MI: A buborék kipukkadni készül, vagy már eléri az érettséget?

A GPU-árak esnek, a befektetés megtérülése vizsgálat alá kerül, a részvények ingadoznak, a befektetési tőke nincs szinkronban... Csillapodik-e a mesterséges intelligencia láz?

A mesterséges intelligencia őrülete talán már túl van a csúcspontján.

A mesterséges intelligenciát (MI) az „új ipari forradalomnak” tekintik, amely várhatóan billió dolláros fellendülést hoz. A spekulatív fellendülés és a rekordbevételi jelentések időszaka után azonban a piac egyértelműen a lehűlés jeleit mutatja.

A főbb technológiai részvények árfolyamának csökkenésétől kezdve a GPU-költségek esésén át egészen a mesterséges intelligencia projektek 95%-át még nem pénzügyi hasznot hozó tanulmányokig, mind arra késztetik a megfigyelőket, hogy feltegyék a kérdést: Vajon a mesterséges intelligencia átlépte a „buborékcsúcsot”?

MI: Az „új ipari forradalom” reményétől a rideg valóságig

Alig két év alatt a mesterséges intelligencia az „új ipari forradalom” szintjére emelkedett, hatalmas befektetéseket vonzva technológiai vállalatoktól, kockázati tőkealapoktól és még kormányoktól is.

Az Nvidia továbbra is rekordbevételt könyvel el a mesterséges intelligencia chipek iránti fellendülő keresletnek köszönhetően, a Microsoft és a Google több tízmilliárd dollárt költ adatközpontok bővítésére, míg a Meta a jövőjét a mesterséges intelligenciára, mint kulcsfontosságú növekedési motorra teszi.

Ez az eufória azonban negatív irányba mutat. A tőzsde még akkor is negatívan reagál, ha a vállalatok „felülmúlják a várakozásokat”, ami arra utal, hogy a befektetők elvárásai túl magasra kerültek.

Az Nvidia erre kiváló példa: a bevételek megugrottak, de a részvények a nyereséghirdetés után estek, mivel a piac úgy gondolta, hogy a kilátások nem túl jók.

Az olyan „mesterséges intelligencia alapú” részvények, mint az AMD és a Super Micro, szintén meredeken kiigazítottak, amikor a nyereség nem volt elég vonzó, ami azt jelezte, hogy a befektetők óvatosabbá váltak.

Hatalmas infrastrukturális beruházások és a valódi hatékonyság kérdése

Az optimizmus mögött továbbra is hatalmas kiadások állnak. A Microsoft több mint 80 milliárd dollárt tervez költeni mesterséges intelligencia infrastruktúrára a 2025-ös pénzügyi évben, ami számos ország védelmi kiadásának felel meg.

A Google és a Meta sem sokkal marad el mögötte, folyamatosan új generációs adatközpontok építésére vonatkozó terveket jelentenek be. Ez azt bizonyítja, hogy a mesterséges intelligenciába vetett hosszú távú bizalom nem csökkent, de egy nehéz kérdést is felvet: vajon az ilyen hatalmas pénzforrások arányos profitot hoznak-e?

Valójában a mesterséges intelligencia infrastruktúra üzemeltetésének és kiépítésének költségei egyre inkább a „nagyok” profitmarzsát sújtják. Ezért sok technológiai vállalat egyidejűleg létszámleépítéseket és szerkezetátalakításokat hajt végre a beruházási költségek ellensúlyozása érdekében.

Létezik egy paradoxon: a mesterséges intelligenciát költségoptimalizáló eszköznek tekintik a vállalkozások számára, de maga a mesterséges intelligencia fejlődése miatt a vállalatok minden eddiginél többet költenek.

A mesterséges intelligencia fokozatosan „lehűl” a piacon

A GPU költségei alacsonyak, az ellátási lánc kevésbé stresszes

A mesterséges intelligencia-boom hűlésének egyik legtisztább jele a mesterséges intelligencia chipek ára. Mindössze egy évvel ezelőtt egy Nvidia H100 chip felhőben történő bérlésének ára akár óránként 8 dollár is lehetett, ami sok startup számára megnehezítette kísérleti modelljeik fenntartását. Mostanra ez az ár körülbelül 2,80-3,50 dollárra csökkent óránként.

Ennek oka az, hogy a hardverkínálat stabilizálódni kezdett, a beszállítók közötti verseny fokozódott, és a vállalkozások kénytelenek optimalizálni a GPU-használatot a korábbi „költekezés” helyett. Ez egyrészt pozitív jel a piac érettségére nézve, másrészt azt tükrözi, hogy a „kereslet” már nem olyan nagy, mint a 2023-2024-es csúcsidőszakban.

A GenAI projektek 95%-a kudarcot vall, és a befektetési paradoxon

Az MIT egyik tanulmánya sokkolta a közvéleményt, amikor kimutatta, hogy a kísérleti generatív mesterséges intelligencia projektek 95%-a nem hozott egyértelmű pénzügyi előnyöket. Sok vállalkozás konkrét KPI-ok nélkül alkalmaz mesterséges intelligenciát, ami olyan eredményekhez vezet, amelyeket nem lehet mérni vagy integrálni a termelési – üzleti – folyamatokba. Ez nem jelenti azt, hogy a mesterséges intelligencia haszontalan, de nagy különbséget mutat az elvárások és a valóság között.

Ugyanakkor a tőkepiac is riasztó egyensúlyhiányt tükröz. Csak 2025 első negyedévében a mesterséges intelligencia szektor 104 milliárd USD kockázati tőkét vonzott, de csak 36 milliárd USD tőkekivonást. Ez azt jelenti, hogy a pénzáramlás továbbra is "vízesésként" ömlik be, miközben a kilépés (IPO, M&A) bizonytalan. Ez a helyzet nagyon hasonlít a korábbi technológiai buborékokhoz, ahol a befektetési tőke messze meghaladta a rövid távon létrehozott értéket.

A mesterséges intelligencia piaca telített

Míg az USA és Európa a technológiai versenyre összpontosít, Kína azzal a kockázattal néz szembe, hogy „többet épít, mint amennyire szüksége van”. Számos mesterséges intelligencia alapú adatközpontot telepítenek a szakpolitikai iránymutatásoknak megfelelően, még konkrét bérlők nélkül is.

Az Alibaba egy „infrastrukturális buborék” kialakulására figyelmeztetett, mivel a kínálat meghaladja a keresletet. Ez a „tervezett” fejlesztési modell segít Kínának gyorsan felzárkózni a technológia terén, de költséges túlkapacitást is teremthet, ha a tényleges kereslet nem növekszik elég gyorsan.

Mindezek a jelek a mesterséges intelligencia körüli felhajtás hűlésére utalnak. De ez nem egy olyan dotcom-lufi, ami hamarosan kipukkad, mint 2000-ben volt. A nagy különbség az, hogy valós igény van a mesterséges intelligenciára, a globális digitális infrastruktúra korszerűsítésre szorul, és a vállalkozások továbbra is keresik a módját, hogy a technológiát a termelékenység növelésére használják.

Minden a sebességről és a hatékonyságról szól. A piac egy „szűrő” fázisba lép, ahol csak a fenntartható üzleti modellel és egyértelmű megtérüléssel rendelkező vállalatok maradnak fenn. Az alap nélküli „feltűnő” startupok fokozatosan eltűnnek, miközben a mesterséges intelligencia tovább fejlődik, de realisztikusabb ütemben.

A mesterséges intelligencia már nem egy mindent legyőző „láz”, hanem fokozatosan érett iparággá válik, ahol minden kiadást szigorúan ellenőriznek. A befektetők, a vállalkozások és a kormányok túlléptek az álomszerű szakaszon, és a nehezebb problémához érkeztek: hogyan lehet ezt a technológiát valódi értékké alakítani.

Vissza a témához

PHAN HAI DANG

Forrás: https://tuoitre.vn/ai-bong-bong-sap-vo-hay-buoc-vao-giai-doan-truong-thanh-20250903103854784.htm