रियल एस्टेट परियोजनाओं को लागू करने और कार्यशील पूंजी को बढ़ाने के लिए लगातार पूंजी जुटाने की योजना बनाने के बावजूद, टिएन लेन स्टील कंपनी आगे बढ़ने में असमर्थ रही है क्योंकि इसके शेयर की कीमत सममूल्य से नीचे बनी हुई है और इसके व्यावसायिक प्रदर्शन में सुधार नहीं हुआ है।
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2022 में 10,000 वीएनडी प्रति शेयर की दर से 102.1 मिलियन शेयरों की पेशकश पूरी करने में विफल रहने के बाद, टिएन लेन स्टील ग्रुप जॉइंट स्टॉक कंपनी (टीएलएच) 2023 में शेयरधारकों को शेयर जारी करने की योजना बना रही है। विशेष रूप से, कंपनी मौजूदा शेयरधारकों को 1:1 के अनुपात में 10,000 वीएनडी प्रति शेयर की दर से 112.32 मिलियन शेयर जारी करने की योजना बना रही है, जिसका लक्ष्य 1,123.2 बिलियन वीएनडी जुटाना है।
दरअसल, अप्रैल 2023 के मध्य में जब शेयर जारी रखने की योजना को मंजूरी मिली, तब से लेकर 2023 के अंत तक, TLH के शेयर केवल 6,000 से 10,000 वीएनडी प्रति शेयर के बीच ही कारोबार करते रहे। 1 फरवरी, 2024 तक, TLH के शेयरों की कीमत 8,030 वीएनडी प्रति शेयर थी, जो 10,000 वीएनडी प्रति शेयर की पेशकश कीमत से 19.7% कम थी।
टीएन लेन स्टील के शेयरों का उनके प्रस्तावित मूल्य से नीचे कारोबार करना कंपनी की पूंजी जुटाने की क्षमता पर कई संदेह पैदा करता है। दरअसल, 2023 में 1:1 शेयर ऑफरिंग पूरी नहीं हो पाई थी। निवेशकों को और पैसा लगाने के लिए आकर्षित न करने वाले कम आकर्षक शेयर मूल्य के अलावा, टीएन लेन स्टील के व्यावसायिक संचालन में अभी भी अस्थिरता के कई संकेत दिखाई देते हैं।
2022 की दूसरी छमाही में जब स्टील की कीमतों में भारी गिरावट शुरू हुई, तो कंपनी ने राजस्व में 14.6% की वृद्धि दर्ज की, जो बढ़कर 5,324.5 बिलियन वीएनडी हो गया, लेकिन कर-पश्चात लाभ में 98.3% की गिरावट आई और यह घटकर 7.5 बिलियन वीएनडी रह गया। विशेष रूप से, सकल लाभ मार्जिन 14.6% से घटकर मात्र 5.4% रह गया, और कंपनी ने 2022 की चौथी तिमाही में 114.2 बिलियन वीएनडी का रिकॉर्ड घाटा दर्ज किया।
2022 की चौथी तिमाही में रिकॉर्ड नुकसान के बाद, टिएन लेन स्टील ने 2023 की पहली, दूसरी और तीसरी तिमाही में लगातार तीन तिमाहियों में लाभ दर्ज किया, जिनका मूल्य क्रमशः 6.28 बिलियन वीएनडी, 5.03 बिलियन वीएनडी और 5.2 बिलियन वीएनडी था। हालांकि, 2023 की अंतिम तिमाही में कंपनी को 12.5 बिलियन वीएनडी का नुकसान हुआ, जिससे पूरे वर्ष का संचयी लाभ घटकर 4 बिलियन वीएनडी रह गया, जो इसी अवधि की तुलना में 46.7% की गिरावट है और 2023 के लिए नियोजित 100 बिलियन वीएनडी के लाभ का केवल 4% ही हासिल कर पाया है।
कारोबार में गिरावट और लगातार घाटे के चलते, टिएन लेन स्टील पिछले वर्षों की तरह शेयर बाजार में किए गए निवेशों से होने वाले नुकसान को सहन करने में असमर्थ होने के संकेत देने लगी, जिसके चलते उसे भारी नुकसान के बावजूद अपने गैर-मुख्य निवेश पोर्टफोलियो को बेचना पड़ा। 31 दिसंबर, 2023 तक, कंपनी ने अपने शेयर बाजार निवेशों का मूल्य घटाकर 3.06 बिलियन वीएनडी कर दिया था (जो वर्ष की शुरुआत में 105.6 बिलियन वीएनडी था)।
विशेष रूप से, कई शेयरों को पूरी तरह से बेच दिया गया, जैसे कि आईजेसी के शेयर (वर्ष की शुरुआत में 18.2 बिलियन वीएनडी का निवेश, 11.2 बिलियन वीएनडी का प्रावधान); एसएचबी के शेयर (वर्ष की शुरुआत में 23.5 बिलियन वीएनडी का निवेश, 13.5 बिलियन वीएनडी का प्रावधान); वीआईएक्स के शेयर (वर्ष की शुरुआत में 21.2 बिलियन वीएनडी का निवेश, 14.7 बिलियन वीएनडी का प्रावधान)...
2023 में जारी व्यापार मंदी के बीच गैर-मुख्य परिचालनों से होने वाले नुकसान को कम करने से टिएन लेन स्टील की नकदी और अल्पकालिक वित्तीय निवेश में वर्ष की शुरुआत की तुलना में 60% की वृद्धि हुई, जो कि 117.3 बिलियन वीएनडी की वृद्धि के बराबर है, जिससे यह 312.9 बिलियन वीएनडी तक पहुंच गया और कुल परिसंपत्तियों का 7.6% हिस्सा बन गया।
हमारे शोध के अनुसार, टिएन लेन स्टील एक व्यापारिक कंपनी है जिसका व्यवसाय घरेलू और अंतरराष्ट्रीय इस्पात मूल्य में उतार-चढ़ाव के साथ-साथ घरेलू मांग पर निर्भर करता है। ऐतिहासिक आंकड़ों से पता चलता है कि 2,413.4 बिलियन वीएनडी के इन्वेंट्री के साथ, जो कुल परिसंपत्तियों का 58.5% है, टिएन लेन स्टील इस्पात की कीमतों में वृद्धि होने पर लगातार उल्लेखनीय लाभ कमाती है, जबकि कीमतों में गिरावट के कारण प्रावधानों की आवश्यकता होने पर इसका व्यवसाय प्रदर्शन खराब हो जाता है।
वियतनाम स्टील एसोसिएशन (वीएसए) का अनुमान है कि प्रमुख परिवहन अवसंरचना परियोजनाओं के लिए सार्वजनिक निवेश पूंजी के वितरण में तीव्र वृद्धि के कारण आर्थिक क्षेत्रों से इस्पात की मांग में वृद्धि होने से वियतनाम के इस्पात उत्पादन में 2024 में लगभग 10% और 2025 में 8% की वृद्धि हो सकती है।
एसएसआई रिसर्च का अनुमान है कि 2024 में इस्पात कंपनियों के मुनाफे में ज़बरदस्त वृद्धि होगी, जो 2023 के निम्न स्तर से उबरकर खपत की मात्रा में सुधार लाएगी, खासकर अग्रणी कंपनियों में। उम्मीद है कि सकल लाभ मार्जिन भी कई वर्षों के निचले स्तर से उबर जाएगा, क्योंकि इस्पात की कीमतों में पिछले वर्षों की गिरावट का रुख समाप्त हो चुका है।
यह स्पष्ट है कि 2024 इस्पात व्यवसायों और विशेष रूप से टिएन लेन स्टील के लिए एक और सकारात्मक सुधार का वर्ष साबित होगा। इसकी आधी से अधिक संपत्ति इन्वेंट्री के रूप में होने के कारण, इस्पात की कीमतों में सुधार से टिएन लेन स्टील के मौजूदा इन्वेंट्री के मूल्य में तत्काल वृद्धि होगी।
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