लगातार तेजी के बाद शेयर बाजार में सुधार का 'डर'

प्रतिभूति कम्पनियों के अधिकांश पूर्वानुमानों में कहा गया है कि बाजार में अनिवार्य रूप से उतार-चढ़ाव आएगा, क्योंकि सूचकांक लगातार अपने शिखर को तोड़ता रहेगा।

शेयर बाजार में हाल ही में बहुत तेजी आई है - फोटो: क्वांग दीन्ह

पिछले सप्ताह के अंत में, वीएन-इंडेक्स 10.69 अंकों की गिरावट के साथ 1,630 अंकों पर बंद हुआ, जो संदर्भ मूल्य से 0.65% के बराबर है। हालाँकि, पिछले सप्ताह, वीएन-इंडेक्स में पिछले सप्ताह की तुलना में 45 अंकों (2.84% के बराबर) की वृद्धि भी हुई।

शेयर बाजार "संवेदनशील" क्षेत्र में प्रवेश कर गया

एसएचएस सिक्योरिटीज के मार्केट स्ट्रैटेजी विभाग के प्रमुख श्री फान टैन नहत ने कहा कि 2022 में वीएन-इंडेक्स के ऐतिहासिक मूल्य शिखर को पार करने के बाद भी बाजार का रुझान बढ़ रहा है।

हालाँकि, VN30 तेज़ी से बढ़ रहा है और 1,800 अंकों के आसपास के मूल्य क्षेत्र की ओर बढ़ रहा है। यह वर्तमान में VN30 का एक बहुत ही संवेदनशील मूल्य क्षेत्र है, जो टैरिफ समाचार प्रकाशित होने के बाद अप्रैल 2025 में सबसे कम मूल्य क्षेत्र से 60% की वृद्धि के अनुरूप है।

एसएचएस विशेषज्ञों ने कहा, "हम देखते हैं कि कई शेयरों में मज़बूत वृद्धि के दौर के बाद अचानक तेज़ मूल्य वृद्धि के रुझान को समाप्त करते हुए, चरम पर पहुँचने का जोखिम है।" वास्तव में, इतिहास में, वीएन-इंडेक्स और वीएन30 में लगभग 60% की मज़बूत वृद्धि के साथ लगातार मूल्य वृद्धि कभी भी बिना किसी मज़बूत सुधार के नहीं हुई है।

इसलिए, एसएचएस विशेषज्ञ "सतर्क रहने की आवश्यकता" पर ज़ोर देते रहते हैं। निवेशकों को मौजूदा बाज़ार के घटनाक्रमों पर कड़ी नज़र रखनी चाहिए। सट्टा लगाने वाले निवेशकों और पोर्टफोलियो संरचनाओं को पोर्टफोलियो का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन करना चाहिए और कमज़ोर शेयरों को बेचने पर विचार करना चाहिए।

साथ ही, जब वीएन-इंडेक्स का अपट्रेंड अभी भी बना हुआ है, तो अल्पकालिक पोजीशन को नियंत्रित करें और नकदी प्रवाह को उचित रूप से घुमाएँ। निवेशक उचित अनुपात बनाए रखें, अच्छे फंडामेंटल वाले, रणनीतिक उद्योगों में अग्रणी और अर्थव्यवस्था की उत्कृष्ट वृद्धि वाले कोड की ओर निवेश लक्ष्य रखें।

वियतकॉमबैंक सिक्योरिटीज़ (वीसीबीएस) के विश्लेषक क्वाच आन्ह खान ने टिप्पणी की कि पिछले हफ़्ते वीएन-इंडेक्स में व्यापक दायरे में उतार-चढ़ाव जारी रहा। बैंकिंग शेयरों और विनग्रुप शेयरों के नेतृत्व ने सूचकांक की तेज़ी को और मज़बूत किया।

बाजार में नकदी प्रवाह उत्साह और दृढ़ संकल्प दिखा, और लाभ के अवसरों की तलाश में उद्योग समूहों के बीच तेज़ी से बदलाव हुआ। हालाँकि, वीसीबीएस के विशेषज्ञों ने कहा कि सप्ताह के अंत में, खासकर उन शेयरों में, जिनमें पहले तेज़ी से वृद्धि हुई थी, मुनाफ़ाखोरी का दबाव काफ़ी बढ़ गया।

वीसीबीएस विश्लेषकों के अनुसार, जब सूचकांक उच्च सीमा को छूने की ओर अग्रसर होता है तो उतार-चढ़ाव अपरिहार्य है।

इसलिए, उन्होंने सिफारिश की कि निवेशकों को ऐसे शेयरों को खरीदने की सीमा तय करनी चाहिए, जिनमें मजबूत वृद्धि की गति दिखी हो, तथा ऐसे शेयरों को चुनने को प्राथमिकता देनी चाहिए, जिनमें नकदी प्रवाह आकर्षित करने तथा इस अवधि के दौरान अनुपात बढ़ाने पर विचार करने के लिए सबसे हालिया संचय आधार से वापसी के संकेत दिख रहे हों।

वीएन-इंडेक्स का लक्ष्य 2026 में 1,800 अंक हासिल करना है

इसी प्रकार, एसएसआई सिक्योरिटीज कंसल्टिंग एंड इन्वेस्टमेंट एनालिसिस सेंटर (एसएसआई रिसर्च) भी चिंतित है कि जुलाई के अंत में उच्च मार्जिन की अवधि के बाद लाभ लेने के दबाव में वृद्धि के कारण बाजार को अल्पकालिक उतार-चढ़ाव का सामना करना पड़ सकता है।

हालांकि, दीर्घावधि में, एसएसआई रिसर्च को अभी भी उम्मीद है कि वीएन-इंडेक्स 2026 में 1,750 - 1,800 अंक की सीमा तक पहुंच जाएगा। मुख्य प्रेरक शक्ति लाभ वृद्धि की ठोस रिकवरी से आती है, जिसे रियल एस्टेट बाजार और सार्वजनिक निवेश की रिकवरी का समर्थन प्राप्त है।

इसके अलावा, अनुकूल ब्याज दर परिवेश, टैरिफ जोखिमों के बारे में चिंताएं धीरे-धीरे कम हो रही हैं, विशेष रूप से अक्टूबर में बाजार उन्नयन की उम्मीदें।

एसएसआई रिसर्च ने पूरे बाजार के लिए 2025 के कर पश्चात शुद्ध लाभ (एनपीएटीएमआई) वृद्धि के लिए अपने पूर्वानुमान को 13.8% पर बनाए रखा है, जो वर्ष की दूसरी छमाही में 15.5% की वार्षिक वृद्धि के बराबर है, हालांकि वित्तीय रिपोर्टिंग सीजन समाप्त होने के बाद इसमें मामूली समायोजन हो सकता है।

बाजार का अग्रिम पी/ई मूल्यांकन 8.8X (9 अप्रैल) से बढ़कर 6 अगस्त तक 12.6X हो गया है, लेकिन एसएसआई के अनुसार, यह अभी भी 5-वर्ष के औसत 13X से कम है, तथा पिछले बाजार शिखर के दौरान 15-17X की उच्च सीमा से कम है।

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बिन्ह खान

स्रोत: https://tuoitre.vn/nom-nop-dot-dieu-chinh-chung-khoan-sau-chuoi-tang-nong-2025081810414983.htm