क्या शेयर बाजार नई तेजी की ओर अग्रसर है?

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कुछ दिन पहले, कई व्यक्तिगत निवेशक अभी भी उदास थे क्योंकि घरेलू शेयर बाजार में लगातार मंदी छाई हुई थी, तरलता रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुँच गई थी और शेयर कीमतों में लगातार गिरावट जारी थी। हालाँकि, पिछले सप्ताहांत के धमाकेदार सत्र के बाद, निवेशक भावनाओं से अभिभूत थे, उन्हें उम्मीद थी कि गिरावट थम गई है और आर्थिक सुधार के साथ बाजार फिर से ऊपर की ओर बढ़ेगा।

व्यक्तिगत नकदी प्रवाह को "अनटाई" करें

पिछले हफ़्ते शेयर बाज़ार का मुख्य आकर्षण सप्ताहांत सत्र रहा जिसने वीएन-इंडेक्स को लगातार पाँच हफ़्तों से गिरने से रोक दिया। एचएसएक्स पर ऑर्डर मैचिंग लिक्विडिटी 917 मिलियन यूनिट से ज़्यादा पहुँच गई, जो पिछले सत्र के मुक़ाबले दोगुने से भी ज़्यादा और पिछले 20 दिनों के औसत स्तर से 50% ज़्यादा है।

कई निवेशक मौजूदा शेयर बाज़ार को लेकर ज़्यादा आशावादी हैं। क्योंकि "पल-पल की चाल" वाला सत्र - बाज़ार में अंकों और तरलता दोनों में बढ़ोतरी और उद्योगों में फैलाव, प्रमुख शेयर नकदी प्रवाह को आकर्षित करते दिखते हैं... - उन्हें वीएन-इंडेक्स के अपनी गिरावट का सिलसिला खत्म करके ऊपर जाने की उम्मीद करने में मदद करता है।

युआंता सिक्योरिटीज वियतनाम के विश्लेषण निदेशक, श्री गुयेन द मिन्ह ने टिप्पणी की कि अगस्त की शुरुआत में अचानक आई गिरावट के बाद, दुनिया के अधिकांश प्रमुख शेयर बाजारों ने वापसी की और जल्द ही अपने पुराने शिखर पर पहुँच गए। इस बीच, वियतनामी निवेशक अभी भी सतर्क हैं। पिछले सप्ताह के कारोबारी सत्र तक, संस्थागत निवेशकों से बड़ी मात्रा में नकदी प्रवाह आधिकारिक तौर पर प्रतिभूति और रियल एस्टेट क्षेत्रों के शेयरों के साथ बाजार में प्रवेश कर गया, जिससे वीएन-इंडेक्स को 5-सप्ताह की गिरावट को तोड़ने में मदद मिली।

"हाल के सप्ताहों में गिरावट की प्रकृति का कारण यह है कि निवेशक अंतर्राष्ट्रीय बाजार में बिकवाली के कारण नकारात्मक धारणा से प्रभावित हुए हैं। महत्वपूर्ण बात यह है कि घरेलू वृहद अर्थव्यवस्था अभी भी बहुत अच्छी है। पिछले सप्ताहांत के विस्फोटक सत्र के बाद, बाजार के तुरंत ऊपर जाने की संभावना नहीं है, बल्कि वर्तमान स्तर के आसपास जमा होने की संभावना है, और फिर जब और अधिक धन प्रवाह होगा, तो तेजी की प्रवृत्ति की पुष्टि करना शुरू कर देगा," श्री मिन्ह ने कहा।

केआईएस वियतनाम सिक्योरिटीज कंपनी के वरिष्ठ निदेशक, श्री ट्रुओंग हिएन फुओंग ने कहा कि पिछले सप्ताहांत के कारोबारी सत्र में भारी नकदी प्रवाह से पता चलता है कि संस्थागत निवेशक और विदेशी निवेशक वापस लौट आए हैं। 1 अरब से ज़्यादा शेयरों की तरलता और 25,000 अरब वियतनामी डोंग से ज़्यादा के लेन-देन मूल्य के साथ, यह व्यक्तिगत नकदी प्रवाह नहीं हो सकता।

"बाजार में 5 सप्ताह की गिरावट रही है, कई शेयरों की कीमतें उचित मूल्यांकन पर पहुंच गई हैं, जिससे बड़े निवेशक खरीदारी के लिए आकर्षित हुए हैं, जिससे नकदी प्रवाह को "ढीला" करने में मदद मिली है और व्यक्तिगत निवेशकों की झिझक दूर हुई है, जो बाजार में बड़ा हिस्सा रखते हैं।

विदेशों में, नवीनतम संकेत यह भी दर्शाते हैं कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व (FED) सितंबर 2024 में ब्याज दरों में 0.5 प्रतिशत अंकों की कटौती कर सकता है - जो अपेक्षा से कहीं अधिक है। यदि ऐसा होता है, तो दुनिया में निवेश प्रवाह उलट जाएगा, और अब सीमांत और उभरते बाजारों से निवेश वापस नहीं आएगा। इस समय, वियतनाम भी उन बाजारों में से एक है जिसे लाभ होगा," श्री फुओंग ने टिप्पणी की।

Sắc xanh vừa trở lại thị trường chứng khoán sau nhiều tuần giao dịch ảm đạm Ảnh: Hoàng Triều — कई हफ़्तों के निराशाजनक कारोबार के बाद ग्रीन अभी-अभी शेयर बाज़ार में लौटे हैं। फोटो: होआंग ट्रियू

विदेशी निवेशकों ने शुद्ध बिकवाली रोकी

पिछले हफ़्ते शेयर बाज़ार में एक अच्छी बात यह रही कि विदेशी निवेशकों ने HoSE पर 1,000 अरब वियतनामी डोंग से ज़्यादा की शुद्ध खरीदारी की। यह एक सकारात्मक संकेत है, जो साल की शुरुआत से लगातार हो रही शुद्ध बिकवाली के बाद, वियतनामी शेयर बाज़ार में विदेशी निवेशकों की नई दिलचस्पी को दर्शाता है।

श्री गुयेन द मिन्ह के अनुसार, अमेरिकी डॉलर/वियतनाम मुद्रा विनिमय दर में तेज़ी से गिरावट और सितंबर में फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती की खबर के बाद इसके और नीचे जाने के अनुमान के मद्देनजर, विदेशी निवेशक फिर से शुद्ध खरीदारी कर रहे हैं। पिछले हफ़्ते, कुछ एशियाई बाज़ारों में तकनीकी शेयरों से पैसा निकालकर वियतनाम सहित ज़्यादा आकर्षक कीमतों वाले दूसरे बाज़ारों में निवेश किया गया।

इसलिए, श्री मिन्ह का मानना है कि अभी से लेकर साल के अंत तक विदेशी नकदी प्रवाह बाज़ार के लिए एक स्तंभ होगा। 2024 की दूसरी तिमाही आमतौर पर वह समय होता है जब बड़े निवेशक साल के अंत तक खरीदने और रखने के लिए शेयरों का मूल्यांकन और चयन करते हैं।

शेयर बाज़ार के लिए एक बेहद सकारात्मक बात यह है कि प्रबंधन एजेंसी विदेशी निवेशकों के लिए ऑर्डर देने से पहले धन जमा करने (प्री-फ़ंडिंग) की अनिवार्यता को हटाने से संबंधित मसौदा परिपत्र पर तत्काल टिप्पणियाँ मांग रही है - जो वियतनामी शेयर बाज़ार को अपग्रेड करने की प्रक्रिया में सबसे बड़ी बाधा है। कुछ दिन पहले, राज्य प्रतिभूति आयोग ने इस विषय पर डिपॉजिटरी बैंकों, प्रतिभूति कंपनियों और विदेशी वित्तीय संस्थानों के साथ एक बैठक की थी।

मिराए एसेट सिक्योरिटीज़ कंपनी के विश्लेषण विभाग के प्रमुख, श्री दिन्ह मिन्ह त्रि ने टिप्पणी की कि विदेशी निवेशकों के लिए पूर्व-वित्तपोषण की बाधा को दूर करने से संबंधित परिपत्र सितंबर में जारी होने की संभावना है, जब एफटीएसई के पास वियतनामी शेयर बाजार को अपग्रेड करने पर विचार करने के लिए समीक्षा अवधि होगी। संभावना है कि 2025 में वियतनामी शेयरों को अपग्रेड करने पर विचार किया जाएगा।

श्री दिन्ह मिन्ह त्रि ने विश्लेषण किया: "हमने हाल ही में 5 बाजारों पर एक सर्वेक्षण किया था, जिन्हें FTSE द्वारा अग्रणी से उभरते हुए बाजारों में अपग्रेड किया गया था, यह दर्शाता है कि आधिकारिक अपग्रेड से पहले इन सभी बाजारों में वृद्धि की लहर थी।

अंकों में वृद्धि बाजार की प्रतिक्रिया पर निर्भर करती है, लेकिन इससे सट्टा नकदी प्रवाह में भी वृद्धि होगी। वियतनामी शेयर बाजार के आधिकारिक रूप से अपग्रेड होने से पहले, प्रतिभूति कंपनियां नए मानकों को पूरा करने के लिए पूंजी बढ़ाने में जुटी हैं।

अभी खरीदने में जल्दबाजी न करें।

पिछले सप्ताहांत शेयर बाजार में आई "विस्फोटक गति" के बाद, विशेषज्ञों ने कहा कि बाजार में तुरंत तेजी नहीं आएगी, बल्कि 1,250 अंक के आसपास जमाव या उतार-चढ़ाव हो सकता है।

वीएनडायरेक्ट सिक्योरिटीज़ कंपनी के मैक्रो और मार्केट स्ट्रैटेजी विभाग के प्रमुख, श्री दिन्ह क्वांग हिन्ह ने भविष्यवाणी की है कि जब वीएन-इंडेक्स 1,260 अंकों के मज़बूत प्रतिरोध स्तर के पास पहुँचेगा, तो बाज़ार में जल्द ही "झटके" आएँगे। इसलिए, जो निवेशक "लहर से चूक गए" उन्हें खरीदारी में जल्दबाज़ी नहीं करनी चाहिए, बल्कि बेहतर कीमतों पर शेयर खरीदने के लिए धैर्यपूर्वक उतार-चढ़ाव का इंतज़ार करना चाहिए।

विशिष्ट निवेश अवसरों के संदर्भ में, निवेशक बैंकिंग शेयरों पर विचार कर सकते हैं क्योंकि जुलाई के दूसरे पखवाड़े में ऋण वृद्धि में फिर से तेज़ी आने लगी है और हालिया गिरावट के बाद इस क्षेत्र का मूल्यांकन अपेक्षाकृत सस्ता बना हुआ है। कपड़ा, समुद्री भोजन और लकड़ी उत्पाद क्षेत्रों में भी अच्छी संभावनाएँ हैं क्योंकि निर्यात में मज़बूती से सुधार हो रहा है।