD/VND विनिमय दर पर गहरा प्रभाव जारी रह सकता है। विशेष रूप से, उच्च आय वालों के लिए श्री ट्रम्प की कर कटौती नीति से अमेरिकी बजट घाटा बढ़ने की आशंका है, जिसके परिणामस्वरूप अमेरिकी सरकार को वित्तीय स्थिरता के लिए उच्च ब्याज दरों वाले बॉन्ड जारी करने पड़ सकते हैं। परिणामस्वरूप, मुद्रास्फीति बढ़ सकती है, जिससे फेड को मौद्रिक नीति में बदलाव करने, ढीली से कड़ी स्थिति में जाने और ब्याज दरों में फिर से वृद्धि करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है। जब अमेरिका में ब्याज दरें बढ़ेंगी, तो अमेरिकी डॉलर का मूल्य मजबूत होगा, जबकि VND का मूल्य घटेगा, जिससे USD/VND विनिमय दर में वृद्धि होगी।

डॉ. गुयेन त्रि हियू ने कहा, "वीएनडी/यूएसडी विनिमय दर में तीव्र वृद्धि की संभावना स्टेट बैंक की मौद्रिक नीति को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करेगी। यदि विनिमय दर बढ़ती है, तो वियतनाम में मुद्रास्फीति का दबाव भी बढ़ेगा। ऐसी स्थिति में, स्टेट बैंक को अपनी मौद्रिक नीति में बदलाव करने की आवश्यकता हो सकती है, जिसमें ब्याज दरें बढ़ाना, और दबाव कम करने तथा मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए अन्य नीतियाँ शामिल हैं। वैश्विक उतार-चढ़ाव के संदर्भ में वृहद अर्थव्यवस्था को स्थिर करने के लिए यह बदलाव एक आवश्यक कदम हो सकता है।"

हाल ही में एक रिपोर्ट में, यूओबी बैंक ने अनुमान लगाया है कि 2025 की तीसरी तिमाही में USD/VND विनिमय दर 26,200 के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच सकती है। विशेष रूप से, USD/VND विनिमय दर पहली तिमाही में 25,800 पर रहने की उम्मीद है, दूसरी तिमाही में 26,000 तक बढ़ सकती है, तीसरी तिमाही में 26,200 पर चरम पर पहुंच सकती है, और 2025 की चौथी तिमाही में 26,000 तक थोड़ी कम हो सकती है।

दूसरी ओर, स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक ने अपनी नवीनतम रिपोर्ट में अनुमान लगाया है कि 2025 की पहली छमाही में अमेरिकी डॉलर कमज़ोर होगा और साल के अंत तक मज़बूती से उबर जाएगा। स्टैंडर्ड चार्टर्ड ने यह भी चेतावनी दी है कि 2025 की दूसरी तिमाही से, पूर्व राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप की नीतियाँ विनिमय दर पर भारी दबाव डाल सकती हैं, जिससे स्टेट बैंक ऑफ़ वियतनाम को अपनी परिचालन ब्याज दर बढ़ाने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है।

स्रोत: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/nhung-bien-so-nao-se-lam-gia-tang-ap-luc-ty-gia-trong-nam-2025/20241230085554674