मौद्रिक ढील पर अत्यधिक निर्भरता आने वाले वर्षों में खराब ऋण अस्थिरता को उजागर कर सकती है

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21 दिसंबर, 2023 15:31 नहत लिन्ह लेख मुद्रित करें

ANTD.VN - मेबैंक इन्वेस्टमेंट बैंक (MSVN) के विशेषज्ञों का मानना है कि मौद्रिक नीति में ढील पर अत्यधिक निर्भरता अगले कुछ वर्षों में खराब ऋण और प्रणाली सुरक्षा में अस्थिरता को उजागर कर सकती है।

अपनी नई समष्टि आर्थिक रिपोर्ट में, मेबैंक इन्वेस्टमेंट बैंक (MSVN) ने अनुमान लगाया है कि मुख्य मुद्रास्फीति 2024 में थोड़ी बढ़कर +3.5% और 2025 में +3.4% हो जाएगी (2023 में +3.3% की तुलना में)। मुद्रास्फीति के 4% के लक्ष्य से नीचे रहने की उम्मीद है।

एमएसवीएन के अनुसार, कीमतों को उपभोक्ता मांग में वृद्धि से समर्थन मिलेगा, लेकिन मूल्य वर्धित कर (वैट) में कटौती और अन्य कर एवं शुल्क में कमी के उपायों से कीमतों को नियंत्रित किया जाएगा।

MSVN kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước sẽ duy trì lãi suất chính sách hiện tại trong năm 2024

एमएसवीएन को उम्मीद है कि स्टेट बैंक 2024 में मौजूदा नीतिगत ब्याज दरों को बनाए रखेगा

बिजली की कीमतों में हालिया बढ़ोतरी का असर मामूली रहने की उम्मीद है, क्योंकि बिजली की कीमतों में हर 10% की बढ़ोतरी से उपभोक्ता कीमतों में केवल 0.33% की बढ़ोतरी होगी। वियतनाम इलेक्ट्रिसिटी (EVN) ने 4 मई, 2023 को +3% की बढ़ोतरी के बाद, 9 नवंबर को औसत खुदरा बिजली की कीमत में +4.5% की बढ़ोतरी की।

एमएसवीएन को उम्मीद है कि स्थिर तेल कीमतों के कारण परिवहन मुद्रास्फीति (सीपीआई बास्केट का 9.7% हिस्सा) नियंत्रित रहेगी।

हालांकि, हेडलाइन मुद्रास्फीति में परिवहन का योगदान 2024 में बढ़ने की संभावना है, जबकि 2023 में इसमें काफी कमी आएगी। हालांकि फरवरी से अगस्त 2023 तक परिवहन अपस्फीति ने सीपीआई को नीचे खींच लिया, लेकिन तेल की बढ़ती कीमतों और घटते आधार के कारण सितंबर से नवंबर 2023 तक इसमें वृद्धि हुई।

अनुकूल आपूर्ति स्थितियों के कारण खाद्य मुद्रास्फीति (जो सीपीआई बास्केट का 33.6% है) के नियंत्रण में रहने की उम्मीद है, हालांकि उच्च मांग कीमतों को समर्थन दे रही है।

राजकोषीय नीति सहायक बनी हुई है, बुनियादी ढाँचे पर खर्च मज़बूत है, और कुछ सहायता उपायों को 2024 तक बढ़ाया गया है। निर्माणाधीन परियोजनाओं में 6 अरब डॉलर के उत्तर-दक्षिण एक्सप्रेसवे के कुछ खंड और 16 अरब डॉलर का लॉन्ग थान हवाई अड्डा शामिल हैं। सरकार को 2024 में 399 ट्रिलियन वियतनामी डोंग (16.4 अरब डॉलर) का बजट घाटा होने की उम्मीद है, जो सकल घरेलू उत्पाद के लगभग 3.6% के बराबर है।

राजकोषीय गुंजाइश उचित बनी रहेगी, तथा 2024 के अंत तक सार्वजनिक ऋण सकल घरेलू उत्पाद के लगभग 40% तक पहुंचने की उम्मीद है, जो 60% की सीमा से काफी नीचे है।

मूल्य वर्धित कर में 2 प्रतिशत की कटौती (जून 2023 से) को जून 2024 तक बढ़ा दिया गया है। ईंधन पर पर्यावरण संरक्षण कर में 50% की कटौती 2024 के अंत तक जारी रहेगी। अन्य कर और शुल्क में कटौती जारी रहेगी, जिसमें घरेलू उद्यमों को समर्थन देने के लिए निर्यात और आयात कर में कटौती भी शामिल है।

मौद्रिक नीति के संबंध में, एमएसवीएन को उम्मीद है कि स्टेट बैंक 2024 में नीतिगत ब्याज दरों को बनाए रखेगा।

एमएसवीएन की रिपोर्ट में कहा गया है, "2023 में नीतिगत दरों में 150 आधार अंकों से ज़्यादा की कटौती की गई है और आर्थिक सुधार के कारण इसमें और कटौती की संभावना कम है। विनिमय दर के दबाव ने भी एसबीवी को ब्याज दरों में और कटौती करने से रोका है, जबकि अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) ब्याज दरें बढ़ा रहा है। हमें उम्मीद है कि फेड 2024 की तीसरी तिमाही तक ब्याज दरें कम नहीं करेगा।"

एमएसवीएन का यह भी मानना है कि स्टेट बैंक को ब्याज दरें बढ़ाने की आवश्यकता नहीं होगी, क्योंकि मुद्रास्फीति 4% के लक्ष्य से नीचे रहने की उम्मीद है और अधिकारी रियल एस्टेट बाजार में गिरावट को लेकर चिंतित हैं।

हालांकि, जोखिमों में अपेक्षा से अधिक मुद्रास्फीति और अक्टूबर-नवंबर 2022 के स्तर तक वीएनडी में तेज गिरावट शामिल है, जो तब हो सकता है जब फेड अपेक्षा से अधिक आक्रामक हो।

एमएसवीएन ने यह भी कहा कि मौद्रिक नीति में ढील पर अत्यधिक निर्भरता आने वाले वर्षों में डूबे हुए ऋणों और प्रणाली सुरक्षा में अस्थिरता को उजागर कर सकती है। इससे पता चलता है कि स्थिति अधिक स्थिर होने पर एसबीवी ब्याज दरों को सामान्य स्तर पर वापस ला सकता है।

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