आईपीओ प्रक्रिया को छोटा करें, कॉर्पोरेट बॉन्ड को पारदर्शी बनाएं

एक स्थिर, सुरक्षित, स्वस्थ और प्रभावी शेयर बाजार विकसित करने के लिए, सरकार कानूनी ढांचे को पूरा करने में तेजी ला रही है, लिस्टिंग से जुड़ी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) प्रक्रिया को छोटा कर रही है, साथ ही पारदर्शिता बढ़ा रही है और कॉर्पोरेट बांड जारी करने की गुणवत्ता में सुधार कर रही है।

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इन समाधानों से पूंजी बाजार को वास्तव में अर्थव्यवस्था का मुख्य मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी जुटाने वाला चैनल बनने में मदद मिलने की उम्मीद है।

वित्त मंत्रालय ने कहा कि 29 दिसंबर, 2023 के निर्णय संख्या 1726/क्यूडी-टीटीजी में अनुमोदित 2030 तक के शेयर बाजार विकास रणनीति के अनुसार, सरकार ने सभी प्रकार के उद्यमों को शेयर बाजार में सूचीबद्धता से जुड़े शेयरों की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश करने के लिए प्रोत्साहित करने जैसे समाधान निर्धारित किए हैं; साथ ही, सार्वजनिक, पारदर्शी और टिकाऊ तरीके से कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार का विकास करना।

इससे पहले, डिक्री संख्या 155/2020/एनडी-सीपी के अनुसार, स्टॉक लिस्टिंग पंजीकरण डोजियर में प्रतिभूति पेशकश परिणामों पर रिपोर्ट, वियतनाम सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी एंड क्लियरिंग कॉर्पोरेशन द्वारा जारी स्टॉक पंजीकरण प्रमाणपत्र जैसे दस्तावेज शामिल थे... इसलिए, स्टॉक एक्सचेंज के पास उद्यम द्वारा आईपीओ पूरा करने के बाद ही लिस्टिंग डोजियर पर विचार करने के लिए पर्याप्त आधार था।

इसके अलावा, प्रतिभूति कानून के प्रावधानों के अनुसार, जारीकर्ता संगठन को 90 दिनों के भीतर प्रतिभूतियाँ वितरित करने की अनुमति है और इसे 30 दिनों तक बढ़ाया जा सकता है। इस प्रकार, आईपीओ आमतौर पर 3-4 महीनों के भीतर वितरित किया जाता है, जिसका अर्थ है कि आईपीओ पूरा होने के बाद, उद्यम को शेयरों को सूचीबद्ध करने के लिए पंजीकरण दस्तावेज़ में नवीनतम तिमाही वित्तीय रिपोर्ट/अर्ध-वार्षिक वित्तीय रिपोर्ट को शामिल करना होगा। इससे आईपीओ के बाद शेयरों को सूचीबद्ध करने का वास्तविक प्रसंस्करण समय लंबा हो जाता है।

इस सीमा को पार करने के लिए, सरकार ने 11 सितंबर, 2025 को डिक्री संख्या 245/2025/ND-CP जारी की, जिसमें डिक्री 155/2020/ND-CP के कई अनुच्छेदों में संशोधन और अनुपूरण किया गया। एक उल्लेखनीय नया बिंदु आईपीओ के साथ-साथ शेयरों को सूचीबद्ध करने की प्रक्रियाओं पर नए नियमों को जोड़ना है, जिससे आईपीओ के बाद शेयरों को सूचीबद्ध करने का समय कम हो गया है और निवेशकों के अधिकारों की बेहतर सुरक्षा हुई है।

विशेष रूप से, आईपीओ डोजियर को लिस्टिंग पंजीकरण डोजियर के साथ एकीकृत किया गया है; उद्यम द्वारा डोजियर प्रस्तुत करते ही राज्य प्रतिभूति आयोग और स्टॉक एक्सचेंज एक साथ आईपीओ पंजीकरण और लिस्टिंग डोजियर की समीक्षा करेंगे, जिससे प्रसंस्करण समय को 30 दिनों तक कम करने में मदद मिलेगी, निवेशकों के अधिकार सुनिश्चित होंगे और आईपीओ के बाद उद्यमों के लिए तरलता को बढ़ावा मिलेगा।

जनता को कॉर्पोरेट बांड जारी करने के संबंध में, कानून संख्या 56/2024/QH15 और डिक्री संख्या 245/2025/ND-CP के अनुसार, सरकार ने जारीकर्ता संगठन की क्रेडिट रेटिंग, बांडधारक प्रतिनिधियों और वित्तीय सुरक्षा आवश्यकताओं पर कई नए नियम जोड़े हैं, ताकि पेशकश की पारदर्शिता और प्रचार सुनिश्चित किया जा सके और निवेशकों के अधिकारों और वैध हितों की सुरक्षा बढ़ाई जा सके।

निजी तौर पर जारी किए गए कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार के संबंध में, कानून संख्या 76/2025/QH15 के तहत उद्यम कानून (संशोधित) और कानून संख्या 56/2024/QH15 के तहत प्रतिभूतियों पर कानून (संशोधित) के प्रावधानों को अंतर्राष्ट्रीय प्रथाओं के करीब पहुंचने की दिशा में पूरा किया गया है।

तदनुसार, केवल पेशेवर संस्थागत प्रतिभूति निवेशकों को ही व्यक्तिगत बांडों की खरीद, व्यापार और हस्तांतरण में भाग लेने की अनुमति है; पेशेवर व्यक्तिगत निवेशकों को केवल क्रेडिट रेटिंग और सुरक्षित परिसंपत्तियों या क्रेडिट संस्थानों से भुगतान गारंटी वाले बांड खरीदने की अनुमति है।

इसके अलावा, नया विनियमन जारी करने वाले उद्यमों के ऋण अनुपात को भी सीमित करता है, स्थानीय प्रबंधन के दायरे में व्यापार पंजीकरण के बाद उद्यमों के लिए प्रांतीय पीपुल्स कमेटी की जिम्मेदारी को जोड़ता है, जोखिम नियंत्रण में योगदान देता है और जारी करने की गुणवत्ता में सुधार करता है।

वर्तमान में, सरकार व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांड जारी करने पर वर्तमान विनियमों को प्रतिस्थापित करने के लिए एक डिक्री का मसौदा तैयार कर रही है, जिसका उद्देश्य बांड की गुणवत्ता में सुधार करना, पारदर्शिता और जोखिम निगरानी क्षमताओं को बढ़ाना है, जिससे मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी तक पहुंच के लिए व्यवसायों की जरूरतों को पूरा किया जा सके।

मिन्ह फुओंग

स्रोत: https://nhandan.vn/rut-ngan-quy-trinh-ipo-minh-bach-hoa-trai-phieu-doanh-nghiep-post921772.html