पिछले कारोबारी हफ्ते वाशिंगटन में हुई एक राजनीतिक घटना के चलते सोने के बाजार में उल्लेखनीय उतार-चढ़ाव देखा गया। राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा फेड गवर्नर लिसा कुक को बर्खास्त करने की खबर ने सोने की कीमतों पर तुरंत असर डाला और कीमती धातु दो हफ्ते से भी ज़्यादा समय के उच्चतम स्तर पर पहुँच गई।
यह घटना, एक अकेली घटना होते हुए भी, एक सुरक्षित आश्रय परिसंपत्ति के रूप में सोने की भूमिका का स्पष्ट प्रदर्शन है। कोई भी अनिश्चितता, खासकर ऐसी अनिश्चितता जो केंद्रीय बैंकों की स्वतंत्रता या अर्थव्यवस्था की स्थिरता को प्रभावित कर सकती है, सोने के आकर्षण को बढ़ा देती है।
दो विपरीत हिस्सों का एक वर्ष
वर्ष 2025 सोने के निवेशकों के लिए एक सपने की तरह शुरू हुआ। वर्ष की शुरुआत में लगभग 2,600 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस की कीमत से, इस कीमती धातु ने एक शानदार उछाल हासिल किया, लगातार रिकॉर्ड तोड़ते हुए और एक समय तो 3,400 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस के आंकड़े को भी पार कर गया। इसकी मुख्य प्रेरणा मुद्रास्फीति की लगातार आशंकाओं और परिसंपत्तियों के लिए एक सुरक्षित "आश्रय" खोजने की आवश्यकता थी।
हालांकि, अप्रैल में यह जश्न खत्म होता दिख रहा था। यह ज़बरदस्त उछाल धीमा पड़ गया और बाज़ार एक ऐसे दौर में पहुँच गया जिसे विशेषज्ञ "साइडवेज़" कहते हैं।
अमेरिकन प्रेशियस मेटल्स एक्सचेंज (एपीएमईएक्स) के मार्केटिंग निदेशक ब्रेट इलियट ने कहा, "मुझे उम्मीद है कि जब तक कोई नया उत्प्रेरक सामने नहीं आता, तब तक सोने में उतार-चढ़ाव जारी रहेगा।" उन्होंने आगे कहा, "अप्रैल से सोना 3,180 डॉलर से 3,440 डॉलर प्रति औंस के दायरे में कारोबार कर रहा है। यह दायरा धीरे-धीरे कम हो रहा है और स्थिर हो रहा है, लेकिन अगले चरण में पहुँचने के लिए इसे और ज़ोर लगाने की ज़रूरत है।"
तो फिर यह "धक्का" कहाँ से आएगा? ज़्यादातर बाज़ार जिस जवाब का इंतज़ार कर रहे हैं, वह ब्याज दरों पर फेड के आगामी फ़ैसले में छिपा है।
2025 की प्रभावशाली शुरुआत के बाद, जिसने सोने की कीमतों को 2,600 डॉलर से 3,400 डॉलर प्रति औंस से ऊपर के नए रिकॉर्ड तक पहुंचा दिया, पिछले कुछ महीनों में कीमती धातु एक साइडवेज चरण में प्रवेश कर गई है (फोटो: गेटी)।
फेड का ब्याज दर रोडमैप - गेम-चेंजर
सोना एक गैर-ब्याज-असर वाली संपत्ति है। इसका मतलब है कि जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो सोना रखना बैंक में पैसा जमा करने या ब्याज देने वाले बॉन्ड में निवेश करने की तुलना में कम आकर्षक हो जाता है। इसके विपरीत, जब ब्याज दरें गिरती हैं, तो सोना रखने की अवसर लागत भी कम हो जाती है, जिससे यह कीमती धातु निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक हो जाती है।
इसीलिए सबकी निगाहें फेड की सितंबर की नीति बैठक पर टिकी हैं। सीएमई ग्रुप के फेडवॉच टूल के अनुसार, 87% संभावना है कि फेड अपनी सितंबर की नीति बैठक में ब्याज दरों में 0.25 प्रतिशत अंकों की कटौती करेगा।
गैबेली गोल्ड फंड के पोर्टफोलियो मैनेजर क्रिस मैनसिनी ने कहा, "इस समय और वर्ष के अंत तक सोने की कीमतों में तेजी लाने का मुख्य कारण यह उम्मीद है कि फेड ब्याज दरों में कटौती करेगा।"
अब सबकी निगाहें शुक्रवार को आने वाली व्यक्तिगत उपभोग व्यय (पीसीई) सूचकांक - फेड के पसंदीदा मुद्रास्फीति मापक - की रिपोर्ट पर टिकी हैं। अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि जुलाई में यह सूचकांक जून के मुकाबले 2.6% बढ़ा है। हालाँकि यह आँकड़ा अभी भी फेड के 2% के लक्ष्य से ऊपर है, लेकिन फेड को कोई कदम उठाने से रोकने के लिए पर्याप्त नहीं है।
किटको मेटल्स के वरिष्ठ विश्लेषक जिम विकॉफ ने कहा, "मुझे लगता है कि फेड को ब्याज दरों में कटौती में देरी करने के लिए अत्यधिक उच्च मुद्रास्फीति की आवश्यकता होगी।"
यदि पी.सी.ई. डेटा अपेक्षा के अनुरूप या उससे कम आता है, तो इससे यह विश्वास और मजबूत होगा कि फेड शीघ्र ही मौद्रिक नीति को आसान बनाएगा, और यह वह "झटका" होगा जिसका स्वर्ण बाजार को इंतजार था।
भविष्य के लिए 2 परिदृश्य: $4,000 या $3,200?
वर्तमान चरों को ध्यान में रखते हुए, विशेषज्ञों ने अब से लेकर वर्ष के अंत तक सोने की कीमतों के लिए दो मुख्य परिदृश्यों की रूपरेखा प्रस्तुत की है।
आशावादी परिदृश्य: 4,000 डॉलर प्रति औंस का आंकड़ा छूना
यह वह परिदृश्य है जिसका लक्ष्य कई विश्लेषक रख रहे हैं, तथा शर्त यह है कि फेड पूर्वानुमान के अनुसार ब्याज दरों में कटौती करे।
सैवी वेल्थ के एक धन प्रबंधक जोशुआ बैरोन का अनुमान है कि, "एक आशावादी परिदृश्य में, मुझे लगता है कि वर्ष के अंत तक सोना लगभग 4,000 डॉलर प्रति औंस तक पहुंच सकता है", उन्होंने बताया कि इस परिदृश्य में वास्तविक ब्याज दरों में गिरावट, कमजोर फेड, कमजोर अमेरिकी डॉलर और भू-राजनीतिक जोखिमों में वृद्धि जैसे कारक शामिल हैं।
उल्लेखनीय रूप से, जेपी मॉर्गन रिसर्च ने भी अनुमान लगाया है कि 2025 के अंत तक सोने की कीमतें 3,675 डॉलर प्रति औंस तक पहुंच जाएंगी और 2026 की दूसरी तिमाही में 4,000 डॉलर प्रति औंस तक पहुंच सकती हैं।
श्री बैरोन ने एक गहन अवलोकन भी किया, जिसे स्पष्टता के लिए संपादित किया गया है: "सोने के मूल्य में वृद्धि के लिए ज़रूरी नहीं कि किसी संकट की आवश्यकता हो, उसे बस असली मुद्रा के सस्ते होने की ज़रूरत है।" दूसरे शब्दों में, जब ब्याज दरें मुद्रास्फीति से कम होती हैं, तो कागजी मुद्रा की क्रय शक्ति कम हो जाती है, और निवेशक स्वतः ही मूल्य के भंडार के रूप में सोने की तलाश करते हैं।
इसके अलावा, भू-राजनीतिक अनिश्चितता एक तुरुप का पत्ता बनी हुई है। एपीएमईएक्स के श्री इलियट ने कहा, "अगर इस पतझड़ में कोई नया संकट आता है, तो पैसा वापस सोने में आ सकता है और कीमतें बढ़ सकती हैं।"
निराशावादी परिदृश्य: $3,200/औंस क्षेत्र पर वापसी
बेशक, कुछ भी निश्चित नहीं है। फिर भी कुछ ऐसे कारक हैं जो सोने की कीमतों को नीचे खींच सकते हैं।
श्री बैरोन ने कहा, "निराशावादी परिदृश्य में, साल के अंत तक सोने की कीमतें लगभग 3,200 डॉलर प्रति औंस पर वापस आ सकती हैं।" यह परिदृश्य तब घटित होगा जब: मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक "अड़ियल" साबित हो, जिससे फेड को ब्याज दरें लंबे समय तक ऊँची रखने के लिए मजबूर होना पड़े, अमेरिकी डॉलर मज़बूत हो और दीर्घकालिक बॉन्ड प्रतिफल ऊँचा बना रहे।
श्री मैनसिनी ने भी इस बात पर सहमति जताई: "यदि अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मजबूती से सुधार होता है, रोजगार बाजार में तेजी आती है और मुद्रास्फीति में कमी आती है, तो ये ऐसे कारक हैं जिनके कारण सोने की कीमतें गिर सकती हैं।"
आने वाले महीनों में सोने की कीमतें काफी हद तक फेड की ब्याज दर पर निर्भर करेंगी। सोना ब्याज नहीं देता, इसलिए जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो इसकी अपील कम हो जाती है, लेकिन जब ब्याज दरें गिरती हैं, तो निवेशकों की नज़रों में सोना फिर से चमक उठता है (चित्रण: डिस्कवरी अलर्ट)।
कुल मिलाकर, सोने का बाज़ार एक नाज़ुक संतुलन में है। अगर फेड मौद्रिक नीति में ढील देने की अनुमति देता है, तो कीमतें बढ़ सकती हैं, लेकिन अगर आर्थिक आँकड़े बहुत ज़्यादा उत्साहजनक तस्वीर पेश करते हैं, तो दबाव भी बढ़ सकता है।
सोने पर विचार कर रहे निवेशकों के लिए, यह समय अपने लक्ष्यों और रणनीतियों पर सावधानीपूर्वक विचार करने का है। सोने की छड़ें और सिक्के जैसे भौतिक सोना अभी भी मूल्य का एक ठोस भंडार हैं, लेकिन इनके भंडारण की लागत आती है और ये वित्तीय साधनों की तरह तरल नहीं होते हैं।
सोने में निवेश के और भी सुलभ तरीके हैं, जैसे सोने की खनन कंपनियों के शेयर, गोल्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF), या वायदा अनुबंध। हर तरीके के अपने फायदे और नुकसान हैं।
आप चाहे जो भी रास्ता चुनें, विविधीकरण ही सबसे ज़रूरी है। सोना हमेशा से किसी भी पोर्टफोलियो का एक अहम स्तंभ रहा है और रहेगा, लेकिन एक समझदारी भरी रणनीति जो आपके सारे अंडे एक ही टोकरी में न रखे, आने वाले उतार-चढ़ाव भरे दौर से सफलतापूर्वक निपटने की कुंजी है।
स्रोत: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-nin-tho-giua-con-song-ngam-lai-suat-va-kich-tinh-tai-fed-20250828231634070.htm
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