VND की लगभग 3% गिरावट के पीछे

यूएसडी सूचकांक के कमजोर होने के बावजूद विनिमय दर में वृद्धि

वर्ष की शुरुआत से ही USD/VND विनिमय दर अभूतपूर्व अस्थिरता के दौर से गुज़र रही है, और जून में इसमें हर दिन लगातार वृद्धि देखी गई है। वाणिज्यिक बैंकों में USD का विक्रय मूल्य 26,310 VND की अधिकतम सीमा को पार कर गया है, जबकि स्टेट बैंक द्वारा घोषित केंद्रीय विनिमय दर भी पहली बार 25,000 VND से अधिक हो गई है। अकेले वर्ष की पहली छमाही में, VND ने USD के मुकाबले अपने मूल्य का लगभग 3% खो दिया है, जो कि छोटी अवधि में एक महत्वपूर्ण अवमूल्यन है।

यह ध्यान देने योग्य है कि घरेलू अमेरिकी डॉलर की कीमत में वृद्धि अमेरिकी डॉलर सूचकांक के संदर्भ में हुई, जो मजबूत मुद्राओं की एक टोकरी के मुकाबले डॉलर की ताकत का माप है, जो 98 अंकों के आसपास कमजोर और उतार-चढ़ाव भरा रहा।

दूसरे शब्दों में, वैश्विक बाज़ार में अमेरिकी डॉलर कमज़ोर है, लेकिन वियतनाम में यह "महंगा" हो रहा है। यह अब अमेरिकी डॉलर की मज़बूती की कहानी नहीं है, बल्कि वियतनामी अर्थव्यवस्था में बढ़ते आंतरिक दबाव को साफ़ तौर पर दर्शाता है।

टेककॉमबैंक, एसीबी, एसएचबी , एमबी, एक्सिमबैंक, एचएसबीसी, सैकॉमबैंक जैसे बैंकों ने एक साथ अपनी बिक्री दरों को अधिकतम सीमा तक समायोजित कर लिया, जबकि मुक्त बाजार भी कम सक्रिय नहीं था, जहाँ सामान्य व्यापारिक स्तर लगभग 26,320 - 26,420 वीएनडी/यूएसडी के आसपास थे। यूएसडी की कीमत 6 महीने से भी कम समय में लगभग 760 वीएनडी बढ़ गई है, एक ऐसी गति जिसने व्यवसायों और निवेशकों, दोनों को चिंतित कर दिया है।

फिनरेटिंग्स के विश्लेषण के अनुसार, वर्तमान विनिमय दर दबाव मुख्यतः घरेलू विदेशी मुद्रा की मांग में अचानक वृद्धि के कारण है, विशेष रूप से आयात उद्यमों और राज्य कोष (केबीएनएन) की ओर से। सीमित घरेलू अमेरिकी डॉलर आपूर्ति के संदर्भ में, विदेशी मुद्रा को अवशोषित करने का कोई भी कदम बाजार में उतार-चढ़ाव का कारण बन सकता है।

अकेले 2025 में, राज्य कोषागार ने लगभग 1.9 बिलियन अमेरिकी डॉलर के कुल पैमाने के साथ अभूतपूर्व 11 अमेरिकी डॉलर की खरीद का आयोजन किया। हाल ही में, राज्य कोषागार ने घोषणा की कि वह 24 जून को वाणिज्यिक बैंकिंग प्रणाली के माध्यम से तुरंत 100 मिलियन अमेरिकी डॉलर की खरीद करेगा, जिस पर 2,380 बिलियन वीएनडी से अधिक खर्च होने की उम्मीद है।

इसका मुख्य कारण यह है कि विदेशी ऋण दायित्वों की पूर्ति एक बड़ा बोझ बनता जा रहा है, तथा 2025 में वियतनाम का कुल अपेक्षित भुगतान लगभग 6.5-8 बिलियन अमरीकी डॉलर रहने की उम्मीद है, जो पिछले वर्षों के औसत से काफी अधिक है।

साथ ही, VND और USD के बीच ओवरनाइट ब्याज दरों में अंतर वर्तमान में 2.6 प्रतिशत अंक तक है, जो इतना बड़ा अंतर है कि व्यवसायों को विदेशी मुद्रा उधार लेने में सावधानी बरतनी पड़ रही है। पहले की तरह ऋण के माध्यम से USD प्राप्त करने के बजाय, व्यवसायों को आयातित कच्चे माल, उपकरणों और वस्तुओं के भुगतान की आवश्यकता को पूरा करने के लिए सीधे बाजार से खरीदारी करनी पड़ रही है, जिससे USD की मांग पर दबाव तेजी से बढ़ रहा है।

अमेरिकी डॉलर उधार लेने की वर्तमान लागत न केवल ब्याज दरों के कारण अधिक है, बल्कि इसमें विनिमय दर हेजिंग शुल्क, रूपांतरण लागत और विदेशी मुद्रा बीमा शुल्क की एक श्रृंखला भी शामिल है, जो सभी एक "बाधा" पैदा करते हैं जो बाजार में अमेरिकी डॉलर के स्रोतों को तेजी से दुर्लभ और महंगा बनाता है।

वीपीबैंक सिक्योरिटीज कंपनी (वीपीबैंकएस) के उद्योग एवं स्टॉक विश्लेषण निदेशक, श्री दाओ होंग डुओंग के अनुसार: उपरोक्त कारकों ने देश में अमेरिकी डॉलर के लिए एक स्पष्ट "प्यास" पैदा कर दी है, जो पिछले उतार-चढ़ाव चक्रों में देखी गई प्यास से कहीं अधिक है। और नीतिगत स्तर पर लचीले और उचित नियमन के बिना, वर्ष की दूसरी छमाही में, जो आयात और ऋण चुकौती का चरम काल होता है, विनिमय दर में तेज़ी जारी रह सकती है।

वीएनडी की लगभग 3 अंकों की गिरावट के पीछे — वर्ष की शुरुआत से, VND में लगभग 3% की गिरावट आई है, जो अर्थव्यवस्था और वित्तीय बाजारों में गहरे बदलावों को दर्शाता है।

व्यवसायों पर मौन बोझ

यह तथ्य कि USD/VND विनिमय दर हाल ही में नए शिखरों को छू रही है, न केवल व्यापक आर्थिक प्रबंधन नीतियों के लिए एक चुनौती है, बल्कि कई व्यवसायों को चुपचाप मुश्किल स्थिति में भी धकेल रही है। हालाँकि मंदी के बाद अर्थव्यवस्था को सुधार के लिए अभी भी कम ब्याज दरें बनाए रखने की ज़रूरत है, विनिमय दरों के दबाव ने मौद्रिक नीति को ढीला करने के प्रयासों पर कई अड़चनें डाल दी हैं।

वियतनाम स्टेट बैंक अभी भी अपनी ढीली मौद्रिक नीति बनाए रखने, ऋण को बढ़ावा देने और विकास की गुंजाइश बनाने के अपने रुख पर अडिग है। हालाँकि, विनिमय दरों में तेज़ी से वृद्धि ने आयातित मुद्रास्फीति के जोखिम को लेकर चिंताएँ बढ़ा दी हैं, खासकर अनिश्चित वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं, भू-राजनीतिक तनावों, व्यापार संघर्षों और अधिकांश उत्पादन चरणों में बढ़ती लागत के दबाव के संदर्भ में।

आयात करने वाले उद्यमों के लिए, विनिमय दर में कोई भी उतार-चढ़ाव, चाहे वह कुछ सौ डोंग ही क्यों न हो, वास्तविक लागत में "रूपांतरित" हो जाता है। थिएन लोक एनिमल फीड जॉइंट स्टॉक कंपनी (हा तिन्ह) के एक प्रतिनिधि ने बताया कि उत्पादन में मुख्य कच्चे माल, आयातित मक्के की कीमत में इस साल की शुरुआत से 11% से ज़्यादा की वृद्धि हुई है, जिसका मुख्य कारण विनिमय दर में अंतर है।

हर महीने, यह कंपनी हज़ारों टन कच्चा माल आयात करती है, और सिर्फ़ विनिमय दरों के कारण कीमतों में हुई बढ़ोतरी ने ही इसकी लागत में करोड़ों डॉलर की बढ़ोतरी कर दी है। वित्तीय नियोजन, लागत पूर्वानुमान से लेकर नकदी प्रवाह नियंत्रण तक, सब कुछ गंभीर रूप से प्रभावित हुआ है।

न केवल लागत पर रोक लगती है, बल्कि अस्थिर विनिमय दरें पूरे उत्पाद मूल्य निर्धारण ढांचे को भी बिगाड़ देती हैं। कई मामलों में, व्यवसायों को अपने विक्रय मूल्यों को बाज़ार के अनुसार समायोजित करने के लिए मजबूर होना पड़ता है, जिससे प्रतिस्पर्धा कम हो सकती है और बाज़ार में हिस्सेदारी कम हो सकती है।

यूओबी वियतनाम के मुद्रा व्यापार निदेशक, श्री दिन्ह डुक क्वांग के अनुसार, आयात-निर्यात उद्यमों को विनिमय दर जोखिमों को रोकने में अधिक सक्रिय होने की आवश्यकता है। उतार-चढ़ाव का अनुसरण करने के बजाय, उन्हें परिचालन लागतों पर विनिमय दरों के प्रभाव का बारीकी से आकलन करने, आकस्मिक वित्तीय परिदृश्य बनाने और उचित विनिमय दर बीमा (हेजिंग) उपकरणों का उपयोग करने के लिए बैंकों के साथ मिलकर काम करना चाहिए।

श्री क्वांग ने सुझाव दिया, "समाधान केवल बचाव ही नहीं है, बल्कि जोखिम निवारण से पहले और बाद में उत्पाद लागत की सावधानीपूर्वक गणना भी है, ताकि व्यवसाय बाजार विकास और उत्पाद की गुणवत्ता में सुधार पर ध्यान केंद्रित कर सकें।"

व्यावसायिक पक्ष पर, कई इकाइयों ने अनुकूलन शुरू कर दिया है। साओ माई ज्वाइंट स्टॉक कंपनी की आयात-निर्यात अधिकारी सुश्री त्रान थी खुयेन ने कहा कि कंपनी ने विनिमय दर के जोखिमों से बचने के लिए घरेलू खरीद को प्राथमिकता देते हुए आयातित कच्चे माल की मात्रा में उल्लेखनीय कमी की है।

साथ ही, व्यवसाय श्रम लागत कम करने और दक्षता बढ़ाने के लिए स्वचालन में निवेश भी बढ़ा रहे हैं। इसे एक ऐसी दिशा माना जाता है जो अल्पकालिक प्रभावों को कम करती है और दीर्घकालिक प्रतिस्पर्धात्मकता को बढ़ाती है।

दरअसल, बेहद अस्थिर आर्थिक माहौल में, विनिमय दरें अब सिर्फ़ केंद्रीय बैंकों तक सीमित समस्या नहीं रह गई हैं। ये एक ऐसा अहम कारक बनती जा रही हैं जिसे व्यवसाय नज़रअंदाज़ नहीं कर सकते।

और एक सक्रिय प्रतिक्रिया रणनीति के बिना, विनिमय दरों का दबाव न केवल मुनाफे को "खत्म" कर देगा, बल्कि पूरे उत्पादन और व्यावसायिक गतिविधियों में श्रृंखलाबद्ध प्रतिक्रियाएं भी पैदा करेगा।

स्रोत: https://baodaknong.vn/phia-sau-cu-truot-gan-3-cua-vnd-256614.html

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